[GAM] 골드만 "테슬라, 구매 회복 조짐 보인다"…5대 관전 포인트

기사입력 : 2025년07월04일 09:01

최종수정 : 2025년07월04일 13:02

헌드레드엑스 NPI 점수 최근 수 주 반등
이익 추정치 상향, 목표가 315달러로 올려

이 기사는 7월 4일 오전 08시57분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 골드만삭스는 수요 부진의 어려움을 겪는 미국 전기차 대기업 테슬라(종목코드: TSLA)에 대해 소비자 구매 의향의 회복 조짐이 보인다며 긍정적으로 판단하고 목표주가를 상향했다.

3일(현지시간) 골드만삭스의 마크 델라니 애널리스트팀은 보고서를 통해 이같은 분석과 평가를 내놨다.

◆"구매의향 회복 조짐"

애널리스트들은 기업 브랜드 데이터 분석회사 헌드레드엑스(HundredX)가 집계하는 순구매의향(NPI) 점수 지표를 거론하며 회복세의 구체적인 양상은 아직 '확정'되지 않았다고 전제하면서도, 다만 관련 수치가 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)의 'DOGE(정부효율부)' 사임 후 최근 수주 들어 '의미 있게' 반등 중이라고 분석했다.

차량 제조사별 NPI 추이, TSLA는 테슬라 [자료=골드만삭스]

*NPI는 기존 고객을 대상으로 '향후 12개월 동안 해당 브랜드를 더 구매할 계획이라고 답한 비율'에서 '덜 구매할 계획이라고 답한 비율'을 뺀 값으로 계산

애널리스트들은 향후 12개월 내 실현을 상정한 테슬라의 목표주가를 종전 285달러에서 315달러로 상향했다. 테슬라의 차량 판매 실적 개선 기대감을 반영해 주당순이익(EPS) 추정치를 상향한 결과다. 관련 추정치에 120배의 밸류에이션을 적용했다. 투자의견은 '중립'으로 유지했다.

밸류에이션 배수 적용 대상이 된 '향후 12개월분 EPS 추정치'는 파악되지 않았다. 올해와 내년, 내후년 각 연간 EPS 추정치(비일반회계기준<非GAAP>는 1.6달러, 2.5달러, 3.45달러로 제시됐다.

골드만삭스에 따르면 종전까지 헌드레드엑스가 집계한 테슬라의 NPI 점수는 올해 초 머스크 CEO의 DOGE 활동 본격화 시점과 함께 하락하기 시작했다고 한다. 도널드 트럼프 행정부에서의 DOGE 활동 자체가 테슬라 브랜드의 핵심 고객층인 진보 성향 소비자와의 가치관 면에서 충돌했기 때문으로 풀이된다.

◆주목할 5가지

애널리스트들은 앞으로 테슬라의 동향에서 주목해야 할 5가지 핵심을 제시했다. ①차량 출하량 전망 ②차량 사업부 마진 ③자율주행 기술과 로보택시와 ④서비스와 에너지 등 기타 사업부의 성장 ⑤휴머노이드 로봇 옵티머스의 진전과 양산 일정 전망 등이다.

①차량 출하량 전망과 관련해서는 신모델(저가형 차량) 출시 시기, 그리고 관련 차량의 기존 모델 대비 기능·비용 차별화 정도가 핵심이라고 했다. 이 차별화 정도에 따라 해당 차량이 테슬라의 성장 동력이 될지 갈리게 된다고 했다.

골드만삭스는 저가형 차량에 대해 당장은 외관 면에서 차별화 기대가 제한적일 수 있다고 봤다. 관련 차량이 제조를 위해 기존 공장 설비를 사용하고, 나아가 모델Y 변형작(作)으로 알려진 게 관련 판단의 배경이다. 테슬라는 1분기분 실적 발표 당시 올해 상반기 중 저가 모델 출시를 목표로 한다고 밝혔으나 아직 실현되지 않은 상태다.

②차량 사업부 마진에 대해서는 당장은 개선이 기대되지만 '압박'을 받는 상태가 이어질 것으로 봤다. 출하량 증가가 마진 개선을 이끄는 것으로 보이지만 가격 정책이나 미국 정부의 관세 정책이 여전히 마진 축소 압박 요인이라는 관점이 제시됐다.

