[GAM]20년간 5390% ORLY ② 관세는 호재, 진짜 경계 요인은

기사입력 : 2025년09월03일 08:02

최종수정 : 2025년09월03일 08:02

IB들 목표주가 줄상향
밸류에이션 고평가 경계 요인
노후 차량 늘어 수요 상승

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 시장 전문가들은 자동차 애프터마켓의 성장 가능성을 낙관한다. 북미 지역에서 연매출액 160억달러 이상을 기록하며 업계 2위를 차지한 오라일리 오토모티브(ORLY)의 실적 호조를 예상하게 하는 대목이다.

평균 차령 증가로 인한 수리 및 부품 교체 수요가 추세적으로 늘어날 가능성에 무게가 실린다. 오토 케어 어소시에이션에 따르면 2013~2023년 사이 미국의 차량 등록 건수가 14.2% 늘어났다. 오라일리 오토모티브의 시장 기반이 확대된 셈이다.

보다 반가운 소식은 미국의 도로를 달리는 승용차의 평균 연령이 갈수록 높아지고 있다는 사실이다. S&P 글로벌의 데이터에 따르면 미국의 승용차 평균 연결이 12.8년으로, 최근까지 8년 연속 상승 추세를 지속했다.

자동차 사용 기간이 늘어날수록 유지와 보수 및 관리 서비스 및 관련 제품에 대한 수요가 상승할 가능성을 예고한다.

투자은행(IB) 업계는 최근 1개월 사이 오라일리 오토모티브의 목표주가를 줄줄이 상향 조정했다. 트루이스트가 보고서를 내고 '매수' 투자 의견을 유지한 가운데 목표주가를 103달러에서 109달러로 높여 잡았다.

2분기 실적이 월가의 기대치에 부합했고, 경영진이 연간 이익 전망치를 상향 조정한 점을 반영했다는 설명이다.

오라일리 오토모티브 매장 [사진=업체 제공]

JP모간도 보고서를 통해 업체의 투자 의견을 '비중 확대'로 유지하면서 목표주가를 113달러에서 114달러로 소폭 상향 조정했다.

2분기 매출액 성장폭이 투자은행(IB) 업계의 평균치를 훌쩍 넘어선 데다 연간 이익 전망도 낙관적이라고 보고서는 전했다.

오라일리 오토모티브의 유니폼 [사진=블룸버그]

BMO 캐피탈은 업체의 목표주가를 100달러에서 110달러로 상향 조정하고 '시장수익률 상회' 투자 의견을 유지했다.

BMO는 이번 보고서에서 "오라일리 오토모티브의 향후 동일점포매출 전망치가 보수적"이라며 "가이던스보다 높은 실적 향상을 나타내는 한편 경쟁사에 비해 상대적으로 강한 이익 성장과 시장 점유율 상승을 이어갈 전망"이라고 전했다.

UBS 역시 보고서를 통해 업체의 목표주가를 105달러에서 115달러로 높여 잡고, '매수' 투자 의견을 유지했다. 연초 이후 업체의 주가가 강한 상승세를 나타냈지만 예상보다 강력한 매출 성장이 추가 상승 가능성에 힘을 실어준다는 설명이다.

외형 성장과 함께 매출총이익률이 2분기 70bp(1bp=0.01%포인트) 상승, 수익성이 크게 개선된 데 UBS는 의미를 실었다.

TD 코웬은 오라일리 오토모티브의 목표주가를 107달러에서 112달러로 올리고 매수를 추천했다. 투자은행(IB) 업계가 올해 이익 전망치를 상향 조정하는 움직임이 주가에 상승 모멘텀을 제공한다는 설명이다.

이 밖에 에버코어는 보고서를 내고 업체의 목표주가를 97달러에서 107달러로 상향 조정했다고 밝혔다. 투자 의견은 '시장수익률 상회'로 유지했다.

유지 보수가 필요한 미국 승용차가 2억9000만대에 이르고, 관련 부품과 서비스 수요 상승의 가장 큰 수혜주가 오라일리 오토모티브라는 주장이다.

