[GAM]中 벽계원 디폴트① '부동산 업계 우등생' 돌연 낙제점, 그 이유는?

기사입력 : 2023년08월18일 15:51

최종수정 : 2023년08월18일 15:58

판매량 1위에도 디폴트 위기 맞은 이유
벽계원 디폴트 위기 점검, 심각성 진단

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 당국의 적극적인 경기부양 의지로 커져가고 있던 부동산 시장 회복 기대감에 찬물을 끼얹는 초대형 악재가 터졌다. 지난 2021년 헝다그룹 사태로 확산된 중국 부동산 업계의 디폴트(채무불이행) 리스크가 2년만에 다시금 불거진 것.

2023년 중국 부동산 업계의 디폴트 도미노 공포를 일깨운 주인공은 지난해 부동산 업계 매출 1위를 기록한 대형 부동산 개발사 벽계원(碧桂園∙비구이위안·컨트리가든 2007.HK)이다.

시장에서는 벽계원의 디폴트 가능성에 대한 여러 가지 경우의 수가 나오고 있다. '설마 벽계원처럼 큰 기업이 파산을 하겠는가'라는 대마불사(大馬不死, 쫓기는 큰 말이 위태롭게 보여도 필경 살길이 생겨 죽지 않는다는 뜻)의 믿음이 여전한 가운데, 벽계원은 헝다그룹과 개발 규모나 지역 등 여러 측면에서 차이가 있는 만큼 디폴트 가능성을 배제할 수 없다는 부정적 시각도 비중 있게 제기된다.

◆ 벽계원 사태, 커져가는 디폴트 도미노 공포

벽계원은 지난 7일 만기에 도래한 10억 달러 규모의 채권 2종에 대한 이자 2250만 달러(약 300억원)를 상환하지 못해 디폴트 가능성이 불거졌다. 관건은 30일의 유예기간으로 해당 기간 동안 이자를 지불하지 못할 경우 디폴트로 처리된다.

디폴트 리스크에 대응하기 위해 벽계원은 오는 14일부터 11종의 역내 채권 거래 중지에 돌입했고, 중국 최대 투자은행인 중금공사(CICC)와 재무 컨설팅을 추진하며 채무 조정에 나선 상태다.

지난 1992년 설립 이래 31년간 세계 500대 기업, 중국 최대 부동산 개발사로 이름을 떨쳐온 벽계원이 직면한 디폴트 리스크의 심각성은 최근 게재한 두 번의 공시를 통해 여실히 드러난다.

앞서 벽계원 양후이옌(楊惠妍) 회장과 모빈(莫斌) 총재는 공식 위챗(Wechat) 계정을 통해 비교적 큰 규모의 상반기 적자와 유동성 압박에 직면한 현 상황에 대해 사과의 뜻을 전하며 "기업 전반의 경영압박이 매우 크며, 창사 이래 최대 위기에 직면해 있다"고 전했다. 이와 함께 "정부와 관리감독 기관의 지도와 지원을 적극 바란다"라며 밝히며 공개적인 구제 요청에 나섰다.

'부동산 업계의 우등생'은 벽계원을 거론할 때면 항상 따라 붙는 타이틀이었다. 지난해 기준 6년 연속 판매와 운용 규모 면에서 업계 1위를 기록한 명실상부 중국 최대 부동산 개발사이기 때문이다.

여기에 꾸준한 부채 관리를 통해 안정적인 경영 상황을 유지해왔다. '레드라인(금지선) 3개 조항(三道紅線)'이라는 중국의 부동산 기업의 대출 규제 기준이 마련된 이후, 벽계원은 2022년 업계에서 가장 많은 3만명 이상의 인원을 감축했고, 양후이옌 회장을 비롯한 임직원의 연봉을 단계적으로 삭감하는 등의 운영 비용 절감 조치를 취해왔다.

