[GAM] ② 하락장에서 빛나는 '부머 캔디' 버퍼 ETF 인기 급상승

기사입력 : 2025년04월24일 23:37

최종수정 : 2025년04월24일 23:37

하락 위험 방어하는 투자 대안으로 부상
버퍼 ETF에 적합한 투자자 따로 있다
효과적인 버퍼 ETF 활용 전략과 주의점
높은 수수료와 배당 포기의 경제적 딜레마

이 기사는 4월 23일 오후 1시55분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<① 하락장에서 빛나는 '부머 캔디' 버퍼 ETF 인기 급상승>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 투자자 타깃층과 활용 전략

① 최적 투자자 프로필: 누구에게 적합한가?

버퍼 ETF는 특히 ▲은퇴를 앞둔 투자자나 은퇴자로, 시장 급락에 취약하지만 여전히 주식 상승에 일부 참여하고 싶은 투자자 ▲단기적 시장 충격이나 변동성에 대비하고 싶은 투자자 ▲ 하락 위험을 완화하면서 적절한 수익을 원하는 중간 정도의 리스크 성향을 가진 투자자 ▲ 포트폴리오 다각화의 일환으로 전통적인 자산 배분을 보완하고자 하는 투자자에 적합하다고 평가받는다.

트루쉐어즈 ETF 로고 [사진=업체 홈페이지 갈무리]

특히 주식 시장 참여를 유지하면서도 방어적인 포지션을 취하고 싶은 투자자들에게 좋은 선택지가 될 수 있다는 게 시장 전문가들의 의견이다. 트루쉐어즈 ETF를 운영하는 트루마크 인베스트먼트의 마이클 루카스 최고경영자(CEO)는 "이러한 전략은 투자자들에게 전체 위험 노출 없이 주식 성장에 대한 익스포저를 제공한다"고 말한다.

그는 "이 전략의 요점은 여전히 성장이 필요한 투자자들에게 훨씬 더 즐거운 투자 여정을 제공한다는 것"이라며 "이러한 투자자들은 '약간의 성장을 포기하는 대신 더 많은 하방 보호나 변동성 관리가 가능하다면 조금 적은 성장을 감수하겠다'는 생각"이라고 설명했다.

② 부적합한 투자자 유형

버퍼 ETF와 맞지 않는 투자자 유형으로는 ▲ 장기 성장 추구 투자자 ▲ 배당 중심 투자자 ▲적극적 시장 타이밍을 잡으려는 투자자 등이 꼽힌다. 20~30년 이상의 장기 투자 계획이 있는 젊은 투자자들은 일반 주식 ETF가 더 높은 장기 수익률을 제공할 가능성이 크고, 빈번한 매매를 통해 시장 타이밍을 잡으려는 투자자들에게는 버퍼 ETF의 결과 기간 구조가 제약이 될 수 있다. 대부분의 버퍼 ETF는 배당 수익을 포함하지 않기 때문에 배당금을 중요시하는 투자자에게도 적합하지 않다.

◆ 효과적인 버퍼 ETF 활용 전략

금융 전문가들이 제시한 버퍼 ETF 활용 전략을 정리해 보면 ▲포트폴리오 안정화 도구로 활용 ▲시장 타이밍 대신 활용 ▲시장 상황별 배분 조정 의견이 주를 이룬다. 구체적으로 전문가들은 전체 포트폴리오의 20~30% 정도를 버퍼 ETF에 배분해 포트폴리오 전체의 변동성을 낮추는 전략이 효과적이라고 본다.

시장 하락을 예측하고 타이밍을 잡기 어려운 투자자들은 버퍼 ETF를 통해 상시적인 하방 보호를 확보할 수 있다고도 조언한다. 버퍼 ETF의 특성상 가능하면 ETF 출시일에 맞춰 투자해 완전한 버퍼 효과를 누리는 것이 좋고, 시장 변동성이 높아질 때 버퍼 ETF 비중을 늘리고, 안정적인 상승장에서는 비중을 줄이는 전략적 접근이 필요하다는 의견이다.

여러 결과 기간을 가진 버퍼 ETF에 분산 투자함으로써 특정 시점의 버퍼 및 캡 수준에 대한 의존도를 줄일 수도 있다. 예를 들어, 3개월마다 만기가 돌아오는 4개의 버퍼 ETF에 동일하게 분산 투자하면 매월 포트폴리오의 1/4이 리셋되는 효과를 얻을 수 있다.

