[GAM] 스태그플레이션 리스크에 포트폴리오 전략 따로 있다, 해법은

기사입력 : 2021년08월21일 10:00

최종수정 : 2021년08월21일 10:00

[편집자] 이 기사는 8월 20일 오전 04시43분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[뉴욕=뉴스핌] 황숙혜 특파원 = 경기 하강 리스크에 대한 우려가 투자 심리를 냉각시키는 모습이다.

신종 코로나바이러스(코로나19) 변이가 크게 확산, 또 한 차례 팬데믹 사태를 일으키는 데다 중국의 거시경제 지표 둔화가 주식과 원자재를 중심으로 위험자산을 강타했다.

여기에 인플레이션 상승이 예상보다 장기화되는 조짐을 보이면서 투자자들을 더욱 혼란스럽게 하고 있다. 이른바 스태그플레이션을 둘러싼 경계감이 날로 고조되는 양상이다.

델타 변이 확산에 따른 공급망 마비와 지구촌 곳곳의 기후 재앙이 맞물리면서 인플레이션 상승을 더욱 부추기고 있다는 지적이다.

미국 상장지수펀드(ETF) 전문 온라인 매체인 ETF 트렌드의 데이브 나딕 리서치 이사는 19일(현지시각) 야후 파이낸스와 인터뷰를 갖고 최근 거시경제 및 자산시장 상황에 적합한 포트폴리오 전략을 제시했다.

성장률이 둔화되는 동시에 인플레이션 상승이 지속될 경우 방어주와 우량주의 조합이 자산을 보호하는 데 효과적이라는 조언이다.

경기 방어적인 성향이 강하면서 강력한 현금 흐름과 이익 성장을 지속하는 종목들이 상대적으로 강한 저항력을 보인다는 설명이다.

이와 함께 그는 실물자산의 비중 확대를 추천한 한편 특히 부동산 자산의 적극적인 매입을 권고했다. 인플레이션 상승에 대응하는 데 제격이라는 얘기다.

이들 두 가지 전략을 충족시키는 ETF로 나딕 이사는 2018년 출시된 아메리칸 센추리 STOXX US 퀄리치 밸류 ETF(VALQ)와 2013년 출시된 플렉스셰어스 글로벌 퀄리티 리얼 에스테이트 인덱스 펀드(GQRE) 등 두 가지 상품을 추천했다.

총 운용 자산 규모가 2억5400만달러로 집계된 VALQ와 관련, 그는 가치주 가운데서도 펀더멘털 측면의 강점을 지닌 종목들로 포트폴리오를 구성, 안정적인 수익률과 함께 방어력을 제공한다고 평가했다.

포트폴리오에는 유통업체 타겟(2.23%)과 생명공학 업체 모더나(2.13%), 식품 가공 업체 크로거(2.08%), 구글 모기업 알파벳(2.01%), 통신업체 AT&T(1.85%) 등이 편입됐다.

소매부터 IT, 음식료와 생명공학까지 다양한 섹터의 우량주를 담은 펀드는 연초 이후 21%를 웃도는 성적을 올렸고, 최근 1년과 3년 사이 각각 35%와 32%의 수익률을 냈다.

총 운용 자산 규모가 4억달러를 웃도는 GQRE는 국내외 부동산 투자 업체 및 관련 자산을 대규모로 보유한 기업들을 적극 공략한다.

미국 리츠(RETIs, 부동산투자신탁) 업체 프로로지스(6.98%)와 스토리지 업체 퍼블릭 스토리지(5.31%), 아파트를 중심으로 부동산에 투자하는 리츠 업체 아발론베이 커뮤니티스(3.70%), 통신 부동산 임대 사업자 아메리칸 타워(2.94%) 등이 포트폴리오를 구성하고 있다.

장단기 수익률은 안정적이라는 평가다. 올들어 약 20%의 수익률로 S&P500 지수를 앞질렀고, 1년 사이 30%의 운용 성적을 냈다. 3년과 5년간 투자자들에게 각각 20%와 29%의 수익률을 제공했다.

