하이투자증권은 이번주 금리의 고점돌파 여부가 타진되는 가운데 주후반 이후를 대비한 리스크 관리에 치중할 필요가 있다고 주장했다.
하이투자증권의 김동환 연구원은 25일 "지난 주 중반 이후 국내 채권 시장 내 재료 부재 상황이 지속되면서 금주 발표 예정되어 있는 국내외 주요 경제 지표의 시장 영향력이 상대적으로 크게 나타날 것"이라며 "주후반 이후 월말 지표 개선에 따른 경기 바닥 인식 강화 등으로 국고 3년 금리를 기준으로 전고점(3.99%) 돌파 여부가 꾸준히 테스트될 것"이라고 예상했다.
김 연구원은 "4월 중 산업용 전력 판매, 자동차 생산 증가율 등을 통해 유추할 때 동행 지수 중 생산 증가율이 전월비 개선됐을 가능성이 높다"고 진단했다.
또 "선행 지수 전년비의 경우에도 정책 효과에 힘입은 구성 지표 개선세가 이어지면서 반등세가 지속되면서 경기 바닥 인식을 강화시켜줄 것"으로 판단했다.
김 연구원은 이어 "아무래도 국내적으로 본격적 정책 효과가 발현되며 재정 지출이 집중될 상반기 동안은 경기의 상방 리스크에 대한 인식으로 인해 이에 대한 관리가 불가피해 보인다"며 "이번주 국고 3년 금리는 3.70~4.10%대에서 등락하면서 주 전체적으로 '전강후약(前强後弱)'의 움직임이 나타날 것"이라고 전망했다.
아울러 "주후반 이후의 금리 상승 압력 부각에 대비해 주중 금리 반락 시마다 리스크 관리에 치중하는 보수적 시장 접근이 필요하다"고 조언했다.
다음은 보고서 요약이다.
■ 월말 지표 개선 가능성 등으로 주 후반 이후 금리 상승에 대비할 필요
지난 주 중반 이후 국내 채권 시장 내 재료 부재 상황이 지속되면서 금주 발표 예정되어 있는 국내외 주요 경제 지표의 시장 영향력이 상대적으로 크게 나타날 것으로 예상된다. 미국 기존 및 신규 주택 판매 등과 더불어 국내적으로는 29일(금요일) 발표 예정된 4월 중 광공업 활동 동향 내용에 대한 관심이 높아질 것으로 판단된다. 4월 중 산업용 전력 판매, 자동차 생산 증가율 등을 통해 유추할 때 동행 지수 중 생산 증가율이 전월비 개선되었을 가능성이 높아 보인다. 또한, 선행 지수 전년비의 경우에도 정책 효과에 힘입은 구성 지표 개선세가 이어지면서 반등세가 지속되면서 경기 바닥 인식을 강화시켜줄 것으로 판단된다.
■ 금주 1,010억 달러 미국채 입찰 등 수급 불안에 따른 대외 여건 악화에 주의
최근 FRB의 미국채 매입 입찰에 대한 응찰률이 부진한 가운데 지난 12월 이후 만기 1~10년의 중기 국채의 순발행 규모가 늘어나는 모습이 확인되고 있다. 미국 국가 신용 등급 전망의 하향 조정 가능성에 대한 우려와 더불어 미국채 발행 규모 증가 추세 및 FRB에 대한 매입 규모 확대 요구 등은 실제 FRB의 국채 매입 지속에도 불구 단속적 금리 상승 요인으로 작용할 것으로 판단된다. 참고로 금주 예정된 국채 발행 예정 물량 1,010억 달러를 포함할 경우 2~10년물 발행 규모는 3월 중 1,500억 달러g 4월 중 1,520억 달러g 5월 중 `1,580억 달러로 늘어나고 있다.
■ 고점 돌파 여부 타진되는 가운데 주후반에 대비한 리스크 관리에 치중할 필요
아무래도 국내적으로 본격적 정책 효과가 발현되며 재정 지출이 집중될 상반기 동안은 경기의 상방 리스크에 대한 인식으로 인해 이에 대한 관리가 불가피해 보인다. 주후반 이후 월말 지표 개선에 따른 경기 바닥 인식 강화 등으로 국고 3년 금리를 기준으로 전고점(3.99%) 돌파 여부가 꾸준히 테스트될 것으로 예상된다. 이에 따라 금주 국고 3년 금리는 3.70~4.10%대에서 등락하면서 주 전체적으로 ‘전강후약(前强後弱)’의 움직임이 나타날 것으로 전망된다. 주후반 이후의 금리 상승 압력 부각에 대비하여 주중 금리 반락 시마다 리스크 관리에 치중하는 보수적 시장 접근이 필요한 것으로 판단된다.
