[AI MY 뉴스] 4년 연속 추락한 나이키, 2026년 바닥 확인될까

기사입력 : 2026년01월02일 16:46

최종수정 : 2026년02월18일 17:53

2026년 강한 회복보다 체질 개선·하락 둔화

* 'AI MY 뉴스'가 제공하는 AI 어시스턴트가 답한 내용으로, 퍼플렉시티 AI 모델이 적용됐습니다. 상단의 'AI MY 뉴스' 로그인을 통해 뉴스핌의 차세대 AI 콘텐츠 서비스를 활용해보기 바랍니다.

질문 : 나이키 판매 부진과 경쟁 심화 우려가 주가에 충분히 반영된 걸까? 2026년 실적 회복을 기대해도 될까?

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 나이키(NKE)는 이제 전형적인 '우려의 집합체' 종목이 됐다. 2021년 고점 대비 주가가 약 60%나 빠졌고, 연간 기준 4년 연속 하락이라는 기록을 세웠다

중국 매출 둔화, 재고·마진 압박, 온(On)·호카(Hoka) 등 신흥 브랜드의 추격, 관세 부담까지 겹치면서 성장 스토리는 완전히 깨졌다.

그럼에도 불구하고 밸류에이션은 여전히 선행 PER 20배 중후반 수준이라는 지적이 나오는 가운데, 2026년을 '실적 바닥'이자 장기 투자 기회로 볼 것인지, 혹은 더 길어진 구조적 쇠퇴의 전초전으로 볼 것인지에 대한 논쟁이 뜨겁다.

◆ 4년 연속 하락과 밸류에이션 = 캐나다 더 글로브앤메일·나스닥 등 외신 분석에 따르면 나이키 주가는 2021년 고점 대비 약 60% 하락했으며, 2025년 한 해에만 30% 이상 빠지며 4년 연속 연간 하락했다. 이 과정에서 나이키는 "성장주에서 가치주로 추락한 대표 소비 브랜드"라는 상징적인 사례로 자주 언급된다.

그러나 밸류에이션이 충분히 싸졌느냐는 또 다른 문제다. 식킹알파 등 투자 매체의 분석에 따르면 2025년 중반 기준 나이키의 현재 PER는 약 20배, 12개월 선행 PER는 20배 중후반으로 추정된다.

과거 고성장기(중국·DTC 드라이브)였을 때와 비교하면 멀티플이 낮아졌지만, 매출이 역성장(-)이고 이익이 두 자릿수 감소를 이어가는 상황에서 "진짜 바겐세일"이라 부르기에는 여전히 부담스러운 수준이라는 평가다.

즉, 구조적 우려의 상당 부분은 주가에 반영됐지만, 실적이 언제 바닥을 찍을지 불투명한 상황에서 "모든 악재가 다 털렸다"고 단정하긴 어렵다는 것이 중립·비판적 시각의 핵심이다.

◆ 판매 부진과 경쟁 심화 = 나이키 부진의 실체는 실적 숫자에서 가장 명확하게 드러난다. 인베스팅닷컴·S&P Global 등 자료에 따르면, 2025 회계연도(2024년 6월~2025년 5월 기준) 동안 나이키는 분기 매출이 전년 동기 대비 -5%에서 최대 -9%까지 줄어들었고, 2025 회계 4분기 가이던스에서는 -13~‑15% 수준의 매출 감소를 제시했다.

순이익과 주당순이익(EPS)도 분기별로 두 자릿수 감소가 이어지며, 과거 '꾸준히 두 자릿수 성장'하던 시기의 면모와는 완전히 달라진 모습이다.

지역·카테고리별로 보면 그림은 더 뚜렷하다. 2026 회계 2분기(2025년 12월 발표) 기준, 나이키의 글로벌 매출은 약 8% 감소했고, 특히 중국 매출은 -10% 수준으로 더 크게 떨어진 것으로 CNBC가 전했다. 여기에 할인 강화와 관세 부담이 겹치면서 매출총이익률(GPM)은 약 1%포인트 하락했다.

경쟁 환경도 녹록지 않다. 외신들은 러닝·퍼포먼스 시장에서 온 러닝과 호카가 고성장을 이어가며, 나이키의 시장점유율을 잠식하고 있다고 지적한다.

패션·스트리트웨어 요소를 강화했던 나이키의 과거 전략이 "브랜드의 스포츠 본질을 흐리고, 성능 기반 충성 고객을 일부 잃게 만들었다"는 비판도 나온다.

이런 가운데 소비자들의 전반적인 재량소비 축소(고금리·경기 둔화)까지 겹치면서, 나이키는 더 이상 "경기와 무관하게 항상 잘 나가는 프리미엄 브랜드"라는 프리미엄을 유지하기 어려워진 상황이다.

