[GAM]'3개월 새 두 배' 폭주하는 팔란티어, 월가의 진단은 - ②

기사입력 : 2024년11월20일 12:09

최종수정 : 2024년11월20일 15:29

AIP 이익 상승 동력
차이나 리스크 제한적
선행 PER 135배 '비싸다'

이 기사는 11월 15일 오후 4시10분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 엔비디아(NVDA)도 앞지른 팔란티어 테크놀로지스(PLTR)의 주가 폭등에 월가에서는 향후 주가 전망을 놓고 강세론과 비관론이 팽팽하게 맞서는 모양새다.

업체의 주가는 2024년 초 이후에만 257% 랠리했고, 지난 2020년 기업공개(IPO) 이후 상승률은 약 500%에 달한다.

특히 최근 3개월 사이 두 배 랠리는 인공지능(AI) 테마에 뛰어든 투자들이 팔란티어를 소프트웨어 분야의 엔비디아로 평가, 공격적으로 상승 베팅한 결과다.

2023년 초만 해도 팔란티어의 주가는 6달러 선에서 등락했고, 월가는 업체의 향후 성장 전망에 대해 회의적이었다는 사실을 감안할 때 최근 최고치 랠리는 예상 밖이라는 반응이다. 2023년 4월 AIP(AI 플랫폼) 구축이 펀더멘털과 주가 측면에서 강력한 모멘텀을 제공했다는 분석이다.

IT 섹터의 실력자로 꼽히는 댄 아이브스 웨드 부시 애널리스트와 뱅크오브아메리카(BofA)를 포함한 일부 투자은행(IB)이 팔란티어 주가의 추가 상승을 점친다.

2024년 3분기 어닝 서프라이즈가 중장기 고성장 사이클의 시작일 뿐이라는 의견이다. 3분기 업체는 전년 동기 대비 30%에 달하는 매출 성장을 이뤘고, 100만달러 이상의 계약이 100건을 웃돌았다.

팔란티어 본사 [사진=블룸버그]

AIP(AI 플랫폼) 구축에 따라 팔란티어가 경쟁 업체들과 근본적인 차별화를 꾀할 수 있게 됐다고 강세론자들은 말한다.

업체는 '붓 캠프(Boot Camp)라는 대규모 세미나를 개최, 잠재적인 고객들에게 핵심 소프트웨어를 사용할 수 있도록 하는데 이 같은 전략이 고객 기반을 확대하는 한편 기업들의 인공지능(AI) 기술 도입을 재촉한다는 설명이다.

실제로 정부 부문을 제외하고 민간 기업 고객이 최근 1년 사이 51% 급증, 이 같은 주장에 설득력을 제공한다.

팔란티어 AIP 플랫폼 [자료=업체 제공]

이와 별도로 팔란티어는 마이크로소프트(MSFT)와 아마존(AMZN), 오라클(ORCL), 메타 플랫폼스(META) 등 빅테크와 연이어 전략적 제휴를 체결했고, 이로 인한 매출 상승 효과가 가시화될 전망이다.

강세론자들이 팔란티어의 이익 성장이 지속될 것으로 예상하는 데는 빅테크와 체결한 파트너십 이외에 국방 관련 정부 부처의 인공지능(AI) 기술 도입이 가속화되는 상황이 배경으로 자리잡고 있다.

장기간 팔란티어의 강세론자를 자처한 댄 아이브스는 최근 보고서에서 "트럼프 행정부 2기가 본격 출범하면 업체가 정부 부처와 더 많은 계약을 체결할 전망"이라며 "국방부를 포함해 정부의 인공지능(AI) 도입이 가속화될 것"이라고 내다봤다.

미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 가파른 이익 성장과 현금흐름 증가 이외에 중국 비즈니스가 거의 없다는 점을 들어 매수를 추천했다.

대다수의 인공지능(AI) 테마주와 달리 소위 '차이나 리스크'가 거의 없다는 점에서 팔란티어가 차별화됐다는 얘기다.

월가의 큰손들은 팔란티어에 적극 '입질'하고 나섰다. 주요 외신과 미 증권거래위원회(SEC)의 13F 보고서에 따르면 억만장자 투자자 켄 그리핀이 이끄는 헤지펀드 업체 시타델이 엔비디아를 매도하고 팔란티어로 갈아탔다.

앞으로 인공지능(AI) 시장의 무게중심이 엔비디아가 생산하는 GPU(그래픽 처리장치)를 포함한 하드웨어에서 소프트웨어로 이동하는 시나리오를 겨냥한 움직임으로 풀이된다.