* 레드라인 3개 조항이란? 1)선수금을 제외한 자산부채율이 70%를 넘어서면 안됨 2)순부채율이 100%를 넘어서면 안됨 3)유동부채가 현금성자산 보다 배 이상 많아서는 안됨 등의 내용을 포함함. 레드라인 3개 조항을 기준으로 부동산 기업은 '홍색∙주황색∙노랑색∙초록색'의 네 등급으로 분류되는데, 세 개 조항에 모두 저촉되는 경우 '홍색'으로 분류되며 이들은 부채율이 높고 자산건전성이 악화된 기업으로서 신규 이자채권(이자의 지급을 목적으로 하는 채권) 발급이 중단됨.

그 결과 2022년 말 기준 벽계원이 보유한 현금유동성은 1475억5000만 위안으로 비교적 충분한 상태를 유지해왔다.

아울러 일반적으로 부동산 업계에서 부동산 운용 규모가 클 경우 부채도 많기 마련인데, 헝다그룹(3333.HK)과 비교할 때 판매 규모는 벽계원이 훨씬 크지만 부채는 더 적다.

2022년 말 기준 헝다그룹의 총 부채액은 2조4400억 위안, 벽계원은 1조4300억 위안으로 헝다그룹의 부채가 1조 위안이나 더 많다.

헝다그룹의 부채가 늘어난 핵심 배경은 문어발식 사업 확장으로, 헝다그룹은 8개 분야로 맹목적인 사업 확장을 추진해왔다. 반면 벽계원은 로봇 산업으로 투자를 진행하긴 했지만 주력 사업은 여전히 부동산 개발이다.

◆ 6년 판매액 1위 우등생, 어쩌다 디폴트까지?

여기서 의문점이 생겨난다. 이러한 벽계원이 어쩌다 올해 디폴트 위기에까지 처하게 된 것일까?

거대한 부동산 개발사의 경우 인원 감축과 연봉 삭감 등의 조치 만으로는 자금을 안정적으로 운용하기는 현실적으로 힘들다. 거대한 부동산 판매액과 자금조달을 통해서만이 근본적인 현금유동성 문제 해결이 가능하다.

이 두 가지 요건을 벽계원은 충족하지 못하고 있다. 부동산 판매액은 단계적으로 하락하면서 2022년 판매액은 4643억 위안으로 전년동기대비 38.81% 줄었다. 올해 1~7월 누적 판매액은 1749억 위안으로 지난해 같은 기간 대비 38.74% 감소했다.

은행 융자와 관련해서 벽계원은 지난해 11월 중국 인민은행과 은보감회가 제정한 '가장 강력한 수준의 부동산 구제책'이라는 평가를 받은 '금융16조(254호 문건)' 정책 지원 하에서, 10개 은행으로부터 3000억 위안 정도의 자금을 대출받은 것으로 전해졌다.

다만, 이는 현지 매체의 보도에 근거한 정보일 뿐 실제로 그 만큼의 자금을 조달 받지 못했다는 진단이 나온다. 그 정도의 자금을 현재 보유하고 있다면 벽계원이 디폴트 상황까지는 오지 않았을 것이라는 평가다.

여기에 벽계원은 올해 상반기에만 450억~550억 위안(8조2300억~10조470억원)의 순손실을 기록할 것으로 예상된다.

또 다른 부동산 개발사 욱휘홀딩스(旭輝集團∙쉬후이그룹∙CIFI, 0884.HK)의 린중(林中) 회장은 자금조달이 순조롭지 않고 부동산 판매액 증가율이 둔화된 가운데 비용지출만 계속 생겨날 경우, 어떠한 부동산 개발사도 살아남기 힘들다"면서 "특히 벽계원과 같은 몸집이 큰 개발사의 경우 일단 자금줄이 끊겨 버리면 거대한 부채 상환 만기일이 도래할 경우 순식간에 무너질 수 있다"고 경고했다.

