[GAM] 투자전략 새판짜기 팁① '10대 증권사 최신 예측'

기사입력 : 2023년12월28일 07:25

최종수정 : 2023년12월28일 07:25

내년 A주 전망, 기관 보고서 지속 업데이트
10대 기관 최신 보고서 통한 투자전략 진단

이 기사는 12월 18일 오전 10시15분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 지난주 개최된 '중앙경제공작회의'를 통해 내년 중국 정책 방향에 대한 우선순위 예측이 어느 정도 가능해졌음에도, 중화권 증시에 대한 여전한 불확실성으로 변동성 장세가 지속되고 있다.

이로 인해 내년 투자 포트폴리오 새판짜기에 나선 투자자들의 어려움도 커진 가운데, 주식시장의 최신 이슈를 반영해 매주 업데이트되는 현지 증권사들의 내년 주식시장 전망 보고서에 관심이 쏠린다. 10대 현지 증권사들이 공개한 내년 주식시장 전망에 관한 최신 리포트를 분석해보고 투자전략 재편의 팁을 제공하고자 한다.

1. 중신증권 "팔자 랠리, 연말·연초에 꺾일 것"

중신증권(中信證券)은 A주는 단기적으로 투자자들의 정서와 자금흐름 변동성에 따른 영향을 크게 받을 것으로 예측된다고 진단했다.

다만, 최근 중앙경제공작회의 개최 이후 당국 정책 변화에 대한 시장의 민감도가 다소 가라앉고, 중국 당국이 제시한 정책 목표를 고려할 때 시장의 중국경제 전망에 대한 상향조정 여력이 비교적 크며, 대외적 환경의 불확실성도 개선되고 있다는 점에서 시장의 '팔자 랠리' 또한 둔화될 것으로 예측했다.

구체적으로 △정책적 측면 : 대내적으로 중앙경제공작회의를 통해 내년 국내 정책 방향의 윤곽이 잡히고, 대외적으로 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 비둘기파(통화 완화 선호) 메시지가 강하게 드러나면서 미국 국채 금리의 하락에 기인한 비(非) 미국 자산으로의 자산 유입이 예상되고 △A주 생태계 측면 : 최근 대내외적인 불확실성이 어느 정도 해소됐음에도 A주의 약세가 지속되는 것은 당국 정책이 시장의 기대에 못 미쳐서가 아닌 지난 2년간 충분한 투자 수익을 거두지 못한 데 따른 투자자들의 실망감과 연말 확대된 수익률 회수 압박 확대가 반영된 결과라는 설명이다.

결론적으로 시장 조정기가 정점에 근접함에 따라 연말 또는 연초 시장 신뢰도가 가시적인 회복세를 드러낼 수 있으며, 시장의 변동성 장세 속 과학기술주와 의약주로 투자방향이 집중될 수 있다고 진단했다.

2. 중금공사 "후속 정책 관건, 비관적 전망은 아닐 것"

중금공사(中金公司)는 이번 중앙경제공작회의에서 중국 당국은 '온중구진(穩中求進, 안정 속에서 발전을 추구), 이진촉온(以進促穩, 발전을 통해 안정을 촉진), 선립후파(先立後破, 먼저 세우고 나중에 돌파함)'라는 3대 핵심기조와 함께 9대 정책방향을 제시했는데 이를 기반으로 당국이 마련할 구체적인 후속 정책이 향후 투자심리 개선 여부를 가를 관건이 될 것이라고 진단했다.

특히 지난주 1선 도시인 베이징(北京)과 상하이(上海)시가 부동산을 살리기 위해 △생애 첫 번째 주택 구매자가 지불하는 선납금(계약금에 해당)의 비율 인하와 △보통주택(普通住房∙일반주택) 인정 기준(용적률과 건축면적 등) 완화라는 초강력 부동산 규제 완화 조치를 단행했다는 점에 주목했다.

이는 당국이 중국경제의 최대 아킬레스건인 부동산 시장 회복에 지속적인 노력을 쏟고 있음을 보여준 것으로, 이러한 분위기를 고려했을 때 현재 중국 증시의 추가적인 하락 압박은 제한적이고 이에 내년 중국증시를 과도하게 비관적으로 전망할 필요는 없다고 강조했다.

투자 트렌드와 관련해서는 소형주가 지속적인 우위를 점할 것으로 예상했다.

