[GAM] 투자전략 새판짜기 팁① '10대 증권사 최신 예측'

기사입력 : 2023년12월28일 07:25

최종수정 : 2023년12월28일 07:25

내년 A주 전망, 기관 보고서 지속 업데이트
10대 기관 최신 보고서 통한 투자전략 진단

이 기사는 12월 18일 오전 10시15분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 지난주 개최된 '중앙경제공작회의'를 통해 내년 중국 정책 방향에 대한 우선순위 예측이 어느 정도 가능해졌음에도, 중화권 증시에 대한 여전한 불확실성으로 변동성 장세가 지속되고 있다.

이로 인해 내년 투자 포트폴리오 새판짜기에 나선 투자자들의 어려움도 커진 가운데, 주식시장의 최신 이슈를 반영해 매주 업데이트되는 현지 증권사들의 내년 주식시장 전망 보고서에 관심이 쏠린다. 10대 현지 증권사들이 공개한 내년 주식시장 전망에 관한 최신 리포트를 분석해보고 투자전략 재편의 팁을 제공하고자 한다.

1. 중신증권 "팔자 랠리, 연말·연초에 꺾일 것"

중신증권(中信證券)은 A주는 단기적으로 투자자들의 정서와 자금흐름 변동성에 따른 영향을 크게 받을 것으로 예측된다고 진단했다.

다만, 최근 중앙경제공작회의 개최 이후 당국 정책 변화에 대한 시장의 민감도가 다소 가라앉고, 중국 당국이 제시한 정책 목표를 고려할 때 시장의 중국경제 전망에 대한 상향조정 여력이 비교적 크며, 대외적 환경의 불확실성도 개선되고 있다는 점에서 시장의 '팔자 랠리' 또한 둔화될 것으로 예측했다.

구체적으로 △정책적 측면 : 대내적으로 중앙경제공작회의를 통해 내년 국내 정책 방향의 윤곽이 잡히고, 대외적으로 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 비둘기파(통화 완화 선호) 메시지가 강하게 드러나면서 미국 국채 금리의 하락에 기인한 비(非) 미국 자산으로의 자산 유입이 예상되고 △A주 생태계 측면 : 최근 대내외적인 불확실성이 어느 정도 해소됐음에도 A주의 약세가 지속되는 것은 당국 정책이 시장의 기대에 못 미쳐서가 아닌 지난 2년간 충분한 투자 수익을 거두지 못한 데 따른 투자자들의 실망감과 연말 확대된 수익률 회수 압박 확대가 반영된 결과라는 설명이다.

결론적으로 시장 조정기가 정점에 근접함에 따라 연말 또는 연초 시장 신뢰도가 가시적인 회복세를 드러낼 수 있으며, 시장의 변동성 장세 속 과학기술주와 의약주로 투자방향이 집중될 수 있다고 진단했다.

2. 중금공사 "후속 정책 관건, 비관적 전망은 아닐 것"

중금공사(中金公司)는 이번 중앙경제공작회의에서 중국 당국은 '온중구진(穩中求進, 안정 속에서 발전을 추구), 이진촉온(以進促穩, 발전을 통해 안정을 촉진), 선립후파(先立後破, 먼저 세우고 나중에 돌파함)'라는 3대 핵심기조와 함께 9대 정책방향을 제시했는데 이를 기반으로 당국이 마련할 구체적인 후속 정책이 향후 투자심리 개선 여부를 가를 관건이 될 것이라고 진단했다.

특히 지난주 1선 도시인 베이징(北京)과 상하이(上海)시가 부동산을 살리기 위해 △생애 첫 번째 주택 구매자가 지불하는 선납금(계약금에 해당)의 비율 인하와 △보통주택(普通住房∙일반주택) 인정 기준(용적률과 건축면적 등) 완화라는 초강력 부동산 규제 완화 조치를 단행했다는 점에 주목했다.

이는 당국이 중국경제의 최대 아킬레스건인 부동산 시장 회복에 지속적인 노력을 쏟고 있음을 보여준 것으로, 이러한 분위기를 고려했을 때 현재 중국 증시의 추가적인 하락 압박은 제한적이고 이에 내년 중국증시를 과도하게 비관적으로 전망할 필요는 없다고 강조했다.

투자 트렌드와 관련해서는 소형주가 지속적인 우위를 점할 것으로 예상했다.

3. 국태군안 "낮은 리스크 종목, 안전 투자노선 지속"

국태군안(國泰君安)증권은 △대내외 불확실성에 따른 영향에 크게 영향을 받지 않을, 리스크가 상대적으로 낮은 섹터와 종목들 △저평가 매력과 안정적인 현금 유동성을 보유하고 있는 종목들 △고정적인 수익이 보장되는 고배당 종목 등의 '안전 투자노선'이 당분간은 우위를 이어갈 것으로 관측했다.

이같은 관측의 근거로는 △중국 실물경제 지표가 점진적인 회복세를 보이고 있긴 하나, 아직까지 전환점이 도래하지 않았다는 점 △향후 2개월은 통상적인 경기 비수기로 시장 전망이 낙관적이지 않은 만큼, 초강력 정책 모멘텀이 등장하지 않는 이상 시장의 신뢰도를 단기간에 진작시키기 어렵다는 점 △시장의 위험선호도가 여전히 보수적인 상태를 견지하면서 주식 투자에 소극적인 스탠스를 이어갈 것으로 예상된다는 점 등이 거론됐다.

구체적으로 △고배당 매력 보유주 및 자원주 : 전력 및 공용설비, 통신공급사, 고속철도, 석탄 종목 △최근 10년래 밸류에이션이 최저점 수준까지 떨어진 소비주 : 가성비 매력이 부각되는 제품 경쟁력을 보유한 식품과 유제품 종목 △전세계적인 금융 환경 개선 및 섹터 주기 전환에 따라 중기적인 수익성이 점진적인 회복세를 보일 종목 : 전자와 의약주 등을 주목할 투자방향으로 꼽았다.

4. 해통증권 "A주 가성비 매력 고조, 우량 성장주 우위"

해통증권(海通證券)은 현재 A주의 밸류에이션이 역대 저점 구간에 처해있고 이에 가성비 매력이 높아질 대로 높아져 있는 만큼 내년 거시경제의 점진적인 회복세와 함께 기업의 수익성이 개선되면서 시장 전반의 밸류에이션 또한 개선될 것으로 예상했다.

내년 주가 반등폭은 비교적 클 수 있으며, 특히 밸류에이션이 크게 떨어져 있는 성장 우량주가 대거 포진돼 있는 과학기술주와 제약바이오 섹터가 우위를 점할 것으로 내다봤다. 만약 A주 장세가 예상보다 더욱 크게 반등할 경우 시총 비중이 높은 금융주가 상승장을 주도할 기수 섹터가 될 가능성이 크다고 진단했다.

<[2024 대전망] 투자전략 새판짜기 팁② '10대 증권사 최신 예측'>으로 이어짐.

pxx17@newspim.com

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90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45ｍ를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90ｍ 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다. 목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30

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'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25