[중국 주식] 공군력 강화 중책 맡은 항공엔진 '주력군', 중항동력

기사입력 : 2020년10월22일 11:26

최종수정 : 2020년10월22일 11:26

중국 전투기 성능 강화 관건 엔진 개발사 방산 대표주
국방력 강화, 민용 항공기 수요 증가로 실적 향상 전망

[서울=뉴스핌] 강소영 기자=미국과 갈등 속에서 중국의 국방력 강화와 첨단 기술상품의 국산화 전략이 강화되고 있는 가운데, 항공기 엔진 분야 중국 최고 기술력을 자랑하는 AECC에비에이션파워(AECC Aviation Power·중항동력)의 역할도 갈수록 높아지고 있다.

AECC에비에이션파워(600893)의 전신은 중항동력유한공사다. 1993년 설립된 항공기 엔진 제조사로 2017년 이름을 현재의 사명으로 변경했다. 중국 3대 항공 엔진 기업 중 하나다.

특히 중국에서 유일하게 터보제트 엔진, 터보팬 엔진, 터보 샤프트 엔진, 터보 프로펠러 엔진 및 피스톤 엔진 등 모든 종류의 군용 항공기 엔진을 생산할 수 있는 실력을 갖췄다. 전 세계적으로 항공기 엔진의 자체 개발 및 제조 가능 국가는 미국, 영국, 프랑스, 러시아 그리고 중국의 5개국뿐이다.

◆ 공군력 강화위한 항공엔진 실력 강화 절실...민용기 성장도 폭발적

[서울=뉴스핌] 강소영 기자= 2020.10.21 jsy@newspim.com

중국이 항공기 엔진 개발 능력을 갖춘 세계 5대 국가에 속하고 AECC에비에이션파워라는 우수한 기업을 보유하고 있지만, 중국 항공기 엔진 기술은 세계 선진 기업과 비교하면 여전히 낙후된 것이 사실이다. 이 때문에 항공기 엔진은 대부분 수입에 의존하고 있다.

중국 내부에서는 인류 최초로 달 뒷면에 착륙한 탐사선을 개발하고, 4대 주력 전투기 자체 생산 능력을 가졌음에도 항공기 엔진 기술력이 뒤처지는 것에 대한 '탄식'도 나오고 있다.

현재 항공기 엔진 분야는 미국의 PW와 GE, 영국의 RR이 절대적인 3강 구도를 굳히고 있다. 중국산 항공기 엔진의 시장 점유율은 1%에도 못 미친다.

이 같은 문제 의식에서 중국 정부는 반도체처럼 항공기 엔진 산업 육성에서 팔을 걷어붙였다. 항공기 엔진의 국산화가 없이는 자국 공군력 향상이 어렵다는 위기의식에서다.

일례로 중국 스텔스 전투기 J(殲)-20은 록히드 마틴의 F-22 전투기에 비해 성능이 크게 떨어지는 것으로 평가받는다. J-20은 부족한 엔진 성능으로 초음속 순항이 불가능하다. 반면 같은 시기의 록히드 마틴 F-22 기종은 프랫앤휘트니가 개발한 F199엔진을 탑재하면서 성능이 더욱 강력해졌고, 초고성능 전투기로 극찬을 받았다. 초음속 순항 기능은 4세대 이후 전투기의 핵심 기능으로 꼽힌다.

즉 중국이 국산 항공 엔진의 실력을 대폭 제고하지 않은 한 미국에 대적하는 강력한 공군력을 갖추기 힘든 것이 현실이다.

기술력 향상과 함께 항공 엔진 수요 확대도 중국 국방산업의 주요 이슈 중 하나다. 중국 매체가 2019년 7월 보도한 내용에 따르면, 중국과 미국은 군용기 보유 대수에서도 격차가 크게 벌어져 있다.

중국이 보유한 군용기는 당시 기준 3036대로 미국(1만 3407)의 30%에도 미치지 못한다. 군용기 종류에서도 열세다. 중국이 보유한 군용기 가운데 전투기는 미국의 54%, 수송기·교련기 및 무장 헬리콥터 수는 미군 보유량의 20% 미만이다. World Air Forces 2020 통계에 따르면, 미국 현역 군용기 수량은 현재 1만3266대에 달한다.

중국은 국방력 특히 공군력 강화를 위해 항공 엔진 제작 기술의 향상과 군용기 확대에 총력을 기울일 것이다. 중국 방산 전문가들은 중국 유일의 3세대 전투기 엔진 공급상인 AECC에비에이션파워가 이 같은 막중한 임무를 수행하는 '주력군'이 될 것으로 전망하고 있다. 향후 5~10년 동안 고속 성장 속에서 실적도 동반 상승할 것으로 기대된다.

