오리온 `허인철號` 출범 3년, 글로벌 M&A 속도낸다

위기의 기업 소방수로 합류..부채 5000억↓·영업익↑
지주사 대표까지 겸직..인수합병으로 성장 가속화할 듯

[편집자] 이 기사는 6월 7일 오후 2시59분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=전지현 기자] 오리온그룹 구원투수인 허인철 부회장이 취임 3년을 맞았다. 오리온 오너인 담철곤 회장의 러브콜을 받아들여 2014년 7월 지휘봉을 잡은 허 부회장은 그동안 오리온의 위기를 극복하고, 성장을 이끌었다는 평가다. 지주사인 오리온홀딩스 대표직까지 맡은 허 부회장은 향후 지속 성장을 위한 글로벌 인수·합병(M&A)에 속도를 낼 전망이다.

7일 금융감독원 및 식품업계에 따르면 오리온의 부채비율은 허 부회장 취임 이후 큰 폭으로 감소한 것으로 나타났다.

지난해 말 기준 오리온의 부채는 1조2040억원으로, 허 부회장 취임 이전인 2013년(1조7043억원)에 비해 5003억원 감소했다.

134.3%이던 부채비율이 3년만에 70.6%까지 떨어진 것이다.

영업이익 등 실적은 호전됐다. 오리온의 영업이익은 지난 2013년 2595억원에서 지난해 3262억원으로 증가, 창사 이래 최대 실적을 달성했다. 영업이익률은 지난 3년새 10.4%에서 13.7%로 3.3%P 늘었다.

해외 성적표도 고무적이다. 오리온의 한국, 중국, 베트남, 러시아 등 4개 법인의 지난해 합산매출은 2조4927억원으로, 지난 2013년 2조2670억원에 비해 약 2300억원 늘며 외형 성장을 지속하고 있다. 특히 오리온 중국법인 중 가장 규모가 큰 오리온푸드는 2013년 1조1131억원에서 지난해 1조3460억원으로, 같은 기간 오리온 베트남법인 매출은 1648억원에서 2045억원으로 증가했다.

◆숨가뻤던 기업쇄신 3년, '허인철 효과' UP

허 부회장은 지난 3년간 전문경영인으로서 이마트에서 경험과 재무적 역량을 발휘해 '허인철 효과'를 보였다는 것이 업계의 지배적인 평가다. 허 부회장은 지난 2014년 7월 담철곤 오리온그룹 회장에 의해 직접 영입되면서 오리온 수장에 올랐다. 오너 일가가 모두 등기임원에서 물러나면서 오너경영을 대신할 구원투수로 허 부회장을 낙점한 것이다. 담 회장은 회장실도 폐지할 정도로 허 부회장에게 전폭적인 힘을 실어주기도 했다.

허인철 오리온그룹 부회장. <사진=신세계그룹>

허 부회장은 항상 따라붙는 수식어 '재무통'을 입증하듯, 취임 직후부터 숨가쁘게 오리온 기업쇄신 작업을 단행했다.

취임 2달만에 회장실 폐지를 골자로 한 조직 개편을 단행하는 과정에서 임원을 절반 가까이 교체했고 마케팅·디자인·홍보 등 지원부서 조직을 간소화했다. 영업·생산·연구 등의 핵심부서에는 힘을 싣었다.

재무구조 개선을 위해서는 해외법인들의 모회사격인 두 법인(오리온, 오리온스낵인터내셔널)을 합병시키는 등 과감한 칼날을 휘둘렀다.

또 포장규격은 줄이면서 내용물은 늘리는 방식으로 질소 과대포장 문제를 해결했고, 초코바이 바나나로 허니버터칩 '품귀현상' 열풍을 잇는 등 마케팅 부문에서도 실력을 발휘했다.

1986년 삼성맨으로 출발한 허 부회장은 삼성물산 경리과장을 거쳐 1997년 신세계로 자리를 옮겨 사장까지 지냈다. 허 부회장이 이마트 시절, 점포 담당자들은 실적 등 수치에 관한 사항을 모두 암기해야 할 정도로 긴장했던 것으로 전해진다.

