[GAM]트윌리오 `반전 스토리` 이제 시작① 터널 탈출

기사입력 : 2024년11월20일 16:38

최종수정 : 2024년11월22일 17:49

주가 90% 급락의 고통 딛고 반전 드라마 시작

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[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = 미국의 서비스형 커뮤니케이션 플랫폼(CPaaS) 회사, 트윌리오(티커: TWLO)의 반전 스토리는 아직 서막에 불과하니 매수에 나서라는 조언이 월가 투자은행들에서 잇따르고 있다.

시장내 고조됐던 비관론을 실적으로 제압하면서 성장과 수익 개선에 대한 기대는 더 강해졌다. 생성형 인공지능(AI)과 결합한 서비스들이 성과를 내기 시작하면서 향후 주가는 40% 더 오를 것이라는 전망도 뒤따랐다.

1. 트윌리오는

기업들은 다양한 방식으로 고객과 소통한다. 이메일과 문자메시지(SMS), 소셜네트워크서비스, 음성통화 등 다양한 채널이 동원되는데, 트윌리오는 여기에 필요한 솔루션과 인프라를 고객사에 제공한다. 기업들은 트윌리오가 제공하는 플랫폼 안에서 다양한 도구를 활용해 자체 `고객 커뮤니케이션 채널`을 구축할 수 있다.

고객사 입장에서는 인프라 구축에 많은 비용을 들일 필요 없이 트윌리오의 API(애플리케이션 프로그래밍 인터페이스)를 통해 고급 커뮤니케이션 채널을 가동할 수 있다는 게 이점이다.

자체 보유한 고객 기본 데이터(구매품목 및 빈도, 계절적 특이점)를 트윌로우의 분석 도구로 재가공해 한층 효과적인 마케팅을 전개할 수도 있다.

트윌리오는 이러한 맞춤형 서비스 기능을 강화하기 위해 최근 2년 생성형 AI를 모든 서비스 툴에 결합하는 데 주력했다. 고객사의 이용 편의를 높이고 생산성 증진을 도모하기 위한 이러한 노력은 완연한 실적 회복으로 돌아오고 있다.

기업의 목표는 최소 비용으로 최대의 이윤을 창출하는 것이다. 마케팅도 이 목표를 위해 존재한다. 트윌리오의 서비스를 이용하는 고객사들의 목표도 동일하다. 궁극적으로는 최소 비용으로 최대한 많은 고객을 확보하는 것, 즉 고객 획득비용(CAC : Customer Aquisition Cost, 고객 1명을 유치하는 데 필요한 비용)을 합리적으로 줄여나가는 게 마케팅 관리의 핵심이다.

이 대목에서 트윌리오의 주요 고객사 중 하나인 도미노피자의 경험은 만족스러워 보인다. 도미노는 트윌리오의 플랫폼을 활용하면서 CAC를 65% 절감할 수 있었고 페이스북 이용자의 고객 전환율을 23% 높일 수 있었다고 밝혔다.

토요타와 IBM, 에어비앤비, 앨러간 에스테틱스(미용의료업체), 스트라이프(금융회사), 미국 적십자사 등이 트윌리오의 서비스를 이용하는 주요 고객이다. 9월말 현재 회사의 활성 고객 계좌수는 32만개에 달한다.

2. 긴 터널을 지나

최근 3년 트윌리오의 주가 흐름이 보여주듯 회사의 행로가 평탄하지는 않았다.

코로나 팬데믹 초기, 일상 활동이 멈추고 많은 것이 온라인 거래로 이뤄지면서 (전자상거래업계의 호황으로) 트윌리오도 특수를 누렸다. 2020년 회사 매출은 전년비 55.3% 급증했고 이듬해에는 61%의 매출 신장세를 기록했다. 회사 주가도 기염을 토했다. 2021년 2월 주가는 450달러를 돌파하며 12개월 상승률이 520%에 달했다.

그러나 경제 재개방으로 사람들의 바깥 활동이 늘고 CPaaS 업계의 경쟁도 심화하면서 회사 성장세는 현저하게 가라앉았다. 2022년 34.6%로 둔화한 매출 성장세는 2023년 8.5%에 그쳤다.

주가도 주저앉아 2021년 고점에서 올해 6월까지 90% 가까운 급락세를 보였다. 2023년에는 주주들의 압박 속에 인력감축과 비용절감에 매달려야 했고 올 초에는 경영진이 물갈이 됐다. 여기에 지난 6월말 발생한 *해킹 사고는 회사 평판에 큰 오점을 남겼다.

*휴대폰 번호를 이용해 2단계 인증 서비스를 제공하는 트윌리오의 오시(Authy) 앱은 지난 6월 해커 공격으로 3300만명 고객 전화번호가 유출되는 사고를 당했다. 당시 회사는 해커가 다른 민감한 고객 데이터를 획득했다는 증거를 찾지 못했다면서도 사용자들에게 최신 안드로이드 및 iOS 보안 업데이트를 설치하도록 촉구했다.

2022년 주가 급락으로 투자자들이 겪은 고통이 워낙 컸기에 시장 내 불신감이 완전히 사라진 것은 아니지만 올 여름을 지나면서 주가는 반전 드라마를 써 내려가고 있다. 2분기에 이어 3분기 실적이 잇따라 서프라이즈를 연출하면서 터널 탈출의 기대감이 형성됐다. 수익성이 높은 서비스 제품의 이용자가 늘고 장기 계약으로 전환하는 고객이 증가한 게 큰 도움이 됐다.