골드만삭스는 올해 2분기 테슬라의 차량 사업부 매출총이익률(탄소배출권 판매 제외) 추정치를 종전 12.5%에서 12.7%로 상향한다고 했다.

③자율주행 기술과 로보택시에 대해서는 텍사스주 오스틴에서 운영 중인 로보택시 서비스의 성능 데이터와 규모 확장 여건에 주목할 것을 조언했다.

현재 미국 교통당국은 테슬라에 로보택시 서비스 운영 관련 정보를 요청한 상태다. 초기 서비스 과정에서 일부 오류 사례가 보고돼서다. 초기 선별된 이용자들의 반응은 대체로 긍정적이었으나 그 뒤 기술적 문제가 보고됐다.

④서비스와 에너지 등 기타 사업부 성장의 경우 에너지저장(축전) 부문이 거론됐다. 관련 사업은 완만하게 성장 중이나 중국산 배터리 관세 문제로 수익성 압박에 직면한 상태라고 봤다. 관련 문제 해결을 위해 테슬라는 미국 공장 건설을 추진해 왔다.

올해 2분기 테슬라의 축전 제품 설치량은 9.6GWh 규모로 파악됐는데 이는 전년 동기의 9.4GWh보다 소폭 증가한 수준에 불과하고 직전 분기인 10.4GWh보다든 줄어든 수치다. 물론 규모가 큰 축전 설치 프로젝트 특성상 실적 변동폭이 크다는 점은 고려하고 봐야 한다는 전제가 달린다.

⑤휴머노이드 로봇 옵티머스의 진전과 양산 일정 전망과 관련해서는 공식 발표와 현실 사이에 괴리가 있다는 취지의 의견이 담겼다.

테슬라는 앞서 1분기분 실적 발표 당시 옵티모스 로봇 생산이 계획대로 진행되고 있다고 발표했으나 최근 들어 관련 프로젝트에서 차질 징후들이 새어 나오고 있다. 최근 옵티머스 사업부 총괄 책임자(밀란 코박)의 퇴사 사실과 옵티머스 생산 일시 중단의 보도가 전해졌다.

한편 앞서 테슬라의 2분기 차량 출하량은 38만4000대로 전년동기 대비 13% 감소한 것으로 발표됐다. 당시 애널리스트들의 전망치 컨센서스 39만4000대를 하회한 결과다. 골드만삭스는 36만5000대를 예상했었다. 생산량은 41만대로 전년과 비교해 거의 변화(0.1% 감소)가 없었던 것으로 보고됐다.

bernard0202@newspim.com

사진

명태균, 오늘 김건희 특검 출석 [서울=뉴스핌] 김영은 기자 = 윤석열 전 대통령 부부의 공천개입 의혹 등에 연루된 '정치브로커' 명태균 씨가 김건희 특별검사(특검) 소환조사에 31일부터 이틀간 출석한다. 명씨 측 관계자는 전날 "뇌물공여 및 정치자금법 위반 혐의 등 피의자로 소환됐다"며 "출석하기 앞서 현장에서 기자회견을 진행할 예정이다"고 밝혔다. 윤석열 전 대통령 부부의 공천개입 의혹 등에 연루된 '정치브로커' 명태균 씨가 특검 소환조사에 31일부터 이틀간 출석한다. 사진은 지난 4월 서울 서초구 서울고등검찰청으로 출석하며 취재진 질문에 답하고 있는 명씨 모습. [사진=정일구 기자] 앞서 특검팀은 지난 21일 명씨에게 지난 28일 출석하라고 통보했지만 명씨 측은 불응했다. 당시 명씨 측은 개인 일정 등을 이유로 출석 요구서 수령을 거부했다. 공천개입 의혹은 윤 전 대통령 부부가 2022년 20대 대통령선거 과정에서 명씨로부터 여론조사를 무상으로 받은 대가로 같은 해 6월 치러진 국회의원 재보궐선거에서 김영선 전 국민의힘 의원이 공천받도록 영향력을 행사했다는 의혹이다. 특검팀은 윤 전 대통령 측이 여론조사 비용을 지불하지 않는 방식으로 금전적 이득을 취했다고 본다. 이에 특검팀은 윤 전 대통령 부부에겐 뇌물 수수를, 명씨에겐 뇌물 공여 혐의 등을 적용했다. 특검팀은 이와 함께 2024년 22대 총선을 앞두고 김 여사가 김상민 전 부장검사를 김 전 의원 선거구였던 경남 창원 의창에 공천되도록 영향력을 행사했다는 의혹을 수사하고 있다. 명씨 측은 지난 2월 입장문을 통해 김 여사가 당시 김 전 의원에게 김 전 검사의 당선을 지원하라는 말을 했다고 주장했다. 한편, 특검팀은 전날 2022년 6월 지방선거 및 재보궐선거 당시 국민의힘 대표였던 이준석 개혁신당 대표에 대한 2차 압수수색까지 단행하며 해당 의혹 관련 자료 확보에 착수했다. 지난 27일에는 해당 의혹 당시 공천관리위원장이던 윤상현 의원을 소환조사하며 '김 전 의원 공천과 관련해 그가 윤 전 대통령과 통화했다'는 취지의 진술을 확보한 것으로 알려졌다. 지난 25일에는 윤 전 대통령 부부에 명씨를 처음 소개하고, 명씨와 공천개입 의혹 관련 문자를 주고받은 인물로 지목된 함성득 경기대 정치전문대학원장을 참고인 신분으로 소환해 조사했다. 특검팀은 이를 토대로 명씨에게 윤 전 대통령 부부가 공천 과정에 부당한 영향력을 행사했는지 등을 질의하며 구체적 진술을 확보할 예정이다. yek105@newspim.com 2025-07-31 07:24

