[GAM]'돈찬치 끝났다' ③ 고금리 장기화, 자산시장 후폭풍 온다

기사입력 : 2023년08월29일 14:41

최종수정 : 2023년08월29일 14:41

구루들 고금리 장기화에 무게
기준금리 6% 넘을 가능성
주택시장 벌써 찬바람

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 채권 자경단을 둘러싼 경계감과 무관하게 월가의 구루들은 미국 시장 금리의 상승 가능성에 무게를 두는 모습이다.

이른바 '뉴 노멀'로 통하는 2008년 미국 금융위기 이후 초저금리 여건이 종료되고 리먼 브러더스 파산 이전의 금리 수준으로 복귀할 것이라는 전망이다.

예상이 적중할 경우 값싼 유동성에 기대 장기 강세장을 연출했던 자산시장에 지각 변동이 발생할 수 있어 주목된다.

이미 시장 전문가들 사이에 미국 주택시장의 하강 기류를 경고하는 목소리가 번지는 등 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹을 빌미로 한 제로금리 실시 이후 수년간 이어진 유포리아에 균열이 발생하는 모양새다.

억만장자 헤지펀드 매니저 빌 애크만 퍼싱 스퀘어 캐피탈 매니지먼트 대표는 지난 8월3일(현지시각) 자신의 소셜 미디어를 통해 30년물 국채 수익률 상승에 베팅하고 있다고 밝혀 화제를 모았다.

미국 30년 만기 국채 수익률이 조만간 5.5%까지 뛸 것이라는 전망이다. 실제로 장기물 국채 수익률은 가파른 상승 흐름을 연출하며 최근 4.455%까지 올랐다. 이에 따라 30년물 수익률은 2011년 4월27일 이후 최고치 기록을 세웠다.

애크만이 장기 금리 상승을 점치는 데는 인플레이션 전망이 배경으로 자리잡고 있다. 연율 기준 3%의 물가 상승이 장기간 이어질 것으로 그는 예상한다.

그는 "팬데믹 이후 공급망 교란과 우크라이나 전쟁 이외에 탈세계화를 포함한 구조적인 인플레이션 상승 리스크에도 장기 금리가 낮은 수준에서 상당 기간 유지된 것은 놀라운 일"이라며 "장기물 국채 하락 베팅은 매크로 투자 영역에서 제한적인 리스크로 높은 수익률을 기대할 수 있는 몇 안 되는 전략 중 하나"라고 주장했다.

32조달러에 달하는 재정적자 및 부채, 여기에 앞으로 추가로 쏟아질 국채 물량까지 감안할 때 시장 금리 상승을 예상하지 않을 수 없다고 그는 강조한다.

투자은행(IB) 업계도 한 목소리를 낸다. 뱅크오브아메리카(BofA)는 5% 금리 시대가 다시 도래하고 있다는 진단을 내렸다.

시장 금리가 2008년 금융위기 이전 수준으로 복귀하고 있다는 얘기다. 월가의 이른바 피벗(pivot, 정책 전환) 기대감에 찬물을 끼얹는 의견이다.

세계 최대 자산운용사 블랙록과 채권 운용사 핌코 역시 정책자들의 목표치를 웃도는 물가 상승이 장기간 지속되면서 장기 금리의 추가 상승을 부추길 것이라고 내다봤다.

블랙록은 보고서에서 "인플레이션 지표가 최근 수 개월에 걸쳐 개선됐지만 물가 상승 압박이 예상보다 길게 이어질 것"이라며 "여기에 거시경제를 둘러싼 불확실성도 높기 때문에 장기물 국채를 매입하는 투자자들이 더 높은 리스크 프리미엄을 요구하는 실정"이라고 설명했다.

2023년 초까지만 해도 미국 경제가 하반기 침체에 진입하면서 연준의 금리 인하 가능성을 높일 것이라는 의견에 힘이 실렸지만 최근 연착륙 기대감이 높아진 데 따라 피벗을 기대하기 어려워졌다는 지적이다.

블룸버그는 2023년 말 단기 실질 중립 금리가 2023년 말 2.5%에 이를 것이라는 뉴욕연방준비은행의 전망과 개인소비지출(PCE) 인플레이션이 2분기 3.7%를 기록한 점을 근거로 볼 때 연준이 기준금리를 6.0%까지 올릴 가능성이 열려 있다고 전했다.

장기물을 필두로 한 국채 수익률 상승은 이미 자산시장에 파장을 일으키기 시작했다. 30년 만기 모기지 고정 금리가 7% 선을 뚫고 오르며 20여년래 최고치를 나타냈다.

특히 대규모 대출을 의미하는 소위 점보 모기지 론의 금리가 7.44%까지 치솟으면서 주택 매수 심리가 가라앉았고, 은행권 역시 대출 문턱을 높이는 움직임이다.

월스트리트저널(WSJ)은 은행권이 대출 금리를 올리면서 주택 매입에 나섰다가 계획을 접는 사례가 늘어나고 있다고 전했다.

산탄데르의 스티븐 스탠리 이코노미스트는 마켓워치와 인터뷰에서 "30년 만기 모기지 고정금리가 3~4%에서 7% 선으로 뛴 데 따라 주택 거래가 위축되고 있다"며 "금리 상승이 부동산 시장에 커다란 걸림돌"이라고 말했다.

전미부동산중개인연합회(NAR)에 따르면 7월 기존 주택 매매가 연율 기준 407만건으로 전월 대비 2.2% 감소했다. 이는 2023년 1월 이후 최저치에 해당한다.

시장 전문가들은 금리 인하에 대한 기대가 꺾이면서 인공지능(AI) 테마를 앞세워 강세 흐름을 연출했던 뉴욕증시 역시 모멘텀이 꺾일 것으로 내다보고 있다.

higrace5@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20