미국 대형 연금 뉴욕주교사퇴직시스템(NYSTRS)는 3분기 팔란티어를 신규 매입했고, 이 밖에 다수의 주식형 뮤추얼 펀드가 팔란티어를 사들였다.

최근 3개월 사이 두 배 랠리를 펼친 팔란티어를 둘러싼 경고의 목소리도 작지 않다. 무엇보다 팔란티어를 엔비디아와 동격으로 두는 데 대해 지나친 낙관이라는 지적이 나온다.

팔란티어의 매출 성장과 이익률 개선을 감안하더라도 최근 수 분기 사이 세 배의 매출 성장을 이룬 엔비디아와 단순 비교할 수는 없다는 얘기다.

팔란티어의 주력 비즈니스인 소프트웨어 시장의 경우 반도체 칩 시장에서 엔비디아보다 더 많은 경쟁자들이 존재할 뿐 아니라 크고 작은 기업들이 자체적인 인공지능(AI) 소프트웨어 구축에 나서는 움직임도 상이한 대목으로 꼽힌다.

업체의 경영진은 성장 가속화가 이제 시작이라고 주장하지만 상당수의 투자은행(IB)은 밸류에이션이 정당화하기 어려운 수준이라고 판단한다.

업계에 따르면 팔란티어 주가는 12개월 예상 실적을 기준으로 135배 내외의 밸류에이션에 거래되고 있다. 나스닥100 지수가 27배에 거래되는 상황을 감안할 때 크게 고평가됐다는 데 이견의 여지가 없다.

아르거스는 11월7일자 보고서를 내고 팔란티어의 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 낮춰 잡았다. 지난 1년 사이 업체의 이익과 현금흐름이 크게 늘어났지만 주가가 2024년 초 이후 세 배 이상 상승하며 호재를 지나치게 크게 반영했다는 의견이다.

이익 성장이 지속될 가능성을 감안하더라도 펀더멘털이 현재 밸류에이션을 뒷받침하지 못한다고 아르거스는 말한다.

제퍼리스 역시 보고서를 내고 팔란티어의 투자의견을 '보유'에서 '시장수익률 하회'로 하향 조정하고, 목표주가를 28달러로 제시했다. 11월14일 종가 59.18달러 대비 52% 폭락을 경고한 수치다.

2025년 예상 매출액을 기준으로 38배에 달하는 밸류에이션이 추가 상승하기 어려울 뿐 아니라 유지되기도 힘들다는 주장이다. 소프트웨어 섹터를 통틀어 팔란티어이 가장 고평가됐다고 제퍼리스는 경고한다.

제퍼리스는 "팔란티어의 펀더멘털이 강하지만 앞으로 4년 연속 연간 40%의 고성장을 이뤄야 2028년 예상 매출액 대비 12배의 밸류에이션이 가능하다"며 "현실적으로 어려운 시나리오"라고 전했다.

RBC 캐피탈 마켓 역시 11월 첫 주 보고서를 내고 팔란티어의 지나친 밸류에이션을 지적했다. 보고서는 "IT 주요 종목들과 비교할 때 팔란티어의 프리미엄이 지나치게 높다"며 "오라클(ORCL)과 마이크로소프트(MSFT) 등 인공지능(AI) 대표 주자들이 12개월 예상 실적을 기준으로 30배 미만의 밸류에이션에 거래되고 있다"고 전했다.

시장 데이처 업체 에지 델타에 따르면 팔란티어의 연간 매출액은 2023년 2억2000만달러에서 2028년 4억120만달러로 늘어날 전망이다. 예상이 적중하면 82.2% 성장하는 셈이다.

이 밖에 DA 데이비드슨은 보고서를 내고 업체의 투자의견을 '중립'으로 유지한 한편 목표주가를 28달러에서 47달럴 높였다.

