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"포드차, 주가 2배 간다...마진율 8% 달성만 해도 가능"

기사입력 : 2020년12월01일 06:48

최종수정 : 2020년12월01일 06:48

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"포드차, 해결 과제 산적한 만큼, 상승 잠재력도 크다"
"8% 이윤율 달성=주가 2배...전기차 성공='짜릿'할 것"

[편집자] 이 기사는 11월 30일 오후 4시10분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 500여 해외 종목의 프리미엄 기사를 무료로 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이영기 기자 = 지난해 자동차 판매대수로 세계 5위인 포드자동차(Ford Motor Co., 뉴욕: F)는 뉴욕 증시에서 시가총액으로는 15위를 못 넘어서고 있다. 이 같은 갭은 포드 차의 오늘에 대해 모든 것을 말해 주는 듯하다.

하지만 그렇기 때문에 오히려 포드차의 잠재력은 투자자들에게 돋보일 수 있다는 주장이 나온다. 벤치마크의 분석가는 "이윤마진율 목표 8%만 달성해도 주가는 20달러까지 오를 것"이라고 예상했다. 현재 시장가보다 두 배 넘게 상승한다는 얘기다.

지난 27일 뉴욕 증시에서 포드차 주식은 전날대비 0.11%오른 9.09달러에 장을 마감했다. 

포드의 F-150 [사진=로이터 뉴스핌]

미국 투자전문매체 배런스는 포드차의 현재에 대해 "한때 매출이나 이익, 명성에서 최고였던 포드 차를 지금은 월가 투자자들이 낙오자로 여기고 있다"며 "전기차와 자율주행차에서는 한참 뒤져있을 뿐 아니라 가솔린 차에서도 경쟁자들을 버거워하고 있다"고 평가했다.

포드차가 제너럴모터스(General Motors Co., 뉴욕: GM), 폭스바겐(Volkswagen AG, 뉴욕: VOW, 독일: Xetra)에 비해 자동차 품질이나 수익성에서 밀리고 있다는 것이다. 포드차 시총은 360억달러로 GM의 650억달러, 폭스바겐의 950억달러에 크게 못미친다. 테슬라의 시총은 5500억달러에 이른다.

지난 6년간 포드 차 최고경영자(CEO)가 세번이나 바뀌었다. 현재 CEO 제이스 팔리는 지난 10월 취임하면서 전반적인 업무혁신과 함께 품질관리도 혁신해 '품질 제일'의 명성을 되찾자고 강조했다. 당시 크레디트스위스의 단 레비 연구원은 "팔리 CEO는 실적을 제고해야 하고 비용 측면이 승부의 관건"이라고 관측했다.

배런스는 팔리의 경력을 주목할 필요가 있다고 했다. 그는 포드 차에서 품질관리부문 경력 뿐만 아니라 토요타의 고급사양 렉서스에서의 경험도 있어 단기적으로 비용절감과 품질개선은 물론 장기적으로 전기차 미래에 대한 비전 설정에서 성공할 가능성이 상당하다는 것이다.

벤치마크의 마이크 워드 연구원은 "포드차는 해결해야 한 숙제가 산적해 있지만, 또 그렇기 때문에 주가가 현재의 2배까지 오를 수 있는 잠재력이 있는 셈"이라고 말했다.

포드차의 픽업 F-150이 지난 40년간 최고 인기차 명성을 유지하고 있듯이, 포드차는 여전히 연간 1500억달러어치의 승용차와 트럭을 판매하고 있다. 물론 이 점이 투자자들이 우려하는 바이기도 하다. 모델 F-150, F-250,F-350, F-450이 인기를 유지하기 때문에 포드차는 전기차나 자율주행차 보다는 현재의 달콤함에 빠져있다는 것이다. 포드차의 전치차 전략은 현재의 플랫폼에 하이브리드 기술을 더 넣겠다는 수준인 것이다.

그나마 참극을 피한 것은 포드차가 폭스바겐과 협력하기로 한 것이다. 폭스바겐으로부터 하이브리드와 전기차 기술을 대거 도입할 수 있게 된 것이다. 포드차 대변인은 "포드차는 유럽시장에서는 폭스바겐 플랫폼을 이용해 전기차를 디자인 할 것"이라고 설명했다. SUV인기 등을 고려해 포드차는 이미 세단 모델 생산을 중단했다.

포드차의 전기차 비전은 여전히 뚜렷하지 않은 것으로 평가된다. 지난주 모간스탠리의 아담 조나스 연구원은 이를 이유로 포드차에 대한 투자 의견을 '매수'에서 '보유'로 낮추기도 했다.

GM은 2025년까지 270억달러를 투자해 전기 차 30종을 내놓겠다는 계획이다. 포드 차도 2022년까지 110억달러를 투자해 전기차 40여종을 내놓겠다고 발표했다. 하지만 GM은 순전히 전기배터리로 움직이는 전기차인데 비해 포드차는 하이브리드 등 좀 다른 전력화의 차이가 있다.

포드차는 성급하게 전기차 비전을 다시 제시할 수는 없을 것으로 보이지만, 그럴 필요도 없다. 목표 마진율인 8%를 달성만 해도 연간 100억달러에서 110억달러의 수익을 낼 수 있고, 여기에 과거 5년간 주가수익배율(PER) 7배를 곱하면 주가는 20달러까지 충분히 올라가기 때문이다.

워드 연구원은 "주당 1.25달러 이익 기준으로 PER 9배를 적용해 목표가를 11.00달러로 제시했다"면서도, "목표 마진율 달성이 되면 주당 2.50달러에서 3.00달러의 이익이 가능해 지고 보수적으로 PER 7배만 적용해도 주가는 20.00달러를 넘어설 것"이라고 설명했다.

한 가지 많은 투자자들이 간과하는 점은 코로나19 팬데믹 이후에 포드차가 배당을 다시 할 수 있다는 것이다. 팔리 CEO가 수익성을 개선하면서 전기배터리차에 대한 그림을 다시 그려 성공한다면, 작금의 한 자릿수 주가수익배율을 깨고 더 높이 올라갈 것으로 예상된다. 투자자도 짜릿함을 맛볼 것으로 기대할 수 있다.

한편 팁랭크스(TipRanks)에 따르면 최근 3개월간 포드차에 대한 투자의견을 낸 투자은행 애널리스트 13명 가운데 3명이 매수의견, 10명이 보유의견으로, 컨센서스는 '보유' 종목이다.

포드 자동차 로고 [사진= 로이터 뉴스핌]

007@newspim.com

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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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