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[GAM]엘프뷰티, 다시 `화사해질` 시간② 소비의 재발견

기사입력 : 2024년10월18일 15:14

최종수정 : 2024년10월18일 15:14

월가 "70% 넘게 오른다"

이 기사는 10월 11일 오후 3시35분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다

3. 소비주 섹터의 내러티브 변화 조짐

지난 석달여 미국 화장품 회사 엘프 뷰티(티커 : ELF) 주가의 발목을 잡은 족쇄 중 하나는 매크로 이슈였다.

고용둔화와 함께 미국의 소비가 크게 위축될지 모른다는 우려가 자라났다. 미국의 가계 저축률이 역대급 수준으로 낮아져 있던 터라 고용시장의 냉각은 저소득층의 구매력을 더 위축시키고 엘프 뷰티와 같은 저가형 화장품 시장에 타격을 가할 것이라는 부정적 전망이 커져갔다.

그러나 9월 하순 이후 발표된 미국의 고용과 소매판매 지표, 그리고 연준의 금리인하 개시는 소비재 섹터를 짓눌렀던 매크로 환경에 긍정적 변화가 나타날 가능성을 시사했다.

특히 1분기와 2분기 국내총소득(GDI)이 대거 상향 수정되면서 미국의 가계 재정상태에 대한 판단이 180도 달라졌다. GDI의 수정과 함께 미국 가계의 2분기 저축률은 종전 3.3%에서 5.2%로 대폭 높아졌는데 이는 가계의 구매 여력이 당초 파악했던 것보다 한결 여유롭다는 것을 의미한다.

2분기 미국의 가계 저축률은 종전 3.3%에서 5.2%로 대폭 상향 수정됐다. 옅은 파란색 실선은 종전치를, 짙은 파란색 실선은 수정된 수치를 보여준다. [출처 = 미국 경제분석국(BEA)]

물론 이는 고소득층과 자산랠리로 재산을 불린 자산가에 국한된 이야기일 수 있다. 평균의 함정에 가려진 저소득층의 재정상태는 여전히 악화일로에 놓였을 수 있다. 다만 엄청난 서프라이즈를 연출한 9월치 고용지표는 저소득 가구의 소비 활동 역시 기업들의 왕성한 채용과 꾸준한 임금상승에 힘입어 당초 우려보다 덜 위축되거나 개선될 수 있음을 시사했다.

골드만삭스는 9월 고용지표 공개 직후 미국 경제가 12개월내 경기침체에 빠질 확률을 20%에서 15%로 낮춰 잡았다.

얀 하치우스 이코노미스트는 "노동수요가 강해지고 공급이 약해지면서(이민 노동자 감소) 실업률에 가해지던 상방 압력이 끝났을 수 있다"고 판단했다. 특히 "최근 GDI와 가계 저축률의 대폭 상향 수정은 소비지출이 견고한 속도로 계속 늘어날 것이라는 우리의 확신에 힘을 보탠다"고 했다. 연준의 금리인하 속도는 느려질 수 있지만 베이비 스텝(25bp)의 금리인하가 지속되면서 미국 소비의 순항을 뒷받침할 것이라고 전망했다.

한편 골드만의 주식전략팀은 고용시장의 회복과 가계 구매력 평가의 상향, 그리고 우호적 통화정책 환경이 기업들의 실적호조로 이어져 연말 S&P500 지수가 6000선에 도달할 것이라고 내다봤다. 골드만은 3개월 목표치를 종전 5600에서 이렇게(6000으로) 높여잡고, 12개월 목표치도 6000에서 6300으로 상향했다.

이는 소비를 지원할 부의 효과(Wealth)가 유지돼 소비와 뉴욕증시 사이의 선순환 흐름이 지속될 것임을 의미한다.

4. JP모건 "소비주 주목".. 월가 70% 넘게 오른다

JP모건 역시 최근의 매크로 지표 개선이 단발성이 아니라 지속성을 갖는다면 투자자들은 그간 억눌렸던 소비재 섹터를 주목해야 한다고 조언했다.

JP모건의 두브라코 라코스-부자스 애널리스트는 "광범위한 경기회복에 대한 확신을 갖기 위해서는 약한 고리들(저소득 소비자와 민간 고용, 제조업, 소매업)에서 개선 흐름이 연말까지 이어질 필요가 있다"면서도 "9월 FOMC 이후 개선된 거시 지표 흐름은 시장의 야성과 경기민감주에 대한 선호를 되살릴 수 있다"고 판단했다.

