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[전문가 진단] "지소미아 종료 땐 '퍼펙트 스톰'…한미동맹 지킬 명분 찾아야"

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美 국무부 이어 국방부 최고위 인사 한국 방문
"지소미아 종료하면 한미·한일 관계 모두 악화"
"한미일 모이는 아세안 확대국방장관회의는 기회"

[서울=뉴스핌] 허고운 기자 = 우리 정부의 한일 군사정보보호협정(GSOMIA·지소미아) 종료 결정이 한일 갈등을 넘어 미국의 강력한 반발을 낳고 있다. 전문가들은 지소미아가 예정대로 오는 23일 0시부로 효력을 잃을 경우 우리가 미일 양쪽으로부터 압박을 받는 '퍼펙트 스톰'에 직면할 수 있다고 경고하며 상황 관리를 위한 '명분' 찾기에 나서야 한다고 강조했다.

미국은 국방당국의 최고위급 인사를 한국에 보내 지소미아 종료 재고에 대한 압박을 이어간다. 마크 밀리 미 합참의장과 마크 에스퍼 미 국방장관은 14~15일 서울에서 열리는 한미 군사위원회(MCM) 회의와 한미 안보협의회의(SCM)에 각각 참석하기 위해 한국을 찾는다.

[도쿄 로이터=뉴스핌] 오영상 전문기자 = 아베 신조(安倍晉三) 일본 총리가 지난 12일 도쿄 총리 관저에서 마크 밀리 미국 합참의장과 만나 악수를 나누고 있다. 2019.11.12 goldendog@newspim.com

◆ 지소미아 놓고 한일 모두 입장차 급선회 어려워

MCM과 SCM 모두 매년 정례적으로 서울과 워싱턴에서 번갈아가며 열리는 회의지만 올해는 지소미아 종료가 코앞에 다가온 만큼 이들의 방한이 갖는 의미가 크다는 평가가 나온다. 지소미아 연장 문제는 MCM과 SCM의 공식 의제에 포함되지 않지만 미측은 관련 문제를 제기하겠다는 입장을 공개적으로 밝혔다.

미국은 지난주에 데이비드 스틸웰 국무부 동아시아·태평양 담당 차관보와 키이스 크라크 국무부 경제차관, 제임스 드하트 방위비분담금 협상 수석대표, 마크 내퍼 국무부 한국·일본 담당 부차관보 등 고위급 인사를 한국에 보내기도 했다.

미국은 지난 8월 우리 정부의 지소미아 종료 발표 당시에도 '강한 우려와 실망' 등 동맹에게 흔히 쓰지 않는 표현을 사용하며 재연장을 촉구했다. 미국은 인도태평양 전략에서 지소미아를 한미일 전략의 핵심으로 보고 있는 만큼 압박을 계속할 것으로 보인다. 일각에서는 도널드 트럼프 미국 대통령이 문재인 대통령에게 직접 전화를 걸 가능성이 있다는 얘기도 나온다.

미국의 적극적인 움직임에도 우리 정부는 "지소미아 종료는 한미 동맹과 무관하다"며 종료 방침을 유지하고 있다. 정부는 일본이 수출규제 조치를 철회할 경우 지소미아 연장 여부를 재검토할 수 있다는 입장이지만 현재로서 일본이 선제적으로 움직일 가능성은 극히 낮다.

전문가들은 일본은 물론 미국도 지속적으로 재연장을 강조해온 만큼 지소미아 종료가 현실화될 경우 적지 않은 후폭풍이 예상된다고 입을 모았다.

박원곤 한동대 교수는 "퍼펙트 스톰을 맞는 듯한 느낌이 든다"며 "지소미아가 종료되면 미국은 거칠게 반응할 것이고 우리는 이에 일본 탓을 할 수밖에 없어 한일관계도 어려워진다"고 말했다.

박 교수는 "대법원 판결에 따라 연말에 일본 기업의 압류자산 현금화 작업이 실행된다면 한일 협의 여지는 더욱 줄어들 것"이라며 "일본은 한국에 더욱 보복할 것이고 미국도 방위비 분담금 협상에서 압박을 높일 수 있다"고 덧붙였다.

