[채권/외환] 美국채 반등·달러 약세…대법원 '관세 제동' 후폭풍, 안전자산 선호 재부각

기사입력 : 2026년02월24일 07:34

최종수정 : 2026년02월24일 07:34

10년물 4.03%로 하락…'불 플래트닝' 전개
달러 약세…"관세, 달러에 득일까 실일까" 논쟁
중동 긴장 고조…비트코인 일시 5% 급락

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 23일(현지시간) 미 국채 가격이 반등하고 달러화는 약세로 돌아섰다. 미 연방대법원이 도널드 트럼프 대통령의 광범위한 긴급권한에 따른 관세 부과를 기각한 이후, 무역정책 불확실성이 다시 부각되면서 시장이 안전자산으로 이동하는 흐름을 보였다.

앞서 20일 미 국채는 급락했다. 관세 수입을 기업에 환급할 경우 재정적자가 확대되고, 그에 따라 미 재무부의 국채 발행이 늘어날 수 있다는 우려가 확산되면서다. 이 여파로 가격과 반대로 움직이는 2년물 금리는 2개월 반 만에 최대 주간 상승폭을 기록했고, 10년물 금리도 한 달여 만에 가장 큰 폭으로 올랐다.

그러나 월요일 들어 매도세는 되돌려졌다. 행정부의 무역정책을 둘러싼 불확실성이 재점화되자 투자자들은 위험자산을 줄이고 국채를 매수했다.

미 국채 10년물 금리, 2026.02.23 koinwon@newspim.com

◆ 10년물 4.03%로 하락…'불 플래트닝' 전개

이날 뉴욕 채권 시장에서 벤치마크인 미 10년물 국채 수익률은 4.03%로 하락해 거의 3개월 만에 최저 수준을 기록했다. 30년물 금리는 2.0bp 내린 4.706%, 2년물 금리는 2.3bp 하락한 3.46%를 나타냈다.

더불어 장기 금리가 단기 금리보다 더 빠르게 하락하는 '불 플래트닝(bull-flattening)' 양상도 나타났다. 이는 통상 경기 불확실성 확대 속 안전자산 선호를 의미한다.

2년물과 10년물 금리 차는 한때 53.60bp까지 좁혀지며 지난해 12월 10일 이후 최저 수준을 기록했다. 이후 58.4bp로 다소 확대됐지만, 20일(60.3bp) 대비 여전히 축소된 상태다. 수익률 곡선은 9거래일 연속 평탄화 흐름을 이어갔다.

시카고 FHN파이낸셜의 윌 콤퍼놀레 거시 전략가는 "지난 금요일 발생한 사건을 시장이 아직 소화하는 과정"이라며 "새로운 재료를 반영했다기보다는 다음 주요 지표 발표 전까지 포지션을 정리하는 성격이 강하다"고 말했다.

그는 "관세 영향 상당 부분은 이미 가격에 반영돼 있었다"며 "관세가 뒤집힐 것이라는 예상과, 대통령이 다른 법적 경로를 모색할 것이라는 전망도 시장에 깔려 있었다"고 덧붙였다.

미 금리선물 시장은 올해 약 56bp의 금리 인하를 반영하고 있다. 이는 25bp씩 두 차례 금리 인하에 해당하는 수준으로, 지난주와 큰 변화는 없다. 연방준비제도(Fed)는 최소 6월까지 금리를 동결할 것으로 예상된다.

미국의 12월 공장 주문이 0.7% 감소해 예상치(-0.6%)를 밑돌았다는 지표가 발표된 이후, 국채 금리는 낙폭을 소폭 확대했다.

◆ 달러 약세…"관세, 달러에 득일까 실일까" 논쟁

외환시장에서 미 달러화는 약세를 보였다. 대법원은 트럼프 대통령이 1977년 제정된 비상법을 활용해 관세를 부과한 조치가 권한을 넘어섰다는 하급심 판단을 유지했다. 이에 트럼프 대통령은 다른 방식으로 관세를 부과하겠다고 밝혔다.