이 밖에 블룸버그는 2019년 5월 출시된 쿼드래틱 인터레스트 레이트 볼래틸리티 앤드 인플레이션 헤지 ETF(IVOL)을 스태그플레이션에 대응하기 위한 상품으로 추천했다.

물가연동채권(TIPS)과 달러화로 포트폴리오를 구성하는 펀드는 고수익률을 제공하지 못하지만 인플레이션 헤지와 함께 전반적인 자산의 방어를 위해 일정 부분 편입하는 전략이 적절하다는 의견이다.

펀드는 연초 이후 약 2%의 수익률을 올렸고, 최근 1년 사이 6%에 가까운 운용 성적을 냈다.

higrace5@newspim.com

디지털뉴스콘텐츠 이용규칙 보기

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

원숭이두창 확산 빨라진다...돌연변이 50개 발견 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 원숭이두창 바이러스의 확산 속도가 가팔라지고 있다. 최근 2주 사이에 유럽에서 감염 건수가 3배 급증했다고 세계보건기구(WHO)가 밝힌 가운데 보건 전문가들은 원숭이두창 바이러스의 확산 행태가 이전과는 확연히 다르다고 우려한다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 바이러스처럼 일시적으로 진화 속도를 가속해 인간 숙주에 감염이 쉽게 변화한 것일 수 있다는 연구 결과도 나왔다. 그동안 풍토병 국가들의 감염 사례들과 달리 최근 보고되는 비풍토병 지역 감염자들은 눈에 띄지 않는 부위에서 병변이 나타나고 발열도 덜해 증상을 자각하기 어려울 수 있다는 특이점이 있다. WHO가 조만간 비상대책위원회를 재소집할 계획이지만 미국 내 전문가들은 대응이 늦다고 목소리를 높인다. 원숭이두창 양성 판정이라고 표시된 검체 튜브 일러스트 이미지. 2022.05.22 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 유럽 확진자 2주 만에 3배 급증...아프리카 추월 WHO에 따르면 유럽은 최근 확진 사례의 90%를 차지하는 확산 진원지다. 한스 클루게 WHO 유럽사무소 소장은 유럽 31개국에서 약 4500건의 확진자가 보고됐다며, 이는 지난 6월 15일 이후 2주 만에 3배 증가한 수치라고 알렸다. 이는 원숭이두창이 풍토병인 아프리카 중부와 서부 국가들보다 많은 수치다. WHO 아프리카사무소는 올해 들어 지난달 28일까지 아프리카 13개국에서 누적 확진 1821건이 보고됐다고 밝혔다. 국제통계사이트 아워월드인데이터는 지난 5월 6일 비풍토병 국가로는 이례적으로 영국에서 첫 감염자 보고가 나온 이래 전 세계 52개국에서 누적 6178명(1일 기준)이 감염됐다고 집계했다. ◆ 원숭이두창 바이러스 '가속 진화'..."돌연변이 50개 발견" 원숭이두창 바이러스가 비풍토병 국가들에서 확산하게 된 경로는 불분명하지만 바이러스가 진화 속도를 가속화해 수십개의 돌연변이를 일으켰다는 연구 결과가 나왔다. 최근 의학저널 네이처메디신에 실린 포르투갈 리스본 국립의료원(INSA)의 연구에 따르면 원숭이두창 바이러스는 지난 2018, 2019년 검체에서는 발견된 적 없는 새로운 돌연변이가 50개 더 발견됐다. 