[서울=뉴스핌] 김준희 기자 = 연말 배당락이 하루 앞으로 다가왔지만 '배당 강자' 은행주가 기를 못 펴고 있다. 금융당국의 '배당 자제 권고'에 위축된 투심이 주가를 억누르며 오히려 은행주의 투자매력이 부각되고 있다는 평가가 나온다.

증권가에서는 금융지주들이 지난해와 비슷한 수준으로 배당성향을 유지할 것으로 보고 있다. 반면 배당시즌 주가 상승률은 높지 않아 배당락 이후 주가 변동성도 크지 않을 것으로 전망된다. 이 경우 지수 하락률이 배당 수익률을 갉아먹던 과거보다 실질 배당수익률은 더 커진다.

28일 한국거래소에 따르면 이날 오후 2시 7분 현재 전 거래일 대비 상승세를 보이는 은행주는 10개 종목 가운데 3개이다. BNK금융지주가 1.52% 상승세를 보이고 있고, 신한지주(0.15%), 기업은행(0.11%) 수준이다.

통상 연말에는 고배당주가 강세를 보이지만 올해 은행주는 소폭 상승하는데 그쳤다. 주요 은행주로 구성된 KRX 은행지수는 이달 들어 3.13%(24일 종가 기준) 올랐다. 이마저도 배당락일 전까지 꾸준히 상승세를 보인 예년과 달리 11일을 고점으로 낮아진 추세다. 지난해 같은 기간 지수 상승률은 6%대였다.

금융당국의 은행주 배당 자제 권고가 투심을 억누른 것으로 분석된다. 앞서 금융당국은 금융지주사에 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 장기화에 대비해 배당성향을 낮추는 방식으로 손실흡수능력을 제고할 것을 권고했다. 지난해 26~27% 수준이던 금융지주사의 배당성향이 20% 전후로 떨어질 것으로 예측됐다.

실제로 은행주의 배당성향은 지난해보다 소폭 감소할 전망이지만 그 차이는 크지 않을 전망이다. 윤석헌 금융감독원장이 "15~25% 수준에서 결정할 것을 권고했다"고 밝히며 시장에서는 배당 관련 불확실성이 일부 해소됐다는 반응을 보였다.

다만 현재 은행주 주가가 부진한 배경으로 배당 자제 권고로 불붙인 정부의 '추가 개입 가능성' 등이 거론된다. 서영수 키움증권 연구원은 "배당 이슈는 일단락 됐더라도 대출증가율을 낮춘다든가, 원리금 상환유예를 중단한다든가 하는 정부의 규제 뉴스가 부정적으로 작용하고 있다"고 분석했다.

최정욱 하나금융투자 연구원은 "일별 코로나 확진자 수가 좀처럼 낮아지지 않고 연일 1000명을 넘어서는 등 코로나 확산세가 심해지는 점도 은행주 반등을 제약하는 요인"이라며 "이는 규제 리스크가 다시 불거질 수 있는 빌미가 될 수 있다"고 설명했다.

금융당국의 규제에도 올해 은행주의 배당성향은 23% 이상으로 전망된다. 수익률로 보면 평균 4.9% 수준이다. 올해 은행주 주가 등락폭이 크지 않았던 점을 고려하면 배당락 이후 주가 하락폭도 제한되며 실질 배당수익률이 커질 수 있다는 진단도 나온다.

하나금융투자에 따르면 지난해 은행주는 배당락 이후 5거래일 동안 7.7%, 10거래일 동안 9.3% 빠졌다. 배당락 이전 10거래일 사이 상승분은 4.8%이고, 배당수익률은 5.0%였다. 10거래일 전후 기준으로 보면 실질 배당수익률은 0.5% 수준이다.

최정욱 연구원은 "올해는 배당 규제 논란이 불거지며 금일 기준 10거래일 간 은행주 주가가 오히려 2.4%나 하락하고 있다는 점에서 지난해처럼 배당락 이후 주가가 크게 하락하지 않을 가능성도 있다"고 분석했다.

은행주가 올해 사모펀드 사태와 코로나19 장기화라는 이중 악재를 맞았던 만큼 내년 업황에 대한 긍정적인 전망도 나온다. 박혜진 대신증권 연구원은 "근본적으로 투자할 만한 가치가 있으면 주가는 안 빠질 것"이라며 "현재 금리 반등, 코로나 불확실성 일부 해소, 분쟁상품 이슈 해소 등으로 내년이 올해보다 더 좋은 국면인 것은 분명해 중기 투자자는 빠지지 않을 것"이라고 내다봤다.

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