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[크레딧+] 베트남채권? 국채 '해볼만', 회사채 ''피해라"

기사입력 : 2019년02월22일 07:00

최종수정 : 2019년02월22일 07:00

베트남 국채, 6% 고금리 매력...가격 상승 기대해볼만
베트남 회사채, 시스템 미비..."제대로 된 신평사 없어"

[편집자] 이 기사는 2월 21일 오후 4시58분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[서울=뉴스핌] 김지완 백진규 기자 = 글로벌 경제의 새로운 엔진으로 평가받던 브릭스(BRICs)마저 '수축사회'로 접어든 가운데, '확장사회'를 유지중인 베트남에 대한 투자 관심이 어느 때보다 높아졌다.

특히 베트남 국채는 지속적인 경제 확장에 따라 국가신용등급 상승이 채권가격 상승 기대로 이어지고 있다. 여기에 6%대 고금리가 투자 매력을 높인다. 다만 회사채는 아직 채권 관련 시스템 미비로 투자에 참여하기 어렵다는 평가다.

21일 아시아본드모니터(Asia Bond Monitor)에 따르면, 베트남 채권시장 규모는 지난해 9월말 기준 1232조동(530억달러)으로 GDP 대비 23%다. 이중 국채가 전체 채권 발행의 92.0%를 차지했다.

베트남은 지난 2017년 6.91%, 작년 7.08%의 성장률을 기록했고, 올해 국제통화기금(IMF)와 세계은행(WB) 등은 경제성장률을 7% 이상으로 내다봤다.

베트남 동[사진=로이터 뉴스핌]

◆ 베트남국채, 신용도 좋아져 금리 하락 추세...문제는 '환율'

베트남국채는 높은 이자 수익과 채권 가격 상승을 동시에 노릴 수 있다. 안재정 유리자산운용 팀장은 "베트남국채 2년물 금리는 수수료를 제외하면 5.7% 수준"이라면서 "앞으로 베트남 국가 신용등급이 강등될 것 같진 않다. 베트남 신용도가 좋아지면서 금리가 하락하는 추세(채권 가격 상승)"라고 진단했다. 현재 베트남 국채 2년물 금리는 6.1%. 

글로벌 신용평가사 '피치(Fitch)'는 지난해 5월 베트남의 달러표시 장기채권 신용등급을 'BB-'에서 'BB0'로 한 등급 상향하고, '안정적' 전망을 부여했다. 당시 피치는 "베트남 거시 경제가 안정적으로 향상되고 있다는 점이 아주 긍정적이다'는 평가를 내렸다. 무디스도 지난해 8월 베트남 국가신용등급을 'B1/긍정적'에서 'Ba3/안정적'으로 상향했다. 

'스탠다드앤푸어스(S&P)'는 지난해 3월 베트남의 향후 장기신용등급을 'BB-/안정적'으로 평가한 뒤 "가파른 경제확장이 지속되고 있다"고 평가했다.

다만 유통시장이 활성화 되지 못한 부분이 문제다. 안 팀장은 "베트남국채 유통시장이 활성화되지 못해, 2년물 위주로 매수해 대부분 만기보유 전략으로 가져간다"면서도 "다만 펀드 만기와 편입 채권의 만기가 불일치하는 경우, 장외시장에서 매수자를 찾아 매도하고 있는 실정"이라고 설명했다.

그는 장외에서 매수자를 찾는 경우 베트남 현지 네트워크를 이용해야 하는데, 유리자산운용의 경우 미래에셋대우 베트남법인이 거래 파트너라고 귀띔했다. 베트남국채 역시 현지 브로커를 통해 매입한다는 설명을 곁들였다.

환율도 투자 매력을 반감시키는 요인이다. 안 팀장은 "환율 부문에선 비용을 지불해야 하는 상황"이라면서 "베트남 동화 절하 등 환율 때문에 베트남국채의 고금리 혜택을 온전히 누리지 못하는 점이 가장 아쉽다"고 말했다. 

지난 5년간 베트남국채 2년물 수익률 추이[자료=인베스팅닷컴]

◆ 베트남 회사채, 미비한 시스템..."제대로 된 신용평가기관 없어"

이 외에 베트남 회사채 시장은 아직 걸음마 단계다.

채권업계 관계자는 "베트남채권은 1년 만기 금융채 시장이 소규모로 형성돼 있고 비금융 회사채는 달러표시채 형태로 간간히 발행되는 수준"이라고 실상을 전했다. 그 회사채도 대부분 신주인수권부사채(BW) 등으로 순수한 회사채와는 거리가 멀다는 것.

실제 국내 프라이빗에쿼디(PE)에서 빈(VIN)그룹이 홍콩에서 발행한 달러표시 '사모BW'를 매수한 것이국내 유일 베트남 회사채 투자 사례로 파악됐다. 

회사채 투자에 필요한 시스템도 제대로 갖추기 못하고 있다.

송기종 나이스신용평가(이하 나신평) 실장은 "회사채는 시스템이 중요하다. 공시·회계·평가·채권 가격산정이 다 갖춰줘야 하는데, 베트남은 이중 하나도 제대로 된 게 없다"면서 "공모로 회사채를 발행하려면 일반투자자들이 함께 참여해야 하는데 증권사 시스템마저 미비하다. 현 상황에선 기업 입장에선 사모 발행을 선택할 수밖에 없다"고 설명했다.  

안 팀장도 "베트남도 중국과 마찬가지로 자체 신평사가 있긴 하지만, 글로벌신용평가 시장에서 인정 받지 못한다"면서 "모든 공산국가가 그렇듯 신용평가에 국가의 입김에 많이 개입된다. 그래서 리스크가 있는 회사채보단 국채에 포커스를 맞추고 투자하고 있다"고 말했다.

베트남에서 동화로 회사채를 발행한 기업은 41개에 불과하고, 이중 90%가 사모를 통해 발행됐다. 또 상위 30개 기업이 발행한 채권이 77조5000억동으로 전체 회사채 잔액의 97.5%를 차지했다. 회사채 발행 규모는 마산소비재홀딩스(11조동), 빈그룹(10조동), 베트남산업무역은행(8조동) 순으로 나타났다. 

환헤지가 어렵고, 국채와 마찬가지로 환율 불안도 리스크요인으로 꼽힌다. 김예경 나신평 연구원은 "베트남은 관리변동환율제로 인도네시아 등 주변국에 비해 환헤지 시장이 유명무실하다"면서 "더욱이 베트남 동화는 매년 2%씩 5년간 지속적으로 절하되고 있다"고 꼬집었다.

swiss2pac@newspim.com

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90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45m를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90m 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다.   목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30
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'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25
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