사진

트럼프 "韓, 관세 15%...3500억달러 투자" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 대통령은 30일(현지시간) 미국과 한국이 포괄적인 무역합의를 도출했다며 한국에 대한 상호관세는 15%로 최종 타결됐다고 밝혔다. 지난 4월 초 미국이 발표했던, 그리고 이달 초 서한으로 통보했던 상호관세율 25%에서 10%포인트 낮아졌다. 그 대가로 한국은 3500억달러 규모의 대미 투자와 미국산 에너지 1000억달러 구매를 약속했고, 미국에 자동차와 트럭, 농산물 시장 등을 완전 개방하기로 했다. 트럼프 대통령은 이날 백악관에서 한국 무역협상단을 접견한 뒤, 자신의 소셜미디어 '트루스소셜'에 "미국과 한국이 완전하고 포괄적인(Full and Complete) 무역합의를 이뤘다"고 전했다. 트럼프 대통령은 "한국에 대해서는 15%의 관세를 부과하기로 합의했으며, 미국산 제품에는 한국 측이 어떤 관세도 부과하지 않기로 했다"라고 알렸다. 그는 이번 합의를 통해 "한국은 미국이 소유하고 통제하는, 그리고 대통령인 내가 직접 선정한 투자 프로젝트에 총 3,500억 달러를 투자하기로 했다"고 밝혔다. 또한 한국은 "액화천연가스(LNG) 또는 기타 에너지 제품을 1,000억 달러어치 구매하기로 했으며, 또한 한국은 자국의 대미 투자 목적을 위한 대규모 투자도 약속했다"라고 말했다. 다만 이 투자금액은 구체적으로 공개되지 않았으며, 트럼프 대통령은 "이재명 한국 대통령이 향후 2주 이내 백악관에서 열릴 양자회담을 위해 미국을 방문할 때 발표할 예정"이라고 했다. 트럼프 대통령은 또 "이재명 대통령의 당선을 축하한다"라며 "우리는 한국이 미국과의 무역에 완전히 개방되며, 자동차와 트럭, 농산물을 포함한 미국산 제품을 받아들이기로 합의했다"고 밝혔다. 마지막으로 그는 "오늘 참석한 무역 대표단에 감사를 전한다"며 "이들을 만나 그들의 나라의 위대한 성공에 대해 논의한 것은 영광이었다"고 덧붙였다. 지난 29일(현지시간) 영국 스코틀랜드에서 귀국행 에어포스원에 탑승하기 전 취재진을 향해 손 동작 하는 도널드 트럼프 미국 대통령. [사진=로이터 뉴스핌] wonjc6@newspim.com 2025-07-31 07:51