토론토 CIBC 캐피털마켓의 사라 잉 외환 전략 책임자는 "현재 가장 큰 문제는 불확실성"이라며 "시장이 이를 어떻게 할인하고 있는지도 분명치 않다"고 말했다.

유로/달러는 0.09% 오른 1.1791달러, 달러/엔은 소폭 하락하며 154.63엔을 기록했다.

달러화 약세 속 24일 한국 시간 오전 7시 30분 기준 달러/원 환율은 전장 대비 0.14% 하락한 1446.00원에 거래됐다.

시장에서는 추가 관세가 달러에 긍정적인지 여부를 두고 논쟁이 이어지고 있다. 관세 강화가 인플레이션을 자극해 연준의 금리 인하 가능성을 낮추면 달러 강세 요인이 될 수 있다. 반면 정책 불확실성 증가는 탈(脫)달러화 우려를 키워 달러에 부정적일 수 있다는 지적도 나온다.

트럼프 대통령은 모든 국가로부터의 미국 수입품에 대해 한시적 관세를 10%에서 15%로 인상하겠다고 밝혔다. 이는 '섹션 122'에 근거한 조치로, 150일 이후 연장을 위해서는 의회 승인이 필요하다.

유럽의회는 이에 따라 작년 7월 체결한 무역 합의의 승인을 또다시 보류하기로 했다. 관세 환급 여부를 둘러싼 소송도 이어지고 있어, 관련 불확실성은 장기화될 가능성이 있다.

◆ 중동 긴장 고조…비트코인 5% 급락

지정학적 리스크도 안전자산 선호를 자극했다. 미국은 중동에 대규모 군사력을 배치했으며, 이란 핵 문제를 둘러싼 긴장이 고조되고 있다. 로이터통신은 국무부 관계자를 인용해 미 국무부가 레바논 주재 미국 대사관에서 비필수 인력과 가족을 철수시키고 있다고 보도했다. 이는 미국이나 이스라엘이 이란에 대해 군사 행동을 취할 가능성을 가늠하게 하는 전조 현상으로 여겨지고 있다.

암호화폐 시장에서는 비트코인이 일시 5% 넘게 급락하며 6만4151달러까지 밀렸다가 낙폭을 소폭 줄였다.

