전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

AB운용"내년 미국 주식 최우선…한국 수출기업도 주목"

기사입력 : 2016년12월05일 13:51

최종수정 : 2016년12월05일 13:51

2017년 글로벌 주식·채권 시장 전망 간담회

[뉴스핌=이에라 기자] "내년 글로벌 주식시장에서 미국 주식의 매력도가 가장 크다. 트럼프 당선자의 주요 정책은 미국 증시에 긍정적으로 작용할 것이다."

데이비드 웡(David Wong) 얼라이언스번스틴자산운용(AB자산운용) 주식 선임 포트폴리오 매니저는 5일 서울 여의도 전경련회관에서 열린 간담회에 참석해 "트럼프 당선인의 세금 인하나 송금세 인하, 재정적 경기부양 등이 미국 증시에 낙관적"이라며 이같이 밝혔다.

웡 매니저는 "트럼프 당선인은 소득세나 양도소득세, 법인세 인하 등 세금을 낮추려고 한다"며 "이는 소비와 투자에 긍정적으로 작용할 것"이라고 말했다.

또한 "미국 기업들의 자국 송금 계획도 미국 증시에 매우 긍정적으로 작용할 것"이라며 "현재 2조달러에 달하는 현금이 미국 자국으로 들어올 가능성이 있다"고 설명했다.

특히 송금세 관련해서 일정 기간 세금이 우대될 것으로 전망되는데 과거 세금 우대 기간에도 자사주 매입 등이 미국 증시에 긍정적으로 작용한 것으로 나타났다.

웡 매니저는 "2005년 약 3000억달러가 송금됐는데, 세제 우대기간이 적용된 2004년 미국 S&P500 자사주 매입 증가율이 158% 성장했다"면서 "민간 부문의 양적완화 프로그램이라고 볼수 있다"고 강조했다.

데이비드 웡(David Wong) AB자산운용 주식 선임 포트폴리오 매니저 <사진=AB자산운용 제공>

이어 공공부문 지출 확대도 긍정적이라는 진단이다.

웡 매니저는 "현재 G6 국가의 국내총생산(GDP) 대비 총 투자는 1948년 이후 최저 수준으로 그만큼 투자를 안하고 있다는 얘기"라며 "확장정 트럼프 예산을 통해 공공부문 지출이 회복할 경우 인프라에도 호재"라고 설명했다.

아울러 "밸류에이션이 너무 비싸다고 걱정하는데, 주가수익비율(PER)이 아닌 어닝스 일드(Earnings Yield)를 비교해야 한다"고 덧붙였다.

현재 S&P지수의 어닝스일드는 5.7%이고 10년 만기 미 국채금리는 1.5%로 420bp 차이가 난다. 즉, 10년 만기 미 국채대비 주식이 크게 비싼 수준은 아니라는 것.

이어 미국 경제가 좋아지면 한국 수출 기업들에도 긍정적이라고 진단했다.

웡 매니저는 "내년에 한국보다 미국 기업 실적이 더 개선될 것으로 전망되지만, 미국 경제가 좋아지면 한국 수출 기업들에도 긍정적"이라면서 "주주환원이 개선되는 종목도 주목해야 한다"고 덧붙였다.

다른 선진국의 경우 유럽과 일본을 주목할만하다. 유럽의 경우 어닝서프라이즈가 예상되고, 일본의 경우 통화가 안정되고 있는 가운데 지배구조가 개선되는 일본 기업들의 상대적 매력도가 커지고 있다고 웡 매니저는 분석했다.

웡 매니저는 "신흥시장의 경우 달러 강세로 고전이 예상되지만, 브라질이나 러시아는 유가 회복에 따라 재정수지 개선이 호재가 될 수 있다"고 설명했다. 

채권 투자의 경우 금리가 상승하고는 있지만, 적절한 분산투자가 대안이 될 수 있을 것이란 분석이다.

유재흥 AB자산운용 채권 선임 선임 포트폴리오 매니저는 "12월 미국이 금리를 인상할 것으로 예상되는 가운데, 내년에도 2~3번 금리 인상이 전망된다" 며 "금리 상승기에도 채권 투자는 반드시 해야 한다"고 강조했다.

그는 "다만 해외채권 투자는 국가간 통화정책 차별화가 생기기 때문에 꼭 분산투자가 필요하다"며 "미국 경기가 호전되면 하이일드 채권이나 모기지 채권의 수익률이 개선될 수 있다"고 조언했다.