회사 주가도 6월 저점에서 80% 넘게 반등, 연중(YTD) 상승률을 27%로 돌려 세웠다.

트윌리오의 최근 5년 주가 및 상대강도지수(RSI) 추이 [사진=koyfin]

osy75@newspim.com

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SK하이닉스 '과열 vs 추가 랠리' 갈림길 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= SK하이닉스가 사상 최대 실적을 발표한 가운데, 시장의 관심이 실적 자체를 넘어 향후 주가 흐름으로 빠르게 이동하고 있다. 이달 들어 약 37%에 육박하는 상승세를 이어온 만큼, 이번 실적이 추가 상승으로 이어질지 여부가 핵심 변수로 떠오른 모습이다. 24일 한국거래소에 따르면 SK하이닉스는 전날 장중 126만7000원까지 오르며 신고가를 경신한 뒤, 0.16% 오른 122만5000원에 거래를 마쳤다. 이달 1일 89만3000원이던 주가는 약 37.1% 상승하며 단기간 가파른 오름세를 나타냈다. 이번 실적은 매출과 수익성 측면에서 모두 시장 기대를 뒷받침하는 수준으로 평가된다. SK하이닉스는 1분기 매출 52조5763억원, 영업이익 37조6103억원, 순이익 40조3459억원을 기록했다. 분기 매출이 50조원을 넘어선 것은 처음이며, 영업이익률은 72%로 창사 이래 최고치를 경신했다. 전년 동기 대비 영업이익은 405% 증가하며 실적 성장세가 뚜렷하게 확인됐다. 다만 이날 주가는 하락 출발한 뒤 장중 등락을 거듭하다가 강보합으로 마감하며, 실적 발표 직후 상승 흐름이 곧바로 이어지지는 않는 모습을 보였다. 이는 시장의 기대가 이미 실적 수치 이상으로 선반영돼 있었던 영향으로 분석된다. 실제로 SK하이닉스 주가는 연초 60만원대 중반에서 출발해 90만원대를 거쳐 120만원대까지 올라서는 등 올해 들어 뚜렷한 상승 추세를 이어왔다. 실적 발표 전 삼성증권은 영업이익 40조2090억원을, KB증권은 40조830억원을 예상하는 등 주요 증권사들은 40조원대 이익을 전망해왔다. 키움증권과 흥국증권 역시 유사한 수준의 추정치를 제시했다. 실제 실적은 시장 예상 범위 내에서 확인됐지만, 주가 측면에서는 이미 반영된 기대를 점검하는 흐름이 나타난 것으로 해석된다. 김지현 다올투자증권 연구원은 "4월 이후 코스피가 약 27% 상승하는 과정에서 협상 기대감과 반도체 실적 모멘텀이 상당 부분 선반영됐다"고 분석했다. 이를 단순 조정으로 보기보다 상승 이후 흐름을 점검하는 과정으로 해석하는 시각도 적지 않다. 김선우 메리츠증권 연구원은 "1분기 실적은 사상 최대 수준으로 시장 기대에 부합했다"며 "본격적인 이익 증가는 2분기부터 나타날 것"이라고 말했다. 중장기 성장 스토리는 여전히 유효하다는 평가다. SK하이닉스는 실적 발표 콘퍼런스콜에서 인공지능(AI) 수요가 대형 모델 학습 중심에서 실시간 추론 중심으로 확대되고 있으며, 이에 따라 디램(DRAM)과 낸드(NAND) 전반에서 수요 기반이 넓어지고 있다고 밝혔다. 특히 향후 3년간 HBM 수요가 자사 생산능력을 상회할 것으로 전망하며 공급 제약 환경이 이어질 가능성을 시사했다. 증권가의 눈높이도 빠르게 높아지고 있다. DS투자증권 130만원, LS증권 150만원, 하나증권 160만원, 메리츠증권 170만원, 삼성증권과 IBK투자증권 180만원, KB증권 190만원, SK증권 200만원 수준까지 목표주가가 제시됐다. 현재 주가 대비 추가 상승 여력을 열어두고 있다는 평가다. 시장에서는 이번 사이클을 구조적인 변화 흐름으로 보고 있다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 "서버 DRAM과 기업용 SSD 수요 증가로 메모리 가격 상승이 이어지면서 실적 추정치 상향 가능성이 높다"고 전망했다. 이종욱 삼성증권 연구원은 "메모리 산업이 가격 중심 경기민감 산업에서 품질 중심 인프라 비즈니스로 전환되고 있다"며 "중장기 호황과 주주환원 정책이 맞물리며 추가적인 주가 상승 여력이 존재한다"고 분석했다. 밸류에이션 재평가 기대도 이어지고 있다. 미국 주식예탁증서(ADR) 상장 추진 역시 기업가치 상승 요인으로 거론된다. 회사는 최근 미국 증권거래위원회(SEC)에 ADR 상장을 위한 신청서를 제출했으며, 올해 하반기를 목표로 관련 절차를 진행 중이다. 이를 통해 글로벌 투자자 접근성을 확대하고 투자 재원 확보에 나선다는 전략이다. SK하이닉스의 이번 실적은 향후 주가 흐름을 가늠할 기준으로 작용할 전망이다. 단기적으로는 상승분을 점검하는 흐름이 이어질 수 있지만, 이익 성장 사이클이 지속될 경우 추가 상승 여력도 여전히 유효하다는 분석이다. nylee54@newspim.com 2026-04-24 07:54