◆ 버퍼 ETF 투자 시 주의점

① 진입 시점의 중요성

버퍼 ETF는 거래도 가능하지만, 명시된 완전한 버퍼와 캡을 적용받으려는 투자자들은 결과 기간의 시작일에 투자해 전체 결과 기간 동안 해당 ETF를 보유해야 한다. 새로운 결과 기간이 시작될 때 ETF를 구매하지 않은 투자자들은 완전한 하방 보호를 받지 못할 수 있다. 결과 기간 중간에 진입하면 남은 기간 동안의 버퍼와 캡이 비례적으로 조정되어 실제 적용되는 보호 수준과 상승 한도가 달라질 수 있어서다.

이노베이터 US 에쿼티 버퍼 ETF 1월의 추이 [자료=이노베이터 홈페이지]

펀드의 순자산 가치는 옵션 계약이 만료되는 결과 기간의 끝에 가까워질 때까지 기초 옵션 포지션의 가격에 따라 변동한다. 트루마크의 루카스 CEO는 "투자 기간의 후반부까지는 완전한 버퍼를 실현하지 못할 수 있다"면서 "많은 투자자들이 이러한 ETF가 결과 기간 동안 변동할 수 있다는 사실을 인지하지 못한다"고 지적했다.

② 높은 수수료의 비용 구조

버퍼 ETF는 일반 ETF보다 구조가 복잡하고 설계와 운용이 까다로운 만큼 일반적인 주가 지수 ETF에 비해 연간 수수료가 높은 편이다. 복잡한 옵션 전략을 구사하고 정기적으로 포지션을 조정해야 하기 때문이다.

일반적으로 연간 운용보수는 0.75~0.95% 수준으로, 일반 인덱스 ETF의 2~3배에 달한다. 일부 저렴한 상품도 0.5%의 운용보수를 요구하는데, 평균 S&P500 기반 ETF 비용은 0.10% 미만이다. 예를 들어 '뱅가드 S&P500 ETF(VOO)'의 운용보수는 0.03%다.

③ 무배당 구조의 단점

대부분의 버퍼 ETF는 기초 지수에서 발생하는 배당 수익을 포함하지 않는다. 옵션을 통해 기초 지수의 가격 성과만을 추적하기 때문에 배당금을 중요시하는 투자자에게는 단점이 될 수 있다.

더 ETF 스토어의 투자 고문이자 사장인 네이트 제라치는 "높은 비용과 배당금 지급이 없다는 점에서 버퍼 ETF 투자자들은 시장이 정체된 상태에서는 돈을 잃을 수 있다"고 조언한다. 그러면서 "버퍼 ETF는 시장이 변동할 때 감정적인 결정을 내리는 투자자들에게 가장 적합하다"고 말한다. 변동성 있는 시장을 견딜 수 있는 투자자들은 버퍼 ETF보다 분산된 포트폴리오를 보유하는 편이 더 나을 수 있다는 설명이다.

트루쉐어즈 '구조화된 결과 ETF'의 예상 버퍼 [사진=업체 홈페이지]

④ 예측 가능성과 유동성은 장점

팩트셋의 그렉슨 수석 ETF 애널리스트는 위험을 줄이기 위해 연금이나 구조화된 상품을 사용하는 투자자들에게는 버퍼 ETF가 더 저렴하고, 투명하며, 유연하다고 말한다. 이러한 ETF는 주식 위험을 헤지하기 위해 개별 옵션을 구매하는 것보다 더 저렴하고, 세금 효율이 높으며, 더 편리하다고 그렉슨은 분석했다.

버퍼 ETF는 통상 투자 시작 시점에 잠재적 손실과 이익의 범위를 알 수 있어 투자 결과가 예측 가능하고 전통적인 구조화 상품보다 세금 측면에서 유리할 수 있다. 거래소에서 주식처럼 거래 가능하다는 점에서 유동성도 확보된 상품이다.

◆ 시나리오별 버퍼 ETF의 성과 특성

버퍼 ETF의 성과는 다양한 시장 상황에 따라 크게 달라질 수 있다. 일반적으로 세 가지 시나리오로 나눠볼 수 있다.

① 시장 급락 시나리오 (-20% 이상)

시장이 크게 하락하는 경우, 버퍼 ETF는 정해진 버퍼 수준까지 손실을 상쇄하지만 그 이상의 하락은 투자자에게 영향을 미친다. 예를 들어 15% 버퍼 ETF의 경우, 시장이 30% 하락하면 투자자는 약 15%의 손실을 경험하게 된다.

2020년 3월 코로나19 팬데믹 초기 대폭락 장에서 S&P500 지수를 추종하는 ETF인 'SPDR S&P 500 ETF 트러스트(SPY)'가 연초 대비 30% 이상 손실을 기록한 반면 대다수 버퍼 ETF의 손실은 10~20%에 그쳤다. SPY가 31.2% 폭락하는 사이 '이노베이터 S&P 500 파워 버퍼 ETF-2월물(PFEB)'은 낙폭이 18.6%에 불과했다.

