[GAM]'전쟁 터지나?' 지정학적 위험 높아지면 방산주 강세...NOC·GD 주목

기사입력 : 2022년02월21일 05:00

최종수정 : 2022년02월21일 05:00

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 러시아와 우크라이나의 무력 충돌 우려에 전 세계의 시선이 집중되는 가운데 투자자들은 전쟁 위협이 높아지면서 강세를 보이는 방산주에 눈길을 돌리고 있다.

벨라루스 브레스트 지역에서 합동군사훈련하는 벨라루스와 러시아 군인들 [사진=로이터 뉴스핌]

방산주는 사업 구조상 경기방어적이며 안정적인 현금 창출 능력을 기반으로 배당주 성격이 짙다. 예측 가능하고 지루한 종목이지만 지정학적 위험이 고조될 때는 빛을 발한다. 특히 미국이 수년 만에 무력 충돌에 개입할 수 있다는 관측은 방산주 상승을 부추길 수 있다.

최근 러시아의 우크라이나 침공 가능성이 초미의 관심사가 된 상황에서 17일(현지시간) 친러 반군이 장악한 루간스크 지역 4곳을 우크라이나군이 박격포와 수류탄으로 공격했다고 현지 언론이 보도하면서 지정학적 긴장감이 한층 고조되는 분위기다.

앞서 조 바이든 미국 대통령은 "우크라이나와 벨라루스 국경 인근에 여전히 러시아군 15만명이 배치돼 있고 러시아의 침공 가능성은 매우 크다"며"우리는 러시아의 우크라이나 공격에 단호하게 대응할 준비가 돼 있다"고 밝힌 바 있다.

러시아와 서방국가가 서로 엇갈린 주장을 내놓으며 우크라이나 사태가 그야말로 안갯속에 파묻힌 가운데 온라인 투자 정보 매체 모틀리풀은 궁극적으로 군사 분쟁이 일어날지는 미지수지만 최근 미국 방산주가 선전하고 있다며 앞으로 강세가 기대되는 종목으로 ▲노스롭 그루먼(종목명: NOC)과 ▲제너럴 다이내믹스(GD)를 꼽았다.

◆ 노스롭 그루먼

세계 최대 방산업체 중 하나인 노스롭 그루먼(NOC)은 록히드마틴·보잉·제너럴 다이내믹스·레이시온과 함께 미국 5대 방산업체로 꼽힌다. 2020년 노스롭 그루먼 총 매출의 85%가 미 국방부 314억달러 매출로, 미국 내 4위 자리를 차지하고 있다.

하지만 노스롭 그루먼만큼 미군의 광범위한 목표와 밀접하게 연계된 국가 안보 프로그램 포트폴리오를 갖춘 방산업체도 드물다고 모틀리풀은 강조했다. 업체는 미니트맨III 대륙간탄도미사일(ICBM)을 신형 차세대 ICBM으로 교체하는 주요 핵 현대화 프로그램을 맡고 있다.

C4ISR에서 인공지능(AI)과 머신러닝을 이용하는 노스롭 그루먼의 기술적 역량에 힘입어 업체는 군 사이버 보안의 최전선에 놓여있다. C4ISR은 군 작전을 효율적으로 수행하기 위하여 C4I(지휘, ·통제, ·통신, ·컴퓨터, ·정보)에 적의 상황을 먼저 보고 먼저 공격할 수 있는 감시와 정찰 기능을 결합한 용어다.

록히드마틴·보잉과 함께 미국의 3대 우주항공 업체로 꼽히는 노스롭 그루먼은 미 정부의 우주 보안 노력에도 앞장서고 있다. 노후된 허블 우주망원경을 대체하기 위해 지난해 12월 25일 발사된 미 항공우주국(NASA)의 제임스 웨브 우주망원경 관련 사업도 지원한다.

전 세계적인 공급망 혼란과 인력 부족에 따라 분기 실적이 월가의 기대에 못 미친 영향으로 최근 1개월간 주가가 2% 가까이 빠졌다. 이에 따라 후행 순이익의 9배, 내년 추정치의 14배, 매출의 2배 이하에 거래될 정도로 현재 노스롭 그루먼의 밸류에이션은 주요 방산업체 중에 가장 매력적이다.

