전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
산업 철강

속보

더보기

MBK "최윤범 공개매수, 주주에 피해" vs 고려아연 "ROE 대폭 상승"

기사입력 : 2024년10월04일 08:23

최종수정 : 2024년10월04일 10:24

MBK "순자산 27% 감소...부채비율 95%에 가까워져"
고려아연 "자사주 소각 세계적 흐름...ROE 9.6%로 상승"

[서울=뉴스핌] 김승현 기자 = 영풍과 손잡고 고려아연 경영권 확보에 나선 사모펀드 운용사 MBK 파트너스는 4일 "최대 7% 고금리의 2조7000억원 차입금으로 진행되는 최윤범 회장의 자사주 공개매수는 금전적, 재무적 차원에서 고려아연은 물론, 남은 주주들에게까지 적지 않은 피해로 다가올 전망"이라고 했다.

이에 대해 고려아연은 "자기주식 소각은 세계적 흐름으로, 2조7000억원 소각에 따라 고려아연의 ROE(자기자본이익률)은 9.6%로 대폭 상승한다"고 반박했다.

김광일 MBK파트너스 부회장(우)과 강성두 영풍 사장(좌). [뉴스핌DB]

MBK는 이날 보도자료를 통해 "2조7000억원 대규모로 자사주를 취득하게 되면, 고려아연의 순자산이 27%가량 감소한다"며 "고려아연의 2024년 반기말 연결 재무제표 기준 순자산(자본총계)은 9조8000억원 정도이나, 자기주식 취득 후 순자산은 7조1000억원으로 축소된다. 순자산의 감소는 기업가치에 대한 주주의 몫이 그만큼 줄어든다는 뜻"이라고 주장했다.

이어 "고려아연의 부채비율은 급격하게 상승한다"며 "올해 반기말 고려아연의 부채비율은 36.5%였으나 자사주 공개매수 자금을 조달하기 위해 최근 공시한 바에 따르면, 반기말 대비 차입금이 3조1000억원(CP 발행 4000억원 + 2조7000억원 차입금) 증가해 부채비율이 95%에 가까워지고 '순차입금/EBITDA'도 1.73배로 높아질 것으로 예상된다"고 했다.

그러면서 "이럴 경우 고려아연에 대한 신용평가사의 등급 하향 조정 검토 기준인 '순차입금/EBITDA가 0배 또는 0.5배 이하'를 큰 폭으로 상회하게 돼, 고려아연은 신용 등급 하향 조정 가능성에 대응해야 할 것으로 예상된다"고 말했다.

MBK는 "최근 CP 발행 금액과 자사주 공개매수를 위한 차입금 2조7000억원까지 차입금 총 3조1000억원이 증가함에 따라 발생하는 추가 이자비용만 약 1860억원으로 예상된다"며 "그만큼 고려아연의 순이익도 감소시키게 된다"고 주장했다.

MBK에 따르면 고려아연은 올해 반기말 연결재무제표 기준 순현금 상태이지만 2조7000억원 차입금을 자사주 취득으로 대부분 지출할 경우, 고려아연은 약 2조원의 순차입 상태로 즉시 전환될 것으로 예상된다.

MBK는 이에 따라 고려아연의 금전적, 재무적 피해가 남은 주주들에게 고스란히 전가된다고 주장했다.

연결 기준 고려아연의 2024년 반기말 기준 직전 12개월 당기순이익은 약 5590억원이며, 현재 발행주식 총수 2070만3283주를 감안할 때 주당순이익(EPS)은 2만6985원이다.

MBK는 "차입금 3조1000억원 증가에 따라 발생하는 추가 예상 이자비용 약 1860억원으로 당기순이익이 약 4130억원으로 줄어들 것으로 예상되고, 자기주식 소각을 통한 주식 수 320만9009주 감소를 감안하면 주당순이익이 2만3624원으로 약 12.5% 감소한다"며 "남은 주주들이 보유 중인 주식의 가치가 그만큼 훼손되는 것"이라고 강조했다.

그러면서 주당순자산(BPS) 기준으로도 남은 주주들이 보유 중인 주식의 가치가 하락한다고 주장했다.

MBK는 "고려아연의 연결 기준 2024년 반기말 순자산(자본총계)은 9조8000억원으로 현재 발행주식 총수 2070만3283주를 감안할 때 주당순자산은 47만1374원이나, 자기주식 매입에 따른 자본 2조7000억원 감소 및 자기주식 소각에 따른 주식 수 320만9009주 감소 후의 주당순자산은 40만5591원으로 약 14.0% 감소한다"고 했다.