<中 벽계원 디폴트② '헝다 사태와는 다르다, 대마불사 믿음 깨지나'> <中 벽계원 디폴트③ 돌파구는 있나, 향후 펼쳐질 시나리오는?>으로 이어짐.

pxx17@newspim.com

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한눈에 보는 트럼프 취임사...6대 키워드 [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 두 번째 취임 연설은 이념적인 수사가 가득했던 8년 전 2017년 당시와 다르게 낙관적인 어조 속에서 구체적인 정책 방향성을 제시하는 데 초점이 맞춰졌다. 요지는 전 정권에서 약화한 미국의 외교와 경제 영향력을 되찾겠다는 것이다. 트럼프 대통령은 '미국의 부활'을 알리면서 관세 정책과 경제·에너지 정책, 불법 이민자 정책, 영토 확장, 다양성 정책 재검토 등을 강조한 취임 연설을 했다. 다음은 30분간의 취임 연설에서 언급한 핵심 내용을 정리한 것이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 두 번째 임기 취임 첫날 캐피탈 원 아레나에서 열린 퍼레이드에서 행정명령에 서명하고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] 1. 미국의 부활 트럼프 대통령은 "미국의 황금시대가 지금 시작된다"라고 연설을 시작했다. 이어"오늘부터 우리나라는 번영하고 세계의 존경을 다시 받게 될 것"이라고 했다. 또 "우리는 지금 국가적 성공의 흥미진진한 새로운 시대의 시작점에 있다"며 "미국은 전례 없는 기회를 잡을 수 있는 순간을 맞이했다"고 했다. 2. 관세 정책 트럼프 대통령은 관세 정책에 대해 "다른 나라를 윤택하게 하기 위해 미국민에게 과세하는 것이 아니라 국민을 윤택하게 하기 위해 관세를 부과한다"고 말했다. 또 "관세를 징수할 '대외수입청'을 설립하겠다"며 "외국으로부터 막대한 금액이 우리 국고로 흘러와 조만간 아메리칸드림은 전에 없던 방식으로 다시 살아나 번창할 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 또 "미국 경제는 부드럽고 한심하게 약한 무역 협정을 통해 우리 스스로에게 세금을 부과하면서 세계에 성장과 번영을 제공해왔다"며 "이제 이를 바꿀 때다. 우리는 우리와의 무역으로 이익을 얻는 이들에게 비용을 부과하기 시작할 것이며 그들은 기여하기 시작할 것"이라고 덧붙였다. 3. 경제·에너지 정책 트럼프 대통령은 "우리는 시추를 계속할 것"이라며 "미국은 다시 제조업 국가가 될 것"이라고 했다. 또 "우리는 지구상에서 가장 많은 석유와 가스를 보유하고 있다"며 "그것을 사용해 [에너지] 가격을 낮추고 전략비축유를 다시 최대로 채우며 미국 에너지를 전 세계로 수출할 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 이어 "우리는 그린뉴딜을 끝낼 것이며 전기차 의무화 정책을 철회해 우리의 자동차 산업을 구하고 위대한 미국 자동차 노동자들에게 했던 나의 신성한 약속을 지킬 것"이라고 했다. 4. 불법 이민자 정책 트럼프 대통령은 자신의 불법 이민자 정책에 대해 "미국의 완전한 복원을 시작하고 상식의 형멱을 이룰 것"이라고 운을 뗀 뒤 "남부 국경에 국가비상사태를 선포할 것"이라며 "모든 불법 입국은 즉시 중단될 것"이라고 강조했다. 이어 "수백만명의 범죄자 외국인이 그들이 온 곳으로 돌려보내지는 과정을 시작할 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 "멕시코 체류 정책(Remain in Mexico policy)을 재개할 것"이라고 했다. 이어 "잡았다가 풀어주기(catch and release) 관행을 종료할 것"이라며 "우리나라를 침범하는 재앙적인 침략을 저지하기 위해 남부 국경에 군대를 파견할 것"이라고 했다. 5. 영토 확장 트럼프 대통령은 파나마 운하와 관련해 "미국 선박들은 심각하게 과도한 요금을 부과받고 있고 미국 해군을 포함해 공정하게 대우받지 못하고 있다"고 강조했다. 그러면서 "중국이 파나마 운하를 운영하고 있다"며 "우리는 그것을 중국에 준 것이 아니라 파나마에 준 것이며 이제 그것을 되찾을 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 멕시코만에 대해서는 "아메리카만(Gulf of America)"으로 변경하겠다고 했다. 또 화성 탐사에 대해서는 "미국 우주비행사들을 화성에 보내 성조기를 꽂게 할 것"이라고 했다. 6. 다양성 정책 재검토 트럼프 대통령은 다양성 정책에 대해 "오늘부로 미국 정부의 공식 정책은 남성과 여성 두 가지 성별만을 인정하는 것으로 정해질 것"이라며 "연방정부는 더 이상 젠더 이데올로기를 장려하지 않을 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 또 "연방 기관들은 여권과 비자와 같은 정부 신분증에서 개인을 생물학적 성별로 분류할 것"이라며 "교도소, 이민자 쉼터, 성폭행 피해자 지원 센터와 같은 시설들은 생물학적 성별에 따라 구분될 것"이라고 덧붙였다. bernard0202@newspim.com 2025-01-21 10:13

