[GAM] 3Q 글로벌 자금시장, 악재 뒤로하고 ‘아메리카 퍼스트’

기사입력 : 2018년10월13일 10:00

최종수정 : 2018년10월13일 10:41

미중 무역갈등 악화 및 신흥국 불안 등 악재 불구 美증시 선호
신흥국 자금 유출 속 ‘기지개’ 기대감…유럽은 이탈리아發 위기 확산 불안

[편집자] 이 기사는 10월 5일 오전 10시03분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 지난 3분기 글로벌 자금 시장은 미중 무역 갈등 고조와 신흥국 불안 등 잇따른 악재에도 불구하고 투자자들의 굳건한 주식 선호 흐름을 고스란히 반영했다.

지난 2분기 북미를 제외하고 가파른 유출세가 나타나면서 140억달러 넘게 빠져나갔던 주식 자금은 3분기에는 190억달러가 유입되며 반전을 기록했다. 북미 증시로의 유입 속도는 2분기보다 두 배 넘게 빨라졌고, 서유럽의 경우 규모는 줄었지만 유출 흐름이 2분기에 이어 지속됐다.

무역 이슈와 함께 주요 시장 악재 진원이었던 신흥국의 경우 주식 펀드에서 77억달러 이상 빠져나가 22억이 유출됐던 2분기보다 자금 유출 수준이 대폭 확대됐다.

채권 펀드의 경우 전반적인 유입 액수가 2분기와 비슷했으며, 북미 펀드 유입액도 30억달러 남짓으로 2분기와 비슷했다. 서유럽에서는 유출 흐름이 3배 가까이 빨라졌고, 신흥국의 경우 유출액이 19억달러로 2분기의 93억달러보다는 크게 줄었다.

◆ 주식 자금 ‘미국행’ 지속

글로벌 주식 자금은 애플 등 기술 기업들이 예상보다 훨씬 강력한 실적 성장세를 기록하면서 투자 심리가 개선된 미국 증시로 가장 많이 흡수됐다. 지난 4년여래 가장 가파른 성장세를 기록한 미국 경제도 투자자들의 발걸음을 재촉했다.

팩트셋에 따르면 기업들의 2분기 실적이 양호할 것이란 기대는 있었지만 실제로 발표된 실적 성장세는 25%로 전문가 예상치 18%를 대폭 웃돌았다. 또 S&P500지수를 구성하는 모든 산업 분야가 1년 전보다 개선된 실적을 기록해 미국 주식 펀드를 사상 최고치로 끌어 올렸다.

매년 9월은 연중 증시가 아래를 향하는 달로 악명이 높으며, 올해처럼 미국의 중간 선거가 예정된 해에는 9월 낙폭은 더 커질 가능성이 높다는 분석도 있었지만 보기 좋게 빗나갔다.

월가 강세론자로 유명한 토니 드와이어 캐너코드제뉴이티 최고시장전략가는 S&P500지수가 올해 연말 3200까지 올라 연초 대비 20%가 오를 것으로 내다봤다. 그는 미 공급관리자협회(ISM) 제조업지수가 제조업 경기 기반이 여전히 매우 강력하다는 것을 보여준다면서, 지난 8월 지수가 예상을 크게 웃돈 점을 강조했다.

또 수익률곡선(yield curve, 일드커브) 역전 등 다른 침체 신호도 아직은 나타나지 않았기 때문에 증시가 갑작스러운 경기 하방 위험에서는 안전한 상황이라고 덧붙였다. JP모간 수석 유럽증시전략가 미슬라브 마테즈카 역시 미중 무역 갈등을 둘러싼 시장 후퇴는 오히려 매수 기회로 간주해야 한다면서 증시 낙관론에 힘을 실었다.

다만 북미 쏠림이 지속되면서 골드만삭스나 JP모건, 씨티은행, UBS 등 유명 투자은행(IB)들의 북미 투자 경고음도 지속됐다. 소시에떼 제네랄과 ING 등은 미국의 통화정책 정상화와 신흥국 금융불안 및 경기둔화 파급효과 등으로 긴장을 늦춰서는 안 된다고 지적했다.

◆ 신흥국 ‘터닝포인트’는 아직

1년 전 글로벌 금융시장에서 가장 강력한 상승 흐름을 보였던 신흥국 증시 펀드는 올해는 시장 불안의 진원으로 부상하며 투자자들의 외면을 받았다. 특히 아르헨티나, 터키와 같은 경상수지 취약국의 불확실성이 불거지고, 미 국채 수익률 급등, 미중 무역 갈등 등으로 신흥국 자산이 추락하면서 신흥국 주식 및 채권 시장에서 모두 투자심리가 빠르게 경색됐다.