전단지상 '가격 파괴'로 대표되는 허위·미끼상품과의 결별을 위해 '품절제로 보증제'를 실시하는가 하면, 신선식품 및 대표 가공식품 브랜드 연중 최저가 판매, 이마트 '반값' 피자를 위시한 '반값 시리즈'의 첫 단추를 끼운 것도 모두 허 부사장의 이마트 사장 시절 작품이었다.

◆지주사 지휘봉까지 잡은 허인철, 글로벌 기업쇼핑 '주목'

업계는 지난 3년간 재무구조 개선에 성공하며 기대 이상의 성적표를 낸 허부회장이 인적분할 뒤 신사업 투자 및 자회사 관리를 전담하는 오리온홀딩스의 향후 행보에 시선을 모으고 있다. 특히 허 부회장은 지난 1일자로 3년만에 오리온홀딩스 대표에 오른 직후 한 매체와 인터뷰를 통해 위기 돌파 일환으로 해외시장 확대를 꼽았다. 성장세가 주춤한 오리온의 사업확대를 위해 글로벌 기업의 M&A를 추진할 것이란 관측에 힘을 싣는 이유다.

'M&A 귀재'란 별칭은 허 부회장의 또 다른 수식어이기도 하다. 결과적으론 불발에 그쳤지만, 오리온이 한 때 홈플러스 인수에 적극적이었던 뒷배경으로 허 부회장이 지목됐다.

허 부회장은 신세계 시절 월마트코리아와 센트럴시티 인수에 성공, M&A의 귀재로 통했다.

허 부회장의 사업 확장 기조는 이미 지난해부터 시작됐다.

허 부회장은 특유의 추진력으로 지난해 5월, 인도네시아 제과 1위이자 30만여개 소매 유통망을 보유한 현지 기업과 합작 법인 설립을 계약, 중국과 러시아, 베트남에 이은 인도네시아로 사업영역을 확대했다. 같은해 11월는 제주용암수를 자회사로 인수하며 음료사업 진출을 향한 발판을 다졌고, 농협과 간편대용식 생산을 위한 합작법인 케이푸드도 설립했다.

허 부회장은 오리온홀딩스 대표 취임에 맞춰 사드 영향으로 악화된 중국시장내 변화도 단행했다. 꽌시(인맥)' 문화가 팽배한 중국에서 그룹의 핵심 자회사인 중국법인 수장을 14년만에 교체한 것은 파격적인 조치로 풀이되고 있다.

허 부회장은 2011년 신세계를 신세계와 이마트로 분할해 신세계의 변화를 이끈 주역 중 한명이라는 점 역시, 현재 오리온이 오너 비리로 '적신호'가 켜진 그룹 이미지에 뚝심있는 전략가로써 구원투수 역할을 할 것이란 기대를 업계 안팎에 모으고 있다.

업계 한 관계자는 "허 부회장은 취임 이후 계속해서 기업 체질개선에 집중해 왔다"며 "오리온은 언제든지 M&A에 나설 수 있을 정도로 '실탄'이 충분한 것으로 알고 있다. 허 부회장이 이번 지주사 대표 취임으로 향후 글로벌 기업을 인수를 통한 신사업 확대를 공격적으로 진두 지휘할 것으로 전망된다"고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 전지현 기자 (cjh71@newspim.com)

