[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한국투자증권에서 08일 현대차(005380)에 대해 '관세 비용 감안 시, 2026년 P/E 멀티플 6.7배로 악화'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 '중립'로 제시하였다.
◆ 현대차 리포트 주요내용
한국투자증권에서 현대차(005380)에 대해 '투자의견 중립 유지: 현대차 투자의견 중립을 유지한다. 하반기 미국 산업수요가 둔화 될 가능성이 높은데, 현대차 미국 판매도 동반 하락할 가능성이 크다고 판단한다. 반면 원화 강세와 미국 중심으로 경쟁이 심화되며 ASP 증가율이 둔화될 가능성이 높아, P와 Q 모두 긍정적으로 보기 어렵다. 여기에 관세 비용까지 추가 되며 C도 악화되어, 실적을 구성하는 가격(P), 판매량(Q) 및 원가(C) 모두 도전 적인 환경이다. 관세를 감안한 실적 기준, P/E 멀티플은 2025년 기준 6.2배, 2026 년 기준 6.7배까지 증가하며(관세가 없을 경우 2025년 5.1배, 2026년 5.4배) 밸류 에이션 이점도 크게 축소된다. 투자의견 상향을 위해서는 적어도 견조한 판매량 또는 관세율 인하가 필요하다.'라고 분석했다.
또한 한국투자증권에서 '2Q25 영업이익은 3조 1,860억원(OPM 6.7%)으로 예상하며, 관세가 없었을 경우 영업이익은 3조 9,890억원으로 추정된다. 5월부터 자동차 관세가 현실화됨에 따라 예상 관세 비용을 실적 추정치에 반영하기 시작했다. 2025년말까 지는 25% 관세가 유지되는 가운데 2026년에는 15%, 2027년에는 10%, 2028년 이후에는 5%로 단계적으로 하향될 것으로 가정했다(당사 관세율 기본 시나리오는 한국산 5% / 멕시코산 15%). 2Q25에는 5월부터 관세 영향이 본격화됨에 따라 8,030억원이 관세 비용으로 반영될 것으로 가정했다. 연간 기준으로는 2025 년 약 3조 290억원, 2026년 3조 760억원이 관세 비용으로 지출될 것으로 예상한 다.'라고 밝혔다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ 현대차 리포트 주요내용
한국투자증권에서 현대차(005380)에 대해 '투자의견 중립 유지: 현대차 투자의견 중립을 유지한다. 하반기 미국 산업수요가 둔화 될 가능성이 높은데, 현대차 미국 판매도 동반 하락할 가능성이 크다고 판단한다. 반면 원화 강세와 미국 중심으로 경쟁이 심화되며 ASP 증가율이 둔화될 가능성이 높아, P와 Q 모두 긍정적으로 보기 어렵다. 여기에 관세 비용까지 추가 되며 C도 악화되어, 실적을 구성하는 가격(P), 판매량(Q) 및 원가(C) 모두 도전 적인 환경이다. 관세를 감안한 실적 기준, P/E 멀티플은 2025년 기준 6.2배, 2026 년 기준 6.7배까지 증가하며(관세가 없을 경우 2025년 5.1배, 2026년 5.4배) 밸류 에이션 이점도 크게 축소된다. 투자의견 상향을 위해서는 적어도 견조한 판매량 또는 관세율 인하가 필요하다.'라고 분석했다.
또한 한국투자증권에서 '2Q25 영업이익은 3조 1,860억원(OPM 6.7%)으로 예상하며, 관세가 없었을 경우 영업이익은 3조 9,890억원으로 추정된다. 5월부터 자동차 관세가 현실화됨에 따라 예상 관세 비용을 실적 추정치에 반영하기 시작했다. 2025년말까 지는 25% 관세가 유지되는 가운데 2026년에는 15%, 2027년에는 10%, 2028년 이후에는 5%로 단계적으로 하향될 것으로 가정했다(당사 관세율 기본 시나리오는 한국산 5% / 멕시코산 15%). 2Q25에는 5월부터 관세 영향이 본격화됨에 따라 8,030억원이 관세 비용으로 반영될 것으로 가정했다. 연간 기준으로는 2025 년 약 3조 290억원, 2026년 3조 760억원이 관세 비용으로 지출될 것으로 예상한 다.'라고 밝혔다.
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