[뉴스핌=김민정 기자] 고수익률 자산을 찾아 헤매는 투자자들이 수익률이 높은 정크(junk) 등급의 회사채 투자에 쏠리고 있다. 그러나 전문가들은 정크본드의 상당량을 차지하고 있는 에너지 기업들의 디폴트(채무불이행) 가능성이 높아진 만큼 장기적인 안목으로 정크본드 투자에 임해야 한다고 조언한다.

미국 경제전문방송 CNBC는 30일(현지시각) 무디스의 보고서를 인용해 지난 2년간 신용등급 ‘B3’과 ‘부정적’ 신용등급 전망을 가진 회사채가 184개로 26% 증가했다고 보도했다. 정크본드 증가세는 에너지 기업들이 주도했다.

등급을 잃은 18개 발행기업 중 39%의 회사가 부도를 냈다는 점을 감안하면 증가한 정크본드 수는 더 많았을 것으로 추정된다.

미국 달러화<출처=블룸버그통신>

무디스는 보고서에서 “이는 직전 2분기 동안 기업들이 등급 상향을 통해 정크본드 리스트에서 빠진 기업들이 많았던 것과 대조적인 결과”라며 “이 같은 전환이 지속된다면 투기등급 채권 발행자들에게 어려운 시간이 올 수도 있다”고 설명했다.

그러나 투자자들은 올해 들어 엄청난 자금을 고수익 채권에 쏟아붓고 있다. 모닝스타에 따르면 지난달 중순부터 3월 중순까지 정크펀드에 유입된 자금은 2008~2009년 금융위기 이후 최대치를 기록했다.

올해 들어 정크등급에 집중적으로 투자하는 펀드 순유입 규모는 122억달러로 집계됐다. 이는 주식시장이 혼란을 겪고 있는 가운데 이자율에 대한 선호가 높아졌기 때문이다.

정크본드에 투자하는 상장지수펀드(ETF)에도 자금이 쏠리고 있다. ETF닷컴에 따르면 아이쉐어스(ishares)의 아이박스(iboxx) 달러 하이일드 회사채 ETF에는 지난주 6억2320만달러의 자금이 순유입됐다.

고수익률 채권은 주식과 채권의 수익률을 모두 상회하고 있다. 바클레이스의 SPDR 하이일드본드 ETF는 올해 들어 2.3% 상승해 1.5% 오른 미국채권인덱스를 웃돌았으며 1.1% 오른 S&P500지수 실적도 상회했다.

데이빗 세커라 모닝스타 회사채 스트래티지스트는 “올해 남은 기간에도 고수익률 채권 시장이 투자등급 시장 실적을 상회할 것으로 기대한다”면서 “올해 국내총생산(GDP)이 2.0~2.5%일 것이라는 전망을 감안하면 미국의 거시경제적 펀더멘털은 신용 위험을 지지할 수 있을 것이며 연체율 낮출 것”이라고 내다봤다. 즉 완만한 경제성장과 낮은 금리가 올해 연체율을 낮게 유지할 것이라는 분석이다.

무디스에 따르면 디폴트 위험은 현재 1.7%로 2009년 3월 17.3%보다 훨씬 낮은 수준이다.

그러나 전문가들은 고수익률만을 추구하는 투자 성향이 위험할 수 있다고 지적한다. 투자등급 회사채보다 만기가 긴 정크본드에 투자를 하면서 투자자들은 평균 6.1%라는 매력적인 수익률을 얻을 수 있지만 디폴트 위험을 감수해야 하기 때문이다.

에반 프리드먼 무디스 부사장은 “과도한 자신감이 투자자를 다치게 할 수 있다”며  “2022년에는 어떨 지에 대해서 생각해봐야 한다”고 강조했다.

최근 국제신용평가사 피치(Fitch)는 에너지 기업의 고금리 채권의 디폴트 가능성이 다시 높아졌다고 발표했다. 보고서에 따르면 자원개발(E&P) 및 에너지 관련 기업들의 12개월 후행(TTM) 고금리채 연체율은 지난 2월 말 0.5%로 집계됐다. 그러나 듄에너지와 퀵실버리소스의 디폴트와 아메리칸이글에너지의 지급 불이행은 E&P 산업의 연체율을 역사적 평균치인 1.9%로 올릴 것이라는 설명이다. 그 결과 에너지산업 전체의 연체율도 1%로 오르게 된다. 


[뉴스핌 Newspim] 김민정 기자 (mj72284@newspim.com)