전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
금융

속보

더보기

아베노믹스, 美출구전략 유동성 리스크 상쇄할까

기사입력 : 2013년07월31일 14:07

최종수정 : 2013년07월31일 14:21

"글로벌 유동성 대체효과 제한적“

[뉴스핌=박기범 기자] "요즘도 시중에 달러가 없어요. 꼭 약속하면 어떻게든 구하겠지만 마진은 좀 붙을 거에요."
 
여전히 환전상들은 지난 6FOMC(미국 연방공개시장위원회) 이후 크게 등락했던 환율을 견디지 못하는 모습이다.
 
지난 620(이하 국내시각 기준) 연내에 출구전략을 실시할 것이란 미 연방준비제도 벤 버냉키 의장의 발언 후 환율은 연고점을 경신하며 약 35원 가량 뛰었다.
 
이에 환전상들은 환율이 계속 오를 것이란 연이은 기대와 함께 저점매수를 기대하며 미리 달러를 사들였다.
 
하지만 지난 11일 버냉키가 출구전략에 신중한 반응으로 돌아서며 원/달러 환율이 연고점 대비 약 50원가량(29일 기준) 빠지자, 환전상들은 달러를 팔면 팔수록 손해를 볼 수밖에 없는 탓에 감나무에서 감 떨어지길 기다리는 사람 마냥 환율이 오르기만을 기다리고 있다.
 
6월 이후 널뛰기 환율의 주요 이유는 미국이 출구전략으로 글로벌 유동성이 크게 축소하는 것을 시장에서 두려워하기 때문이다.
 
그렇다면 규모만 놓고 봤을 때 미국의 출구전략에 따른 글로벌 유동성 감소분을 일본의 양적완화가 대체할 수 있을까.

이와 관련해 한국금융연구원 박해식 연구위원은  "만약 아베노믹스가 순조롭게 진행되면 미국의 출구전략으로 증발하게 될 미 달러화 자금(통화승수 10 가정시 17조 달러)의 상당 부분을 엔화 자금(통화승수 10, 달러당 100엔 가정시 13조 달러)이 대체할 수 있다"고 전망했다. 
 
절대적인 양으로만 놓고 본다면 미국의 출구전략에 따른 유동성 리스크를 일본의 아베노믹스가 상당 부분 상쇄할 수도 있다는 것이다.

다만 박 연구위원은 "미국과 비슷한 수준의 양적완화에도 불구하고 아베노믹스의 글로벌 유동성 대체효과는 제한적"이란 의견을 밝혔다.

미 달러 축소분만큼 엔화가 늘어나더라도 우선 엔화가 대거 해외로 유출돼 글로벌 금융시장에서 활발한 거래수단으로 이용될 때 글로벌 유동성 대체효과, 즉 엔화와 달러의 상호보완적 역할이 발휘된다.
  
하지만 엔화와 달러화의 상호보완성은 ▲글로벌 수요가 미 달러만큼 엔화가 크지 않은 점 ▲아베노믹스의 부작용이 심화돼 중도에 중단될 가능성아베노믹스가 순조롭게 진행되더라도 엔화자금의 해외유출이 크게 진척되지 않을 수 있는 점 등으로 감소한다는 설명이다.
 
또한 글로벌 유동성 대체효과는 엔화 자금의 해외유출 정도와 아베노믹스의 성패에 따라 큰 폭의 차이를 보일 가능성이 높다.
 
이달 266월 일본의 근원 소비자물가지수(CPI)100.0을 기록해 예상치인 전년동월 대비 0.3% 상승을 웃도는 0.4% 상승했다. 근원 CPI가 통화정책에 직결되기에 디플레이션 탈피 가능성 및 참의원 대승 후 아베의 경제드라이브에 대한 기대감이 커졌다.
 
하지만 실상은 다르다. 한국을 포함한 여타 국가와 다르게 에너지 가격변화을 포함하는 일본의 근원CPI에서 에너지 부문을 제외하면 0.2% 하락으로 여전히 좋지 않다.
 
추세도 마찬가지다. 3, 4월에는 유가를 제외한 근원CPI가 상승했으나 5월에는 보합, 6월에는 하락으로 돌아서며 빠르게 일본의 소비 심리가 사그라지는 모습이다.
 
글로벌 모니터 안근모 편집장은 "물가는 올랐으나 일본 직장인들의 급여는 오르지 않아 총수요 측면에서 부정적인 면이 있다"고 지적했다.
 
엔화 자금이 해외로 나가는 모습 역시 4, 5월과 사뭇 다른 모습이다.
 
4BOJ 서프라이즈 이후 5월까지 아베노믹스 기대감 등으로 자국 내 자금이 유럽 채권 시장 등으로도 활발하게 움직였으나 최근에는 특별한 모습이 관찰되지 않는다.
 
A 이종통화 딜러는 "5월에 100엔을 돌파했을 때 시장은 과매수 상태를 보이며 환율을 억지로 뜯어 올렸다""최근 참의원 선거에 대한 기대감으로 100엔을 재돌파했으나 시장이 과매수 상태가 아니었다"고 설명했다.
 