이를 염두에 두고 눈여겨볼 종목 가운데 하나로 JP모건은 엘프 뷰티를 꼽았다. 이 회사에 대한 JP모건의 투자의견은 `매수`, 12개월 목표가는 207달러다. 10월10일 종가에서 92.6% 상승할 여력을 지녔음을 의미한다.

*JP모건이 꼽은 `저평가된 유망 소비주` 리스트에는 엘프 뷰티와 함께 알래스카 항공(ALK), 포드차(F), 나이키(NKE), 울타뷰티(ULTA), 룰루레몬(LU:U), 허쉬(HSY), 에스티로더(EL), 월트 디저니(DIS) 등이 포함됐다.

엘프 뷰티의 색조화장 및 스킨케어 세트 [사진=엘프 뷰티]

주식시장 정보업체 팁랭크스에 따르면 최근 3개월 월가 애널리스트 15명 가운데 12명이 엘프 뷰티에 매수 의견을, 나머지 3명이 보유 의견을 피력했다.

지난 여름의 주가 조정을 반영해 9월부터 애널리스트들의 목표가 하향이 이뤄졌지만 회사 펀더멘털에 큰 의구심이 생겼다기보다 현실적인 목표가 재설정에 가깝다.

일련의 하향 수정을 거쳤음에도 이들의 목표가는 현 주가 수준에서 여전히 큰 폭의 반등 기회를 가리키고 있다. 15명의 애널리스트가 제시한 12개월 평균 목표가는 187.27달러로, 6월 고점(218달러)에는 못미치지만, 10월10일 종가 대비 74%의 상승 여력을 지님을 보여준다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 9월초 보고서에서 목표가를 230달러에서 190달러로 하향하면서도 회사에 대한 매수 의견은 변함이 없다고 밝혔다. BofA는 "지속적인 실적 서프라이즈 가능성이 줄어 목표가를 낮췄지만 회사는 여전히 고성장 단계에 있다"고 했다. 회사가 색조화장과 스킨케어 부문에서 제품 라인을 다각화하고 브랜드 인지도를 높이고 있는 점은 프리미엄 멀티플을 정당화한다고 했다.

목표가를 260달러에서 162달러로 하향한 파이퍼샌들러 역시 "경영진이 제시한 매출과 순익 전망 모두 달성 가능성이 높다"며 "여름을 지나며 가격 부담이 크게 낮아진 점을 감안할 때 이제는 저가 매수 기회가 부각되고 있다"고 판단했다. 

DA 데이비슨은 목표가를 고쳐 쓰지 않은 투자은행 가운데 하나다. 10월 2일자 보고서에서 강력 매수 의견과 함께 목표가 223달러를 유지했다. DA 데이비슨은 "엘프 뷰티의 매출 증가율이 정점을 지나 둔화하는 흐름이지만 여전히 경쟁사 대비 강력한 성장 모멘텀을 간직하고 있다"며 "회사의 2025 회계연도 2분기 실적의 경우 시장 예상을 넘어설 가능성이 크다"고 기대했다.

 

