[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 드래곤플라이가 차기작 '스페셜포스 리마스터'로 올해 글로벌 시장 진출을 타진 중이지만, 투자자들의 반응은 미온적인 모습이다. 최근 몇 년간 최대주주가 연이어 바뀌고, 적자가 지속되면서 경영 불확실성에 대한 우려가 투자 심리를 위축시키고 있는 것으로 보인다.

19일 금융감독원이 운영하는 전자공시시스템에 따르면 드래곤플라이는 지난 10일 약 150억 원 규모의 운영자금 조달을 위한 유상증자를 공시했다. 주당 1,260원에 보통주 11,904,761주를 발행할 예정으로, 올해 6월 27일 납입을 거쳐 오는 7월 10일 신주를 상장할 계획이다.

드래곤플라이의 주가는 2020년 6월 4,525원을 기록한 이후 지속적인 하락세를 보여왔다. 특히 지난해 감자와 주식병합을 거친 이후에도 주가는 1,000원대 부근에서 벗어나지 못하고 있다.

드래곤플라이 '스페셜포스 리마스터'. [사진=드래곤플라이]

재무상황도 악화 일로를 걷고 있다. 드래곤플라이의 부채비율은 2022년 17.88%에서 2023년 46.32%로 크게 상승했으며, 2024년 3분기에는 63.57%까지 치솟았다. 2년 사이 부채비율이 3배 이상 수준으로 높아진 것이다. 자본총계 역시 가파른 감소세를 보이고 있다. 2022년 560억 원이었던 자본총계는 2023년 284억 원으로 절반 가까이 줄었고, 2024년 3분기에는 178억 원까지 감소했다. 이는 2년 만에 68.2%가 줄어든 수치다.

최대주주의 잦은 변경 또한 경영 불안의 한 요인으로 작용하고 있다. 2020년 시스웍을 시작으로 2022년 PHC, 2023년 BF랩스로 바뀌었으며, 올해 유상증자 완료 후에는 에이치케이 제1호 투자조합으로 변경될 예정이다.

실적도 좀처럼 개선되지 않고 있다. 영업손실은 2021년 38억 원에서 2022년 96억 원으로 늘었고, 2023년에는 133억 원으로 더욱 확대됐다. 당기순손실 역시 2021년 153억 원, 2022년 144억 원을 기록한 데 이어 2023년에는 280억 원으로 크게 늘어났다. 3년 연속 적자가 이어지는 가운데 작년 실적 역시 흑자 전환이 어려울 것으로 보인다. 

드래곤플라이는 지난해 국제 게임 전시회 '지스타 2024'에서 '스페셜포스 리마스터'를 공개하고, 올해 베타 버전 개발을 완료해 연내 정식 출시에 나선다는 계획을 밝힌 바 있다. 기존 '스페셜포스'의 전술적 플레이 요소를 유지하면서도 최신 그래픽 엔진을 적용해 현실감을 높이고, 글로벌 e스포츠 시스템을 도입해 지속적인 수익을 창출한다는 게 회사의 전략이다.

이에 '스페셜포스'의 원작 개발자이자 드래곤플라이 창립자인 박철승 상무는 "FPS 장르의 기본이 되는 팀워크와 전술 플레이를 강화하고, 글로벌 e스포츠 시장을 겨냥해 새로운 리그 시스템을 도입할 것"이라고 자신감을 내비친바 있다. 그러나 장기간의 주가 하락과 경영 불안정성으로 인해 투자자들의 신뢰가 떨어진 상황에서, 신작 출시만으로 분위기를 반전시킬 수 있을지는 미지수다.

특히 드래곤플라이는 지난해 9월 자본감소 결정, 11월 주식 병합 등으로 인해 두 차례 주식 거래 정지를 겪었다. 이후 감자 주권 변경상장이 이루어지며 거래가 재개되었지만, 반복되는 구조조정 조치로 투자자들의 불안감은 여전히 높은 상황이다.

게임업계 한 관계자는 "연이은 자본구조 개선 시도에도 불구하고 실적 개선이 뒷받침되지 않으면서 신뢰를 잃어가고 있다"며 "스페셜포스 리마스터가 기존 팬층을 넘어 신규 유저까지 확보할 수 있을지가 중요한 포인트"라고 전했다.

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