원숭이두창 바이러스는 DNA 바이러스로 일년에 많아야 1~2개 돌연변이를 일으키는 것이 일반적이다. 그런데 연구팀이 최근 원숭이두창 바이러스 표본 15개의 유전자 정보를 수집해 재구성한 결과 돌연변이 빈도를 확률로 나타낸 '돌연변이율'(mutation rate)은 예상했던 것보다 6~12배 높았다. 연구진은 "바이러스가 계속 진화하고 있고 사람 숙주에 적응하고 있다는 징후"라며 이전에는 피부 병변에 밀접접촉이나 비말 전파가 주된 감염 경로로 여겨졌다면 "엄청난 진화 속도를 감안할 때 바이러스가 숙주를 감염시키는 형태에 변화가 생겼을 수 있다"는 가정을 내놨다. 미국 워싱턴DC에 있는 원숭이두창 예방접종소. 2022.06.28 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 예전과 다른 증상..."발열 적고 성병 오인 가능성" 원숭이두창 바이러스가 여러 돌연변이로 전파력이 강해졌을 것이란 추정 외에도 최근 보고되는 발병 사례는 증상이 다르다는 영국의 연구 결과도 있다. 지난 1일 의학저널 란셋에는 런던 첼시앤웨스트민스터병원 NHS 재단 등 의료기관 소속 연구진이 지난 5월 14일부터 25일 비뇨기의학과를 방문한 원숭이두창 확진자 54명을 관찰 연구한 논문이 실렸다. 주로 손과 발에 피부 병변이 나타난다는 기존의 알려진 증상과 달리 이들은 생식기와 항문 부위에 수포성 발진이 많았고 발열과 피로감은 덜한 것으로 나타났다. 연구진은 자칫 원숭이두창 확진자를 헤르페스, 매독과 같은 성 감염병(STI)으로 오진할 수 있다고 우려한다. 이들은 "확진자의 6분의 1은 임상적으로 원숭이두창 진단을 내릴 기준을 충족하지 않는다"며 "원숭이두창을 재정의해야 한다"고 주장했다. 일각에서는 겉으로 잘 드러나지 않는 피부 병변과 동성애 남성이 병을 키운다는 편견 때문에 낙인찍히는 것이 두려운 확진자들이 검사를 피할 수 있다고 지적한다. 데이비드 헤이만 WHO 고문도 특정 인구에 낙인을 찍지 않는 방법으로 감염병을 통제해야 한다고 강조했다. ◆ 美전문가들 "정부 대응 늦어...검사 역량 확대해야" 미국은 원숭이두창 바이러스 확산에 비상이다. 미 질병통제예방센터(CDC)에 따르면 미 30개주와 워싱턴DC, 미국령 푸에르토리코 등에서 460명의 확진자가 나왔다. 데이비드 하비 미 전국성병예방협력센터(NCSD) 이사는 "미국은 검사 간소화와 백신 접근성 확대, 치료제 접근 간소화 등 세 부문에서 모두 관료적이고 느리며, 이는 발병을 억제하지 못하고 있다는 것을 뜻한다"고 지적했다. 미 정부는 지난달 말부터 원숭이두창 검사를 민간시설로 확대했지만 주로 대도시에 집중되어 있어 접근성이 떨어진다는 지적이 나온다. 또한 정부는 덴마크 제약사 바바리안 노르딕의 천연두 및 원숭이두창 백신 '진네오스'(Jynneos)를 각 주(州)에 배포하기 시작했는데 뉴욕시와 워싱턴DC에서는 초기 배포분이 접종 첫날에 모두 소진됐다. 정부는 수 주 안에 29만6000회분을 추가로 공급할 방침이지만 백신 공급 속도가 질병 확산 속도에 뒤처질 수 있다며 진작에 대응했어야 한다는 지적이다. wonjc6@newspim.com 2022-07-04 15:12

