전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
증권·금융 채권·외환

속보

더보기

항공업 신용등급 빨간불...유동화프로그램 위험

기사입력 : 2020년03월12일 17:19

최종수정 : 2020년03월12일 17:19

한신평, 대한항공 하향검토 워치리스트 등재
아시아나항공, 영업펀더멘털 훼손시 재검토

[서울=뉴스핌] 문형민 기자 = 코로나19 사태로 직격탄을 맞은 항공업계에 신용등급 비상등이 켜졌다. 특히, 항공운임채권 유동화 프로그램은 항공운임채권 회수액 감소 수준에 따라 가지급 중단, 자산 추가 신탁, 조기지급 등을 해야해 위기를 불러올 수 있다는 지적이다. 

 

12일 한국신용평가는 대한항공 회사채 신용등급을 BBB+로 유지하면서 하향검토 워치리스트(Watchlist)에 등록했다. 아시아나항공 회사채 신용등급은 BBB-로 평가(3월6일)하며, 대규모 유상증자, 대주주 변경에 따라 상향검토 워치리스트를 유지했다. 하지만 코로나19 사태에 따라 영업 펀더멘털이 훼손될 경우 상향검토를 재검토할 수 있다고 밝혔다.

박소영 한신평 수석애널리스트는 "코로나19로 인한 항공업계 충격이 당초 예상을 크게 넘어서고 있다"며 "세계보건기구(WHO)가 팬데믹(pandemic 세계적 대유행)을 선언했고, 특히 대규모로 확진자가 발생한 우리나라에 대해 전세계 110여개국에서 입국제한을 시행하고 있어 국제 여객운송 및 교류가 상당부분 차단되고 있다"고 설명했다.

[자료=한국신용평가] 2020.03.12 hyung13@newspim.com

한신평은 대한항공에 대해 코로나19 확산으로 인해 수익 및 이익창출력의 급격한 저하가 불가피하고, 현 시점에서 단기간 내 항공수요 및 수익성 정상화를 예단하기는 어렵다고 밝혔다.

인천국제공항을 통한 대한항공 운송객 수는 2월 마지막 주에 기준 전년동기 대비 약 50%, 3월 첫째 주에 약 70% 감소했다. 여기에 다수 노선의 운항이 중지됐지만 감가상각비 등 대규모 고정비 발생이 이어져 이익창출이 어려운 상황이다.

한신평은 "세계적인 전염병 대유행에 따라 항공수요 정상화는 상당기간 지연될 수 있다"며 "글로벌 경기 부진에 따라 2019년부터 나타난 여객 수요 성장 둔화와 화물수요 부진이 추세화 될 경우 영업 펀더멘털의 약화도 불가피하다"고 지적했다.

또 한신평에 따르면 항공사 항공운임채권 유동화 프로그램은 항공운임채권 회수액 감소 수준에 따라 가지급 중단, 자산 추가 신탁, 조기지급 등의 퍼포먼스 트리거(Performance Trigger)를 구조화하고 있다. 현재와 같이 매출액이 급감하는 상황이 2~3개월 이상 지속될 경우 신탁 내 통제장치가 작동될 수 있다.

한신평은 "현재와 같은 상황이 지속될 경우 유동화 구조에 따라 영업현금흐름의 많은 부분이 유동화 차입금 원리금 상환에 먼저 사용될 수 있다"며 "차입금 만기 구조의 단기화와 더불어 항공기 리스료, 유동화 차입금 외 일반 차입금 상환 및 이자비용 등의 고정적인 현금 유출 대응 부담이 확대될 수 있다"고 지적했다.

한편, 아시아나항공에 대해 한신평은 "HDC현대산업개발-미래에셋대우 컨소시엄(이하 'HDC컨소시엄')의 아시아나항공 지분 인수 후 대규모 유상증자에 따른 재무레버리지 완화, 지배구조 안정화에 따른 자본시장 접근성 제고 및 계열의 유사시 지원가능성 등 긍정적인 효과가 여전히 유효하다"고 설명했다.

그렇지만 아시아나항공 역시 코로나19 사태로 인한 수익 및 이익창출력 급감, 유동화 프로그램 내 통제장치로 인한 유동성 관리의 어려움 등에 노출돼 있다고 한신평은 지적했다.

