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<아비백스 ① 오베파지모드 임상 데이터 재평가에 주가 급반등>에서 이어짐 

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 월가의 반응...투자의견 상향과 목표주가 조정

아비백스(ABVX)의 이번 파트2 데이터 발표는 월가 투자은행들의 광범위한 긍정 행진을 이끌어냈다.

가장 극적인 변화는 제프리스에서 나왔다. 제프리스의 파이살 쿠르쉬드 애널리스트는 6월 2일 '매수'에서 '보유'로 하향했던 투자의견을 한 달여 만에 다시 '매수'로 복원하면서 목표주가를 108달러에서 158달러로 대폭 상향 조정했다. 제프리스는 "ABTECT 파트2 안전성 데이터가 주요 투자자 우려를 해소한다"고 밝히면서도 "현금 소진 속도, 촉매 경로, 단독 출시 시의 상업적 필요성" 측면에서 잔존 위험이 있다는 점도 언급했다.

구겐하임은 '매수' 등급과 175달러 목표주가를 유지하며 아비백스를 '최고의 아이디어(Best Idea)'로 재확인했다. 구겐하임은 단기적으로 주가가 130달러에서 150달러 범위에서 거래될 것으로 예상하면서도, 안전성 데이터가 오베파지모드의 약물 프로파일에 대한 확신을 강화한다고 평가했다.

시티즌스는 '시장수익률 상회' 의견을 유지하면서 목표주가를 187달러로 제시했다. 이는 30일 종가 대비 약 40%의 추가 상승 여력을 의미한다. 시티즌스의 제이슨 버틀러 애널리스트는 경영진 회의 및 주요 오피니언 리더, 규제 전문가들과의 논의를 통해 "경영진이 악성 종양 및 비흑색종 피부암에서 약물로 인한 유의미한 신호가 없음을 뒷받침하는 분석을 제공했다"고 전했다.

BTIG는 목표주가를 150달러에서 175달러로 올리고 '매수' 의견을 유지했다. BTIG는 이번 데이터를 바탕으로 오베파지모드의 궤양성 대장염 성공 확률을 기존 90%에서 95%로, 크론병 성공 확률은 80%에서 85%로 상향 조정하면서 할인율도 14%로 낮췄다.

바클레이스도 '매수' 입장을 유지했으며, 파이퍼 샌들러를 포함한 복수의 투자은행이 이번 발표 전부터 긍정적인 기조를 유지해왔다.

일부 신중론도 남아 있다. 6월 초 모간스탠리는 목표주가를 132달러로 소폭 낮췄고, 트루이스트는 140달러에서 135달러로 조정했지만 두 곳 모두 긍정적 투자의견은 유지했다. 울프 리서치도 목표주가를 176달러에서 136달러로 내렸지만 '시장수익률 상회' 의견은 그대로 두었다. 웨드부시는 투자의견을 '시장수익률 하회'에서 '중립'으로 올렸지만 목표주가는 110달러에서 90달러로 낮추며 상대적으로 보수적인 시각을 유지했다. 웨드부시는 "50mg 코호트에서 7건의 악성 종양이 발생해 다른 그룹보다 많았다"는 점을 주요 우려 요인으로 지목했다.

CNBC 집계에 따르면, 아비백스를 커버하는 12개 투자은행 중 4곳이 '강력 매수', 6곳이 '매수', 2곳이 '보유' 의견을 제시하고 있다. 이들의 평균 목표주가는 141.71달러로, 30일 종가 대비 약 6%의 추가 상승 여력을 나타낸다. 최고 목표주가는 187.43달러, 최저는 90.21달러다.

◆ FDA 신청과 인수합병 가능성

아비백스는 이번 파트2 결과 발표와 함께 2026년 4분기 FDA 신약 허가 신청서(NDA) 제출 계획을 차질 없이 진행 중이라고 재확인했다. 회사는 앞서 오베파지모드의 시장 출시 시점을 2027년으로 예상해왔다.

그러나 시장에서는 그 이전에 인수합병(M&A)이 이뤄질 가능성이 지배적인 시나리오로 거론된다. 복수의 대형 제약사들이 아비백스 인수를 검토하고 있다는 확인되지 않은 소문이 끊이지 않으며, 아비백스는 유력한 인수 대상으로 꾸준히 언급되고 있다.

드 가리델 CEO는 지난 3월 CNBC와의 인터뷰에서 유지요법 데이터가 긍정적으로 나올 경우 협상 조건이 더 유리해지기 때문에 협상이나 파트너십 체결에 서두르지 않겠다는 입장을 밝힌 바 있다.

스티펠의 쇼플랭 애널리스트는 "잠재적 인수 후보들 역시 오는 10월 발표 예정인 전체 데이터 세트를 확인한 뒤 행동에 나설 것"이라는 관측을 내놓았다. 10월 발표될 전체 데이터는 악성 종양이 치료와 무관하다는 점을 보다 세밀하게 뒷받침할 수 있는 추가 분석을 담을 것으로 기대된다.

제프리스 애널리스트들은 전문 투자자와 의료진은 악성 종양 이슈를 털어낼 가능성이 높지만, 일반 투자자들은 여전히 주식 보유를 주저할 수 있다고 전망했다. 이들은 이번 업데이트를 "우호적"이라고 평가하면서도 "암 위험을 외면하기 어렵고, 추가 촉매제 부재, 자금 조달 필요성, M&A 이외의 돌파구 미흡"을 투자자 설득의 제약 요인으로 꼽았다.

◆ 아비백스의 다음 고비

코이핀 집계 기준으로 월가 애널리스트들은 2027회계연도 아비백스 매출이 7,285만 달러로 전년 대비 1,598% 급증할 것으로 전망하고 있다. 단, 2026회계연도 매출은 429만 달러로 전년 대비 약 21% 감소가 예상된다. 이는 현재까지 오베파지모드가 미승인 약물로 매출이 없는 순수 임상 단계 기업이라는 구조적 특성을 반영한 수치다.

시장이 주목하는 다음 이정표는 크게 세 가지다. 첫째, 오는 10월로 예정된 ABTECT 전체 통합 안전성 및 효능 데이터 공개다. 이 자료가 악성 종양 발생이 배경 수준과 일치한다는 점을 더욱 정밀하게 입증할 경우, 잠재적 인수 협상을 본격화하는 신호탄이 될 수 있다.

둘째, 2026년 4분기로 예정된 FDA NDA 제출이다. 이 시점까지 추가적인 안전성 우려가 부각되지 않는다면, FDA 심사 결과에 대한 시장의 기대는 더욱 높아질 것이다.

셋째, 2027년 중반 발표 예정인 크론병 2b상 ENHANCE-CD 결과다. 긍정적 결과가 나올 경우 오베파지모드의 적응증 확대 가능성이 현실화되며 기업 가치 재평가로 이어질 수 있다.

BTIG가 오베파지모드의 궤양성 대장염 성공 확률을 95%로 높이고 크론병 성공 확률을 85%로 상향 조정한 것은 임상 전문가들의 눈에 이 약물이 점차 승인 가능성이 높은 후보로 자리잡고 있음을 시사한다. 애널리스트들이 잠재적 '최우수 치료제(best-in-class)'로 평가하는 오베파지모드의 운명은 이제 규제 당국의 판단과 시장의 인내 사이 어딘가에 놓여 있다.

kimhyun01@newspim.com