[뉴스핌=황세원 기자] 중국 최대 정치 행사 양회(兩會·전국인민대표대회, 전국정치협상회의) 개막을 나흘 앞두고, 기관들이 일제히 2018년 중국 경제와 증시에 대해 낙관적인 보고서를 내놔 눈길을 끌고 있다. 증권 기관들은 리포트를 통해 양회 이후 구조개혁 본격화로 중국 경제가 완만한 성장세를 이어갈 것이며 주식ㆍ채권 시장에서도 수익 기회가 커질 것이라고 전망했다. 

◆ 다소 더디지만 경제 기반 견고

증권 기관들은 올해 양회에서 개혁 정책에 대한 다양한 논의와 함께 컨센서스가 이뤄지면 중국 경제의 양호한 성장 추세와 경제 구조조정 및 업그레이드가 본격화할 것이라며 경제 앞날을 밝게 전망했다.

궈타이쥔안(國泰君安, 국태군안)은 "물가 상승 압력 등은 주의해야겠지만, 전반적으로 양호한 경기 흐름을 보일 것"이라며 "올해 중국 경제 성장률은 6.9% 수준을 유지할 것"이라고 전망했다. 

또 다른 현지 증권사 핑안증권(평안증권, 平安證券)도 중국 경제 회복세를 낙관했다. 더불어 3월 양회를 시작으로 경제 구조 전환에 방점을 둔 정책이 대거 쏟아져 나올 것으로 관측했다.

거시 경제 운용과 관련해서는 대부분 증권사가 중립적인 정책 기조를 전망했다. 궈신증권(국신증권, 國信證券)은 올해 중국이 선제적인 재정정책과 함께 신중한 통화정책 시행할 것으로 전망했으며, 자오상증권(초상증권, 招商證券), 광파증권(광발증권, 廣發證券) 등도 중립적 통화정책을 예상했다. 궈하이증권(국해증권)은 통화정책 조정에 따른 리스크 상승을 경계해야 한다고 밝혔다.

중국 경제의 중요한 축을 담당하고 있는 부동산 시장은 2018년 규제 효과가 본격적으로 나타나면서 안정세를 찾을 것이라는 관측이 나온다. 중국 당국은 2016년 하반기 이후 구매제한령 등 규제를 강화했고, 그 결과 지난해 1, 2선 도시를 중심으로 부동산 가격이 한층 꺾인 바 있다.

현지 증권사는 2018년 중국 신규 건설 증가율이 7%대를 기록할 것으로 예상했으며, 부동산 투자 규모는 전년 대비 5% 증가한 11조6000억 위안(약 1970조 원)을 기록할 것으로 예상했다.

◆ A주 채권 모두 투자 매력 상승

양회 이후 중국증시 A주 주가 방향에 대해서도 관심이 높아지고 있다. 현지 전문가는 2018년 A주가 양호한 흐름을 유지할 것으로 전망했으며, 특히 중소형주 투자 매력이 상승할 것으로 관측했다.

궈타이쥔안(국태군안)과 궈신증권(국신증권)은 “올해 증시 투자 성향은 지난해와 다소 다를 것”이라며 “우량주 쏠림 현상이 뚜렷했던 2017년과 달리 중소형주, 창업판 실적 양호주 등 투자 매력이 확대될 것”이라고 전망했다.

또 다른 현지 증권사 안신증권(安信證券)과 톈펑증권(천풍증권, 天風證券)도 중소형 성장주가 구조적 강세를 보일 것으로 예상했다.

2018년 시진핑(習近平) 신시대가 본격적으로 열린 가운데, 정책 수혜 업종에 주목해야 한다는 목소리도 나온다.

평안증권은 “시진핑 신시대 중국은 경제 구조 전환 및 개혁을 가속화 할 것”이라며 “정책 중점 산업 등을 바탕으로 투자 포트폴리오를 짤 필요가 있다”고 설명했다.

화타이증권(華泰) 증권은 “중국 당국은 기업의 상장 통한 자금 조달, 기관 투자자 투자 확대 등을 적극적으로 장려할 것”이라며 “올해 부동산 및 은행 재테크 규제 기조가 강화되면서 기관 자금의 증시 유입이 늘어날 것으로 전망된다”고 설명했다. 화타이증권은 2018년 A주 예상 순이익 증가율로 13.5%를 제시했으며, ROE는 11%로 내다봤다.

홍콩 증시 전망도 밝다. 해통거시경제팀은 “최근 홍콩 거래소가 차등의결권 기업의 상장을 허가하고 유망 기업에 대한 상장 규제를 완화는 등 획기적 개혁 조처를 했다”며 “향후 홍콩 증시는 텐센트 등을 중심으로 혁신 기업 집약지가 될 것”이라고 전망했다.

채권 시장 안팎에서도 낙관적 전망이 힘을 얻고 있다. 해통거시경제팀은 “현재 중국의 10년 만기 국채 금리는 4%에 근접한 수준”이라며 “기관 국채 매입 시 소득세가 없기 때문에 실제 수익률은 더 높을 것”이라고 밝혔다.

중국의 디레버리징 기조 역시 채권 투자 매력을 높이고 있다는 의견이다. 중국 당국은 올해 통화량 증가율 목표치를 역대 최저 수준인 9% 선에서 결정하는 등 유동성 긴축 기조를 유지하고 있다. 이에 따라 위안화도 지난해 연말 이래 초강세 추세를 이어가고 있다.

현지 증권사는 “디레버리징 기조에서는 통화 가치가 희석될 우려가 적다"며 "실제 투자자의 실현 수익률은 더 높을 것”이라고 밝혔다.

[뉴스핌 Newspim] 황세원 기자 (mshwangsw@newspim.com)