[차이나 리스크] 中 금융위기 뇌관 그림자 금융, 다시 도마위에

기사입력 : 2014년03월13일 15:12

최종수정 : 2014년03월13일 17:21

금융시장 전반에 연쇄위기 초래 우려

[뉴스핌=강소영 기자] 중국 채권시장 사상 최초의 회사채 디폴트(지급불능) 사태가 발생 한 후, 중국의 그림자 금융의 위험성이 다시 도마위에 올랐다.

시장의 관심은 중국의 그림자 금융이 금융시장 전반에 연쇄 위기를 초래할 것인가에 쏠리고 있다. 이에 대해 중국 당국과 외국의 시각은 뚜렷한 차이를 보여왔다. 중국은 국가라는 '최대 안전망'을 제시하며 위험성을 부인했고, 외국 전문기관과 언론은 위기 발발 가능성을 지속적으로 제기해왔다.

그러나 최근 중국 내부에서도 그림자 금융으로 인한 '차이나 리스크(위험)'를 경고하는 목소리가 점차 높아지고 있다.

12일 중국 경제참고보(經濟參考報)는 그림자 금융을 양성하는 경로가 다각화되면서 중국 금융 시스템 전반의 위험성도 높아지고 있다고 경고했다.

양회(兩會)에서도 중국의 그림자 금융 문제가 거론됐다. 태양광 업체 상하이차오르(上海超日 *ST차오르)가 이자 지급 불능을 선언한 후, 7일 정치협상회의 경제회의에서는 그림자 금융 문제가 주요 의제로 논의됐다. 이보다 앞선 3일 양회 개막식에서 리커창 총리는 정부공작(업무)보고를 통해 "금융기구 위험문제를 처리할 장치 마련"의 필요성을 언급했다.

기관별로 큰 차이가 있지만, 현재 중국의 그림자 금융 규모는 2013년 말 기준 30조 5000억 위안으로 추정된다. 중국 GDP(국내총생산)의 54%에 달한다.

그러나 중국 국내외 전문가들은 중국의 그림자 금융 규모가 전체 경제 규모 대비 우려할 만큼 큰 수준은 아니라고 말한다. 문제는 그림자 금융의 확대 속도와 '중국식 그림자 금융'이 가진 파급력에 있다고 지적하고 있다.

◇ 중국 '그림자 금융'의 주체는 은행과 신탁사
중국 그림자 금융의 문제는 구조적 특성과 운용상의 불안정성으로 정리할 수 있다.

구조적 특성은 △ 그림자 금융의 발생 주체가 기업과 정부이고 △ 그림자 금융의 형성 경로가 다각화하면서 규모가 빠르게 늘고 있으며 △기업의 디폴트 확산 위험이 가중되면서 △금융 시스템 전반을 위협할 위기가 발생할 수 있다는 것이다.

경제참고보에 따르면, 2013년 말 기준 중국 사회자금 조달액 가운데 그림자 금융의 비중은 사상 최고치인 30%에 달했다. 중국 그림자 금융의 특징은 발생 주체가 가계가 아닌 기업과 정부가 절대적 비중을 차지한다는 것이다.

최근 몇 년 자금조달에 어려움을 겪는 철강무역·석탄·부동산 및 지방정부를 대상으로 중국 은행권이 신용대출을 제한하는 규제망을 피해 각종 투자상품을 개발하면서 그림자 금융의 발생 경로도 다양해졌다.

금융권이 차입 비율을 높이면서 자금을 운용하면서 기업의 융자 비용이 높아지는 결과를 낳았다. 이는 다시 민간 고리대업, 융자담보업 및 인터넷 P2P 대출 등 그림자 금융이 중국 경제 전반에 실핏줄처럼 확산되고 있다.

중국 그림자 금융에서 가장 큰 위험에 노출되어 있는 부분은 은행의 부외거래 상품(이재상품)과 신탁상품이다. WMP 상품으로 불리는 은행권의 부외거래 상품은 은행예금보다 높은 금리를 제공해 규모가 눈덩이처럼 불어난 상태.