또한 업체는 잉여현금흐름의 대부분을 자사주 매입과 배당금 지급 등으로 투자자에게 돌려주는 주주친화 정책을 계속하고 있다. 현재 연간 배당수익률은 1.60%로, 수익률이 최고로 높은 편은 아니지만 믿을 만하다는 장점이 있다. 1990년부터 배당금을 지급해온 업체는 2004년부터 매년 배당금을 증액해왔다.

온라인 투자 정보 업체 팁랭크스에 따르면 최근 3개월 동안 노스롭 그루먼에 대한 투자의견을 낸 월가 애널리스트 8명 가운데 4명이 '매수'를 추천하고 4명이 '보유' 의견을 제시해 '완만한 매수' 컨센서스가 형성됐다. 이들이 제시한 향후 12개월 목표주가 평균은 16일 종가인 393.66달러보다 3.75% 높은 408.43달러로 집계됐다.

◆ 제너럴 다이내믹스

제너럴 다이내믹스(GD)는 미군의 최첨단 무기 시스템과 기술에 대한 수요를 만족시키는 한편 민간 부문에서도 매출을 거둔다. 이러한 사업 부문 다각화는 정치적 영향을 받는 상황에서 완충장치가 될 수 있다고 모틀리풀은 설명했다.

노스롭 그루먼에 이어 미국에서 5번째로 큰 방산업체인 제너럴 다이내믹스는 2021년 총 매출의 70%에 해당하는 268억달러를 군 매출에서 올렸다. 기술 부서가 매출의 33%를 차지할 만큼 최대 규모이기 때문에 기술주로 평가받기도 한다.

견고한 장갑과 높은 기동성을 자랑하는 미국의 주력 전차 'M1 에이브람스'로 잘 알려진 제너럴 다이내믹스는 스트라이커 전투 차량·경량 장갑 차량·핵 공격 및 탄도 미사일 잠수함도 생산한다.

한편 제너럴 다이내믹스의 항공우주 부문은 '걸프스트림' 사업부를 통해 비즈니스 제트기의 주요 생산업체로 자리매김했다. 이 부문은 방위산업에만 국한되지 않는 다양성을 제공한다는 특징이 있지만 경기 침체 위험에 노출되어 있기도 하다.

항공우주 부문은 지난 몇 년간 제너럴 다이내믹스가 다른 방산업체보다 뒤처진 주요 원인 중 하나였지만, 이제 걸프스트림 사업부는 말 그대로 훨훨 날 수 있는 입지에 있다고 모틀리풀은 지적했다.

피비 노바코비치 제너럴 다이내믹스 회장 겸 최고경영자(CEO)는 최근 분기 실적을 공개하는 컨퍼런스 콜에서 항공기 사업부가 3분기 '장관을 이루는 화려한' 주문에 이어 '보기 드물게 대단한 주문 활동'을 즐기고 있다고 밝혔다. 2008년 이후 최고의 주문 실적이 나타나고 있다는 얘기다. 항공우주 부문은 지난해 81억달러의 매출을 거뒀다.

제너럴 다이내믹스의 연간 배당수익률은 2.22%로 노스롭 그루먼을 앞지른다. 현재 시가총액이 약 591억달러인 업체는 노스롭 그루먼보다 수익성 대비 기업가치가 높지만 여전히 순이익의 18배, 매출의 1.5배 수준에 거래되며 밸류에이션이 양호한 편이다.

월가의 투자의견을 종합하면 '완만한 매수'다. 최근 3개월간 제너럴 다이내믹스를 분석한 월가 애널리스트 8명 가운데 5명이 '매수'를 추천하고 3명이 '보유' 의견을 냈다. 이들이 제시한 목표주가 평균은 16일 종가인 214.41달러보다 8.81% 높은 233.29달러로 집계됐다.

kimhyun01@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20