3. 국태군안 "낮은 리스크 종목, 안전 투자노선 지속"

국태군안(國泰君安)증권은 △대내외 불확실성에 따른 영향에 크게 영향을 받지 않을, 리스크가 상대적으로 낮은 섹터와 종목들 △저평가 매력과 안정적인 현금 유동성을 보유하고 있는 종목들 △고정적인 수익이 보장되는 고배당 종목 등의 '안전 투자노선'이 당분간은 우위를 이어갈 것으로 관측했다.

이같은 관측의 근거로는 △중국 실물경제 지표가 점진적인 회복세를 보이고 있긴 하나, 아직까지 전환점이 도래하지 않았다는 점 △향후 2개월은 통상적인 경기 비수기로 시장 전망이 낙관적이지 않은 만큼, 초강력 정책 모멘텀이 등장하지 않는 이상 시장의 신뢰도를 단기간에 진작시키기 어렵다는 점 △시장의 위험선호도가 여전히 보수적인 상태를 견지하면서 주식 투자에 소극적인 스탠스를 이어갈 것으로 예상된다는 점 등이 거론됐다.

구체적으로 △고배당 매력 보유주 및 자원주 : 전력 및 공용설비, 통신공급사, 고속철도, 석탄 종목 △최근 10년래 밸류에이션이 최저점 수준까지 떨어진 소비주 : 가성비 매력이 부각되는 제품 경쟁력을 보유한 식품과 유제품 종목 △전세계적인 금융 환경 개선 및 섹터 주기 전환에 따라 중기적인 수익성이 점진적인 회복세를 보일 종목 : 전자와 의약주 등을 주목할 투자방향으로 꼽았다.

4. 해통증권 "A주 가성비 매력 고조, 우량 성장주 우위"

해통증권(海通證券)은 현재 A주의 밸류에이션이 역대 저점 구간에 처해있고 이에 가성비 매력이 높아질 대로 높아져 있는 만큼 내년 거시경제의 점진적인 회복세와 함께 기업의 수익성이 개선되면서 시장 전반의 밸류에이션 또한 개선될 것으로 예상했다.

내년 주가 반등폭은 비교적 클 수 있으며, 특히 밸류에이션이 크게 떨어져 있는 성장 우량주가 대거 포진돼 있는 과학기술주와 제약바이오 섹터가 우위를 점할 것으로 내다봤다. 만약 A주 장세가 예상보다 더욱 크게 반등할 경우 시총 비중이 높은 금융주가 상승장을 주도할 기수 섹터가 될 가능성이 크다고 진단했다.

<[2024 대전망] 투자전략 새판짜기 팁② '10대 증권사 최신 예측'>으로 이어짐.

pxx17@newspim.com

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LIG넥스원, 루마니아 방공시스템 탈락 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = LIG넥스원이 루마니아 정부의 단거리 방공 시스템 도입 입찰에서 서류상 오류로 탈락했다. 24일 업계에 따르면 LIG넥스원은 지난 16일 루마니아의 공공조달 관련 민원 행정기관인 CNCC에 입찰 탈락 관련 이의를 제기했다 LIG넥스원 판교R&D센터 전경 [사진 = LIG 넥스원] LIG넥스원은 이달 초 루마니아의 단거리 방공 및 초단거리 방공 시스템 2차 입찰에서 탈락한 바 있다. 입찰 참여 초기 단계에 필요한 보증금 영수증을 제출하는 과정에서 서류상 실수가 있던 것으로 파악됐다. 하지만 LIG넥스원은 이견을 주장하고 있다. 입찰 회의 당시 공정하지 않은 대우를 받았다는 것이다. 실제로 LIG넥스원은 이의제기 문서를 통해 이같은 주장을 전달한 것으로 알려졌다. LIG넥스원 관계자는 "아직 탈락한 것은 아니고 서류제출 과정에서 상호 이견이 있는 상황"이라며 "수출 과정에서 충분히 일어날 수 있는 상황으로 사업 주관 기관에서 정한 이의제기 프로세스를 진행 중"이라고 말했다. 한편, 입찰 보증금 규모는 해당 입찰 진행 사업비의 1% 수준인 420만달러(61억원 규모)로 알려졌다. aykim@newspim.com 2024-12-24 15:54

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36