[뉴스핌=정탁윤 기자] 기아차가 신차효과로 이익 개선이 지속될 것이란 전망이 나왔다.
손명우 우리투자증권 애널리스트는 30일 보고서를 통해 "국내공장 가동률이 95%를 상회하는 가운데 해외공장 가동률 또한 95% 수준이 될 것"이라며 이같이 밝혔다.
2/4분기 실적 또한 시장 기대치를 상회한 매출 5조7444억원, 영업이익 4030억원 정도가 될 것으로 예상했다.
다음은 보고서 주요 내용이다.
- 기아차 6월 예상판매 물량을 보면,
1) 내수 4.4만대(10% m-m, -4% y-y): K5, 스포티지R 신차효과
2) 수출 7.8만대(13% m-m, 19% y-y): 낮은 글로벌 재고(2.5개월)에 따른 가동률 상승
3) 미국 3.2만대(2% m-m, 19% y-y): 쏘렌토R, 쏘울 신차효과
4) 중국 2.5만대(4% m-m, 19% y-y): 중국 motorization 및 세제혜택 지속
- 국내공장 가동률 95% 상회하는 가운데 해외공장 가동률 또한 95% 수준 달성
2분기 실적 Preview: 시장기대치 상회할 전망
- 2분기 당사 추정은 매출액 5조 7,444억원(18% q-q), 영업이익 4,030억원(30% q-q), 순이익 4,604억원(16% q-q)으로 컨센서스 대비 매출액, 순이익 각각 8%, 2% 상회 전망
1) 내수판매 12.4만대(19% q-q), 수출판매 22.7만대(16% q-q) 기록
2) 원가 개선된 글로벌 신차 판매 비중이 1Q 47% → 2Q 54%로 상승
3) 해외공장 및 현대모비스 이익 증가로 지분법이익 2,420억원(8% q-q) 전망
- 6월 만기 도래한 3억유로 차입금 현금 상환함. 연결 순차입금 5.4조원으로 1조원 감소 전망. 7월 무디스에서 신용등급 상향 가능성 또한 높은 것으로 예상됨 (현재는 Ba1 투기등급)
질적인 판매믹스 변화 하반기에도 지속 될 전망
- 기아차에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 40,000원으로 업종 Top-Pick을 유지함
1) 볼륨차종 증가: 2010년 20만대 이상 볼륨차종은 모닝, 스포티지, 프라이드, 포르테, 쏘울도 포함될 전망. 볼륨차종 비중 2009년 24% → 2010년 61%로 확대 전망함
2) 중대형차 판매 증가: K7, K5, 쏘렌토R 판매호조로 2010년 글로벌 중대형차 판매비중 23% (11%p y-y)로 상승 전망
3) 해외공장 성장: 조지아공장 가동, 중국공장 포르테, 쏘울, 스포티지 투입, 슬로바키아공장에서 현대차 투싼 혼류생산으로 2010년 해외공장 판매 63만대(61%y-y) 성장 전망
4) 질적인 판매믹스 변화로 2010년 순이익 1.7조원(17% y-y) 전망. 현주가 PER 7.4배로 여전히 매력적인 Valuation으로 판단함
손명우 우리투자증권 애널리스트는 30일 보고서를 통해 "국내공장 가동률이 95%를 상회하는 가운데 해외공장 가동률 또한 95% 수준이 될 것"이라며 이같이 밝혔다.
2/4분기 실적 또한 시장 기대치를 상회한 매출 5조7444억원, 영업이익 4030억원 정도가 될 것으로 예상했다.
다음은 보고서 주요 내용이다.
- 기아차 6월 예상판매 물량을 보면,
1) 내수 4.4만대(10% m-m, -4% y-y): K5, 스포티지R 신차효과
2) 수출 7.8만대(13% m-m, 19% y-y): 낮은 글로벌 재고(2.5개월)에 따른 가동률 상승
3) 미국 3.2만대(2% m-m, 19% y-y): 쏘렌토R, 쏘울 신차효과
4) 중국 2.5만대(4% m-m, 19% y-y): 중국 motorization 및 세제혜택 지속
- 국내공장 가동률 95% 상회하는 가운데 해외공장 가동률 또한 95% 수준 달성
2분기 실적 Preview: 시장기대치 상회할 전망
- 2분기 당사 추정은 매출액 5조 7,444억원(18% q-q), 영업이익 4,030억원(30% q-q), 순이익 4,604억원(16% q-q)으로 컨센서스 대비 매출액, 순이익 각각 8%, 2% 상회 전망
1) 내수판매 12.4만대(19% q-q), 수출판매 22.7만대(16% q-q) 기록
2) 원가 개선된 글로벌 신차 판매 비중이 1Q 47% → 2Q 54%로 상승
3) 해외공장 및 현대모비스 이익 증가로 지분법이익 2,420억원(8% q-q) 전망
- 6월 만기 도래한 3억유로 차입금 현금 상환함. 연결 순차입금 5.4조원으로 1조원 감소 전망. 7월 무디스에서 신용등급 상향 가능성 또한 높은 것으로 예상됨 (현재는 Ba1 투기등급)
질적인 판매믹스 변화 하반기에도 지속 될 전망
- 기아차에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 40,000원으로 업종 Top-Pick을 유지함
1) 볼륨차종 증가: 2010년 20만대 이상 볼륨차종은 모닝, 스포티지, 프라이드, 포르테, 쏘울도 포함될 전망. 볼륨차종 비중 2009년 24% → 2010년 61%로 확대 전망함
2) 중대형차 판매 증가: K7, K5, 쏘렌토R 판매호조로 2010년 글로벌 중대형차 판매비중 23% (11%p y-y)로 상승 전망
3) 해외공장 성장: 조지아공장 가동, 중국공장 포르테, 쏘울, 스포티지 투입, 슬로바키아공장에서 현대차 투싼 혼류생산으로 2010년 해외공장 판매 63만대(61%y-y) 성장 전망
4) 질적인 판매믹스 변화로 2010년 순이익 1.7조원(17% y-y) 전망. 현주가 PER 7.4배로 여전히 매력적인 Valuation으로 판단함