- 금리차, 환율 변동 등 고려시 브라질 등 이머징 국채 매력적
[뉴스핌=김동호 기자] 고령화와 저성장, 가계부채 확대 등 구조적 어려움에 직면한 한국 경제 상황에서 국내 투자자들을 위한 대안은 무엇일까?
삼성증권은 장기 불황을 겪고 있는 일본의 투자자들, 일명 와타나베부인에서 그 해답을 찾았다.
6일 여의도 금융투자협회 불스홀에서 뉴스핌 주최로 열린 '해외채권 인기, 바람인가 추세인가?' 세미나에 참석한 조완제 삼성증권 투자컨설팅 팀장(사진)은 "이머징 국채 및 하이일드 채권에 대한 관심이 필요하다"며 이야기를 시작했다.
조완제 팀장은 "3%대 금리를 제공하는 한국 채권시장의 특성상 2% 미만의 선진국 국채나 3% 초반의 투자등급 회사채에 대한 투자 매력은 낮다"고 지적했다.
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이러한 금리차를 고려할 경우, 국내 투자자들의 관심자산은 이머징 국채나 하이일드 채권으로 좁혀질 것이란 설명이다.
그는 특히 환율의 상관성을 고려할 경우, 국내 투자자들의 이머징 채권시장 투자위험은 와타나베부인에 비해 훨씬 적다고 강조했다.
조 팀장은 "원달러 환율은 일반적으로 이머징통화와 같은 방향성을 보이는 반면, 대표적 안전자산인 엔화는 그 반대"라며 "원화 캐리 투자는 환율 변동에 따른 위험이 제한적이라 장기적으로 안정적인 수익 추구가 가능하다"고 설명했다.
기대 수익률과 환율 변동에 따른 위험성 등을 고려할 경우, 선진시장 보다는 이머징시장의 국채가 보다 매력적인 투자처라는 이야기.
조 팀장은 "이머징 시장의 고금리는 국내 투자자들에게 거부하기 힘든 메리트"라며 중남미 시장을 최우선 투자처로 꼽았다.
특히 브라질 등 중남미 국채는 압도적인 일드 메리트와 장기 크레딧 개선 가능성이 긍정적이라는 설명.
또한 아세안(ASEAN) 등 신흥아시아 지역의 국채 역시 일드와 리스크 측면에서 원화 투자자에게 우호적인 환경을 제공할 것으로 전망됐다.
그는 "이머징국채 투자는 주요 자산시장 중 유일하게 10% 이상의 기대수익과 10% 이하의 변동성을 제공한다"며 "내년부터는 본격적인 해외 채권의 시대가 열릴 것"이라고 말을 마쳤다.
[뉴스핌 Newspim] 김동호 기자 (goodhk@newspim.com)