② 소폭 변동 시나리오 (-10%~+10%)

시장이 소폭 하락하거나 보합세인 경우, 버퍼 ETF는 가장 뛰어난 상대적 성과를 보인다. 특히 시장이 버퍼 범위 내에서 하락할 경우, 투자자는 원금 손실 없이 투자를 유지할 수 있다. 이런 이유로 시장 전문가들은 버퍼 ETF가 주가가 박스권에서 소폭 오를 때 가장 이상적인 수익을 낼 수 있는 상품이라고 본다.

③ 시장 급등 시나리오 (+20% 이상)

시장이 크게 상승하는 경우, 버퍼 ETF는 설정된 캡(상한선) 때문에 성과가 제한된다. 이런 상황에서는 일반 지수 ETF가 훨씬 더 좋은 성과를 보인다. 예를 들어 10% 상한선이 적용된 ETF는 기초 지수가 20% 급등해도 10%까지만 수익을 낼 수 있다.

미국 뉴욕증권거래소 플로어에서 근무 중인 트레이더 [사진=블룸버그]

현재와 같이 시장 불확실성이 큰 환경에서 버퍼 ETF의 매력이 더욱 부각되고 있다. 금리 변동성, 지정학적 리스크, 경기 둔화 우려 등 다양한 위험 요소들이 투자자들의 리스크 관리 필요성을 높이고 있기 때문이다.

시장 불확실성이 계속되는 한 버퍼 ETF의 인기와 수요는 당분간 계속될 전망이다. 다만 투자자들은 상품의 특성과 한계를 정확히 이해하고 투자하는 것이 중요하다. 특히 버퍼 ETF가 모든 시장 상황에서 우수한 성과를 보장하는 것은 아니라는 점을 명심하고, 자신의 투자 목표와 리스크 성향에 맞게 이러한 상품을 포트폴리오의 일부로 고려해야 한다.