shhwang@newspim.com

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

[단독] KF-21, 내년 3월 양산 1호기 출고식 [서울=뉴스핌] 오동룡 군사방산전문기자 = 한국형 전투기(KF-21) 양산 1호기 출고 행사가 내년 3월 경남 사천 KAI 본사에서 열리는 방향으로 검토되고 있다. 뉴스핌이 단독 입수한 자료에 따르면, 당초 2026년 연말로 잡혔던 일정이 약 10개월 앞당겨지는 '조기 실전배치 시나리오'가 가시권에 들어온 것이다. KF-21(당시 KF-X) 사업은 2015년 방위사업추진위원회(방추위)가 약 8조원(70억~80억달러 수준) 규모의 체계개발을 승인하면서 본궤도에 올랐고, 인도네시아가 개발비 20% 분담을 약속하며 공동개발 파트너로 참여했다. 이후 설계안 확정(2019년)과 2020년 9월 최종조립 착수 과정을 거쳐 2021년 4월 시제 1호기(001번기) 출고 및 명명식에서 공식 제식명 'KF-21 보라매'가 부여됐다. 지난해 11월 29일 1000소티 비행을 달성한 한국형 전투기 KF-21. 이로써 전체 약 2000소티 중 절반을 완료하며 반환점을 돌았다. [사진=한국항공우주산업] 2025.12.09 gomsi@newspim.com 시제기는 단좌 4대·복좌 2대를 포함해 총 6대가 제작됐고, 2022년 7월 첫 비행에 성공한 뒤 2023년 초음속 돌파, 야간·무장분리 시험을 포함해 2024~2025년까지 누적 2000회 수준의 시험비행을 소화하면서 블록Ⅰ(공대공 중심) 체계개발 막바지 단계에 올라와 있다. 방위사업청과 공군은 이 시험 데이터를 토대로 2026년까지 '초도양산+작전운용시험·평가'를 동시에 진행해 공군 F-4E, F-5 등 노후 3세대 전투기를 순차적으로 대체한다는 이정표를 세워왔다. 당초 KF-21 양산기 전력화 로드맵은 2024년 양산계약, 2025년 최종조립, 2026년 하반기 대량 양산 출고 및 전투적합 판정, 2026~2028년 초도 대대급 배치 순으로 짜여 있었다. 실제로 방추위는 2025년 3월께 '올해 20대·내년 20대' 방식의 1·2차 양산계약(20+20대)을 의결했고, 1조9000억원 안팎(1차 20대 기준 약 1조9000억원)의 초도 물량 계약이 체결되면서 사천 KAI 공장은 2025년 5월부터 양산 1호기 최종조립에 들어간 상태다. 이 기본 시나리오에서 2026년 연말로 잡혀 있던 '양산 출고식'을 10개월가량 당겨 2026년 3월 사천에서 여는 방향으로 급선회한 것이다. 업계에선 "양산 1호기·2호기를 포함한 초기 물량의 기체·엔진·전장 계통 신뢰성 검증이 예상보다 순조롭고, 공군의 F-4E 조기 퇴역·북한 핵·미사일 위협 고도화에 따른 전력 공백 우려가 일정 단축으로 이어진 것"이라고 말하고 있다. 2015년 개발 승인 이후 만 10년 만에 양산형을 내놓는 만큼, 대통령 참석을 전제로 한 '국가급 이벤트'가 될 것이란 전망이 업계에 확산되는 분위기다. KF-21 시제 1호기 출고식은 2021년 4월 경남 사천 KAI 본사에서 문재인 당시 대통령이 참석한 가운데 열렸고, 그 자리에서 "2032년까지 120대 실전배치" 목표가 공개되면서 한국의 '8번째 초음속 전투기 개발국' 도약을 대내외에 과시한 바 있다. [사천=뉴스핌]문재인 대통령이 9일 경남 사천시 고정익동 한국항공우주산업(KAI)에서 열린 한국형전투기 'KF-21 보라매' 시제기 출고식에서 기념사를 하고 있다. [사진=청와대] 2021.04.09 photo@newspim.com 내년 3월로 예고되는 이번 출고행사는 시제기가 아닌 '양산형 1호기'가 주인공인 만큼, 시제기 롤아웃 이후 약 4년 만에 현직 대통령이 다시 사천을 찾는 장면이 연출될 가능성이 높다. 특히 이재명 대통령은 최근 아랍에미리트(UAE)를 포함한 중동 순방 과정에서 KF-21을 한국 방산 수출 패키지의 핵심 품목으로 전면에 내세우며, 향후 수출형 블록Ⅱ·블록Ⅲ 개발과 현지 공동생산·부품 협력 구상을 함께 홍보해 왔다. 대통령실과 국방부, 산업부 안팎에선 "양산형 출고식이 사실상 '수출형 보라매'의 첫 공개 무대가 될 수 있는 만큼, 대통령 주관 행사로 격상할 명분이 충분하다"는 기류가 감지된다. 현 시점에서 군·방산업계가 그리는 '3·6·9 시나리오'의 뼈대는 비교적 선명하다. 내년 3월 사천 출고식을 통해 양산 1호기를 공개하고, 6월까지 공군·방사청 공동의 전투적합 판정(전투운용능력 평가)을 마친 뒤, 9월 전후로 공군 작전부대에 초도 인도를 시작한다는 시간표다. KF-21 블록Ⅰ양산기는 2026년 상반기 대량 출고 이후 강릉 제18전투비행단과 예천 제16전투비행단에 각각 1개 전투비행대대(20대 안팎) 규모로 나뉘어 초도 배치되는 방안이 유력하게 거론된다. 이어 2028년 이후 공대지·다목적 능력을 강화한 블록Ⅱ 80대는 횡성 제8전투비행단, 충북 지역 제19전투비행단 등으로 확산 배치돼 공군의 F-5, 구형 F-16 전력을 단계적으로 완전히 대체하는 계획이다. 지난 11월 5일 국산항공기 FA-50와 함께 비행하는 손석락 공군참모총장의 KF-21. [사진=공군 제공] 2025.12.09 gomsi@newspim.com KF-21 사업은 개념연구 착수(2000년대 초) 이후 예산·기술 이전 문제로 수차례 좌초 위기를 겪었지만, 2015년 개발 승인 이후 10년 만에 양산형 출고 단계에 진입했다. 방산업계에서는 "전투기 체계개발-양산-수출까지 독자 사이클을 돌리는 소수 국가 반열에 올랐다"고 이구동성으로 이야기하고 있다. 방산업계의 한 관계자는 "KF-21 양산형 출고는 단순히 새 전투기를 들여놓는 차원을 넘어, 한국이 10년 주기의 전투기 개발·개량 사이클을 스스로 설계해 가는 수준으로 성장했음을 보여준다"며 "2015년 개발 승인에서 2025년 양산 1호기, 2032년 120대 전력화로 이어지는 연표는 한국이 명실상부 '전투기 개발·수출국'으로 올라섰다는 증표"라고 했다. gomsi@newspim.com 2025-12-09 11:38