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中 인공태양, 세계 최초 1억도 1000초 운행 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 개발 중인 인공 태양이 세계 최초로 1000초 운행에 성공했다. 중국과학원 산하 허페이(合肥) 물질과학연구원은 초전도 토카막 핵융합 실험장치인 '이스트(EAST·Experimental Advanced Superconducting Tokamak)'가 20일 수행한 실험에서 1억 도 이상의 플라즈마를 1066초 이상 안정적으로 유지하는 데 성공했다고 중국 관영 신화사가 21일 전했다. 1억 도의 플라즈마를 안정적으로 1000초 이상 운행하기는 이번이 세계 최초라고 신화사는 의미를 부여했다. 연구진은 2012년에 플라즈마의 30초 운행에 성공했고, 2016년에 60초를 달성했으며, 2017년에는 101초를, 2023년에 403초 운영을 성공시켰다. 중국과학원의 연구진은 "핵융합 장치가 최소 수천 초 동안 안정적으로 운영되어야만 플라즈마의 자가 순환을 실현할 수 있으며, 핵융합 발전소가 영구적으로 발전할 수 있다"며 "이번 실험의 성공으로 인공 태양이 기초 과학의 영역에서 벗어나 현실화의 영역으로 접어들게 됐다"고 평가했다. 중국의 EAST 프로젝트는 초고온, 초저온, 초고진공, 초강력 자기장, 초대전류 등 200여 개 핵심 기술과 2000여 개의 특허를 보유하고 있다. 2006년 EAST 장치가 완공된 후 21차례의 물리 실험이 진행됐고, 플라즈마 작동 횟수는 15만 회를 넘어섰다. 연구진은 "EAST를 통해 국제 협력을 확대하고, 미래 핵융합 에너지 상용화를 앞당길 수 있기를 희망한다"고 말했다. 핵융합 발전은 지구상에 무궁무진하게 존재하는 수소를 원료로 하며, 방사능과 이산화탄소 배출에 대한 우려가 없어서 '꿈의 에너지'로 불린다. 태양의 에너지 생성 과정을 재현하기 때문에 '인공 태양'이라고도 불린다. 상용화까지는 20여 년이 소요될 것으로 예상된다. 중국과학원 산하 허페이(合肥) 물질과학연구원은 초전도 토카막 핵융합 실험장치인 '이스트(EAST)'가 20일 수행한 실험에서 1억도 이상의 플라즈마를 1066초 이상 유지하는 데 성공했다. 중국의 이스트 장치 모습. [신화사=뉴스핌 특약] 조용성 특파원 = 2025.01.21 ys1744@newspim.com 중국과학원 산하 허페이(合肥) 물질과학연구원은 초전도 토카막 핵융합 실험장치인 '이스트(EAST)'가 20일 수행한 실험에서 1억도 이상의 플라즈마를 1066초 이상 유지하는 데 성공했다. 실험에 성공하자 연구진들이 기뻐하고 있다. [신화사=뉴스핌 특약] 조용성 특파원 = 2025.01.21 ys1744@newspim.com ys1744@newspim.com 2025-01-21 10:22