kimhyun01@newspim.com

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뉴욕을 뒤흔든 맘다니 돌풍 [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원= "빨리 뉴욕에 파트타임 일자리라도 알아봐야 할 것 같아요." 지난 주말 뉴욕 인근에 사는 지인들과의 모임 도중 나온 얘기다. 이날 저녁 자리 화제의 중심은 단연 '민주당 뉴욕 시장 후보 조란 맘다니'였다.'뉴욕 파트타임' 얘기도 맘다니 덕분에 나온 농담이다. 맘다니는 자신이 시장에 당선되면 뉴욕의 최저 임금을 시간당 30달러로 올릴 것이라고 약속했다. 지금 환율로 따지면 4만 600원 정도다. 현재 뉴욕의 최저 임금 시급은 16.50달러다. 이미 미국 내 최고 수준이다. 그런 뉴욕 최저 임금을 2배로 올리겠다는 얘기다. 물론 2030년까지라는 전제는 달렸다. 그렇다 하더라도 귀가 솔깃해질 만한 공약임은 분명하다. 비단 이날 모임뿐 아니다. 요즘 '뉴요커'들 사이에서 맘다니는 최고의 뉴스메이커다. 어디서든, 누구와든 맘다니 얘기를 꺼내면 10분~20분은 쉽게 대화를 나눌 수 있다. 그만큼 맘다니의 등장 자체가 뉴욕 사람들에게도 충격이자 파격이다. 조란 맘다니 미국 민주당 뉴욕시장 후보. [사진=로이터 뉴스핌] 뉴욕 시장 자리는 한국으로 치면 거의 서울 시장급이다. 뉴욕은 미국의 최대 도시이자, 전 세계에서 사람과 돈이 가장 많이 몰려드는 중심지다. 이런 뉴욕의 유력한 차기 시장 후보가 불과 33세라니. 그것도 아프리카 우간다에서 태어나 7세 때 뉴욕으로 이민 온 인도계 무슬림이다. 더구나 그는 26살이 되던 2018년에야 뒤늦게 미국 시민권을 취득하고 투표권을 받았다. 맘다니가 하버드 같은 아이비리그의 명문대를 졸업한 것도 아니다. 그는 평범한 학창 시절을 보내고 대학 졸업 후 저소득층 주택 압류 방지 상담사로 활동했다. 그러다가 2020년 뉴욕 주의회 하원의원 선거에 민주당 후보로 나서 선출된 것이 사회 경력의 전부다. 시쳇말로 '듣보잡' 수준이다. 예전 같았으면 뉴욕 시장 후보에 명함도 못 내밀 커리어다. 그런 맘다니가 불과 몇 개월의 선거 운동으로 민주당의 뉴욕 시장 후보가 됐다는 것은 믿기지 않는 스토리다. 그것도 뉴욕 주지사 3선에, 한때 차기 대선 후보 물망에 올랐고, 당내 유력 인사와 후원 그룹의 지원을 받는 '거물' 앤드루 쿠오모를 꺾었다. 그야말로 이변이 일어난 것이다. 민주당 전략가 트립 양은 뉴욕타임스(NYT)에 "현대 뉴욕시 역사에서 가장 큰 반전이 일어났다"고 평가했을 정도다. 맘다니는 1일 발표된 민주당 3차 경선 결과 과반이 넘는 56%를 득표했다. 이로써 그는 당당히 민주당의 뉴욕 시장 후보로 공식 선출됐다. 뉴욕은 아직도 민주당의 아성으로 불린다. 민주당 후보 공천은 뉴욕 시장 당선의 보증수표처럼 여겨진다. 뉴욕타임스(NYT)를 비롯한 미국 언론들의 관심은 이제 '맘다니 돌풍'이 과연 어디까지 이어질지에 모아진다. 숱한 전문가들은 아직 맘다니의 본선 경쟁력에 의문을 거두지 못하는 분위기다. 맘다니의 민주당 경선 승리의 발판이 됐던 급진적인 공약들이 결국 부메랑이 돼서 발목을 잡을 것이란 분석이 많다. 맘다니가 내세운 핵심 공약은 실제로 급진 좌파 성향의 포퓰리즘 정책으로 불릴 만하다. 시내버스 무임승차, 0세부터 5세까지 무료 보육 및 유치원 교육 실시, 뉴욕시 관리 아파트 임대료 동결, 값싼 시립 식료품점 설립, 부자 증세 등이 그것이다. 구체적 재정 대책이 없다는 질타와 비판이 나올 만하다. 게다가 맘다니는 학창 시절부터 팔레스타인을 지지하는 운동에 가담했다. 뉴욕과 민주당의 돈줄을 쥔 유대인들의 거부감도 크다. 민주당 주류와 온건그룹에선 벌써 부담스러운 티를 낸다. 너무 과격해서 중도층 이탈을 야기할 것이란 우려의 목소리를 낸다. 그래서 민주당을 지지하는 월가의 큰손들은 이미 온건 성향의 대항마를 찾고 있는 것으로 알려졌다. 당내 경선에서 패배했던 쿠오모 전지사나 경선에서 중도 사퇴한 에릭 애덤스 뉴욕 시장이 독립 출마 형태로 시장 선거에 나서려는 것과도 이와 연결돼 있다. 도널드 트럼프 대통령도 일찌감치 맘다니를 '100% 공산주의자 미친 놈'이라고 부르며 파상 공세를 퍼붓는 중이다. 급진 좌파 프레임을 씌워 민주당 전체를 싸잡아 비판하려는 의도도 깔려있다. 트럼프와 공화당은 색깔론 공세에 더해 민주당 측 후보 난립을 잘 이용하면 뉴욕 시장까지 손에 쥘 수 있겠다는 기대도 하고 있는 눈치다. 지하철에 탑승한 조란 맘다니 미국 민주당 뉴욕 시장 후보. [사진=로이터 뉴스핌] 이런 정치판의 셈법과 보도를 따라가다 보면 '맘다니가 11월 4일 선거에서 뉴욕 시장에 당선되기는 힘들겠구나' 하는 생각도 든다. 최근에 월가 금융기관에서 오래 기간 일했던 지인을 만난 자리에서도 '만다니의 한계'에 대해 얘기를 나눴다. 하지만 그의 견해는 좀 달랐다. 자신의 사무실에 근무하는 한 직원 때문에 생각이 바뀌었다고 한다. 그 직원은 줄곧 보수 성향을 보여왔고 지난 대선에서도 트럼프를 열렬히 지지했다고 한다. 그런 사람이 이번에 민주당 경선에 참여해 맘다니에게 표를 던졌다. 이유를 물으니, "뉴욕에서 사는 게 너무 힘들다. 물가가 미쳤다. 부자들은 상관없겠지만 우리 같은 단순 사무직은 열심히 일해도 렌트비, 교통비, 식료품비 내기에도 너무 벅차다. 내게 이념은 크게 상관없고, 누구라도 이 힘든 생활에 도움을 준다면 표를 안 찍을 이유가 없다"라는 답이 돌아왔다고 한다. 이 말을 들으니 맘다니의 공식 홈페이지 첫 화면에 큼직하게 적힌 슬로건이 새삼 머릿속에 다시 선명히 떠올랐다. "조란 맘다니는 뉴욕의 근로자들의 생활비를 낮추기 위해 시장직에 도전하고 있습니다"였다. 맘다니는 얼마전 NBC 방송의 간판 시사 프로그램 '미트 더 프레스'에 출연해 자신을 공산주의자라고 공격한 트럼프의 언급에 "나는 공산주의자가 아니다."라고 반박했다. 그리고는 "나는 트럼프가 힘을 실어주겠다고 대선 운동 기간 약속했던 바로 그 노동자들을 위해 싸우고 있다. 트럼프 대통령은 이후 그들을 배신해왔다"라고 말했다. '빨갱이 프레임'을 씌우는 트럼프에게 시원하게 한 방 먹이면서 자신이 노동자들을 위한 진짜 일꾼임을 드러내는 패기와 영리함이 번뜩이는 발언이다. 그래서 맘다니가 이념 프레임의 덫에 갇히지 않고, 뉴욕 시민의 민생과 민심을 파고드는데 성공한다면 '정말 큰일을 낼 수도 있겠다'는 생각도 든다. 그건 그가 뉴욕 시장에 당선된다는 의미만이 아니다. 인류 역사상 가장 풍요롭다는 21세기에도 팍팍안 일상을 견뎌내야 하는 노동자 계층과 밀레니얼 세대들에게 과거의 이념과 정치적 문법의 약발이 먹히지 않는다는 점을 확인시켜줄 '사건'이 될 수 있다. 맘다니 열풍과 논란이 뉴욕의 일회성 정치 이벤트로 그치지 않고 앞으로도 계속 증폭되고 변모하면서 확산될 것이란 예감이 드는 이유다. kckim100@newspim.com 2025-07-03 04:16

