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[시드니= 뉴스핌 권지언 특파원] 유럽연합(EU) 탈퇴 여부를 결정짓는 영국 국민투표가 임박한 가운데 잔류가 결정될 경우 글로벌 금융시장에 안도 랠리가 나타날 것으로 기대되고 있다.
금융시장에서는 벌써 영국의 EU 탈퇴를 의미하는 브렉시트(Brexit)가 아니라 잔류 결정이 나는 '브리메인(Bremain)'이 더 가능성이 높은 위험으로 대두됐다. 글로벌 자산운용사들이 후자의 위험에 대비해 투자자들이 미리 담아둘 만한 투자 자산 목록을 소개해 눈길을 끈다.
20일자 금융전문지 배런스(Barron’s)는 브렉시트가 무산될 경우 안도랠리가 펼쳐질 것이며 유럽과 아시아 증시를 비롯해 금 시장이 매력적인 투자 대상이 될 것으로 내다봤다.
지금까지 공개된 여론조사들은 탈퇴와 잔류 의견이 초박빙을 이루고 있는 상황이지만 지난주 노동당 조 콕스 하원의원 피살 이후로 잔류 쪽으로 무게 중심이 옮겨 가는 양상이다.
블랙록 글로벌 수석투자전략가 러스 코에스테리흐는 가격이 급등한 채권보다는 상대적으로 주식시장 밸류에이션이 더 저렴해 매력적이라고 평가했다. 물론 강세장이 장기간 지속됐던 만큼 주식시장 역시 큰 수익을 기대해서는 안 된다는 지적도 덧붙였다.
◆ 채권보다 주식, 저렴한 배당주 사라
주식 중에서도 미국보다는 밸류에이션이 낮으면서 배당 수익률은 더 높은 유럽과 일본 증시를 눈 여겨 볼 필요가 있다는 주장이다.
그의 말대로 미국을 제외한 해외 증시 밸류에이션은 올 들어 내리막을 타고 있다. 뉴욕증시가 연초 대비 2% 안팎의 상승세를 보인 것과 달리 유로스톡스50지수와 일본의 토픽스지수는 각각 7%와 19%씩 떨어진 상태다.
배률에이션과 함께 주식 배당 수익률도 고려해 본다면 이들 주식들의 매력은 배가된다. 영국이나 스위스 증시 배당 수익률은 4%가 넘으며, 유럽 평균도 미 증시 S&P500지수 보다 두 배 가까운 수준이다. 여기에 올해 주가수익률(P/E) 추산치까지 더해지면 유럽과 일본의 상방 가능성은 더욱 두드러진다.
한창 고조되던 브렉시트 불안으로 리스크 회피 심리가 확산된 탓에 내리막이 가팔랐던 상장지수펀드(ETF) 시장도 안도랠리에 함께 올라탈 가능성이 있다.
뱅가드FTSE유럽ETF(VGK의 경우 6월8일 고점 이후 7%가 급락했고 연초 대비로도 6% 내린 상태다. 반면 12개월 수익률은 3.6%로 높은 편이다. 이밖에 아래 표에 언급된 아이셰어즈 코어MSCI EAFE ETF와 아이셰어즈 MSCI 재팬 ETF(EWJ), 위즈덤트리 재팬 헤지드 에쿼티ETF(DXJ) 등도 모두 최근 급락으로 저가 매력이 고조되고 있다.
일본 증시의 경우 중앙은행과 정부의 경기부양 실패론에 엔화까지 고공행진 하면서 희망이 없다는 우려의 목소리도 높지만 시장 역행 투자자들(contrarians)은 밸류에이션이 장부가치의 1.3배, S&P500의 절반 정도로 낮지만 배당수익률은 2.3%로 비교적 양호하다는 점에서 투자 가치가 높다고 판단하고 있다.
◆ 눈길 가는 개별종목: JP모간, 노바티스, J&J 등
유럽 증시가 여러모로 매력적이긴 하나 모든 종목이 안전한 것은 아니다.
그 중에서도 로열더치쉘이나 BP와 같은 대형 에너지주의 경우 7%라는 높은 배당수익률의 유혹에 빠져서는 안 되며, 마이너스 금리 정책 등으로 수익에 타격을 입고 있는 유럽 금융주도 투자 리스트에는 올리지 않는 것이 현명할 것이란 관측이다.
경제분석 전문기관 스트레이티거스 리서치의 제이슨 트레너트는 금융주의 경우 미국을 더 주목해야 한다고 강조했다.
그는 일각에서 밸류트랩(저평가 종목으로 보이나 주가가 오르지 않는 상황) 경고음이 나오고 있지만 조만간 연방준비제도가 대형 은행들에 대한 스트레스 테스트 강화 규정이 발표되고 나면 은행들은 오히려 주가 상승 지지를 받을 것으로 예상했다. 특히 시가총액 기준 2대 은행인 JP모간과 웰스파고가 매력적이라고 덧붙였다.
이외에도 유럽에서는 노바티스(NVS)나 로슈(RHHBY), 사노피(SNY), 글락소스미스클라인(GSK) 등이 매력적인 주식으로 꼽혔고 미국의 경우 존슨앤존슨(JNJ), 엑손모빌(XOM), 코카콜라(KO), 프록터앤갬블(PG)이 추천 대상에 올랐다.
◆ 금 랠리 ‘NO 브레이크’
4년 동안의 약세장을 뒤로 하고 올해 22% 가까이 뛰고 있는 금 역시 브렉시트 결과에 관계 없이 상승 흐름은 이어질 것으로 예상되고 있다.
지난주 온스당 1299달러까지 오르며 20개월래 고점을 찍은 금 가격은 지난 2011년 고점인 1900달러와 비교하면 여전히 낮은 수준으로, 트레너트는 금이 현금을 대신해 투자금을 묻어 두기 좋은 대안이라고 강조했다.
블랙록의 코에스테리치는 저금리와 금이 갖는 분산투자 가치 등이 추가 가격 상승을 지지할 것으로 내다봤고, 금융전문가 펠릭스 줄라우프 줄라우프운용 대표는 금 값이 1400달러까지 오를 것으로 예상했다.
앞서 HSBC는 연방준비제도의 금리인상 횟수 감소, 글로벌 경기 확장 불균등화, 미국 대선 불확실성, 지정학 리스크 등을 이유로 금값 랠리가 이어질 것이라며, 브렉시트 찬성 시 1400달러까지 뛰고 잔류가 결정돼도 1220달러 밑으로는 떨어지지 않을 것으로 내다봤다.
[뉴스핌 Newspim] 권지언 시드니 특파원 (kwonjiun@newspim.com)