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[트럼프 100일 승부] 뉴욕증시 '경고음' [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 최근 미국 금융시장에서 금리와 주가가 함께 요동치는 상황은 트럼프 1기 행정부의 집권 2년 차였던 2018년을 상기시킨다. 당시 뉴욕증시의 가격 부담은 높아져 있었다. 미국의 강한 경제가 되레 금리 우려를 부추겨 증시를 압박하던 차에 트럼프발 무역전쟁이 가세했다. 결국 그해 가을 S&P500 지수는 20%나 떨어져 약세장에 진입했다. [글싣는 순서] 트럼프 100일의 승부1. 규제 대못 뺀다…AI·자율주행·은행업 '더 쉽고 빠르게'2. 압도적 격차를 향한 전격전...MAGA 휘날리며3. 우크라 전쟁 100일 만에 끝내고 북미 대화 실마리4. 에너지 패권을 향해 '드릴, 베이비 드릴'5. 만능 치트키 관세...역대급 중국 압박6. 뉴욕증시 지진계 '경고음 요란'...2018년의 기억7. 증시 불확실성 MAGA 수혜주로 돌파..끝판왕은8. 관세와 달러, 복잡한 함수 관계9. 높아지는 미국의 만리장성...反이민 장애물도 산적 현재 뉴욕증시 여건과 시장이 직면한 위험은 당시와 닮았다. 시장에서 2018년을 반추하며 올해 뉴욕증시도 유사한 길을 걷지 않을까 하는 우려섞인 관측이 대두하는 이유다.특히 2018년 급락장에 앞서 출현한 충격파의 전조가 이번에도 포착되고 있다. 그 지진계의 수치가 이례적인 수준으로 치솟아 불안감은 더 크다. 바로 '블랙스완지수'로 불리는 시카고옵션거래소(Cboe)의 스큐지수다. 1. 3주 전 신호 스큐지수는 S&P500의 극단적인 하락 가능성에 대한 옵션시장의 우려를 보여주는 지표다. 개략적으로 말하면 주가 폭락에 대비한 풋옵션 수요가 높을수록 그 값은 올라간다. 주가가 크게 하락하는 시나리오에서만 가치가 있는, 그래서 당장은 가치가 없어 싼값에 거래되는, 즉 '외가격 풋옵션'이 높은 가격에 사들여진 결과다. 외가격 중에서도 가치의 무의미함이 큰 풋옵션 수요가 클수록 상승한다. 평소에는 헐값에 팔렸던 우산이 폭풍우가 예상되자 비싸져도 수요가 생기는 현상과 비슷한 셈이다. *스큐지수는 단순히 OTM 풋옵션뿐 아니라 OTM 콜옵션도 산출 대상에 포함된다. 구체적으로는 양자의 프리미엄 시세를 역산해 산출한 내재변동성이라는 개념을 통해서다. 다만 실제 산출 과정에서는 OTM 풋옵션의 내재변동성의 비중이 더 크다. 급격한 시세 변동을 염두에 둔 헤지 상품의 수요는 가파른 가격 상승을 기대한 콜옵션보다 가파른 하락에 대비하려는 풋옵션에 집중되기 떄문이다. 따라서 산출 과정에서 자연스레 OTM 풋옵션의 내재변동성이 더 큰 영향을 미친다. 통상 스큐지수는 100~135 사이에서 변동한다. 135를 넘어서게 되면 옵션시장 참가자들이 급격한 하락 가능성에 대해 종전보다 민감하게 반응하고 있다는 얘기가 되고 150이 넘어가면 극단적인 하락 가능성을 매우 심각하게 보고 있다는 뜻이다. 현재 스큐지수는 154다. 지금부터 3주 전인 지난달 24일에는 180으로 솟구쳤다. 두 달 전부터 수위를 높이더니 급기야 180이라는 새로운 기록을 썼다. 지금은 이때보다 낮아졌지만 추세의 층위는 과거보다 훨씬 높은 곳에서 형성돼 있다. 옵션시장 참가자들이 들어 올린 '가드'의 높이가 한층 더 올라갔다는 얘기다. 스큐지수의 수치에 내재된 '극단적인 폭락' 가능성은 대략 30일 내 실현을 상정한다. 