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트럼프 "머스크 추방도 검토" [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 도널드 트럼프 미국 대통령이 기자들에게 "(일론) 머스크의 추방 문제도 고민해보겠다"고 발언하며, 두 사람 간 갈등이 또 한 번 수위를 높였다. 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 트럼프의 감세·재정 법안을 비판한 데 이어, 트럼프는 머스크의 정부 보조금과 계약에 대한 전수조사와 함께 추방 가능성까지 언급해 정치적·법적 논란이 확산되고 있다. 트럼프는 1일(현지시간) 백악관 앞에서 기자들과 만난 자리에서 "머스크를 추방할 수 있느냐"는 질문에 "모르겠다. 한번 살펴보겠다(I don't know, we'll have to take a look)"고 답했다. 그는 이어 "머스크는 많은 보조금을 받았으며, 전기촤 의무화 폐지에 매우 화가난 듯 하다"고 덧붙였다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO).[사진=로이터 뉴스핌] 2025.06.21 mj72284@newspim.com 트럼프는 전기차 강제 규정을 "바이든 시대의 유산"으로 규정하고 폐지를 추진 중이다. 그는 "나는 전기차를 원하지 않는다. 휘발유도, 하이브리드도, 언젠가는 수소차도 원할 수 있다"며 "다만 수소차는 터지면 5블록 떨어진 데서 시신을 찾는다"고 비꼬기도 했다. 트럼프의 '추방' 발언이 담긴 클립이 퍼지자, 머스크는 X(옛 트위터)에 "이걸 더 키우고 싶어 죽겠지만, 지금은 참겠다"고 의미심장한 글을 올렸다. 이 논란은 머스크가 트럼프의 '크고 아름다운 하나의 법안 법(OBBBA)'을 "완전히 미치고 파괴적 법안"이라며 비판한 데서 촉발됐다. 트럼프는 이에 대해 "머스크는 역사상 가장 많은 보조금을 받은 사람"이라며, 정부효율성부(DOGE)가 머스크의 보조금 수혜 내역을 조사할 필요가 있다고 응수했다. 이어 트럼프는 "보조금이 없으면 로켓 발사도, 전기차 생산도 못할 것"이라고 몰아세웠다. 전문가들은 연방정부의 보조금·계약 중단이나 규제 강화 가능성을 주목하고 있으며, 이는 테슬라와 스페이스X의 사업에 실질적인 타격으로 이어질 여지가 있다고 지적한다. 머스크는 세금안 반대뿐 아니라 "새로운 정당(America Party)을 만들겠다"고 맞불을 놓으며 대선 기간부터 이어온 트럼프와 머스크 간 '브로맨스'가 균열 조짐을 보이고 있다. koinwon@newspim.com 2025-07-01 22:23