[서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 정경두 국방부 장관(오른쪽)과 마크 에스퍼 신임 미국 국방장관이 지난 8월 9일 오전 서울 용산구 국방부에서 열린 한미국방장관회담을 앞두고 기념촬영을 하고 있다. leehs@newspim.com

◆ "美 중재 요청해 지소미아 재연장 명분 만들어야"

신범철 아산정책연구원 안보통일센터장도 "지소이마 종료시 한미 간 신뢰가 저하될 것이며 미국으로부터 각각의 이슈별로 압력이 세질 것"이라며 "방위비 분담금에 대해 미국이 강도 높은 목소리를 내고 한미 통상 부분도 불협화음이 날 수 있고 중국과 북한이 이 틈을 파고들려 할 것"이라고 말했다.

문성묵 한국국가전략연구원 통일전략센터장은 "미국은 어떤 형태로든 지소미아 종료에 대한 섭섭함을 다시 표현할 것"이라면서도 "미국에게도 한미동맹은 중요한 전략적 이익 중 하나기 때문에 동맹에 손상이 가는 모습을 표면적으로 보이긴 어려울 것"이라고 전망했다.

전문가들은 정부가 국민과 미일 모두를 움직일 수 있는 '명분'을 만들어 지소미아를 재연장하는 방안을 생각해봐야 한다고 조언했다. 명분을 만들기 가장 적절한 이벤트로는 오는 16~19일 태국 방콕에서 열릴 동남아국가연합(ASEAN·아세안) 확대국방장관회의를 지목했다. 이 자리에선 정경두 국방부 장관이 미국과 일본의 국방장관과 만난다.

박원곤 교수는 "일본은 한국을 안보적으로 신뢰하지 못하기 때문에 화이트리스트에서 제외하며 수출품 규제를 강화하겠다고 했고 우리는 일본이 우리를 신뢰하지 않으니 군사정보를 교류하지 않겠다고 했으니 한일 안보협력은 유효하다는 이야기를 하면 우리로선 명분이 생길 수 있다"고 말했다.

박 교수는 또 "미국이 중재를 하도록 우리가 적극적으로 요청할 필요가 있다"며 "장관급 선에서 한미일 3국이 만나 한일 안보협력은 앞으로 지속된다는 선언을 미국이 함께 해주면 지소미아를 철회할 명분이 있다"고 밝혔다.

[서울=뉴스핌] 채송무 기자 = 문재인 대통령과 아베 신조 일본 총리가 지난 4일 아세안+3 정상회의 전에 11분간 환담했다. [사진=청와대] 2019.11.04 dedanhi@newspim.com

◆ "지소미아 때문에 한미동맹 금가선 안돼"

신범철 센터장은 "지소미아는 화이트리스트와 연결됐고, 화이트리스트는 강제징용과 연결됐기 때문에 이 3개를 '패키지딜'로 묶어서 풀어야 한다"며 "시간이 많이 남지 않았지만 청와대나 일본 총리관저의 의지가 있다면 할 수 있다"고 말했다.

신 센터장은 "다른 방법으로는 한국이 한미동맹 차원에서 지소미아 유지를 발표하고 이에 따라 일본도 안보협력을 한다는 차원에서 화이트리스트 제외 조치를 종료한 후 우리가 한일관계 발전을 위해 강제징용 해법을 제시하면 된다"고 제안했다.

그는 "한일 간 신뢰가 낮으니 미국이 보장해주는 합의가 이뤄지면 충분히 가능한 시나리오"라며 "한미동맹은 특정 행정부를 넘어 계속 발전해온 만큼 트러플 속에서도 조금씩 회복하고 전진할 것"이라고 덧붙였다.

문성묵 센터장은 역시 지소미아 문제를 해결하기 위해선 일본과의 협상을 넘어 미국의 역할이 필요하다고 분석했다. 그는 "일본이 안보상의 이유를 들어 수출규제를 한만큼 원인은 일본에 있다"며 "미국도 우리만 압박할 게 아니고 일본에게도 분명한 입장을 보여 우리가 입장을 바꿀 명분을 주는 것이 좋다"고 말했다.

문 센터장은 "2016년 체결한 지소미아는 사실 없었던 시절이 더 길고 이번에 연장을 하지 않더라도 원인이 해결되면 언제라도 다시 할 수 있다"며 "지소미아 때문에 한미동맹에 금이 가는 것은 적절하지 않으니 이번 상황을 잘 관리해야 한다"고 강조했다.

heogo@newspim.com

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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