뱅크오브아메리카 메릴린치에 따르면 최근 글로벌 펀드의 신흥국 투자비중은 지난 2016년 3월 이후 최저 수준까지 밀렸다. 다만 신흥국 부진이 어느 정도 이어진 만큼 향후 방향을 두고서는 전문가들의 의견이 엇갈리고 있다.

국제금융연구소(IIF)는 터키나 아르헨티나의 신흥국 영향은 제한적이지만 미국과 중국 간 무역분쟁으로 인해 위안화 가치가 절하된 점이 위험요인이 될 수 있다고 지적했다. 캐피탈이코노믹스는 미국의 성장 모멘텀이 둔화되고 증시 조정 위험까지 있어 내년 말까지 신흥국 주가가 15% 더 떨어질 가능성이 있다고 지적했다.

반면 JP모건은 신흥국 자산의 추가 약세 가능성이 있긴 하지만 펀더멘털은 여전히 견조하다고 강조했으며, 무역갈등이 완화된다면 신흥국 주가 반등으로 이어질 수 있다면서 신흥국 비중 확대 의견을 제시했다. 모건스탠리도 취약국들이 다소 안정되고 달러 약세 및 밸류에이션 부담 감소 등을 이유로 신흥국 투자의견을 종전의 ‘부정적’에서 ‘중립’으로 상향 조정했다.

미국의 대형 자산운용사인 프랭클린 템플턴은 필리핀과 같이 아직 하락할 여지가 있는 일부 신흥국을 제외하고 신흥시장이 터닝포인트에 근접하고 있으며 곧 바닥을 치고 반등할 것이라고 전망했다.

다만 무역 마찰과 통화 급락이라는 악재를 견뎌낸 신흥국이지만 최근 유가 상승이라는 리스크가 고개를 들고 있어 주의가 필요하다는 지적이다. 지난달 말 브렌트유와 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 4년래 최고치로 치솟았는데, 터키나 인도, 필리핀, 남아공 등 원유를 전량 수입에 의존하는 신흥국들은 유가 상승으로 인플레이션 불안과 경상수지 적자 확대 등을 우려해야 하는 상황이다.

◆ 채권시장, 신흥국 vs. 유럽 ‘갈림길’

3분기 글로벌 채권 시장에서는 북미 채권으로의 꾸준한 유입 흐름 속에 신흥국과 유럽에서의 자금 유출이 두드러졌다. 다만 앞으로의 자금 방향을 두고서는 신흥국과 유럽이 서로 다른 행보를 보일 것으로 기대되고 있다.

미국의 경우 중국과의 무역 갈등 장기화와 신흥국 불안 전이 우려 등으로 인해 장기국채 매수세가 크게 확대됐고, 연방준비제도의 통화정책 정상화 가속화 전망, 장단기 금리 역전 가능성, 러시아 추가 제재 우려 등이 복합적으로 작용하며 국채 등 달러화 투자등급채에 대한 매수세를 지속시켰다.

다만 4분기를 시작하는 시점에 미국 국채 수익률이 다시 3.0%를 돌파하면서 일부는 미국 국채에 대한 숏 베팅을 늘렸지만, 또 다른 일각에서는 대규모 숏커버링 전망이 나오는 등 추가 행보에 대해서는 의견이 엇갈리고 있어 혼란을 예고했다.

신흥국의 경우 터키 정부와 중앙은행이 위기 상황에 적극 대응하고 나선 데다 국제통화기금(IMF)이 아르헨티나에 차관 제공에 나서면서 투자 심리가 진정되는 모습이다. 또 그간의 하락세가 지나쳤으며, 무역전쟁 등의 악재가 이미 시장에 반영된 상태라는 점도 향후 신흥국 반등을 기대하게 하는 요인이다.

하지만 유럽은 이탈리아를 중심으로 혼란이 이제 막 시작된 것이란 평가가 나오고 있다. 최근 이탈리아의 포퓰리즘 연립 정부는 향후 3년간 재정적자 목표를 2.4%로 하는 예산안을 제시했는데, 유로존 부채 규모 2위인 이탈리아 재정이 더욱 악화될 것이란 우려가 고개를 들면서 이탈리아 국채 수익률이 급등했다.

전문가들은 재정 리스크로 인해 이탈리아 국채 스프레드와 디폴트 헤지를 위한 신용디폴트스왑(CDS)이 추가 상승할 것으로 우려했고, 아직 유럽 전염 신호가 감지된 것은 아니지만 지난 2011~2012년 유로존 부채위기가 재연될 수 있다고 경고했다.

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52