[뉴스핌=김양섭 기자] '냉동피자' 이슈로 지난해 5월 43만원대까지 올랐던 오뚜기 계열사 '조흥' 주가가 최근 24만원대까지 내려왔다. 작년 4분기 실적이 공개되면서 주가가 추가로 급락한 것. '이익' 규모가 시장 기대치를 밑돌았기 때문이다. 회사측은 "원가율 상승과 격려금 지급 등으로 4분기 이익률이 하락했다"고 설명했다.

조흥 최근 1년 주가 추이 <자료=네이버>

29일 한국거래소에 따르면 조흥 주가는 지난 22일 8% 급락해 25만1000원을 기록했다. 장중 11% 이상 급락하기도 했다. 이날은 조흥이 '매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%) 이상 변경' 공시를 통해 작년 실적을 공시한 날이다. 매출액은 1621억원으로 전년대비 25%, 영업이익은 147억원으로 28%, 당기순이익은 115억원으로 41% 급증했지만 투자자들은 오히려 팔았다.

3분기까지 누적 실적은 매출 1223억원, 영업이익 140억원, 순이익 107억원이다. 이에 역산하면 4분기 실적은 매출 398억원, 영업이익 7억원, 8억원 수준. 결국 매물을 던진 투자자들은 4분기 이익률이 급격하게 하락한 데 주목한 것이다.

경쟁자들의 지속적인 유입으로 인해 기대했던 냉동피자 이익률이 떨어지는게 아니냐는 해석이 설득력을 얻은 것으로 풀이된다. 이에 대해 조흥측에서는 경쟁자들의 유입으로 향후 이익률이 떨어질 가능성이 있긴 하지만 작년 4분기 이익률이 하락한 주요 요인은 '원가율 상승과 직원 격려금' 때문이라고 답했다.

조흥 관계자는 "원가의 상당부분을 차지하는 것이 치즈인데, 상반기엔 무관세 쿼터를 적용한 물량이 원가에 반영되고, 하반기로 갈수록 관세가 적용된 물량이 원가에 반영되기 때문에 원가율이 높아지는 구조이며 이는 매년 반복되는 상황"이라고 설명했다. 그는 또 "올해 4분기엔 직원 격려금으로 약 10억원 가량이 지급돼 이익률이 낮아졌다"고 설명했다.

조흥은 '치즈 및 식품첨가물 제조' 를 주요 사업으로 하고 있는 오뚜기 계열사다. 오뚜기(지분율 29.95%) 등 최대주주 및 특수관계인 지분율은 작년 3분기 말 기준 67.20%다. 오뚜기 외에도 BGF리테일에 냉동피자를 공급하고, 뚜레쥬르, 샤니, 파리크라상 등에도 제과·제빵재료를 공급하고 있다. 또 피자 전문점에는 피자치즈를 공급한다.

오뚜기에 따르면 국내 냉동피자 시장규모는 2016년 약 300억원에서 2017년 약 900억원 이상으로 대폭 성장했다. 오뚜기는 "시장을 이끌고 있는 1등 브랜드 오뚜기피자의 시장 점유율은 약 72%, 매출액은 2017년말 기준 약 660억으로 전년대비 200% 이상 성장했다"고 전했다. 시장조사업체 링크아즈텍과 업계에 따르면 올해 냉동피자 시장은 약 1300억원대로 성장할 것으로 전망된다. 홈플러스, CJ제일제당, 사조대림, 삼립식품 등이 잇따라 냉동피자 제품을 출시하면서 오뚜기를 추격하고 있는 상황이어서 시장 성장과 함께 경쟁도 치열해질 전망이다.

한편 조흥 주가는 지난해 초 18만원대에서 냉동피자 이슈가 불거지면서 3월 28만원대로 가파르게 올랐고 1~2개월간 20만원대 초반대까지 조정을 받은 뒤 재상승을 시작해 5월에 43만원대까지 올랐었다. 이후 다시 조정을 받기 시작하면서 최근까지 약세 흐름을 보였다. 올해에도 28만원대에서 추가 하락 시작해 최근 24만원대까지 떨어졌다. 지난 26일 종가는 24만9000원이다.

[뉴스핌 Newspim] 김양섭 기자 (ssup825@newspim.com)