[리포트 브리핑]엘앤에프, '하이니켈 NCM에 LFP가 더해진다' 목표가 250,000원 - BNK투자증권

기사입력 : 2026년04월17일 15:20

최종수정 : 2026년04월17일 15:21

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = BNK투자증권에서 17일 엘앤에프(066970)에 대해 '하이니켈 NCM에 LFP가 더해진다'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 250,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 47.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 엘앤에프 리포트 주요내용
BNK투자증권에서 엘앤에프(066970)에 대해 '1Q 실적은 영업이익 934억원(OPM 14.0%)으로 예상을 상회할 전망이다. 충당금 환입 규모에 따라 OP 1천억원을 상회할 가능성도 열려 있다. 2026년 들어 리튬 가격 상승 폭이 작년 하반기보다 크게 확대됐기 때문이다. 1Q 양극재 판매량은 +8% qoq, ASP도 +6% qoq 상승한 것으로 추정된다. 사측이 가이던스로 제시했던 '판매량 +6~7% qoq, ASP 소폭 상승'을 넘어서는 실적이다. 최종 고객사의 신모델 (모델Y L) 주문/출하 호조로 하이니켈 수요가 여전히 강하며, 리튬/니켈 등 원가 상승이 반영되며 ASP가 전반적으로 상승한 영향이 컸다. 보조금 폐지로 미국 EV 시장이 급격히 둔화된 작년 하반기, 동사 실적은 오히려 큰 폭 개선됐다. 미국 EV 시장 노출도가 미미하고, 최종 고객사의 아시 아/유럽향 판매에 연동되는 매출 구조 덕분이다. 26.2Q까지 이러한 구조가 유지되는 가운데, 26.3Q부터는 LFP 양극재 양산이 본격화되면서 미국 ESS 수혜에 노출되는 구조로 변화될 전망이다.'라고 분석했다.

◆ 엘앤에프 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 180,000원 -> 250,000원(+38.9%)
BNK투자증권 김현태 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 250,000원은 2025년 10월 30일 발행된 BNK투자증권의 직전 목표가인 180,000원 대비 38.9% 증가한 가격이다.

◆ 엘앤에프 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 197,474원, BNK투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 BNK투자증권에서 제시한 목표가 250,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 197,474원 대비 26.6% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 교보증권의 280,000원 보다는 -10.7% 낮다. 이는 BNK투자증권이 타 증권사들보다 엘앤에프의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 197,474원은 직전 6개월 평균 목표가였던 99,250원 대비 99.0% 상승하였다. 이를 통해 엘앤에프의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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