"성장 둔화 막기 위한 소극적 방어책…시장구조 개혁 필요"
[뉴스핌=정경환 기자] 중국 정부가 내수확대와 중소기업 지원을 위한 경기부양 정책을 내놓았다. 하지만 이번 정책이 우리 증시에 그리 큰 호재로 작용하긴 어려울 것으로 분석됐다. 적극적 부양이 아닌 소극적 방어책에 지나지 않기 때문이다.
26일 제일재경일보를 비롯한 중국 언론 보도에 따르면 지난 24일 리커창(李克强) 주재로 열린 국무원 상무회의 후 국무원은 철도건설, 중소기업 세금감면과 통관절차 간소화를 골자로 하는 경기부양 정책을 발표했다.
나아가 중국 정부는 경제성장률 7%를 마지노선으로 제시하면서, 앞으로도 정책을 지속적으로 발표할 방침임을 밝혔다.
미국과 더불어 'G2'로 불리는 중국이 경기 부양에 나서면서 시장에선 일단 반기는 분위기다. 경착륙을 용인하지 않을 것이라는 중국 정부의 강한 의지로 해석되기 때문이다.
이동수 한맥투자증권 이코노미스트는 "이번 부양책 발표는 지난 2분기 성장률이 7.5%까지 낮아진 가운데 하반기 전망에 대한 시장 불안이 지속되고 있는 상황을 차단하기 위한 것으로 보인다"며 "중국 정부의 입장 변화로 연준의 양적완화 축소 리스크에도 불구하고 모멘텀 부재에 시달리던 신흥국 경제 및 금융시장에 새로운 모멘텀으로 작용할 것"이라고 전망했다.
다만, 그 영향력은 제한적일 것이라는 관측이 힘을 얻고 있다. 경기 부양의 강도가 그다지 강하지 않다는 이유에서다.
최석원 한화투자증권 리서치센터장은 "성장성이 뒷받침되지 않은 상황에서 정책도 공격적이지 않은 상태"라며 "7% 정도면 그저 그런 수준으로 7% 미만으로 떨어질 것이라는 시장 우려를 다소 완화시켜 시장 하락을 막는 정도일 뿐"이라고 판단했다.
유승민 삼성증권 투자전략팀장은 "경기 부양으로 증시 흐름이 전환될 것이라고 보진 않는다"며 "턴 어라운드를 확인하지 않는 이상, 경기 부양은 장을 끌어올리기 보다는 중립 이상 정도의 의미일 뿐"이라고 말했다.
중국으로부터 증시 상승의 모멘텀을 찾기 위해서는 경기 부양보다는 시장 구조 개혁에 초점을 맞춰야 한다는 분석이다.
이철희 동양증권 이코노미스트는 "중국이 화끈하게 부양책을 펼친다면 모르겠으나, 증시 상승을 위해서는 이 이상 무언가가 있어야 할 것"이라며 "한계기업을 정리하는 등 중국 내 구조조정이 이뤄지지 않으면 우리 업황의 개선도 기대하기 어렵다"고 지적했다.
전종규 삼성증권 책임연구위원은 "온건 개혁파인 리커창 신행정부가 구상하는 정책의 본질은 인위적 경기부양 배제, 부채 축소 그리고 구조개혁 단행에 있다는 점을 간과해서는 안 된다"며 "신행정부의 경제정책 어젠다가 수립되는 오는 10월 중앙위원회 전체회의 이후에는 경기부양보다 중국의 구조개혁 강도에 더욱 주목하게 될 것"이라고 내다봤다.
[뉴스핌 Newspim] 정경환 기자 (hoan@newspim.com)