이에 박 연구위원은 "미 출구전략에 따른 글로벌 유동성 감소분을 대체할 수 있는 마땅한 자금공급원이 부재한 점을 고려해 출구전략 시행시 발생할 수 있는 글로벌 자금경색에 대비할 필요가 있다"고 강조했다


[뉴스핌 Newspim] 박기범 기자 (authentic@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령, 이시바 총리와 전화통화 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 25분간 취임 후 첫 전화통화를 갖고 성숙한 한일관계 구축에 의견을 같이했다. 강유정 대변인은 이날 오후 용산 대통령실 브리핑에서 "이 대통령은 9일 오후 이시바 시게루 일본 총리와 약 25분간 첫 통화를 가졌다"며 이같이 밝혔다. 이 대통령이 지난 4일 취임 이후 해외 정상과 전화 통화를 한 것은 지난 6일 도널드 트럼프 미국 대통령에 이어 이시바 총리가 두 번째다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 먼저 이 대통령은 이시바 총리의 대통령 취임 축하에 사의를 표하고, 오늘날의 전략적 환경 속에서 한일관계의 중요성이 더욱 증대되고 있음을 강조했다. 아울러 "한일 양국이 상호 국익의 관점에서 미래의 도전과제에 같이 대응하고 상생할 수 있는 방향을 모색해 나갈 수 있기를 기대한다"고 말했다. 강 대변인은 "양 정상은 상호 존중과 신뢰, 책임 있는 자세를 바탕으로 보다 견고하고 성숙한 한일관계를 만들어 나가자는 데 의견을 모았다"며 "특히 한일 국교 정상화 60주년을 맞는 올해, 양국 국민들 간의 활발한 교류 흐름에 주목하면서 당국 간 의사소통도 더욱 강화해 나가자고 했다"고 전했다. 또한 "양 정상은 그간 한미일 협력의 성과를 평가하고, 앞으로도 한미일 협력의 틀 안에서 다양한 지정학적 위기에 대응해 나가기 위한 노력을 더해 나가자고 했다"고 부연했다. 양 정상은 향후 직접 만나 한일관계 발전 방향을 비롯한 상호관심사에 대해 심도있는 대화를 나누기로 했다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 교도통신 등 일본 언론들도 이날 이 대통령과 이시바 총리가 첫 전화 통화를 했다고 일본 정부 관계자를 인용해 전했다. 일본 TBS뉴스에 따르면 이시바 총리는 이날 통화에서 "이 대통령과 한일, 한미일 협력을 활성화하고 싶다"는 의향을 전했다. 방송은 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세정책 대응 등에 대해서도 양국 정상 간 의견이 오갔을 것으로 보인다고 보도했다. 앞서 이시바 총리는 지난 4일 기자들에게 이 대통령 취임과 관련해 "한국 민주주의의 결과이며 한국 국민의 선택에 경의를 표하고 당선과 취임을 축하드린다"고 밝힌 바 있다 이재명 정권 출범에 따른 셔틀외교 재개를 묻는 질문엔 "정부가 구성돼 기능할 수 있게 되면 한·일 정상회담을 가능한 조속히 하는 것이 좋다"고 말했다. 그는 또 올해가 한일 국교 정상화 60주년인 점을 언급하며 "이번 60주년을 계기로 이재명 대통령과 함께 한일 및 한미일 협력을 활성화하고 싶다. 이것이 (국교 정상화) 60주년의 큰 의의라고 생각한다"고 강조했다. medialyt@newspim.com 2025-06-09 14:09
사진
구름 많고 낮 더위...서울·경기 오전 소나기 [서울=뉴스핌] 박우진 기자 = 화요일 10일 전국은 대체로 구름이 많거나 흐리다가 낮에는 무더운 날씨가 나타나겠다. 중부지방과 충남은 오전 한때 소나기가 내리겠다. 기상청과 케이웨더에 따르면, 이날 전국은 서해상에 위치한 고기압의 가장자리에 들겠으나 제주도는 남쪽 해상을 지나는 기압골의 영향을 받겠다. 전국이 구름이 많거나 흐리겠다. 서울과 경기, 강원영서, 충남북부에는 오전 한때 소나기가 오겠다. 예상 강수량은 5~15mm다 아침 최저기온은 17~21도, 낮 최고기온은 22~33도가 되겠다. [서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 봄비가 내린 22일 서울 여의도 국회 인근에서 우산을 쓴 시민들이 발걸음을 재촉하고 있다. 기상청은 이날 전국에서 봄비가 내리며 영남은 최대 80㎜, 수도권은 최대 50㎜에 달하는 많은 비가 내릴 것으로 예보했다. 2025.04.22 yooksa@newspim.com 지역별 아침 최저기온은 ▲서울 20도 ▲인천 15도 ▲춘천 18도 ▲강릉 22도 ▲대전 20도 ▲대구 20도 ▲부산 20도 ▲전주 19도 ▲광주 20도 ▲제주 19도다. 낮 최고기온은 ▲서울 26도 ▲인천 20도 ▲춘천 26도 ▲강릉 31도 ▲대전 29도 ▲대구 33도 ▲부산 26도 ▲전주 30도 ▲광주 29도 ▲제주 26도다. 미세먼지 농도는 오전에 세종, 대전, 충북에서 '한때 나쁨'을 기록하겠고, 그 밖의 지역은 '보통'을 나타내겠다. 오후에는 전국이 '보통'이다. 바다의 물결은 동해상에서 0.5~1.5m, 서해와 남해상에서 0.5~1.5m로 일겠다. krawjp@newspim.com 2025-06-10 06:22
안다쇼핑
Top으로 이동