osy75@newspim.com

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"李 무죄, 尹 탄핵 영향 없을 것"48.9% [서울=뉴스핌] 김가희 기자 = 이재명 더불어민주당 대표가 공직선거법 위반 혐의 항소심에서 무죄 선고를 받은 가운데, 국민 절반은 이 대표 선고 결과가 윤석열 대통령 탄핵 심판 결정에 영향을 미치지 않을 것이라고 응답한 여론조사 결과가 28일 나왔다. 지지 정당이 없는 무당층에서도 45%가 '영향을 미치지 않을 것 같다'고 답했다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문 기관 미디어리서치가 지난 26~27일 전국 만 18세 이상 남녀 1001명을 대상으로 진행한 자동응답 시스템(ARS) 조사에서 '이재명 더불어민주당 대표에 대한 항소심 무죄 판결이 윤석열 대통령의 탄핵 심판 결정에 영향을 미친다고 생각하나'라는 질문에 48.9%는 '영향을 미치지 않을 것 같다'고 응답했고, 이어 '영향을 미칠 것 같다' 39.4%, '잘 모름' 11.7%였다. 성별로 보면 남성은 '영향을 미칠 것 같다' 40.2%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 50.3%, '잘 모름' 9.6%로 집계됐다. 여성은 '영향을 미칠 것 같다' 38.7%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 47.5%, '잘 모름' 13.7%였다. 연령별로는 30대에서 '영향을 미칠 것 같다'는 응답이 가장 높았고, 40대에서 '영향을 미치지 않을 것 같다'는 응답이 가장 많았다. 20대(만 18세~29세)는 '영향을 미칠 것 같다' 43.5%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 39.3%, '잘 모름' 17.2%, 30대는 '영향을 미칠 것 같다' 47.3%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 44.8%, '잘 모름' 7.8%, 40대는 '영향을 미칠 것 같다' 32.6%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 62.5%, '잘 모름' 4.8% 등으로 나타났다. 50대는 '영향을 미칠 것 같다' 37.2%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 54.8%, '잘 모름' 7.9%, 60대는 '영향을 미칠 것 같다' 38.3%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 49.0%, '잘 모름' 12.7%, 70대는 이상은 '영향을 미칠 것 같다' 39.6%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 38.8%, '잘 모름' 21.6% 등이었다. 지역별로 보면 서울에서 유일하게 '영향을 미칠 것 같다'는 응답이 '영향을 미치지 않을 것 같다'는 응답보다 높게 나타났다. 서울은 '영향을 미칠 것 같다' 45.2%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 43.8%, '잘 모름' 11.0%로 집계됐다. 반면 경기·인천은 '영향을 미칠 것 같다' 39.1%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 47.3%, '잘 모름' 13.5%, 대전·충청·세종은 '영향을 미칠 것 같다' 39.2%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 54.4%, '잘 모름' 6.4%, 강원·제주는 '영향을 미칠 것 같다' 31.9%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 61.8%, '잘 모름' 6.3%, 부산·울산·경남은 '영향을 미칠 것 같다' 33.7%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 53.5%, '잘 모름' 12.8%, 대구·경북은 '영향을 미칠 것 같다' 45.0%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 46.1%, '잘 모름' 8.9%, 광주·전남·전북은 '영향을 미칠 것 같다' 35.9%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 48.0%, '잘 모름' 16.1% 등으로 나타났다. 지지 정당별로 분석하면 더불어민주당 지지자들은 '영향을 미칠 것 같다' 39.8%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 52.1%, '잘 모름' 8.0%로 답했고, 국민의힘 지지자들은 '영향을 미칠 것 같다' 42.2%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 45.5%, '잘 모름' 12.2%로 응답했다. 조국혁신당 지지층은 '영향을 미칠 것 같다' 35.6%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 54.4%, '잘 모름' 10.0%이었고, ▲개혁신당 지지층은 '영향을 미칠 것 같다' 42.8%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 48.5%, '잘 모름' 8.7% ▲진보당 지지층은 '영향을 미칠 것 같다' 44.1%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 36.6%, '잘 모름' 19.2% ▲기타 정당 지지층은 '영향을 미칠 것 같다' 28.3%, '영향을 미치지 않을 것 같다' 51.2%, '잘 모름' 20.5% ▲지지 정당 없음은 '영향을 미칠 것 같다' 28.9% '영향을 미치지 않을 것 같다' 45.2% '잘 모름' 25.8%로 나타났다. 