AI 핵심 요약
beta- 역발상 투자자 야데니가 16일 중동 전쟁 장기화로 저가 매수 신호에 회의적 입장을 표했다.
- 호르무즈 해협 봉쇄로 유가가 배럴당 100달러에 근접하면서 정책 당국의 경기 부양이 어렵다고 지적했다.
- 골드만삭스 등은 여전히 낙관론을 유지하지만 많은 전문가들이 단기 위험 회피 전략으로 전환했다.
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이 기사는 인공지능(AI) 번역으로 생산된 콘텐츠로, 원문은 3월 16일자 블룸버그 기사(Yardeni Turns Skeptical of Trusted Contrarian Stocks Buy Signal)입니다.
[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 월가의 대표적 역발상 투자자로 알려진 에드 야데니가 전통적으로 신뢰해온 '저가 매수' 신호에 대해 회의적인 태도를 보이고 있다. 최근 중동 전쟁 장기화와 국제 유가 급등으로 증시 불안이 커지면서, 야데니는 단기적으로 위험 회피 전략을 택한 월가 전문가들의 행렬에 합류했다.
지난주 말 증시 분위기는 역발상 투자자들이 꿈꾸는 상황에 가까웠다. S&P 500 지수는 1월 기록한 최고치에서 약 5% 가까이 하락했다. 이란 전쟁이 장기화 조짐을 보이며 국제 유가가 높은 수준을 유지하고 있기 때문이다. 월가 전략가들 가운데 일부는 여전히 신중한 낙관론을 유지하고 있지만, 시장 분석가들을 대상으로 한 인베스터스 인텔리전스 설문조사는 지난해 11월 이후 가장 비관적인 결과를 보여주고 있다.
야데니 리서치의 대표이자 베테랑 시장 분석가인 에드 야데니는 인터뷰에서 "역발상 관점에서 보면 투자 심리가 악화되는 것은 앞으로 좋은 매수 기회가 올 가능성을 높여준다"고 말했다. 그는 "과거에도 이런 방식이 잘 맞아떨어졌다"고 강조하면서도 "이번에는 그렇지 않을 수도 있다"는 단서를 덧붙였다.
야데니가 보는 문제는 과거 투자 심리가 급격히 악화됐을 때, 그 비관론이 대체로 갑작스럽고 예상치 못한 경제 펀더멘털의 악화와 연결됐다는 점이다. 이런 상황은 통화·재정 정책 당국의 경기 부양 대응을 촉발하곤 했다.
그러나 이번에는 전쟁으로 인해 호르무즈 해협을 통한 석유와 기타 물자의 흐름이 크게 차단되면서 경제적 피해가 발생하고 있어, 정책 당국이 신속한 처방을 내놓기 어려운 상황이라는 것이다.
야데니는 "지금은 전쟁의 안개 속에 있는 것이지, 미국 정책 당국이 대응해 상황을 반전시킬 수 있는 문제가 아니다"라고 말했다. 이어 "전쟁은 양측의 문제다. 설령 대통령이 '우리가 이겼다. 이란은 아직 모르고 있지만 우리는 떠난다'고 선언한다 해도, 이스라엘은 받아들이지 않을 수 있고, 이란은 여전히 호르무즈 해협에서 문제를 일으킬 수 있다"고 덧붙였다.
야데니는 이번 상황에서 '저가 매수' 전략을 권하기를 주저하고 있으며, 오히려 단기적으로는 위험 회피 성향을 강화한 월가 전문가들의 목소리에 합류했다. 국제 유가가 배럴당 100달러에 근접하면서다.
지난주 미국 증시에 대한 투자자들의 매수 열기는 더욱 식었다. 중동 긴장이 고조되면서 인플레이션 우려가 커지고 금리가 상승했기 때문이다. '매그니피센트 세븐'으로 불리는 초대형 기술기업 그룹은 13일에 조정 국면에 들어섰고, S&P 500 지수는 주간 거래를 6632.19포인트에 마감했다. 이는 200일 이동평균선보다 불과 0.4% 높은 수준으로, 많은 투자자들이 단기 저점으로 기대했던 지점이었다. 16일 초반 선물시장은 유가가 상승분을 되돌리며 약 0.7% 오름세를 보였다. 이는 호르무즈 해협의 안전 확보를 위한 협상이 진행되면서 더 많은 유조선이 항로를 통과할 수 있을 것이라는 기대가 반영된 것이다.
골드만삭스, 모간스탠리, JP모간체이스의 낙관론자들은 기업 실적 성장과 여전히 높지만 과거보다 덜 부담스러운 밸류에이션을 근거로 시장의 지지력을 강조하고 있다. 반면 아시아의 주식 전략가들은 이번 분쟁이 가져올 잠재적 영향에 대해 보다 신중한 태도를 보였다.
분쟁 초기 모간스탠리는 국제 유가가 100달러 이상에서 유지될 경우 증시가 조정을 겪을 것이라고 전망했다. 지난주 JP모간체이스의 트레이딩 데스크는 전술적으로 비관적 입장으로 돌아서며 역시 조정을 경고했다. 에버코어 ISI는 유가가 93~97달러 범위에 머물 경우 주식시장이 하락 신호를 보일 것이라고 분석했다.
뱅크오브아메리카(BofA)의 전략가 마이클 하트넷은 이번 상황을 2007년 말과 2008년 초, 글로벌 금융위기 초기 국면과 비교하기도 했다. 당시 S&P 500은 57% 폭락했는데, 이번에도 유가 급등과 민간 신용에 대한 우려가 그 시절을 떠올리게 한다는 것이다.
그럼에도 불구하고 많은 트레이더들에게 역발상 본능, 즉 비관론의 물결에 맞서는 전략은 쉽게 버리기 어려운 선택지다. 서스퀘하나 인터내셔널 그룹의 파생상품 전략 공동 책임자인 크리스토퍼 제이콥슨은 중동에서 휴전이 발표될 경우 시장 반등에 베팅하려는 투자자들을 위한 옵션 전략을 제안했다. 그는 "주가가 10% 하락할 경우를 대비한 풋옵션을 매도하고, 그 수익으로 5월 만기 콜옵션을 매수하라"고 권했다. 이 콜옵션은 S&P 500이 5% 상승할 경우 수익을 제공한다.
kimhyun01@newspim.com