사진

공수처, 조희대 대법원장 입건 후 사건 검토 [과천=뉴스핌] 김현구 기자 = 고위공직자범죄수사처(공수처)가 조희대 대법원장을 입건하고 본격적인 사건 검토에 들어갔다. 공수처 관계자는 9일 정례 브리핑에서 "(조 대법원장) 고발건은 한 두건이 아니다. 어떤 건은 수사 4부, 어떤 건은 1·3부 등에 있다"고 밝혔다. 오동운 고위공직자범죄수사처장. [사진=뉴스핌DB] 공수처는 고소·고발이 접수되면 선별해 사건화하는 것이 아닌 '자동입건' 시스템으로 운영하고 있다. 다수의 고소·고발이 접수된 조 대법원장은 피의자 신분이 유력하다. 조 대법원장은 대선 후보 시절 이재명 대통령의 '공직선거법 위반 사건'을 파기환송하고, 윤석열 전 대통령 사건을 지정 배당했다는 의혹 등을 받고 있다. 아울러 공수처는 최근 전현희 전 국민권익위원회 위원장(현 더불어민주당 의원)에 대한 감사원의 '표적 감사 의혹' 수사에도 속도를 내고 있다. 해당 사건은 최재해 전 감사원장과 유병호 전 감사원 사무총장(현 감사위원) 등이 2022년 전 전 위원장을 사직시키기 위해 특별 감사를 진행했다는 내용이다. 이와 관련해 공수처 수사1부(나창수 부장검사)는 지난 4일 감사원 운영쇄신태스크포스(TF)와 심의지원담당관실 등을 압수수색했다. 다만 공수처는 사건의 처분 시기 등에 대해선 말을 아꼈다. 공수처 관계자는 "(처분 시기는) 수사팀이 결정할 문제이기 때문에 언제 (처분한다)고 말하기 어렵다"고 전했다. 한편 공수처는 윤 전 대통령 사건을 심리하고 있는 지귀연 서울중앙지법 부장판사의 '술자리 접대 의혹' 수사도 진행하고 있다. 지난 5월 김용민 민주당 의원은 법사위 전체회의에서 "지 부장판사가 1인당 100만~200만원 정도의 비용이 나오는 고급 룸살롱에서 여러 차례 술을 마셨고 단 한 번도 돈을 낸 적 없다는 구체적이고 신빙성 있는 제보를 받았다"며 의혹을 제기하고 관련 사진을 공개했다. 이후 대법원 법원감사위원회는 해당 의혹을 심의한 후 "현재 확인된 사실관계만으로는 지 부장판사에게 징계사유가 있다고 판단하기 어려우므로, 수사기관의 조사 결과를 기다려 향후 드러나는 사실관계가 비위행위에 해당할 경우 엄정하게 처리할 것"이라는 결론을 내렸다. 이와 관련해 공수처는 사건을 수사3부(이대환 부장검사)에 배당했고, 수사팀은 최근 그에 대한 압수수색을 진행하는 등 수사에 속도를 내고 있다. 공수처는 택시 앱 사용 기록 등과 달리 신용카드 사용 내역 등은 확보하지 못한 것으로 알려졌다. hyun9@newspim.com 2025-12-09 11:15