사진

신작 출시하면 주가 폭락하는 카카오게임즈‧위메이드...왜 [서울=뉴스핌] 유명환 기자 = 국내 대형 게임주들이 신작발표 이후 두 자릿수 넘게 하락했다. 올해 2분기 모바일게임 기대작으로 불리는 카카오게임즈·위메이드의 '우마무스메'와 '미르M'가 당초 예상했던 시장 기대치에 못 치면서 주가가 한 달 새 15% 넘게 빠지고 있다. 전문가들은 게임 대형주에 대한 편중화 현상이 심화됨에 따른 것으로 보고 있다. 여기에 글로벌 악화와 금리 인상 등 각종 악재가 산적되면서 게임업체의 실적 부진에 대한 우려가 커지면서 관련 주가가 당분간 하락세에 접어들 것이란 전망이 나오고 있다. [서울=뉴스핌] 유명환 기자 = 2022.07.04 ymh7536@newspim.com ◆ 카카오‧위메이드 신작 발표 이후 두 자릿수 하락세 4일 한국거래소에 따르면 지난달 카카오게임즈와 위메이드 주가는 전장(7월 1일 종가기준) 대비 각각 17.35%‧13.59% 하락한 4만 8350만원, 5만 9100만원에 장을 마쳤다. 주가 하락은 게임성과 과도한 주가 상승에 따른 피로도가 작용한 것으로 업계는 보고 있다. 실제 카카오게임즈는 지난달 20일 신작 게임인 '우마무스메'를 출시한 이후 주가는 전장 대비 11.28% 감소한 5만 500원에 거래는 마쳤다. 안재민 NH투자증권 연구원은 "신작 '우마무스메'가 구글 앱스토어 매출 2위까지 상승하며 양호한 성과를 보여주고 있으나 주식 시장은 이에 대해 과도하게 박한 평가를 주고 있다"고 분석했다. 위메이드 역시 신작발표 이후 하락세에 접어들고 있다. 지난달 23일 선보인 신작 게임 '미르M: 뱅가드 앤 배가본드'에 대한 이용자들의 혹평이 쏟아지면서 주가가 급락하고 있다. 미르M은 엔씨소프트의 '리니지' 시리즈와 게임 구조가 유사하고 유료 결제를 유도한다는 비판을 받고 있다. 이로 인해 주가는 두 자릿수 이상 빠지고 있다. 위메이드 주가는 신작 출시 전날(6만 7300원‧22일 종가 기준)보다 26.26% 하락한 5만 3300만원에 거래를 마감했다. 전문가들은 신작에 대한 기대감이 떨어짐에 따른 것으로 보고 있다. 이종원 상상인증권 연구원은 "위메이드 주가는 미르의 전설4의 실적하향세, 위믹스 플랫폼 매출이 시장 기대치를 충족시키지 못하면서 하향세를 나타냈다"고 말했다. ◆ 대형주도 휘청…"올해 하락세 유지할 것" 게임주에 대한 하락세는 당분간 지속될 것으로 보인다. 러시아의 우크라이나 침공과 더불러 글로벌 인플레이션에 대한 우려 속에 게임주 등 성장주에 대한 전망이 어두워지고 있다. 여기에 게임업체의 가장 큰 시장인 중국은 지난 2021년 6월 이후 여전히 문을 걸고 있다. 지난 8일 중국 당국은 자국의 게임 60종에 대한 신규 판호를 발급했지만, 해외게임에 대한 허가는 여전히 없었다. 여기에 매출 하락까지 겹치면서 게임 대장주 크래프톤의 시가 총액은 10조 7468억원까지 감소하며 향후 10조원대 밑으로 내려갈 가능성마저 생겼다. 이 회사 주가는 이날 내림세로 거래를 시작해 장중 꾸준히 낙폭을 늘려갔다. 안재민 NH투자증권 연구원은 "크래프톤의 올해 2분기 영업이익은 전분기 대비 2.3% 감소한 1702억원"이라며 "영업이익의 경우 기존 추정치(1836억원)와 시장 컨센서스(1929억원)를 모두 하회할 것"이라고 분석했다. 안 연구원은 "모바일 매출은 전년 동기 대비 4.3% 줄어든 3388억원으로 중국 시장 비수기 영향으로 '화평정영'의 매출 하락이 불가피하다"며 "다만 '배틀그라운드모바일'은 양호한 트래픽이 유지되고 있고, 인도 시장에서의 성과는 양호한 것으로 파악된다"고 분석했다 게임주의 하락세는 당분간 지속될 것으로 보인다. 한 증권업계 관계자는 "올 하반기 게임사들이 새로운 신작을 선보이기 위한 노력을 하고 있지만, 본인에서 벗어난 가상화폐와 대체불가토큰(NFT)으로 영역을 확장하면서 매출과 영업이익 하락하고 있다"며 "이 같은 움직임은 시장에 부정적인 영향을 미치고 있다"고 말했다. ymh7536@newspim.com 2022-07-04 14:08