WMP 상품의 급격한 확대는 중국 금융당국의 저금리 기조와 긴축 통화정책과 밀접한 관련이 있다. 신용대출의 급격한 증가를 막는 통화정책으로 기업은 시중은행 등 제도권에서 자금 조달이 어려워졌다. 일반 투자자는 은행예금보다 높은 금리의 투자처를 찾는 상황에서 양측의 수요를 맞출 수 있는 WMP 상품이 큰 인기를 끌게된 것이다. 고객 경쟁이 치열해지자 상업은행들이 WMP 수익률을 높이기 위해 대출·부동산 등 위험자산 비중을 높이면서 위험성이 더욱 불거지기 시작했다.

중국 은행감독관리위원회는 2013년 6월 기준, WMP같은 부외거래 상품의 규모가 전체 자산투자관리 상품의 30%에 달하는 2조 7800억 위안으로 추산하고 있다.

신탁상품도 중국 그림자 금융의 핵심 주체이다. 신탁사는 신탁예금과 신탁상품을 발행, 투자자금을 모집해 제도권 대출이 힘든 기업과 지방정부 투자사업에 대출을 해주거나 지분을 영위하는 기관이다.

신탁상품은 10%의 높은 수익률에 원금까지 보장하며 폭발적인 성장을 기록하고 있다. 문제는 신탁상품이 대부분 부동산·광산 및 SOC(사회간접자본) 등 위험자산의 투자 비중이 높아 경기위축과 신용경색에 대한 위험 노출도도 높다는 것. 최근에는 신탁사가 직·간접적으로 WMP 자산을 위탁 운용하는 경우도 많아, 신탁사의 부실이 은행 WMP 위기로 연쇄반응을 일으킬 수 있는 가능성도 있다.

특히 신탁상품의 만기가 올해 집중돼있어 시장의 불안심리가 더욱 커지고 있다. 잠정집계에 따르면, 2014년 만기가 도래하는 신탁상품의 규모는 5조 위안에 달한다. 금융 전문가는 "현재 신탁사의 수익은 2356억 위안에 불과해, 약 4조 9000억 위안의 자금을 차입해야 하는 상황"이라며 "경제성장률은 둔화되고 금리는 오르는 상황에서 자금을 조달해 원금과 이자를 지급하는 과거의 운용방식이 유지되기 힘들 것"이라고 우려했다.

◇ 당국 감독강화 방침 발표, 시장 단기 위축 전망

상품 운용상의 불안정성은 중국 그림자 금융 위기 발발의 직접적인 '뇌관'으로 지목되고 있다. 기간불일치(미스매칭)가 대표적인 문제. 미스매칭이란 투자자산과 상품 간 불일치를 의미한다. WMP 상품은 대부분 3개월 이하 단기 상품인데, WMP 상품의 투자자산 만기는 2~3년 이상의 장기투자 항목이 많기 때문에 문제가 발생할 수 있다.

말하자면 WMP 투자자산의 부실이 발생하지 않더라도 은행의 자금능력이 급격히 나빠지면 은행이 지급불능 상태에 놓일 수도 있다는 의미다.

중국 사회과학원 금융법률·금융감독관리연구소는 '2013 중국 금융감독관리 보고(보고서)'에서 중국 그림자 금융 위기가 경제 체제 전반을 위협할 수 있다고 경고했다.

보고서는 상품 미스매칭이 촉발한 유동성 위기가 날로 높아지면서 중국 금융 시스템 전반의 안정을 위협한다고 지적했다. 이는 또한 신용대출의 과도한 팽창, 감독기관의 정책 무기력화 등을 유발해 중국 경제 체제 전반의 위기로 번질 수 있다고 덧붙였다.

커지는 우려속에 중국 정부도 문제 해결에 나섰다. 국무원은 지난달 10일 '그림자 금융 규제 강화에 관한 지침(107호 문건)'을 금융 감독기관에 전달했다. 이 문건은 그림자 금융으로 분류된 신탁회사,증권사,대부업체 등에 대한 감독 기관의 관리 책임을 명시한 것으로 전해졌다.

이 조치가 나온 이후에도 그림자금융에 대한 우려가 계속 높아진 가운데 중국 은행감독관리위원회(은감회)는 WMP 상품에 대한 시장 정비와 감독 관리를 강화하는 내용의 '8호문건' 을 발표, 시장에 큰 긴장감을 안겨줬다. 이 문건은 앞서 국무원이 내놓은 관리 감독 방안의 구체적인 '액션 플랜(행동지침)'에 해당하는 대책으로 보여진다.

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52