스큐지수를 산출하는 데 사용되는 옵션의 잔존만기 대부분이 30일 안팎이기 때문이다. 예로 잔존만기가 20일인 근월물과 48일인 차근월물이 있다면 관련 만기의 옵션에 내재된 변동성(옵션의 프리미엄 시세를 역산해 산출)을 소위 보간하는 방법을 통해 30일치를 구한다. 그렇다면 현재 옵션시장에서는 2월 중순 안에 폭락장이 올 것으로 보고 있다는 이야기가 된다. 정말 그렇게 될까. 2. 2018년의 잔상 2018년 여름이 앞을 내다볼 수 있는 거울이 될지도 모른다. 2018년을 문두에 꺼낸 것은 당시와 현재 상황이 유사해서다. 2018년은 올해와 마찬가지로 전년도 주가 상승률이 19%가 넘어 주식시장이 활황을 보였던 해의 이듬해다. 트럼프의 법인세 감면이나 규제 완화책, 인프라 투자 확대책을 반영한 결과다. 트럼프의 고율관세 공약은 '엄포' 정도로만 생각했다. 이듬해 경제도 좋았다. 연방준비제도(연준)의 정책금리 인상과 시장금리 상승 우려가 부담됐지만 강한 경제가 버텨주리라는 믿음이 더 컸다. 전형적으로 '우선 먹고 배아픈 건 나중에 생각하자'는 식의 장세였다. 2018년 스큐지수는 꾸역꾸역 고도롤 높여갔다. 당해 3월 트럼프 행정부가 국가 안보상의 이유로 철강·알루미늄 수입품에 관세를 부과한 것을 시작으로 중국산 수입품에 대한 관세 수위를 끌어올리며 중국과 무역전쟁을 벌였다. 2018년 3월 하순 120이 채 안 됐던 스큐지수는 7월 150을 넘어서더니 8월 160에 육박하는 수준으로 올라섰다. 한 달 뒤 급격한 시세 하락을 예상한 스큐지수의 경고는 적중했다. 9월 2900선을 기록했던 S&P500은 11월 2600대까지 하락해 10% 떨어졌고, 그 뒤 하락세를 재개해 12월 2300선까지 추가 하락했다. 석 달 만에 20%가 무너졌다. *S&P500은 2018년 1~2월 당시 10% 떨어져 조정 국면에 진입한 적이 있다. 주가 하락의 발단은 고용통계 호조에 따른 장기금리 상승과 연준의 정책금리 인상 우려였다. 다만 그 떄 주가 하락은 빠른 시차를 두고 격렬하게 전개됐는데 그 배경에는 당시 시장에서 인기를 끌었던 변동성 하락 베팅 관련 상품(크레디트스위스의 VIX 선물 가격 역추종 상품<XIV>)가격이 붕괴해 시세 변동성을 증폭시킨 일이 있었다. 소위 '볼마게돈'으로 불리는 일이다. 공교롭게도 당시에도 스큐지수는 한 달 전 135를 넘어 시세 하락을 예고했었다. 3. 진짜 '오싹'할 떄는 스큐지수의 경보음이 격렬해지는 순간은 그 수치가 오히려 지금처럼 하락할 때다. 주가 하락이 시작하면 스큐지수 산출 대상에 있던 외가격 풋옵션 비중이 자연스레 작아져 스큐지수의 값은 하락한다. 흔히 '공포지수'로 알려진 VIX는 주가가 떨어져야 그제서야 반응한다. VIX는 주로 ATM(등가격) 부근 옵션의 프리미엄 시세를 바탕으로 산출되기 떄문에 이미 멀찍이 있던 외가격에서 경보음을 낸 스큐지수보다 한발 늦다. ATM 옵션은 현재 주가와 행사가격이 '거의 같은' 상태를 의미하는 것으로 당장 옵션시장의 주가 상승과 하락에 대한 '양방향 베팅' 상황을 보여준다. 스큐지수가 건물의 '화재감지기'라면 VIX는 화재가 난 뒤에 내부 온도를 보여주는 '온도계'와 같은 셈이다. '스큐지수의 하락→S&P500의 급락+VIX 급등'의 순서는 2018년 8월의 급락장에서도 동일하게 실현됐다. 최근 스큐지수가 최고치를 찍고 하락한 것은 주식시장이 이 패턴을 따르고 있을지도 모른다는 생각을 떠올리게 한다. VIX는 스큐지수가 최고치를 찍었던 지난달 24일 14를 기록했다가 현재 19.5로 올라선 상태다. 