민간 항공 시장에서도 AECC에비에이션파워의 영향력이 무한 확장될 전망이다. 2020년 코로나19로 중국 항공 수요가 일시적으로 침체됐지만, 중국의 민간 항공 시장 잠재력은 막대하다. 미국 보잉사가 발표한 '2018~2037 중국 민용항공시장 전망'에 따르면, 중국에서 향후 20년 동안 7690대의 신규 비행기가 도입될 것으로 예상된다. 1억2000만 달러 규모다. 민간 비행기 시장 규모가 1억 달러를 넘어서는 곳은 중국이 유일하다. 비행기 이외 관련 항공 서비스 시장 규모도 1억 5000만 달러에 이를 전망이다.

코로나19로 인해 중국 민간 항공시장 성장세가 이 같은 전망치에 미치지 못할 가능성은 있다. 그러나 중국 국내 경제가 빠르게 회복되고 항공 수요도 늘어나고 있어 비행기 공급량도 다시 늘어날 것으로 기대된다.

◆ 엔진 국산화 열풍 속 기대감 고조...주가 흐름은 부진

[서울=뉴스핌] 강소영 기자= 2020.10.21 jsy@newspim.com

AECC에비에이션파워는 1993년 설립 이후 수차례의 구조조정을 통해 항공 엔진 전문 개발기업으로 성장해왔다. 전신은 지린화룬성화유한공사(吉林華潤生化有限公司)이다. 2008년 대규모 구조조정을 거쳐 '시안항공동(西安航空動力)'로 사명을 변경하고, 회사 등록지는 지금의 산시성 시안시로 옮겼다.

'시안항공동력'은 2014년 중항발동기유한공사, 시안항공발동기유한공사, 구이저우항공공업, 베이징 국유자잔 경영관리센터 등 8개 회사가 투자해 주식회사로 전환했고 이때 사명을 다시 '중항동력(中航動力)'으로 바꿨다.

'중항동력'으로 이름을 바꾼 후 항공 엔진 개발 사업이 더욱 강화됐다. 항공 엔진과 항공기 개발이 동시에 이뤄졌던 기존 모델에서 벗어나 엔진 전문 개발사로 구조개혁을 단행한 것이다. 중국에선 이 같은 개혁을 '비발분리(飛發分離)'라고 부른다. 비행기와 발동기(엔진) 사업을 분리했다는 의미다. 2017년 사명이 현재의 AECC에비에이션파워(중국항발동력·中國航發動力)로 또다시 변경됐다.

2016년 '비발분리' 개혁 당시 중국 자본시장에선 항공기 엔진 산업의 폭발적 성장을 기대하는 전망이 쏟아졌다. '중항동력' 역시 기대 종목으로 꼽혔다.

그러나 기대와 달리 AECC에비에이션의 주가는 2015년 11월 말 급락한 이후 줄곧 하락 추세를 이어갔다. 2015년 11월 20일 52.27위안(마감가) 였던 주가가 2019년 11월 19일 19.63위안으로 떨어졌다. 중국의 코로나19 사태가 사실상 종식되고 경제가 되살아나면서 올해 6월 주가가 폭등하며 다시 50위안대를 돌파했지만 이후 다시 급락, 현재 36위안 수준을 이어가고 있다.

그러나 2019년 8월 이후 항공장비 지수와 CSI300지수 대비 누적 수익률에선 중항동력이 압도적으로 높은 수치를 기록하고 있다.

[서울=뉴스핌] 강소영 기자= 2020.10.21 jsy@newspim.com

올해 상반기 실적은 우수한 편이다. 2020년 상반기 매출액은 91억9300만 위안으로 지난해 같은 기간 보다 4.19% 증가했다. 순이익은 4억800만 위안으로 전년 대비 26.52% 늘어났다.

AECC에비에이션파워의 사업 구조는 △ 항공 엔진 및 관련 상품(86.38%) △ OEM 생산(9.87%) △ 항공 이외 기타 제품(2.26%) △ 주력사업 외 기타수입(1.48%)으로 구성돼있다. 이중 가장 핵심 사업인 항공 엔진 및 관련 상품이 전체 매출에서 차지하는 비중이 꾸준히 증가하는 추세다. 2012년 54%에서 2019년 86%로 7년 만에 62%가 늘어났다.

천풍증권(天風證券)은 8월 말 발표한 보고서에서 향후 10년 중국 방위산업 성장과 함께 군용기 수요가 급증할 것으로 예상되고 있어 AECC에비에이션의 실적 향상이 기대된다고 밝히며, '매수' 투자의견을 제시했다. 이 증권사는 향후 6개월 내에 주가 수익률이 20% 이상일 것으로 예상할때 '매수' 등급을 부여한다.