박상병 정치평론가는 "헌법재판소와 사법부는 전혀 다른 기관이기 때문에 헌법재판소가 (사법부의) 영향을 받아서 선고한다는 건 이상하다"며 "국민들은 아주 합리적이고 상식적인 판단을 한 것"이라고 분석했다. 박 정치평론가는 "그럼에도 불구하고 헌법재판소가 정무적 판단을 할 수밖에 없는 기관이기 때문에 혹시 영향을 미치지 않을까 하는 국민도 있을 수 있다"고 부연했다. 김대은 미디어리서치 대표는 "이 대표의 무죄 판결은 여권과 야권 간의 정치적 긴장감이 극도로 표출돼 대중의 정치적 인식이 바뀔 수 있는 요소가 존재할 수 있다"고 설명했다. 이번 조사는 무선 RDD(무작위 전화 걸기) 활용 ARS를 통해 진행됐다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p, 응답률은 4.6%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. rkgml925@newspim.com 2025-03-28 10:00
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[여론조사] 민주 47.3%·국힘 34.8% [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 이재명 더불어민주당 대표의 공직선거법 항소심 무죄 선고 이후 더불어민주당 지지율은 오르고, 국민의힘 지지율은 떨어진 것으로 나타났다. 양당 지지율 격차는 12.5%p(포인트)까지 벌어졌다. 종합뉴스통신사 뉴스핌이 여론조사 전문기관인 미디어리서치에 의뢰해 지난 26~27일 전국 만 18세 이상 남녀 1001명을 대상으로 진행해 28일 발표한 ARS(자동 응답 시스템)조사에서 민주당 지지율은 47.3%로 나타났다. 약 2주 전 진행된 조사(41.7%)보다 5.6%p 상승했다. 국민의힘 지지율은 34.8%였다. 직전 조사(43.3%)와 비교해 8.5%p나 하락했다. 오차범위 내 접전이었던 양당 지지율 격차는 오차 범위 밖인 12.5%p로 벌어졌다. 조국혁신당 3.9%, 개혁신당 2.0%, 진보당 1.2%, 기타다른정당 1.5%, 지지정당없음 8.7%, 잘모름 0.7% 등으로 조사됐다. 연령별로 보면 민주당은 30~60대, 국민의힘은 만18~29세와 70대 이상에서 우위를 점했다. 만18세~29세는 국민의힘 39.3%, 민주당 39.1%, 혁신당 5.1%, 개혁신당 4.5%, 진보당 2.7%, 지지정당없음 7.1%, 잘모름 2.2%였다. 30대는 민주당 49.4%, 국민의힘 33.1%, 혁신당 4.0%, 개혁신당 2.0%, 기타다른정당 2.2%, 지지정당없음 8.7%, 잘모름 0.6%였다. 40대는 민주당 61.9%, 국민의힘 18.6%, 혁신당 3.4%, 개혁신당 2.2%, 진보당 0.8%, 기타다른정당 1.6%, 지지정당없음 10.3%, 잘모름 1.2%로 나타났다. 50대는 민주당 54.4%, 국민의힘 29.8%, 혁신당 3.8%, 개혁신당 1.8%, 진보당 0.9%, 기타다른정당 2.3%, 지지정당없음 7.1%였다. 60대는 민주당 44.0%, 국민의힘 39.3%, 혁신당 3.6%, 개혁신당 1.1%, 진보당 0.5%, 지지정당없음 11.5%였다. 70대 이상은 국민의힘 51.9%, 민주당 31.0%, 혁신당 3.4%, 진보당 2.2%, 개혁신당 0.6%, 기타다른정당 2.7%, 지지정당없음 7.5%, 잘모름 0.7%로 응답했다. 지역별로는 강원·제주를 제외한 모든 지역에서 민주당이 앞섰다. 서울은 민주당 43.3%, 국민의힘 34.0%, 개혁신당 3.5%, 혁신당 3.3%, 진보당 2.8%, 기타다른정당 2.0%, 지지정당없음 9.2%, 무응답 1.9%였다. 경기·인천은 민주당 48.8%, 국민의힘 34.4%, 혁신당 2.6%, 개혁신당 2.1%, 진보당 0.6%, 기타다른정당 1.5%, 지지정당없음 9.7%, 무응답 0.3%였다. 대전·충청·세종은 민주당 51.8%, 국민의힘 32.6%, 혁신당 3.9%, 개혁신당 1.9%, 기타다른정당 1.9%, 지지정당없음 8.1%였다. 강원·제주는 국민의힘 43.1%, 민주당 42.0%, 혁신당 4.1%, 진보당 1.5%, 지지정당없음 7.0%, 잘모름 2.4%였다. 부산·울산·경남은 민주당 43.5%, 국민의힘 38.3%, 혁신당 4.5%, 진보당 2.7%, 개혁신당 0.7%, 지지정당없음 9.5%, 잘모름 0.8%였다. 대구·경북은 민주당 39.7%, 국민의힘 38.0, 혁신당 7.5%, 개혁신당 3.0%, 기타다른정당 1.9%, 지지정당없음 9.8%였다. 광주·전남·전북은 민주당 60.5%, 국민의힘 27.6%, 혁신당 4.1%, 개혁신당 1.0%, 기타다른정당 2.1%, 지지정당없음 3.8%, 무응답 0.9%였다. 성별로는 남성은 민주당 46.1%, 국민의힘 35.4%, 혁신당 3.9%, 개혁신당 3.1%, 진보당 0.5%, 기타다른정당 0.8%, 지지정당없음 9.7%, 잘모름 0.4%였다. 여성은 민주당 48.5%, 국민의힘 34.1%, 혁신당 3.8%, 진보당 1.8%, 개혁신당 0.9%, 기타다른정당 2.1%, 지지정당없음 7.8%, 잘모름 1.1%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "이재명 대표의 항소심 무죄 판결로 사법적 리스크가 어느 정도 해소되면서 국민의힘의 전통적인 지지층인 60대와 영남지역에서 지지층이 상당 부분 이탈했다"고 분석했다. 김 대표는 "민주당 지지층의 결집은 강화됐고, 중도층의 태도 변화에도 상당한 영향을 미치면서 지지율이 상승했다"고 설명했다. 이번 조사는 무선 RDD(무작위 전화걸기)를 활용한 ARS를 통해 진행됐다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p. 응답률은 4.6%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. right@newspim.com 2025-03-28 10:00
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