아직은 주식시장의 높은 변동성을 예고한다는 '20'을 넘어선 단계는 아니지만 방향성 자체가 위를 향하고 있다는 점에 주목할 필요가 있다. S&P500도 지난달 6일 사상 최고가에서 4% 떨어지는 등 상기의 연쇄 흐름에 동참한 모습이 역력하다. 물론 스큐지수가 과거의 폭락장이나 거친 시세 흐름을 항상 예견한 것은 아니다. 하지만 연준의 정책금리 인하 지연 우려와 시장금리의 급등, 위안화 약세, 주식시장의 높은 밸류에이션, 조만간 출범하게 될 트럼프 2기 행정부에서의 관세 염려 등 주가 하락을 시사하는 퍼즐들이 짜맞춰지고 있다는 점에서 급격한 시세 변동 위험이 현실화될 개연성을 높인다. 특히 위안화 약세의 파급력은 2015년 갑작스러운 평가절하나 2018년 중반 급격한 약세, 2019년 '7위안 돌파' 등의 사례를 통해서 목도한 바 있다. 옵션시장의 우려가 단순한 기우가 아닐 수 있음을 뒷받침하는 재료들이다. 4. 실질금리의 중력장 1월 중순에 진입한 현재는 불안감이 들불처럼 번지기 쉬운 시기라는 점에서 스큐지수 경고에 담긴 의미를 배가시킨다. 과거 통계상 계절적으로 주식시장의 변동성이 확대되는 구간의 초입이다. 페퍼스톤에 따르면 2000년부터 2023년까지 VIX 추이를 월별로 평균해 연중 추이로 그려본 결과 1월 중순부터 3월 중순까지 상승세가 두드러진다. 연초에는 기관투자자가 새로운 투자 전략을 실행하거나 기존 포지션을 조정하고, 또 관련 기간에는 기업의 결산 보고가 맞물려 있어 시세가 각종 재료에 민감하게 반응하는 경우가 많다. 모든 위험자산군의 시세를 주무르다시피하는 '실질금리'가 뜀박질을 재개한 점은 계절성의 현실화 가능성에 무게를 더한다. 미국 물가연동국채 10년물 금리로 본 실질금리는 지난달 초순 1.89%에서 중순 2.25%로 급히 올라섰다가 이달 초 숨고르기를 거친 뒤 최근 7일여만에 2.32%로 '레벨업'했다. 지난달 초순부터보자면 한 달 만에 43bp가 오른 셈이다. 통상 장기국채의 명목 금리가 오른다고 해도 대게 인플레 전망을 반영해 상승한 결과여서 실질금리 상승폭은 상쇄되는 경우가 많다. 이렇게 실질금리 변동성이 작은 편이라는 점을 고려하면 한 달 만에 43bp라는 상승폭은 상당하다고 할 수 있다. 뱅크오브아메리카의 마이클 하트넷 전략가의 표현을 빌려쓰자면 최근의 금융시장 상황은 '터너(전환점)' 임박을 시사하고 있는지도 모른다. 앞서 하트넷 전략가는 실질금리 2.5%를 주시해야 할 지점으로 꼽은 적이 있는데 2.5%에 도달하면 금융시장의 위험자산 회피 성향이 더 강해질 것으로 봤다. 2.5%는 2023년 10월 하순에 기록한 최근 10년 기준 전 고점에 해당한다. 당시 실질금리는 같은 해 7월 1.48%에서 2.5%까지 가파르게 상승하면서 같은 기간 S&P500의 시세를 10% 떨어뜨린 배경이 됐다. 하트넷 전략가에 따르면 현재 실질금리는 이미 지난달 중순부터 2%대로 올라섰음에도 불구하고 종전까지 주식시장의 시세가 어느 정도 방어가 됐던 것은 '강한 경제 펀더멘털이 실질금리 상승의 부정적 영향을 상쇄할 수 있다'는 믿음 때문이었다. 종전의 고점을 넘어서는 새로운 영역으로 진입하면 내성 역할을 해왔던 투자자들의 믿음에 균열이 가해질 수 있다고 봤다. 스큐지수의 급등과 급락이라는 전조가 보여준 경고는 실질금리 2.5% 돌파와 함께 현실화될지도 모를 일이다. bernard0202@newspim.com 2025-01-13 14:12

