전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

지구촌 '금리 대란' 구조적 돌연변이 속출

기사입력 : 2016년08월09일 02:23

최종수정 : 2016년08월09일 02:23

영국 퇴직연금부터 일본 은퇴자들까지 아마겟돈

[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 안전성과 현금흐름을 동시에 제공하는 미국 국채로 노후를 대비했던 일본 은퇴자들이 혼란에 빠졌다. 환율 헤지비용을 감안할 때 미국 국채 투자에서 사실상 손실이 발생하기 시작했기 때문이다.

영국 퇴직연금 업계에는 비상이 걸렸다. 바닥을 뚫고 내리는 금리 때문에 부채가 눈덩이로 불어났고, 앞으로 전망 역시 잿빛이다.

미 달러화<사진=블룸버그>

기업 이익을 주가로 나눈 값이 10년물 국채 수익률보다 높을 때 주식이 상대적인 투자 매력을 지닌다는 월가의 오랜 원칙은 설 자리를 잃었다. 이 모델을 적용할 때 적정 주가 지수 적정치가 누구도 받아들일 수 없는 비현실적인 수치로 산출되기 때문이다.

전례 없는 초저금리가 금융시장을 뿌리부터 흔들었고, 이에 따른 파장이 주식 투자자부터 퇴직자까지 지구촌 인구의 실생활로 스며들고 있다.

2008년 미국 금융위기 이후 ‘뉴 노멀’로 지칭되는 현상이 곳곳에서 등장했지만 최근 마이너스 금리 정책(NIRP)에 이르기까지 중앙은행의 비전통적 행보가 수위를 더하면서 자산시장이 ‘아마겟돈’을 연출하고 있다.

미국 국채 투자로 안정적인 은퇴 생활을 꾸려온 일본의 세키아이 카오루 씨는 지난 4월부터 보유 물량을 팔아치우고 있다.

일본은행(BOJ) <출처=블룸버그>

일본 국채에 비해 상당폭 높은 이자 수입을 제공하는 동시에 안전성이 높다는 이유로 미국 국채를 매입했지만 금리 하락으로 인해 환헤지 비용을 감안한 실질 수익률이 마이너스 영역으로 떨어졌기 때문이다.

유럽과 일본의 마이너스 금리 정책이 투자자들의 달러화 자산 선호도를 높인 데 따라 환헤지 비용이 전례 없는 수준으로 뛰었고, 미국 금리 역시 동반 하락한 탓이다.

사정은 미국 국채를 보유하고 있던 다른 일본 은퇴자들도 마찬가지다. 노후 대비의 공식으로 통했던 투자 기법이 설 자리를 잃었다는 것이 일본 자산운용업계의 얘기다.

핌코의 사킨 굽타 채권 펀드매니저는 8일(현지시각) 블룸버그와 인터뷰에서 “미국 국채에 의존한 노후 대비는 옛 말”이라며 “최근 금융시장 여건은 미국 국채 투자 수요를 줄이는 데 그치지 않고 매도를 촉발시킬 수도 있다”고 경고했다.

초저금리가 연금과 보험 업계를 위협한다는 것은 새로운 얘기가 아니다. 하지만 최근 상황은 장기물 국채 이자에 의존했던 관련 업계의 자산 운용이 난항을 맞은 데 그치는 것이 아니라 부채 규모가 걷잡을 수 없이 불어나고 있어 투자자들을 긴장시키고 있다.

이날 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 영국 FTSE100 지수 및 FTSE250 지수 편입 기업의 퇴직연금 부채 규모가 2010년 말 640억파운드(835억달러)에서 지난 5월 말 기준 980억파운드로 불어났다.

월가 트레이더들 <출처=블룸버그>

같은 기간 퇴직자들에게 지급한 연금이 750억파운드에 이르는 것으로 추정되지만 미래 연금 가입자들에게 지급해야 할 금액과 자본의 차액인 연금 부채가 눈덩이로 불어난 것은 금리 하락과 무관하지 않다는 것이 시장 전문가들의 진단이다.

