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이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성된 콘텐츠로 원문은 4월6일 블룸버그통신 기사입니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 골드만삭스(GS)는 157억달러 규모의 프라이빗 크레딧 펀드가 동종 업계를 강타한 대규모 환매 사태에서 비교적 온전하게 살아남은 것은 개인 부유층이 아닌 보다 끈끈하고 인내심 있는 기관 투자자들에 대한 높은 의존도 덕분이라고 밝혔다. 골드만삭스는 이제 리테일 자금이 물러나는 틈을 타 경쟁사들이 발을 빼는 자리를 공격적으로 채우겠다는 전략을 천명했다.

골드만삭스 프라이빗 크레딧 코퍼레이션이 운용하는 비상장 사업개발회사(BDC)는 월요일 제출한 공시에 따르면 1분기 환매 요청 규모가 발행 주식의 4.999%에 그쳤다. 이는 블루 아울 캐피탈(OWL) 등 업계 전반에 적용되는 분기별 환매 한도 5%를 대폭 초과한 환매 요청에 직면했던 경쟁사들과 극명하게 대비된다.

리테일 자금 이탈이 가속화되는 가운데, 골드만삭스는 대출 환경에서 "의미 있는 변화"가 감지되고 있다고 진단했다. 최근 수년간 1조8000억달러 규모의 이 자산군이 급성장하는 과정에서 팽배했던 치열한 경쟁이 완화되기 시작했다는 것이다. 펀드 운용진은 주주들에게 보낸 서한에서 이 같은 흐름이 차주(借主) 우위에서 대주(貸主) 우위로 협상력의 추를 되돌리고 있다고 진단했다.

100억달러 규모의 직접 대출 펀드도 별도로 조성 중인 골드만삭스만이 이 기회를 주목하고 있는 것은 아니다. 월요일 공시에서 투자자들의 환매 요청이 11.3%에 달했다고 밝힌 베어링스 산하 펀드도 인출 한도 설정 결정이 1조8000억달러 시장의 혼란 속에서 창출되는 딜 기회를 선점하기 위한 포석이라고 설명했다.

모간스탠리(MS)와 JP모간 체이스(JPM)도 프라이빗 크레딧에 투자하는 신규 펀드 출시를 준비하고 있다. 다만 JP모간의 제이미 다이먼 최고경영자(CEO)는 레버리지 대출에서의 손실이 예상을 웃돌 것이라고 경고하고 있다.

피치 레이팅스의 북미 비은행 금융기관 부문장 메건 니넌은 리테일 투자자들이 발길을 돌리면서 일정 수준의 "재균형"이 일어나 스프레드와 대출 약정, 기타 거래 조건들이 대주에게 유리한 방향으로 이동할 수 있다고 말했다. 그는 "그러나 이 같은 변화가 재무 보고서에 반영되거나 전체 포트폴리오 지표를 실질적으로 움직이는 데는 시간이 걸릴 것"이라고 덧붙였다. 골드만삭스 대변인은 논평을 거부했다.

물론 환매 문제는 시장 전반의 심각한 현안으로 남아 있다. 현재까지 80억달러가 넘는 자금이 프라이빗 크레딧 투자 수단에 묶인 상태이며, 다음 분기에도 투자자들이 평소를 웃도는 규모의 인출을 요청할 것으로 전망된다. 업계 전반의 성과도 뒷걸음쳤다. 올해 2월에 보고된 손실은 3년여 만에 최대 규모였다.

공시에 따르면 골드만삭스 펀드의 올해 2월 말 기준 연초 대비 수익률은 0.4%로, 전년 동기의 1.3%를 하회했다.

골드만삭스 펀드는 동종 펀드들과의 차별화를 강조하며, 자사가 "분기별 표준 환매 한도인 5% 미만의 환매 요청을 기록한 동종 비상장 BDC 중 유일한 펀드"라고 밝혔다.

공시에 따르면 골드만삭스는 자사 펀드의 환매 요청이 4분기에 기록한 3.5%를 상회했음에도 불구하고 약 10억4000만달러의 신규 자금이 유입되면서 순유입이 플러스를 유지했다고 밝혔다.

골드만삭스 펀드 운용진은 서한에서 "분명히 말하건대, 당사도 다른 비상장 BDC들과 동일한 시장 환경에 놓여 있으며 업계 역학으로부터 완전히 격리돼 있지 않다"고 밝혔다.

다만 운용진은 리테일 자금 이탈의 타격을 받지 않은 대주들이 보다 강력한 대출 약정과 기타 보호 조항을 협상할 수 있는 위치에 서게 되며, 차주들 역시 신규 대출을 확보하기 위해 더 높은 금리를 감수해야 하는 상황이 됐다고 설명했다.

"당사는 기관 중심의 프라이빗 크레딧 플랫폼을 유지함으로써 자본 조달원을 전략적으로 다각화해 왔다. 이는 당사가 인내심을 갖고 재량에 따라 자금 집행 속도를 조절할 수 있음을 의미하며, 자체 딜 소싱 생태계와 결합할 경우 전체 신용 사이클에 걸쳐 경쟁 우위를 제공한다."

bernard0202@newspim.com