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美 샤오훙수 열풍에 고무된 중국매체 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 이른바 미국의 '틱톡(TikTok) 난민'들이 대거 샤오훙수(小紅書)에 가입하는 현상이 지속되자 중국 매체들이 고무적인 반응을 보이고 있다. 미국의 제재로 인해 틱톡이 오는 19일부터 미국 내 서비스를 종료할 것이라는 보도가 나오면서, 미국 내 틱톡 유저들이 중국의 또 다른 SNS인 샤오훙수의 글로벌 버전 '레드노트(RedNote)' 앱을 다운로드해 신규회원으로 가입하는 현상이 벌어지고 있다. 데이터 조사기관인 센서타워의 조사에 따르면 1월 8일부터 14일까지 미국 내 사오훙수 앱 다운로드 건수는 전주에 비해 20배 증가한 것으로 나타났다고 중국 메이르징지신원(每日經濟新聞)이 17일 전했다. 전년 대비로는 30배 증가했다. 이달 들어 샤오훙수의 다운로드량 중 22%가 미국에서 이뤄졌다. 이 수치는 전년 동기에는 2%에 불과했다. 미국 내 틱톡 난민들이 샤오훙수로 대거 이동하면서 샤오훙수의 다운로드 수가 급격히 증가하고 있는 셈이다. 또한 중국은행보험보는 이날 샤오훙수 앱은 현재 미국, 캐나다, 호주, 영국, 이탈리아 등 87개 국가에서 다운로드 수 1위를 차지하고 있다고 전했다. 39개 국가에서도 10위 이내의 수위권에 분포하고 있다. 특히 14일과 15일 이틀 동안 신규 가입자가 70만 명을 넘어섰다. 이같은 소식에 중국 증시에서는 샤오훙수 관련주가 연일 급등하고 있다. 현재 샤오훙수는 글로벌 유저들을 위해 원클릭 번역 기능을 개선하고 있다. 샤오훙수 열풍이 이어지자 중국 매체들은 이를 대대적으로 보도하고 있다. 매체들은 미국이 2018년 이후 반중 정책 수위를 지속 높이고 있지만, 민간에서는 활발한 소통과 교류가 이뤄지고 있다며 높은 평가를 내리고 있다. 17일 환구시보는 논평기사에서 "미국의 많은 유저가 자신들을 틱톡 난민이라고 자칭하며 샤오훙수로 몰려들고 있고, 이는 뜻하지 않게 미중 양국 국민의 새로운 소통의 장으로 부상했다"고 평가했다. 이어 매체는 "미국 유저의 후기를 보면, 이들은 낯선 중국어 플랫폼에 접속하는 것에 대해 불안해했지만, 중국인의 친절한 응대에 놀라워했고, 중국인의 개방적인 태도에 경계를 풀게 됐다"며 "양국 네티즌의 교류 열기가 폭발적으로 높아졌고, 대화 주제는 다양해지고 있다"고 설명했다. 매체는 "미국의 정치인들은 지속적으로 중국을 비방해 오고 갖가지 부정적인 표현을 쏟아내고 있지만, 양국 국민 간에는 교류 협력을 심화하려는 의지가 강해지고 있다"고도 평가했다. 이어 "샤오훙수 현상이 미국의 대중국 정책을 수립할 때 좋은 참고가 되길 바란다"고 강조했다. 중국의 SNS인 샤오훙수 자료사진 [사진=바이두 캡처] ys1744@newspim.com 2025-01-17 09:22