◆ 2026년 실적 전망= 그렇다면 2026년에는 어느 정도 회복을 기대할 수 있을까. 야후 파이낸스·IG 등의 컨센서스 정리를 보면, 2026 회계연도(2025년 6월~2026년 5월 기준) 나이키 매출은 전년 대비 약 +1% 수준의 미미한 성장에 그칠 것으로 예상된다.

EPS는 오히려 전년 대비 약 -28% 추가 감소가 컨센서스로 제시돼, "숫자만 보면 2026년은 실적 반등이라기보다 이익이 더 줄어드는 과도기"에 가깝다.

특히 2026 회계 1분기(2025년 9월 마감) 실적에 대해서는, 매출이 여전히 -5% 수준 역성장을 이어가고 수익성 지표는 더 크게 약화될 것이라는 전망이 SP Global·Yahoo Finance 보고서에서 반복적으로 언급된다.

S&P Global Market Intelligence는 "나이키가 최소 6개 분기 연속 매출 감소를 기록할 위험이 있다"고 지적하며, 단기적으로 '숫자상 바닥'이 아직 확인되지 않았다는 점을 강조한다.

또한 나이키는 2026년 브랜드·마케팅(이른바 demand creation) 비용을 50억 달러 이상으로 확대하겠다고 밝힌 바 있어, 단기적으로는 영업이익률을 더 압박하는 요인으로 작용할 가능성이 크다.

즉, 2026년은 재고·제품 믹스·브랜드 포지셔닝 재정비에 드는 비용이 먼저 반영되고, 성과는 2027년 이후에야 본격적으로 숫자로 드러날 수 있다는 그림에 가깝다.

higrace5@newspim.com

[관련기사]

GAM - 해외주식 투자 도우미

AI 전력난에 태양광 수요 밀물 ②넥스트파워 월가 잇단 매수론

AI 전력난에 태양광 수요 밀물 ①넥스트파워 월가 잇단 매수론

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

[단독] 위례선 트램, 법 공방에 개통 '제동' [서울=뉴스핌] 조수민 기자 = 서울시가 위례선 노면전차(트램)를 둘러싼 법령 해석 논란과 관련해 서울경찰청을 상대로 행정심판을 청구했다. 트램 전용로에 도로교통법 적용 여부를 두고 양 기관의 해석이 엇갈리면서 교통안전심의 절차가 사실상 중단된 상태다. 이번 행정심판 결과에 따라 올해 12월로 예정된 위례선 트램 개통 일정에도 영향을 미칠 가능성이 제기된다. 1일 업계에 따르면 지난 4월 서울시는 서울경찰청을 상대로 국민권익위원회 소속 중앙행정심판위원회에 행정심판을 청구했다. 위례선 트램 전용로가 교통안전심의 대상이 아니라고 판단한 서울경찰청의 결정을 바로잡겠다는 취지다. 아직 양측에 심리기일이 통보되지 않은 상태다. 재결기간으로 지정된 7월 20일 전에 심리가 진행될 것으로 전망된다. 트램이란 도로 위에 레일을 깔고 달리는 전기 철도차량이다. 서울시가 조성 중인 위례선 트램은 마천역(5호선)을 출발해 복정역(수인분당선·8호선)과 남위례역(8호선)을 잇는 총연장 5.4㎞, 12개 정거장의 노면전차 노선이다. 2021년 착공에 돌입한 후 현재 공정률 96.1%다. 개통 목표는 올해 12월이다. 서울시는 트램 전용로 관련 횡단구간에 대한 신호기, 횡단보도 및 신호등 등 교통안전시설을 마련했다. '교통안전시설 등 설치·관리에 관한 규칙'에 따라 도로 교통사고 방지 및 교통소통 확보 목적으로 교통안전시설을 설치할 경우 각 관할 경찰청 교통안전시설 심의위원회의 심의를 거쳐야 한다. 교통안전시설의 종류와 설치 기준 등은 도로교통법과 시행규칙을 따른다. 다만 서울시와 서울경찰청은 위례선 트램이 도로교통법 내 어떤 조항에 해당하는지를 두고 이견을 보이고 있다. 서울시는 도로교통법 제2조7의2를 위례선 트램에 적용해야 한다고 주장한다. 해당 조항은 트램 전용로를 '도로에서 궤도를 설치하고 안전표지 또는 인공구조물로 경계를 표시하여 설치한 도로 또는 차로'로 규정한다. 시는 법이 이미 트램 전용로를 도로의 한 형태로 인정하고 있다는 점을 근거로, 경찰청이 위례선 트램 전용로 전 구간에 대한 교통안전심의를 진행해야 한다고 보고 있다. 반면 서울경찰청은 도로교통법 제2조1를 근거로 내세운다. 해당 조항에서 정의한 도로(도로법에 따른 도로, 유료도로법에 따른 유료도로, 농어촌도로 정비법에 따른 농어촌도로, 불특정 다수의 사람 등이 통행할 수 있도록 공개된 곳으로 안전하고 원활한 교통을 확보할 필요가 있는 장소)에 위례선 트램 전용로가 해당하지 않는다는 것이다. 위례선 트램 전용로는 경찰청 교통안전심의 대상이 아니라는 입장이다. 이에 트램 전용로 관련 교통안전시설에 대한 교통안전심의가 이뤄지지 않고 있다. 서울시는 트램이 도로와 맞닿아 있는 만큼, 도로교통법과 철도안전법을 중복 적용해야 한다고 주장한다. 도로교통법상 절차를 거치지 않고 철도안전법만 충족하는 상태에서 교통안전시설을 설치·운영한다면, 향후 적법성을 두고 문제가 발생할 수 있다고 우려한다. 반면 서울경찰청은 트램이 철도시설이며, 철도안전법에 따른 절차를 밟아야 한다는 시각이다. 철도안전법 관할 부처인 국토교통부 소관 사항이라는 것이다. 결국 중앙행정심판위원회의 판단이 중요할 전망이다. 위원회 재결에 불복하는 기관은 행정소송을 제기할 수 있다. 소송이 시작될 경우 위례선 트램의 개통 일정이 밀릴 가능성이 크다. 서울시 관계자는 "행정심판 결과에 따라 향후 대응을 내부적으로 검토할 예정"이라며 "국토교통부 대도시광역교통위원회에 갈등 조정을 요청한 상황"이라고 말했다. blue99@newspim.com 2026-07-01 10:51