유 매니저는 "고수익 채권들의 경우 미국 정책금리가 올라갈 때 대부분 플러스 성과를 냈다"고 설명했다. 과거 미국 연준의 정책금리 인상기에 미국 하이일드 채권 수익률을 보면 1988년부터 90년까지 8.7% 수익을 냈고, 1994년부터 이듬해까지도 1.4% 성과를 냈다. 가장 최근인 2004년부터 2006년까지도 8.0%의 성과를 냈다.

이머징 채권은 선별적 접근이 필요하다는 지적이다.

유 매니저는 "이머징 국가나 통화는 옥석가리기가 필요한 시점"이라며 "장기적인 관점에서 보면 브라질 채권이나 통화는 이머징 안에서 상대적으로 양호하지만, 멕시코는 보호무역의 직격탄을 받을 가능성이 있다"고 진단했다. 

 

[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
돌연 취소된 '2+2 통상협상' 왜? [세종 = 뉴스핌] 김범주 기자 = 25일(현지 시각) 미국 현지에서 열릴 예정이었던 '한미 2+2 재무·통상 협의'가 돌연 취소된 배경에 관심이 모아지고 있다. 미국 측이 한국 대표단에 '양해'의 뜻을 여러 차례 표명했다는 것이 우리 정부의 설명이지만, 외교상 결례에도 불구하고 협의를 미뤄야 했던 배경에는 한국 협상단을 길들이겠다는 의도가 있는 것 아니냐는 해석이 나온다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 24일 기획재정부에 따르면 구윤철 부총리 겸 기재부 장관은 이날 오전 9시경 이메일로 미국 측으로부터 협의 취소를 통보 받았다. 이날 오전 구 부총리는 협의를 위해 미국으로 출발할 예정이었다. 당시 인천공항 대기실에 있었던 것으로 파악됐다. 기재부는 이 같은 사실을 오전 9시 30분께 언론에 공개했고, 구 부총리는 정부 관계자들과 함께 오전 9시 50분께 공항을 빠져나갔다. 이날 회의가 취소가 된 배경에 대해 기재부 측은 "스콧 베선트 재무장관의 긴급한 일정 때문이었다"고 설명했다. 다만 '긴급한 일정'에 대한 설명은 없었던 것으로 파악됐다. 미국 측이 이메일을 통해 여러 차례에 걸쳐 사과 의사를 밝혔지만, 협상 관련 구체적 일정은 확정하지 않았다는 설명이다. 김정관 산업통상자원부 장관, 여한구 통상교섭본부장의 미국과의 협상은 예정대로 진행된다. 김 장관은 크리스 라이트 에너지장관 등을, 여 본부장은 제이미스 그리어 무역대표부(USTR) 대표와 각각 만난다. 하지만 양국 경제·통상 수장이 구체적 이유 없이 협의를 돌연 취소한 배경으로 한미간 협상이 난항을 겪은 것 아니니냐는 해석이 나온다. 앞서 지난 20일 미국으로 출국한 위성락 대통령실 국가안보실장은 이날 오후 귀국할 예정이지만, 고위급 협상에 진전이 없었던 것 아니냐는 관측도 나온다. 한국 정부는 1000억달러(약137조원) 규모의 미국 현지 투자 계획을 미국 정부에 제안할 예정인 것으로 전해졌다. 한국보다 먼저 관세협상을 타결한 일본 사례를 참고해 짠 전략으로 풀이된다. 일본은 5500억달러(약 757조원) 규모의 투자 펀드를 약속하고 미국과의 상호관세 15%부과에 합의했다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 다만 한국 정부가 제시할 투자 규모에 미국 정부가 만족할지 여부는 미지수다. 댄 스커비노 백악관 부비서실장이 최근 소셜미디어(SNS) 엑스(옛 트위터)에 공개한 일본 대표단과의 협상 사진을 살펴보면 트럼프 대통령이 직접 대미 투자액을 상향했을 것으로 추정되는 투자액이 나온다. 애초 일본이 제시한 투자액 4000억달러는 펜으로 그어져 있고, 그 위에 5000억달러라는 숫자가 써 있었기 때문이다. 트럼프 대통령은 전날 일본의 대미국 투자액은 5500억달러라고 공개했다. 협상액보다 500억 달러가 높아진 셈이다. 촉박한 협상 일정을 무기 삼아 미국이 비관세 영역도 손보려는 의도가 아니니냐는 해석도 나온다. 2025년 미국 무역대표부의 비관세 장벽 보고서(NTE)에서도 한국의 방산·통신·원전 분야를 지적했다. 박기훈 한국투자증권 연구원은 "방산과 통신은 미국 기업의 진입 장벽이라는 측면에서 구조 개선에 대한 압력을 가할 가능성이 크다"고 지적했다. wideopen@newspim.com 2025-07-24 18:42
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동