이어 "2조7000억원 차입금으로 대규모 자사주를 취득한 것이 고려아연이 향후 5년간 계획하고 있는 약 14조원(12조원은 트로이카드라이브)의 투자 재원 마련에도 어려움을 줄 것으로 예상돼 회사의 성장성에 부정적 영향을 미칠 가능성도 있다"며 말했다.

최윤범 고려아연 회장 [뉴스핌DB]

고려아연은 MBK의 주장에 대해 "초우량기업 고려아연에 대한 몰이해를 또 드러냈다"며 "자기주식 소각은 세계적 흐름으로, 2조7000억원 소각에 따라 고려아연의 ROE(자기자본이익률)은 9.6%로 대폭 상승한다"고 반박했다.

고려아연은 "2019~2023년까지 연평균 에비타(EBITDA)는 약 1조2000억원으로 에비타는 기업의 현금창출력을 나타내는 대표적인 지표"라며 "이번 공개매수를 위해 차입금을 일으킨 까닭에 이자비용이 늘어나지만, 고려아연은 풍부한 현금창출력을 바탕으로 충분히 감당할 수 있다"고 강조했다.

또한 "고려아연은 비유동자산 중 하나인 장기투자자산을 매각해 올해 6월 말 별도기준으로 약 8060억원을 현금화 할 수 있다"며 "부채 감축이 필요한 때에 장기투자자산을 활용해 대응할 자금 여력이 충분하다"고 밝혔다.

고려아연은 "현재 정부는 전 세계적 흐름에 발맞춰 기업들에 자기자본이익률(ROE) 향상 중심의 주주환원책을 주문하고 있다"며 "기업들도 이에 공감해 배당 확대, 자기주식 매입 및 소각 등 회사가 보유한 이익잉여금을 주주들에게 돌려주는 정책을 적극 추진하며 ROE를 향상시키고 있다"고 설명했다.

그러면서 "고려아연이 이번 공개매수로 취득하는 약 2조7000억원 규모 자기주식을 전량 소각하면, 고려아연의 ROE는 6.7%(2023년 별도기준)에서 9.6%로 대폭 상승한다. 이는 국내 상장사 10년 평균치(금융위 2024년 2월 발표 기준 7.98%)를 웃도는 수준"이라고 했다.

고려아연은 "영풍의 현재(2023년 별도기준) ROE는 -2.5%다. ROE가 마이너스를 보이는데도 영풍은 단 한번도 주주환원책에 대한 명확한 입장을 밝히지도 않고 있으며, 미래 전략도 발표하지 않고 있다. 철저하게 대주주 이익만 챙길 뿐 일반주주의 이익에는 무관심하다"고 꼬집었다.

그러면서 "MBK는 영풍의 ROE부터 지적하고, 영풍의 부족한 주주환원책부터 챙기길 부탁드린다"고 촉구했다.

kimsh@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
강릉 옥계항 코카인 추정 마약 대량 적발 [세종=뉴스핌] 백승은 기자 = 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색애 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발해 조사 중이라고 2일 밝혔다. 전날 두 기관은 미국 연방수사국(FBI)과 국토안보수사국(HSI)으로부터 A선밖에 마약이 숨겨져 있다는 정보를 입수했다. A 선박은 벌크선으로 3만2000톤이며, 승선원 외국인은 20명이다. 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색해 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발했다. [사진=관세청] 2025.04.02 100wins@newspim.com 두 기관은 합동 검색작전을 수립하고, 선박의 규모가 길이 185미터(m)인 점과 검색 범위 등을 고려해 서울세관·동해해경청 마약 수사요원 90명 및 세관 마약탐지견 2팀 등 합동 검색팀을 구성했다. 검색팀은 2일 오전 6시 30분 옥계항에 긴급 출동해 A 선박이 입항한 직후 선박에 올라타 집중 수색을 실시했다. 수색 중 검색팀은 선박 기관실 뒤편에서 밀실을 발견했고, 집중 수색 결과 개당 약 20킬로그램(kg) 전후 마약으로 의심되는 물질이 담긴 박스 수십 개를 발견했다. 검색팀이 간이시약으로 검사한 결과 코카인 의심 물질로 확인됐다. 정확한 중량은 하선 이후 정밀 계측기를 통해 측정하고 마약 종류는 국가과학수사연구원에 의뢰해 확인할 예정이다. 앞으로 관세청과 해경청은 합동수사팀을 운영해 해당 선박의 선장 및 선원 등 20여명을 대상으로 밀수 공모 여부와 적발된 마약의 출처 등을 수사할 계획이다. 국제 마약 밀매 조직과의 연관성도 고려해 미국 FBI와 HSI 등 관계 기관과의 공조를 통해 수사를 확대할 방침이다. 100wins@newspim.com 2025-04-02 17:57
사진
재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com   2025-04-02 15:30
안다쇼핑
Top으로 이동