[서울=뉴스핌] 강소영 기자= 2020.10.21 jsy@newspim.com

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[변상문의 화랑담배] "일장기가 내려졌다" 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 미 합참으로부터 일반명령 제1호를 하달받은 맥아더 장군은 일본 오키나와에 주둔하고 있던 미 제10군 예하 미 제24군단장 하지(John R. Hodge) 중장에게 1945년 8월 29일 한국의 38도선 이남 지역에서 일본군 무장을 해제하라고 명령하였다. 1945년 8월 기준 무장해제 대상 한반도 주둔 일본군은 14개 사단 35만여 명이었다. 이 명령에 따라 하지 장군은 예하 미 제7사단, 미 제40사단, 미 제96사단 배치 계획을 수립하였다. 미 제7사단은 서울과 개성을 포함한 38도선 일대 및 경기도, 충청도 일원을 맡도록 했다. 미 제40사단은 강원 및 경상도를, 미 제96사단(나중에 미 제6사단으로 변경)은 전라도를 책임 지역으로 할당하였다. 제주도는 미 제25기지창이 맡았다. 38도선 이남에 진주한 전체 미군 병력은 약 7만7645명이었다. 하지만 오키나와에 상륙함정이 부족하여 미 제7사단을 우선 투입하였다. 1945년 12월 19일 대한민국 임시 정부 환국을 환영하는 국민 행렬. [사진= 국사편찬위원회] 맥아더 장군은 미 제24군단의 한국 진주에 앞서 포고령 제1호를 발표하였다. 이 포고령 제1호에는 북위 38도선 이남 지역에 미군이 진주하여 일본군 무장을 해제하고, 유엔에 가입할 자격을 갖춘 독립된 국가를 수립한다는 내용이 포함되어 있었다. 1945년 9월 8일 13:30 인천항. 미 제7사단 장병들이 상륙정에서 내리기 시작했다. 날씨는 맑았다. 바람은 따뜻했다. 부두 공간은 충분했다. 17:30 상륙을 마쳤다. 다음 날인 9월 9일 아침 철로를 이용하여 서울로 들어왔다. 1945년 9월 9일 일요일 서울 거리는 엄숙한 빛 속에 잠겨있었다. 높고 푸르게 개인 가을 하늘을 이고, 태극기, 성조기, 소련 기, 중화민국 국기 등이 나란히 휘날리고 있었다. 서울역에서 내린 미 제7사단 장병들은 대오를 갖추어 조선총독부를 향하여 행군하기 시작했다. 행군 대열 중간에는 하지 중장과 킨 케이드 제독, 그리고 영관급 이상 장교들이 지프차를 타고 있었다. 장병들의 얼굴은 승리자의 위엄보다는 예의와 신의를 존중하는 겸손한 빛이었다. 한눈을 팔거나 전투화 소리를 크게 내는 군인은 없었다. 서울역에서 조선총독부에 이르는 거리에는 사람들이 담을 쌓고 있었다. 대한국인으로서 체면과 위신을 거룩하게 표현하고 있었다. 미 제7사단 600여 명이 09:00경 조선총독부 광장에 천막을 쳤다. 이어서 16:00 일본군의 항복문서 서명식이 조선총독부 회의실에서 거행되었다. 연합국 측의 노엠 H 무어 중위가 개회사를 했다. 미군 장교 안내로 조선 총독 일본군 육군 대장 아베 노부유키, 쬬오쯔끼 조선주차군사령관, 야마구치 진해 해군경비사령관이 차례로 입장했다. 연합국 측 장교단 13명은 이미 착석한 상태였다. 곧이어 하지 중장과 킨케이드 제독이 수많은 내외 보도진의 플래시를 받으며 미 헌병 호위 속에 입장하였다. 16:06 하지 중장은 앉은 채로 조인식 시작을 선언하였다. 영문과 일문으로 된 항복문서가 파란 천이 덮여있는 일본군 측 책상 위에 놓여 있었다. 쪼오쯔끼가 먼저 서명했다. 뒤를 이어 야마구치와 아베가 서명했다. 하지 중장, 킨케이드 제독 순으로 미국 측이 서명했다. 하지 중장의 간단한 폐식사와 함께 조인식이 끝났다. 아베 총독은 병원에 입원한 상태였으나, 이날 가까스로 나와 항복문서에 서명한 것이었다. 아베가 항복문서에 서명한 것은, 미군 제24사단장 하지 중장에게만 한 것이었다. 소련 측에는 항복문서 서명을 안 했다. 한반도에서 유일한 항복문서인 이것은 한반도 전체를 미국에 인계한다는 의미가 들어있는 것이었다. 이날 1945년 9월 9일 16:00를 기해 38도 선 이남에서 일본 국기 게양이 금지되었다. 16:35 조선총독부 정문에 걸려 있던 일장기가 내려졌다. 대신 성조기가 게양되었다. 미군정의 시작이었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-10-13 08:00