금리가 상승세로 돌아설 경우 더 큰 문제다. 마이너스 수익률에 거래되는 채권이 12조달러에 이르는 등 금리 하락이 이미 한계 수위를 벗어나면서 금리 등락에 대한 채권 가격의 진폭을 의미하는 듀레이션 리스크가 크게 치솟았기 때문.

빌 그로스 야누스 캐피탈 펀드매니저를 포함한 월가의 구루들이 연이어 경고의 목소리를 높이는 것도 이 때문이다.

채권시장의 버블이 터질 경우 충격이 퇴직연금에 그치는 것이 아니라 금융업계 전반에 쓰나미를 일으킬 것이라는 주장이다.

이 밖에 주식 운용자들의 원칙에도 저금리로 인해 적잖은 변화가 발생했다. 국채 수익률과 상장 기업의 이익 수익률의 비교를 근간으로 한 밸류에이션 평가가 무의미해졌다는 지적이다.

유세프 압바시 존스트레이딩 인스티튜셔널 서비스 전략가는 블룸버그와 인터뷰에서 “현 시점에 이 얘기를 꺼내는 것은 얼빠진 짓”이라며 “믿을 수 있는 것은 기업의 이익 증가뿐”이라고 강조했다.

 

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
이화영, 대법서 징역 7년8개월 확정 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 대법원 2부(주심 박영재 대법관)는 5일 오전 특정범죄가중처벌등에관한법률위반(뇌물) 등 혐의로 재판에 넘겨진 이 전 부지사에게 징역 7년 8개월을 선고한 원심을 확정했다. 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 사진은 이 전 지사가 지난해 10월 2일 오전 서울 여의도 국회 법제사법위원회에서 열린 박상용 수원지검 부부장검사에 대한 탄핵소추 사건 조사 관련 청문회에서 정청래 법사위원장 질의에 답변하는 모습. [사진=뉴스핌 DB] 이 전 부지사는 이재명 대통령이 경기지사이던 2019년, 쌍방울로 하여금 도지사 방북 비용 300만 달러와 북한 스마트팜 사업 비용 500만 달러 등 총 800만 달러를 북한 측에 보내도록 한 혐의로 기소됐다. 경기도 평화부지사, 경기도 산하기관인 킨텍스 대표로 재직 중 쌍방울로부터 법인카드와 차량 등 3억3400여만 원의 정치자금을 제공받은 혐의도 받았다. 검찰은 이중 2억5900여만 원에 대해 뇌물 혐의를 적용했다. 1심은 이 전 부지사의 혐의 대부분을 유죄로 판단해 정치자금법 위반 징역 1년 6개월, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 징역 8년을 합해 총 징역 9년 6개월을 선고했다. 1심 재판부는 쌍방울이 경기도 스마트팜 사업비(500만 달러)와 당시 경기지사였던 이 대통령의 방북비용(300만 달러)을 대납하려 했다는 검찰 측 판단을 모두 받아들였다. 다만 검찰이 공소사실에 적시한 총 800만 달러 중 394만 달러만 해외로 밀반출된 불법 자금으로 인정했다. 2심은 1심 판결을 파기하고, 징역 7년 8개월 및 벌금 2억5000만원, 추징 3억2595만 원으로 감형했다. 구체적으로 정치자금법 위반 혐의에 대해서는 징역 8개월을, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 혐의에 대해서는 징역 7년을 각각 주문했다. 1심 형량과 비교해 1년 10개월이 감형됐다. 2신 재판부는 1심과 마찬가지로 검찰이 기소한 대북송금 800만 달러 가운데 394만 달러만 북한 측에 밀반출됐다며 유죄로 판단했다. 특히 이 중 200만 달러는 김 전 회장이 이재명 당시 경기지사의 방북비용으로 대납한 것이라고 봤다. 