자동차 애프터마켓 부품 시장에서 업체의 가격 결정력이 크고, 이는 추세적인 수요 상승과 맞물려 매출 성장이 힘을 실어줄 것으로 에버코어는 내다봤다.

강세론이 꼬리를 무는 가운데 시장 전문가들이 경계하는 부분은 밸류에이션이다. 나스닥 시장에서 거래되는 오라일리 오토모티브는 8월29일(현지시각) 103.68달러에 거래를 종료, 2025년 초 이후 약 31% 랠리했다.

업계에 따르면 12개월 예상 실적을 기준으로 한 오라일리 오토모티브의 주가수익률(PER)은 35배 내외에 이른다. 경쟁사이자 업계 1위인 오토존에 비해 35% 프리미엄을 받는 셈이다. 이 때문에 장기 보유를 염두에 두는 투자자라 하더라도 보다 저렴한 매수 기회를 기다리는 전략이 바람직하다는 의견에 힘이 실린다.

업체의 이익률 상승이 지속되는 한편 강력한 현금흐름을 기반으로 자사주 매입이 이어질 전망이지만 이를 감안하더라도 현재 밸류에이션을 정당화하기는 어렵다는 의견이다.

일부에서는 트럼프 행정부의 관세 정책에 따른 충격을 우려하지만 이는 제한적인 변수라는 데 월가는 공감대를 형성하는 모양새다.

자동차 부품 관세가 완성차 업계에는 부정적인 요인이지만 오라일리 오토모티브를 포함한 자동차 애프터마켓 부품 소매업체에는 오히려 반사이익을 가져다 줄 수 있다는 의견도 나온다.

관세로 인해 신차 가격이 상승할 여지가 높고, 이 경우 소비자들이 차량을 더 오랜 기간 유지하면서 노후 차량의 부품 교체가 늘어날 수 있다는 설명이다.

실제로 도널드 트럼프 미국 대통령의 자동차 및 부품 관세 발표 직후 오라일리 오토모티브의 주가는 단기적으로 상승 모멘텀을 받았다. 과거에는 인플레이션과 관세 등 비용 상승분을 대부분 소비자들에게 전가해 이익률을 성공적으로 방어한 바 있다.

시장 전문가들은 이보다 인플레이션 리스크를 우려한다. 전반적인 물가가 오르면 판매관리비(SG&A) 등 고정비용도 상승해 운영 마진 압박이 발생할 수 있고, 실제 과거 이 같은 상황이 벌어졌다고 월가는 지적한다.

인플레이션 상승으로 인해 소비자들의 신차 수요 뿐 아니라 차량 유지 및 보수 역시 위축될 경우 매출과 수익성 압박이 발생할 수 있다는 지적도 나온다. 경기 침체가 현실화될 경우 업체의 가격 인상 여력이 더욱 제한될 것이라는 우려다.

업체간 경재 심화도 투자자들이 주시해야 할 부분으로 지목된다. 어드밴스 오토 파츠가 일부 지역에서 발을 빼는 움직임이지만 전반적으로 미들 마켓의 경쟁은 강도가 높은 만큼 구조적인 위험 요인이라는 얘기다.

온라인 플랫폼을 강화하는 한편 온-오프라인 연계가 날로 중요해지고 있다고 시장 전문가들은 강조한다. 오라일리 오토모티브 역시 이 부분에 역량을 집중하는 움직임이고, B2B와 B2C의 균형을 유지하며 이중 구조를 이어가고 있지만 혁신 속도가 뒤쳐지기 시작하면 시장 우위를 놓칠 수 있다고 월가는 경고한다.

