[리포트 브리핑]에스엠벡셀, '방산 솔루션 기업으로 도약' Not Rated - 유화증권

기사입력 : 2026년05월07일 08:32

최종수정 : 2026년05월07일 08:35

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 유화증권에서 07일 에스엠벡셀(010580)에 대해 '방산 솔루션 기업으로 도약'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.

◆ 에스엠벡셀 리포트 주요내용
유화증권에서 에스엠벡셀(010580)에 대해 '전동화 연착륙과 1차 전지 지배력 보유. K-방산 밸류체인 진입으로 고수익 창출: 동사는 고부가가치 방산 시장에 진입했다. 그동안 경쟁사가 독점하던 군용 배터리 시장을 성공적으로 이원화하며 기술력을 입증했다. 한화 계열사인 KDI를 통해 '천무(K-239)' 무유도탄용 리튬 앰플전지 1차 납품을 성공 적으로 완료했으며, 향후 2차(45%) 및 3차(30%) 사업을 통해 2030년까지 해당 프로젝트에서만 800억~900억 원 규모의 안정적인 매출이 예상된다. 방산 사업은 극한의 환경을 견디는 고신뢰성이 요구되는 만큼 진입 장벽이 매우 높고, 영업이익률이 15%를 상회하는 고수익 비즈니스다. 동사는 천무 외에도 대전차 살포탄 배터리 등 후속 체계 개발에도 깊숙이 참여하고 있다. 한 번 진입 시 10~20년간 장기 공급이 보장되는 방산 생태계의 특성상, 향후 실적에 하방 경직성을 제공할 것이다.'라고 분석했다.

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