다만 "뇌물죄, 정치자금법 위반죄 범행 후 공무원 또는 정치인으로서 부정한 행위까지 나아가지는 않은 점, 스마트팜은 인도적 지원 사업이었고 남북간 평화조성을 위한 남북교류협력사업의 추진이라는 정책적 목적도 있는 점, 김성태가 쌍방울그룹의 대북사업 추진 등 이익을 도모한 사정도 있고 피고인이 김성태에게 비용 대납을 강요한 사정은 없는 점 등을 유리한 양형으로 고려했다"고 감형 이유를 설명했다. 검찰과 이 전 부지사 측 모두 판결에 불복해 상고했으나 대법원은 양 측의 주장을 모두 받아들이지 않았다. 대법원은 "원심의 유죄 부분 판단에 필요한 심리를 다하지 않은 채 논리와 경험의 법칙을 위반해 자유심증주의 한계를 벗어나거나 검사의 사전면담 등이 이루어진 증인의 법정진술의 신빙성 판단, 유죄의 인정에 필요한 증명의 정도, 뇌물수수죄에서 직무관련성, 대가성, 뇌물귀속 주체와 고의, 정치자금 부정수수죄에서 정치자금과 고의 등에 관한 법리를 오해하는 등으로 판결에 영향을 미친 잘못이 없다"고 판시했다. hong90@newspim.com 2025-06-05 10:45
사진
외교부 장관 김현종·조현 거론 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자= 인수위원회 없이 출범하는 새 정부는 민생 회복과 함께 대미 관세 협상 등 외교·안보 문제도 시급하다. 미국 법원에서 도널드 트럼프 대통령이 주요국을 대상으로 부과한 상호관세 효력을 정지시켰지만 여전히 통상 환경의 불확실성이 가신 것은 아니다. 지난 4일 당선된 이재명 대통령은 "국익 중심의 실용 외교" 강조해왔다. 민주당 공약집을 보면 통상환경의 변화와 경제안보 중요성에 대응하기 위해 주요 20개국(G20)·주요 7개국(G7) 등의 적극 참여를 통해 글로벌 현안 적극 대응하고 2025 경주 APEC 성공적 개최를 위한 외교역량을 강화할 것을 약속했다. 신남방·신북방 정책을 계승 발전해 글로벌 사우스와 권역별 협력을 심화하고 핵심소재·연료광물의 공급망(GVC) 안정화를 위한 통상협력 강화도 약속했다. (왼쪽부터) 김현종 더불어민주당 선대위 외교안보특보, 위성락 민주당 의원, 조현 선대위 국익중심실용외교위 공동위원장, 안규백 의원. [사진=뉴스핌DB] 북핵 대응으로는 한국형 탄도미사일 성능과 한국형미사일방어체계(KAMD)를 고도화를 내세웠다. 핵무장이나 핵잠재력 확보에 대해서는 언급하지 않았다. '북핵 대응의 기본 원칙은 한·미 확장억제 강화'라는 기존의 기조를 이어갈 것으로 예상된다. 국방 분야에서는 국방 문민화를 비롯해 군 정보기관 개혁, 육·해·공군 참모총장 인사청문회 도입 등을 내세웠다. 이 대통령은 취임 첫날 국가안보실장에 위성락 민주당 의원을 임명했다. 주러시아 대사를 지낸 외교관 출신인 위 의원은 '이재명 후보 외교안보보좌관'으로 임명돼 활동했다. 이번 대선에서는 민주당 선대위 산하 '동북아평화협력위원회' 좌장을 맡았다. 외교부 장관 후보군으로는 조현 전 외교부 1차관과 김현종 전 청와대 국가안보실 2차장이 언급된다. 조 전 차관은 선대위에서 국익중심실용외교위원회 상임공동위원장을 맡았다. 위 의원과 외무고시 13기 동기로 유엔대사, 외교부 다자외교조정관, 외교부 국제기구국장 등을 역임했다. 김 전 차장은 대선 기간에도 '이재명 후보 외교안보보좌관' 자격으로 백악관 고위 당국자들과 만나 한미동맹과 한미일 3국 협력을 강화해야 한다는 이 후보의 입장을 전달하기도 했다. 국방부 장관 자리에는 군 출신이 아닌 5선의 안규백 민주당 의원이 유력하다. 이 대통령은 후보 때부터 군에 대한 '문민 통제'를 강조해 왔다. heyjin@newspim.com 2025-06-05 06:00
안다쇼핑
Top으로 이동