전기차 확산과 대형 박스스토어의 경쟁 역시 업체의 수익성에 흠집을 낼 수 있어 투자자들이 신경을 곤두세운다.

shhwang@newspim.com

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정부, 'AI기본법 시행령 제정안' 입법예고 [서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 정부가 인공지능(AI) 산업의 발전과 안전·신뢰 기반 조성을 위한 'AI기본법 시행령' 제정안을 입법예고했다. 12일 과학기술정보통신부(이하 과기정통부)는 내년 1월 22일 '인공지능 발전과 신뢰 기반 조성 등에 관한 기본법(이하 AI기본법)'의 시행을 앞두고, 세부사항을 규정한 'AI기본법 시행령' 제정안을 40일간 입법예고한다고 밝혔다. AI기본법은 지난해 여야 합의를 거쳐 국회를 통과했으며, AI 산업의 성장과 국민 신뢰 확보를 동시에 도모하는 최초의 포괄적 인공지능 기본법이다. 과기정통부는 법 시행에 앞서 지난 9월 국가AI전략위원회와의 논의, 전문가 및 관계부처 의견수렴을 거쳐 시행령 초안을 공개하고, 이를 토대로 이번 제정안을 확정했다. 과기정통부는 글로벌 규범 동향과 국내 산업 현실을 반영해 '진흥 중심·유연 규제' 원칙을 확립했다. 식품의약품안전처, 금융위원회, 산업통상자원부, 개인정보보호위원회 등 관계부처와 협의해 유사·중복 규제를 최소화했으며, 기존 법령에서 동일한 의무를 이행한 경우 AI기본법상 의무도 충족한 것으로 간주하도록 했다. 사진은 지난달 29일 오전 서울 여의도 국회 과학기술정보방송통신위원회에서 열린 과학기술정보통신부 등에 대한 종합감사에 출석한 배경훈 과학기술부총리 겸 과학기술정보통신부 장관이 질의에 답하고 있는 모습. [사진=뉴스핌DB] 시행령 주요 내용은 ▲AI산업 육성을 위한 지원 사업 기준 등 명확화 ▲국가 AI정책 추진을 위한 지원 기관의 지정·운영 등 규정 ▲AI 안전·신뢰 확보를 위한 제도의 구체화·명확화 등이다. 먼저, 과기정통부는 AI 연구개발(R&D), 학습용 데이터 구축, 기술 도입·활용, 중소기업 및 창업 지원 등 법률에서 정한 산업지원 항목별 기준과 절차를 명시했다. 또한 AI 집적단지 지정 요건과 운영 절차를 마련해 지역별 AI 생태계 육성을 위한 법적 근거를 구체화했다. AI 안전·신뢰 확보를 위해서는 투명성·안전성 확보 의무와 고영향AI 판단 기준을 명확히 했다. 사업자는 고영향AI 또는 생성형AI를 활용한 서비스 제공 시, 인공지능이 개입된 사실을 이용자에게 사전에 고지해야 하며, 실제와 구분하기 어려운 결과물(딥페이크 등)에 대해서는 'AI 생성물'임을 명시해야 한다. 또한, 안전성 확보 대상 AI시스템은 학습에 사용된 누적 연산량이 10의 26승 FLOPs 이상인 시스템으로 규정했다. 이는 미국·EU 등 해외 규범을 참고해 설정된 기준이다. 고영향AI 여부는 사용영역, 기본권 침해 가능성, 위험의 중대성과 빈도 등을 종합적으로 고려해 판단하며, 확인 절차는 기본 30일 이내, 필요 시 1회 30일 연장할 수 있도록 했다. AI사업자가 자율적으로 시행하는 '인공지능 영향평가' 제도의 실효성도 강화했다. 영향평가에는 ▲영향받는 기본권과 대상 ▲영향의 내용 및 범위 ▲위험 완화 방안 ▲피해 예방·복구 계획 등이 포함된다. 과기정통부는 시행 초기 제도의 현장 안착을 위해 과태료 부과를 최소 1년 이상 유예하는 계도기간을 운영하고, 기업을 지원하기 위한 'AI기본법 통합안내지원센터(가칭)'를 신설할 계획이다. 이 기간 동안 기업의 의무 이행을 돕는 상담·가이드라인 제공 및 컨설팅도 병행된다. 아울러 과기정통부는 AI검·인증 및 영향평가 수행 비용을 지원하기 위한 예산을 확보하고, 투명성 의무와 고영향AI 사업자 책무에 대한 전문가 컨설팅을 제공할 예정이다. 배경훈 과기정통부 장관은 "AI기본법 시행령 제정안은 AI G3 강국 지위를 확고히 하기 위한 제도적 초석이 될 것"이라며 "입법예고 기간 동안 현장의 다양한 의견을 수렴하여 AI산업 발전과 안전·신뢰 기반 조성이라는 입법취지를 시행령에 잘 반영할 수 있도록 철저히 준비하겠다"고 말했다. 한편, 입법예고된 시행령 제정안은 과기정통부 홈페이지의 '입법·행정예고' 게시판에서 확인할 수 있으며, 의견 제출은 다음 달 22일까지 이메일이나 우편을 통해 가능하다. dconnect@newspim.com 2025-11-12 12:00