koinwon@newspim.com

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딥시크도 '자체 AI칩' 개발 추진 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 중국 인공지능(AI) 스타트업 딥시크(DeepSeek)가 자체 AI 반도체 개발에 나선 것으로 알려졌다. 그동안 AI 모델 학습과 운영에 사용해 온 엔비디아와 화웨이 반도체 의존도를 줄이기 위한 전략으로 풀이된다. 개발이 성공하면 중국 AI 대표 기업으로 떠오른 딥시크의 사업 전략이 크게 바뀌는 것은 물론, 중국 AI 반도체 시장에서 영향력을 키워온 화웨이에도 새로운 경쟁자가 등장하게 된다. 로이터 통신은 7일(현지시간) 사안에 정통한 복수의 관계자를 인용해 딥시크가 자체 AI 추론용(inference) 반도체를 개발하고 있다고 보도했다. 추론은 학습을 마친 AI 모델이 사용자의 질문에 답변을 생성하는 단계로, 새로운 모델을 학습시키는 훈련(training)용 반도체와는 용도가 다르다. [AI 이미지 = 배상희 기자] 소식이 전해진 뒤 미국 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 주가는 개장 전 거래에서 약 1.6% 하락했다. 리처드 윈저 라디오프리모바일 애널리스트는 "엔비디아는 중국 시장에서 사실상 퇴출된 상태이며, 앞으로도 상황이 달라질 가능성은 거의 없다"며 "딥시크도 최첨단 반도체 생산 능력을 확보하지 못하면 자체 AI 반도체를 중국 외 시장에 판매하기는 사실상 불가능하다"고 말했다. 그는 따라서 이번 딥시크의 반도체 개발이 엔비디아 실적에는 큰 영향을 주지 않을 것으로 내다봤다. 딥시크는 지난해 공개한 저비용·고효율 AI 모델이 세계적인 주목을 받으며 중국 AI 산업의 대표 기업으로 떠올랐다. 다만 그동안에는 기술 상용화보다 AI 모델 성능 개선에 집중해 온 것으로 알려졌다. ◆ 화웨이 의존 줄이고 자체 생태계 구축 미국의 대중국 수출 규제로 엔비디아의 최첨단 AI 반도체 공급이 막히면서 화웨이는 약 500억달러 규모의 중국 AI 반도체 시장에서 절반가량의 점유율을 확보했다. 딥시크를 비롯한 중국 주요 AI 기업들도 화웨이 반도체를 적극 활용해 왔다. 하지만 화웨이의 독주도 흔들리고 있다. 알리바바와 바이두가 자체 AI 반도체를 개발하며 시장 점유율을 확대하고 있는 데 이어 딥시크까지 경쟁에 뛰어든 것이다. 소식통들에 따르면 딥시크의 반도체 개발은 아직 초기 단계다. 회사는 반도체 설계업체와 파운드리, 메모리 업체 등과 협의를 진행하고 있으며 프로젝트는 약 1년 전 시작됐다. 최근에는 반도체 설계 엔지니어 채용도 확대했지만 공개 채용 사이트에는 공고를 내지 않고 비공개 방식으로 인력을 확보한 것으로 전해졌다. 딥시크는 이번 보도와 관련한 논평 요청에 응답하지 않았다. [AI 이미지 = 배상희 기자] ◆ AI 추론 시장 겨냥…오픈AI도 자체 칩 개발 딥시크의 전략은 글로벌 AI 기업들의 움직임과도 맞닿아 있다. 오픈AI는 지난달 브로드컴과 공동 개발한 첫 자체 추론용 AI 반도체 '할라페뇨(Jalapeno)'를 공개했고, 앤트로픽도 자체 AI 반도체 개발을 검토 중인 것으로 알려졌다. 딥시크에는 미국의 대중국 반도체 수출 규제도 중요한 배경이다. 미국은 중국 기업들이 엔비디아의 최첨단 AI 반도체를 구매하지 못하도록 막고 있으며, 중국 정부는 자국 기업들에 국산 AI 반도체 개발을 독려하고 있다. 딥시크 창업자인 량원펑은 2024년 중국 언론과의 인터뷰에서 미국의 반도체 수출 규제가 회사의 가장 큰 과제 중 하나라고 밝힌 바 있다. 딥시크는 초기에는 엔비디아 H800 반도체를 이용해 AI 모델을 학습시켰지만, 이후 화웨이 어센드(Ascend) 반도체 사용 비중을 꾸준히 늘려왔다. 지난 4월에는 화웨이 어센드에 최적화된 V4 모델을 공개했고, 화웨이는 V4-Flash 모델 학습에도 자사 반도체가 일부 사용됐다고 밝혔다. 이후 중국 대형 IT 기업들의 화웨이 어센드 950 반도체 주문도 크게 증가한 것으로 알려졌다. 딥시크가 개발 중인 추론용 반도체는 AI 산업에서 가장 빠르게 성장하는 시장을 겨냥한다. AI 서비스가 확산되면서 컴퓨팅 수요가 모델 학습보다 실제 서비스를 위한 추론 단계로 빠르게 이동하고 있기 때문이다. 추론용 반도체는 범용 GPU보다 가격이 저렴하고 전력 소비도 적다는 장점이 있다. 다만 성공을 장담하기는 어렵다. 경쟁력 있는 AI 반도체를 개발하려면 막대한 자금과 수년의 개발 기간이 필요하며, 미국의 수출 규제로 중국 기업들은 최첨단 해외 파운드리와 고대역폭메모리(HBM) 접근에도 제약을 받고 있다. 한편 딥시크는 최근 기업가치 520억~590억달러를 인정받는 조건으로 70억달러 규모의 첫 외부 투자 유치를 추진하고 있다. 수년간 외부 투자를 거부해 온 기존 전략을 바꾸는 첫 행보다. koinwon@newspim.com 2026-07-07 22:00