사진

강훈식, 靑 뉴미디어풀단과 특별인터뷰 [서울=뉴스핌] 김미경 기자 = 강훈식 대통령 비서실장이 1일 오후 3시 뉴스핌을 비롯한 청와대 뉴미디어풀단 9개 매체와 공동인터뷰를 한다. 청와대 춘추관 오픈스튜디오 개설을 기념해 마련한 '청와대 라이브' 특별인터뷰에 강 실장이 첫 게스트로 출연한다. 특별인터뷰는 뉴스핌 유튜브 채널 뉴스핌TV 등 뉴미디어풀단의 유튜브 채널에서 실시간으로 중계된다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 강훈식 대통령비서실장이 지난 4월 22일 오후 서울 종로구 국무총리공관에서 열린 제8차 고위당정협의회에서 발언을 하고 있다. 2026.04.22 ryuchan0925@newspim.com 뉴미디어풀단은 청와대가 변화하는 언론 환경에 발맞춰 청와대 출입과 취재 기회를 확대하고자 신설한 청와대 출입기자단이다. 현재 뉴스핌을 비롯해 고발뉴스, 굿모닝충청, 김어준의 겸손은 힘들다 뉴스공장, 뉴스토마토, 삼프로TV, 시민언론 민들레, 시사인(IN), 장윤선의 취재편의점 9개 매체가 소속돼 있다. 뉴미디어풀단은 강 실장과 함께 이재명 정부 출범 1년 성과와 향후 과제, 외교와 사회·문화, 경제 분야에 대한 심도 있는 인터뷰와 진단을 한다. 이재명 대통령이 지난달 29일 직접 공개한 3대 메가 프로젝트를 비롯해 중동전쟁 상황에서 급박하게 진행된 원유 수급 전략 뒷이야기와 저출산 극복 대책 등 국정 현안에 대한 질의응답을 한다. 뉴스핌은 청와대 뉴미디어풀단으로서 유튜브 뉴스핌TV 채널에서 국정 현안과 정책 이슈에 대한 이슈파이터, 정국진단 라이브를 통해 차별화되고 경쟁력 있는 방송을 하고 있다. 청와대 영상 콘텐츠도 1주 평균 30개 이상 제작 중이다. 이강혁 뉴스핌 편집국장은 "대통령의 국내외 일정부터 타운홀 미팅과 부처 업무보고, 청와대 정책과 현안 브리핑을 실시간 생중계와 쇼츠, 하이라이트의 다양한 편집본으로 만들고 있다"고 말했다. 이 국장은 "뉴스핌은 현장 라이브와 오픈스튜디오 촬영, 24시간 방송이 가능한 전문성과 인력을 갖추고 있다"며 "간판 콘텐츠인 '이슈터미네이터' '긴급진단' 프로그램을 통해 담론을 형성하고 실질적인 정책·입법으로 이어지는 공익 언론의 뉴미디어 기능을 지속 강화해 나갈 계획"이라고 말했다. the13ook@newspim.com 2026-07-01 08:52