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[GAM]화웨이가 입증한 '기술굴기'① 터닝포인트 맞이 기대되는 '전자섹터'

기사입력 : 2023년09월15일 08:24

최종수정 : 2023년09월15일 08:25

화웨이 이슈 속 '전자 섹터' 리레이팅 기대감
'소비전자&반도체' 주축 밸류회복 여력 진단

이 기사는 9월 6일 오전 12시40분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국을 대표하는 정보통신 장비 제조업체 화웨이(華為)가 3년만에 출시한 최신 스마트폰에 전세계 시장의 이목이 쏠리고 있다.

스마트폰 자체보다 더욱 주목을 받는 것은 그 안에 내장된 5G 반도체 칩이다.

화웨이의 최신폰 '메이트(Mate) 60 프로(Pro)'에 중국 최대 파운드리(반도체 위탁생산) SMIC(中芯國際·중신궈지)의 자체 기술이 적용된 7나노미트(nm) 칩 '기린9000s'가 탑재된 것으로 전해진 가운데, 이것이 미국의 강력한 반도체 공급망 규제에 대응해 중국이 이뤄낸 반도체 굴기, 더 나아가 빠르게 진보하는 기술국산화의 현주소를 입증했다는 평가를 받고 있어서다. 

미국 현지 언론에서는 화웨이가 출시한 최신 폰이 미국 제재 실패의 증거이며, 미국의 대중국 제재가 오히려 중국의 기술적 자립을 도왔다는 평가까지 나온다. 

중국 증시에서도 화웨이는 투자키워드로 다시금 떠올랐다. 화웨이 산업체인에 연계된 테마주들의 상승모멘텀이 확대된 가운데 '반도체'와 '소비전자(스마트폰과 컴퓨터, 웨어러블 기기 등)'를 주축으로 '전자 섹터'가 새로운 전환점을 맞이할 것이라는 기대섞인 관측이 나오고 있다. 

[자료 = 화웨이 홈페이지] 화웨이가 출시한 프리미엄 스마트폰 '메이트(Mate) 60 프로'

◆ '수요회복+기술혁신' 속 '전자섹터' 재평가 기대

향후 전자 섹터의 전망에 대한 현지 전문기관의 의견을 종합해보면 "차분히 수요회복 기다려라! 기술혁신 전망 밝다!"라는 말로 압축된다.

소비전자와 반도체 다운스트림 수요가 점진적인 회복세를 이어가는 가운데 기술혁신이 시장의 투자키워드로 부단히 주목을 받으면서 관련 섹터의 밸류에이션(실적대비 주가수준) 리레이팅(재평가)이 이뤄질 것이라는 평가다. 

전자 섹터 중에서도 밸류에이션 재평가에 따른 전환점 도래 가능성이 높다고 평가받는 하위 영역은 '소비전자와 반도체' 섹터다.

9월 화웨이에 이어 애플, 소니, 샤오미 등 국내외 스마트폰 제조사들이 앞다퉈 신제품 출시에 속속 나서면서 신제품으로의 교체 욕구가 확대되고 이를 통해 제품 수요가 개선되는 가운데, 중국 기술국산화가 또 한번 시장의 투자 이슈로 주목을 받을 수 있어서다. 

현재 전자 섹터의 상승모멘텀을 억누르는 도전 과제 중 하나는 실적 압박이다. 올해 상반기 수요부진과 재고소진 압박 속에 전자 섹터의 실적은 전반적으로 하향세를 보였다. 

중국 선완(申萬)증권의 섹터 분류 기준으로 전자섹터에 속한 상장사들이 상반기 벌어들인 영업수익(매출)과 순이익은 1조1736억 위안과 345억 위안으로 전년동기대비 각각 6.2%와 42.7% 줄었다. 

재고자산회전일수는 80일로 1분기 대비 2일 정도 줄었다. 재고자산회전일수는 재고자산이 매출로 반영될 때까지 걸리는 일수로, 해당 수치가 낮을수록 재고가 매출로 연결되는 시간이 짧다는 것을 의미한다. 

반도체, 부품, 광학광전자, 소비전자, 전자화학품 등 전자섹터의 핵심 하위 섹터들도 모두 역성장을 기록했다. 그 중 반도체와 소비전자의 경우 순이익 기준으로 -56.8%와 -4.2% 하락한 것으로 집계됐다. 

소비전자 섹터의 경우 다른 전자 섹터의 하위 영역과 비교해서는 순익 하락폭이 낮았지만, 여전한 수요 부진 흐름을 보였다.

2분기 전세계 스마트폰 시장의 출하량은 2억6500만 대로 전분기 대비 1.2% 하락했다. 중국의 스마트폰 출하량은 6600만 대로 전분기 대비 0.4% 증가, 중국 시장 내 스마트폰 수요 낙폭이 축소되긴 했으나 여전히 수요는 바닥다지기 구간에 처해 있는 것으로 평가된다.

올해 들어 9월 1일까지 전자 섹터의 주가 상승폭은 4.1%로 선완증권이 분류한 31개 전체 섹터 중 상위권 10위를 차지했다. 하지만, 다른 TMT(기술·미디어·통신) 섹터와 비교해서는 상대적으로 주가 흐름은 부진했다. 참고로 같은 기간 통신은 +32.1%, 미디어 +29.2%, 컴퓨터 +16.5%의 주가 상승폭을 기록했다. 

전자 섹터의 전반적인 밸류에이션은 역대 평균 수준과 비교해 전반적으로 높아져 있는 상태다. 상대적으로 부진한 주가 흐름 속 실적 하향세가 지속된 데 따른 영향이다.

다만, 전자 섹터 2급 하위 영역 중 반도체·부품·소비전자의 경우 밸류에이션이 지난 10년간의 수준 대비 상대적으로 낮아져 있는 편이고, 점진적이나마 회복세를 이어가고 있다는 점에서 상대적으로 높은 투자가치가 있다는 평가를 받는다. 

9월 1일 종가 기준 반도체·부품·소비전자 섹터의 주가수익비율(PER)은 61.1배·32.2배·29.9배 정도로 추산된다. 지난 10년간의 평균치와 비교할 때 현재 밸류에이션 수준은 각각 24.9%·23.3%·17.4% 수준에 머물러 있어 밸류에이션이 상승할 여력이 그만큼 크다는 것으로 해석할 수 있다. 

<화웨이가 입증한 '기술굴기'② 성장모멘텀 기대주에 쏠린 '투자의 눈'>으로 이어짐. 

pxx17@newspim.com

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재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com   2025-04-02 15:30
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