hyung13@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
트럼프 주니어, 내주 방한…정용진 초청 [서울=뉴스핌] 남라다 조민교 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 장남 트럼프 주니어가 다음주 한국을 방문한다. 이는 사이가 각별하다고 알려진 정용진 신세계그룹 회장의 초청으로 이뤄졌다. 23일 재계 등에 따르면 트럼프 주니어는 다음주 중 한국을 찾을 예정이다. 그는 방한 후 정용진 회장 등 재계 인사들을 만나 트럼프 정부와 가교 역할을 할 전망이다. 도널드 트럼프 대통령 취임식 참석을 위해 지난 18일(현지시간) 워싱턴을 찾은 신세계그룹 정용진 회장(가운데)이 트럼프 주니어(왼쪽)와 만나 부인 한지희씨(오른쪽)를 소개 후 반갑게 사진을 찍었다. [사진=신세계그룹] 트럼프 주니어의 초청은 '절친'으로 알려진 정용진 회장이 주도한 것으로 확인됐다. 트럼프 행정부는 현재 한국에 대한 관세 부과를 유예했지만, 불확실성이 지속되면서 수출기업과 유관 단체들의 불안감이 커지는 상황이다. 이에 정 회장이 지난주 미국을 찾아 트럼프 주니어와 만나 한국 기업들의 우려를 전달하며 방한을 설득한 것으로 알려졌다. 신세계그룹 관계자는 "다음 주, 트럼프 주니어가 정용진 회장 초청으로 방한해 국내 주요 기업 인사를 만날 예정"이라며 "일정하고 장소는 아직 정해지지 않았다"고 전했다. mkyo@newspim.com 2025-04-23 16:49
사진
대법, 이재명 선거법 사건 전합 회부 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 이재명 전 더불어민주당 대표의 공직선거법 위반 사건을 전원합의체에 회부한 대법원이 22일 곧바로 심리에 들어갔다. 대법원 전원합의체(전합)는 이날 오후 2시부터 이 전 대표의 공직선거법 위반 사건 상고심 첫 합의기일을 진행하고 있다. [서울=뉴스핌] 이호형 기자 = 이재명 더불어민주당 전 대표가 22일 오전 서울 서초구 서울중앙지방법원에서 열리는 '대장동 배임 및 성남FC 뇌물 혐의' 1심 속행 공판에 출석 하고 있다. 2025.04.22 leemario@newspim.com 앞서 대법원은 이날 오전 이 전 대표 사건 2부에 배당하고 주심으로 박영재 대법관을 지정했다. 하지만 이후 조희대 대법원장이 이 전 대표 사건을 전원합의체에 회부했고, 첫 합의기일도 열리게 됐다. 전합은 종전의 판례를 바꾸는 등 사회적 파장이 큰 중요 사건을 다룬다. 대법원장이 직접 재판장을 맡고, 법원행정처장을 겸임하는 대법관을 제외한 나머지 대법관 12명 등 총 13명으로 구성된다. 단 이번 사건에선 중앙선거관리위원장을 맡고 있는 노태악 대법관이 회피신청을 했다. 이에 이 사건은 조 대법원장과 나머지 대법관 11명 등 총 12명이 심리할 전망이다. 이 전 대표의 공직선거법 위반 사건이 전합에 회부되면서, 이 전 대표는 2020년에 이어 두 번째 전합 판단을 받게 됐다. 이 전 대표는 2016년 6월 성남시장으로 있으면서 보건소장, 정신과 전문의 등에게 친형을 정신병원에 강제 입원시키도록 지시하고, 2018년 지방선거를 앞두고 열린 TV토론회 등에서 친형을 강제 입원시키도록 지시한 적이 없다는 허위 발언을 한 혐의로 재판에 넘겨졌다. 그는 1심에서 무죄를 선고받았으나 2심에선 벌금 300만원을 선고받았다. 하지만 2020년 7월 전합은 이 전 대표 사건을 7(파기환송)대 5(상고기각)로 무죄 취지 파기환송했고, 이후 파기환송심에서 무죄가 나온 뒤 그대로 확정됐다. 대법원이 본격적인 심리 절차에 들어가면서 이 전 대표 사건 선고 시점에 대한 관심이 커지고 있다. 공직선거법 사건은 '6·3·3원칙(1심 6개월, 2·3심 3개월)'을 준용하게 돼 있기 때문에 원칙대로라면 오는 6월 26일까지 선고가 나와야 한다. 하지만 같은 달 3일 대통령 선거가 예정돼 있고 이 전 대표가 유력 후보로 꼽히는 만큼, 이전에 결론이 나기는 쉽지 않을 것이란 관측이 나온다. 한편 이 전 대표는 지난 대선 과정에서 대장동 개발사업의 핵심 실무자였던 고(故) 김문기 전 성남도시개발공사 개발1처장 및 백현동 개발사업과 관련해 허위 발언을 한 혐의로 기소됐다. 이 전 대표는 1심은 이 전 대표가 방송 인터뷰에서 "해외 출장 중 김문기와 골프를 치지 않았다"고 한 부분과 국회 국정감사에서 "국토부 요구에 따라 어쩔 수 없이 (백현동 한국식품연구원 부지) 용도변경을 해준 것"이라는 취지로 말한 부분이 허위사실에 해당한다며 징역 1년에 집행유예 2년을 선고했다. 하지만 2심은 해당 발언들이 모두 허위사실에 해당하지 않는다며 1심 판단을 뒤집고 무죄를 선고했다. 이에 검찰은 "법원의 판단은 피고인의 발언에 대한 일반 선거인들의 생각과 너무나도 괴리된 경험칙과 상식에 부합하지 않는 판단으로 공직선거법의 허위사실공표죄에 관한 법리를 오해한 위법이 있다"며 상고를 제기했다. hyun9@newspim.com 2025-04-22 15:23
안다쇼핑
Top으로 이동