하이투자증권의 김동환 연구원은 25일 "지난 주 중반 이후 국내 채권 시장 내 재료 부재 상황이 지속되면서 금주 발표 예정되어 있는 국내외 주요 경제 지표의 시장 영향력이 상대적으로 크게 나타날 것"이라며 "주후반 이후 월말 지표 개선에 따른 경기 바닥 인식 강화 등으로 국고 3년 금리를 기준으로 전고점(3.99%) 돌파 여부가 꾸준히 테스트될 것"이라고 예상했다.
김 연구원은 "4월 중 산업용 전력 판매, 자동차 생산 증가율 등을 통해 유추할 때 동행 지수 중 생산 증가율이 전월비 개선됐을 가능성이 높다"고 진단했다.
또 "선행 지수 전년비의 경우에도 정책 효과에 힘입은 구성 지표 개선세가 이어지면서 반등세가 지속되면서 경기 바닥 인식을 강화시켜줄 것"으로 판단했다.
김 연구원은 이어 "아무래도 국내적으로 본격적 정책 효과가 발현되며 재정 지출이 집중될 상반기 동안은 경기의 상방 리스크에 대한 인식으로 인해 이에 대한 관리가 불가피해 보인다"며 "이번주 국고 3년 금리는 3.70~4.10%대에서 등락하면서 주 전체적으로 '전강후약(前强後弱)'의 움직임이 나타날 것"이라고 전망했다.
아울러 "주후반 이후의 금리 상승 압력 부각에 대비해 주중 금리 반락 시마다 리스크 관리에 치중하는 보수적 시장 접근이 필요하다"고 조언했다.
다음은 보고서 요약이다.
■ 월말 지표 개선 가능성 등으로 주 후반 이후 금리 상승에 대비할 필요
지난 주 중반 이후 국내 채권 시장 내 재료 부재 상황이 지속되면서 금주 발표 예정되어 있는 국내외 주요 경제 지표의 시장 영향력이 상대적으로 크게 나타날 것으로 예상된다. 미국 기존 및 신규 주택 판매 등과 더불어 국내적으로는 29일(금요일) 발표 예정된 4월 중 광공업 활동 동향 내용에 대한 관심이 높아질 것으로 판단된다. 4월 중 산업용 전력 판매, 자동차 생산 증가율 등을 통해 유추할 때 동행 지수 중 생산 증가율이 전월비 개선되었을 가능성이 높아 보인다. 또한, 선행 지수 전년비의 경우에도 정책 효과에 힘입은 구성 지표 개선세가 이어지면서 반등세가 지속되면서 경기 바닥 인식을 강화시켜줄 것으로 판단된다.
■ 금주 1,010억 달러 미국채 입찰 등 수급 불안에 따른 대외 여건 악화에 주의
최근 FRB의 미국채 매입 입찰에 대한 응찰률이 부진한 가운데 지난 12월 이후 만기 1~10년의 중기 국채의 순발행 규모가 늘어나는 모습이 확인되고 있다. 미국 국가 신용 등급 전망의 하향 조정 가능성에 대한 우려와 더불어 미국채 발행 규모 증가 추세 및 FRB에 대한 매입 규모 확대 요구 등은 실제 FRB의 국채 매입 지속에도 불구 단속적 금리 상승 요인으로 작용할 것으로 판단된다. 참고로 금주 예정된 국채 발행 예정 물량 1,010억 달러를 포함할 경우 2~10년물 발행 규모는 3월 중 1,500억 달러g 4월 중 1,520억 달러g 5월 중 `1,580억 달러로 늘어나고 있다.
■ 고점 돌파 여부 타진되는 가운데 주후반에 대비한 리스크 관리에 치중할 필요
아무래도 국내적으로 본격적 정책 효과가 발현되며 재정 지출이 집중될 상반기 동안은 경기의 상방 리스크에 대한 인식으로 인해 이에 대한 관리가 불가피해 보인다. 주후반 이후 월말 지표 개선에 따른 경기 바닥 인식 강화 등으로 국고 3년 금리를 기준으로 전고점(3.99%) 돌파 여부가 꾸준히 테스트될 것으로 예상된다. 이에 따라 금주 국고 3년 금리는 3.70~4.10%대에서 등락하면서 주 전체적으로 ‘전강후약(前强後弱)’의 움직임이 나타날 것으로 전망된다. 주후반 이후의 금리 상승 압력 부각에 대비하여 주중 금리 반락 시마다 리스크 관리에 치중하는 보수적 시장 접근이 필요한 것으로 판단된다.