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노만석, 거취 등 질문엔 '묵묵부답' [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 검찰의 '대장동 개발 비리 특혜 사건' 항소포기 결정으로 사퇴 압박을 받고 있는 노만석 검찰총장 직무대행(대검찰청 차장검사)이 12일 아무런 입장 표명 없이 출근했다. 노 직무대행은 이날 오전 8시40분께 대검 출근길에 '용퇴 요구가 나오는데 입장이 있는가', '이진수 법무부 차관으로부터 수사지휘권 언급을 들었는가'라는 질문에 아무런 대답을 하지 않고 청사로 들어갔다. 그는 전날 하루 연가를 내고 자택에서 거취를 고민한 것으로 알려졌다. 검찰의 대장동 1심 항소포기 이후 파장이 계속해서 커지는 모양새다. [서울=뉴스핌] 양윤모 기자 = 대장동 사건 항소 포기 사태로 검찰 내부에서 사퇴 압박을 받는 노만석 검찰총장 직무대행이 하루 휴가를 마치고 12일 오전 업무복귀를 위해 대검찰청 청사로 출근하고 있다. 2025.11.12 yym58@newspim.com 항소포기 이후 대장동 수사·공판팀은 대검과 서울중앙지검 지휘부가 부당한 지시와 지휘를 통해 항소를 막았다고 주장했고, 대장동 사건을 수사했던 강백신 대구고검 검사는 "법무부 장차관의 반대가 있었다고 들었다"고 전했다. 이와 관련해 노 직무대행은 입장문을 통해 "법무부 의견도 참고한 후 항소를 제기하지 않는 것이 타당하다고 판단했다"며 "검찰총장 대행인 저의 책임하에 (정진우) 중앙지검장과 협의를 거쳐 숙고 끝에 내린 결정"이라고 밝혔다. 하지만 이후 정 지검장은 대검의 지휘권은 따라야 하고 존중돼야 한다. 중앙지검의 의견을 설득했지만 관철하지 못했다"며 "대검의 지시를 수용하지만 중앙지검의 의견이 다르다는 점을 명확히 하고 이번 상황에 책임을 지기 위해 사의를 표명했다"고 반박했다. 특히 대장동 사건이 이재명 대통령의 주요 사건 중 하나였던 만큼 정성호 법무부 장관 등 윗선 개입 논란도 계속되고 있다. [서울=뉴스핌] 양윤모 기자 = 대장동 사건 항소 포기 사태로 검찰 내부에서 사퇴 압박을 받는 노만석 검찰총장 직무대행이 하루 휴가를 마치고 12일 오전 업무복귀를 위해 대검찰청 청사로 출근하고 있다. 2025.11.12 yym58@newspim.com 이에 전국 검사장 18명과 차장검사급인 지청장 등은 노 직무대행에게 항소포기 경위에 대한 구체적 설명을 요구하고, 일각에선 사퇴를 요구하고 있다. 노 직무대행은 지난 10일 평검사인 대검 연구관들이 사퇴를 요구한 자리에서 "용산·법무부와의 관계 등을 고려할 수밖에 없었다"는 취지로 말하고, 같은날 대검 과장들과 면담 자리에선 이 차관으로부터 항소 관련 우려를 받았다고 밝히며 사실상 법무부의 압박이 있었다는 점을 시인한 것으로 알려졌다. 하지만 정 장관은 "'신중하게 잘 판단했으면 좋겠다' 정도로 의사 표현을 했다"며 대검에 항소포기에 대한 구체적 지시를 하지 않았다는 입장이다. hyun9@newspim.com 2025-11-12 09:25