[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 하나증권은 2일 SK하이닉스에 대해 D램과 낸드 메모리 가격이 당초 예상을 상회하고 있다며 목표주가를 기존 145만원에서 160만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수(BUY)'를 유지했다.

김록호 하나증권 연구원은 "서버를 필두로 모바일, PC향 D램과 eSSD, eMMC 등 낸드 모두 전방산업향 가격이 기존 대비 높게 형성된 것으로 파악된다"고 전했다.

하나증권은 올해 1분기 실적 전망으로 매출액은 53조5120억원(+203% YoY), 영업이익은 36조8660억원(+395% YoY)으로 추정했다.

김 연구원은 "서버는 견조한 수요를 기반으로 가격이 상향됐고, 모바일 및 PC 고객사들은 2~3분기에 더 비싼 가격으로 메모리를 구매하기 부담스럽기 때문에 선제적으로 구매를 서두른 것으로 추정된다"고 전했다.

올 2분기 메모리 가격 협상 흐름도 긍정적으로 평가했다. 김 연구원은 "기존에는 B2C 고객사들이 원가 부담으로 인해 가격 저항 및 일부 주문 감소가 있을 것으로 예상했었는데, 원가 부담에도 불구하고 가격 인상을 일정 부분 수용하고 있는 것으로 파악된다"고 밝혔다.

특히 모바일 가격의 상향폭이 클 것으로 내다봤다. 삼성전자와 애플이 메모리 가격 상승에 따른 원가 부담 구간을 점유율 확대 기회로 활용할 전략을 세운 것으로 파악된다는 분석이다. 이에 하나증권은 올 1분기와 2분기 가격 가정을 조정, 2026년 연간 영업이익 전망치를 231조7000억원으로 상향 조정했다.

김 연구원은 "SK하이닉스는 3월24일 미국 SEC에 ADR 상장을 위한 신청서를 비공개로 제출, 글로벌 빅테크 업체들이 상장된 미국 증시에서 SK하이닉스의 기업 가치를 제대로 재평가 받기 위한 계획인 것으로 파악된다"고 전했다.

또 "고객사들과 장기 공급 계약 관련 협의가 진행 중인데, 과거와 달리 계약의 구속력을 강화하기 위한 선수금 및 위약금 등의 조건이 언급되고 있는 것으로 파악된다"며 "구속력을 갖춘 장기 공급 계약은 메모리 산업의 변동성을 축소할 수 있다는 측면에서 멀티플 상향의 근거가 될 것으로 기대한다"고 덧붙였다.

올해 분기별 실적 전망으로는 2분기 영업이익 57조4450억원, 3분기 66조7480억원, 4분기 70조6270억원으로 하반기로 갈수록 수익성이 더욱 확대되는 흐름이 이어질 것으로 예상됐다. D램 부문 영업이익률은 올해 연간 기준 79%에 달할 것으로 전망됐으며 낸드 역시 60%로 대폭 개선될 것으로 추정됐다.

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