[크레딧+] 삼성카드 두고 '한신평 vs 한기평·나신평' 엇갈린 평가, 왜?

기사입력 : 2019년04월04일 06:01

최종수정 : 2019년04월04일 10:06

한신평 "삼성카드 마케팅 비용 축소 시장지위 상실 우려"
나신평·한기평 "삼성카드 중장기적 시장지위 유지될 것"
삼성카드, 한기평·나신평 주주관계

[서울=뉴스핌] 김지완 백진규 기자 = "마케팅 비용 절감시 주도적 지위를 상실할 가능성이 있다"(한국신용평가) "회사의 매우 우수한 경쟁지위는 중단기적으로 유지될 전망이다"(나이스신용평가) "업계 상위권의 시장지위는 유지될 전망이다"(한국기업평가)

최근 삼성카드에 대한 신용평가 3사의 전망은 엇갈렸다. 3사 모두 삼성카드의 등급을 'AA+/안정적'으로 봤지만 분석과 전망에선 결이 달랐다.

한신평은 "카드사들의 마케팅비용 축소가 현재의 삼성카드 시장 지위를 잃게할 가능성이 높다"는 다소 냉정한 전망을 한 반면, 삼성카드가 주주로 있는 한기평과 나신평은 "현재 업계 2위 수준의 시장 지위가 유지될 것"이란 긍정적 전망을 내놨다.

한신평은 비우호적 영업환경, 최근 가맹점 수수료율 인하 등의 규제 강화로 올해부터 삼성카드 수익성이 떨어질 것으로 분석했다. 위지원 한신평 실장은 "고객들이 페이(pay)보다 카드를 선호하는 가장 큰 이유는 카드사의 신용공여와 다양한 고객혜택 때문"이라며 "이게 마케팅 비용이고, 견고한 진입장벽 역할을 하고 있는데 마케팅 비용을 줄이면 고객의 신용카드 사용 요인이 줄어들 수밖에 없다"고 예상했다. 때문에 당장의 비용절감이 수익성에 긍정적일 수 있어도 장기적인 시장 지위는 약화될 수 있다고 봤다.

반면 한기평과 나신평은 구조적인 문제로 인한 수익성 저하 부담은 있지만 여타 카드업계 추세를 감안할 때 삼성카드의 시장지위에는 변화가 없을 것으로 내다봤다.

박광식 한기평 금융2실 평가전문위원은 "카드사들이 마케팅 비용을 줄이는 추세다. 모두 같이 줄이면 영향이 별로 없다"고 진단했다. 홍준표 나신평 수석연구연구원도 "마케팅 비용을 어디는 줄이고 어디는 늘리면 회원들을 뺏고 뺏기며 문제가 생길 수 있지만 업계 분위기 자체가 과거처럼 공격적이지 않다"며 "예컨대 가장 경쟁이 심한 오토캐시백의 경우 삼성카드가 줄이면서 다른 카드들도 보조를 맞추는 형국"이라고 반박했다.

다만 오토캐시백의 경우 은행들의 오토론 비중이 급격히 늘고 있는 점이 변수다.

중견증권사의 한 크레딧 애널리스트는 "그 동안 카드사들은 수수료 인하로 수익성이 악화돼 자동차 할부금융을 늘리며 수익을 보존해왔다"면서 "하지만 은행이 자동차대출 비중을 빠르게 늘리고 있어 카드사들이 오토론 시장에서 경쟁력을 상실할 것"이라고 전망했다. 이 애널리스트는 이어 "사실 은행과 카드사는 조달비용 자체가 달라, 오토론 시장에서 게임이 될 수 없다"며 "여기에 오토캐시백 같은 혜택마저 사라진다면 카드사가 지금의 시장 지위를 지키기는 어려울 것"이라고 지적했다.

우리·신한·국민·KEB하나은행의 지난해 말 오토론 대출잔액은 2조5623억원이다. 지난해 1분기 말 1조5283억원에 비해 빠르게 늘고 있다.

다만 이 같은 추세 변화에 대해 삼성카드를 분석하고 신용등급을 부여한 한기평 애널리스트는 관련 내용에 대해 제대로 된 파악조차 못하고 있었다. 한기평 관계자는 기자와의 통화에서 "카드가 사실 오토론을 통해 카드 결제를 유도하고 하고 있긴 하지만 잘 모르겠다"며 "은행이 오토론을 그렇게 많이 할 지도 모르겠다. 보기는 해야할텐데 그게 절대적으로 매칭되진 않을 것 같다"고 답했다.

향후 수익성에 대한 평가도 신평사간 크게 엇갈렸다.

위지원 한신평 실장은 "삼성카드 수익성 지표는 유지되고 있으나 정책변화에 따라 수익성 하락 압력이 증가했다"고 분석했다. 한신평 측은 삼성카드가 과거 적극적인 마케팅 활동으로 브랜드 인지도를 제고하면서 빠르게 성장해 현재의 우수한 영업환경을 갖췄지만 지금은 마케팅 비용 축소로 영업기반 불확실성이 증대됐다고 전했다.

이에 반해, 나신평 홍준표 수석연구원은 "삼성카드는 가맹점수수료 인하 등으로 올해 단기 수익성은 저하될 것으로 본다"면서도 "다만 중장기적으로는 회복가능할 전망"이라고 판단했다. 그는 모바일 회원모집 확대, 구조조정을 통한 조직효율화, 비카드 사업 부문 확대를 긍정적 전망의 근거로 제시했다.

한편 삼성카드는 나신평·한기평과 주주관계에 있다. 삼성카드는 나이스평가정보 지분 1.52%, 나이스홀딩스(나신평 지주회사) 1.13% 한기평 지분 1.32%를 보유중이다.

swiss2pac@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20