변동성 급등 및 헤지 재개
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[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 월가의 공포지수로 불리는 CBOE 변동성 지수(VIX)가 지난해 11월 대통령 선거 이후 최고치로 뛰었고, 이른바 트럼프 랠리를 즐겼던 주식 투자자들이 헤지에 나섰다.
미국 채권시장에서는 장기물 국채 일드커브가 드러눕는 양상이고, 인플레이션 상승을 겨냥한 트레이드가 급격하게 축소되고 있다.
도널드 트럼프 대통령의 경기 부양에 잔뜩 기대를 걸었던 투자자들이 이른바 ‘트럼프노믹스’를 다시 판단하기 시작했다는 것이 시장 전문가들의 얘기다.
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| 월가 트레이더들 <출처=블룸버그> |
보호 무역주의 정책이 궁극적으로 미국을 ‘다시 위대하게’ 하는 것이 아니라 경제적인 후퇴를 초래할 것이라는 의견이 힘을 얻는 가운데 반이민 정책이 결정적인 리스크 요인으로 등장했다는 지적이다.
31일(현지시각) 업계에 따르면 VIX 하락에 대한 헤지 프리미엄이 연초 5개월래 최고치에서 최근 10개월래 최저치로 떨어졌다.
VIX가 이틀 기준으로 지난해 9월 이후 가장 큰 폭으로 뛴 사이 트레이더들의 변동성 상승 헤지 거래가 급증한 데 따른 결과다.
트럼프 행정부가 규제 완화와 인프라 투자 등으로 3~4%의 성장률을 달성할 것으로 기대를 걸었던 투자자들이 정책 리스크에 눈을 뜬 것으로 풀이된다.
미국의 중장기 거시경제에 대한 투자자들의 판단은 채권시장에서도 확인됐다. 2년물과 10년물 국채 수익률 스프레드가 확대되는 반면 10년물과 30년물 스프레드가 완만해지고 있다.
트럼프 대통령의 공약과 지난 20일 공식 취임 이후 행보가 단기 성장률 및 인플레이션 기대치를 일정 부분 개선시켰지만 중장기 전망에 미친 영향은 지극히 미미했다는 의미로 해석된다.
마이클 가펜 바클레이즈 이코노미스트는 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 “장기물 일드커브가 뜨지 않는 것은 트럼프 대통령의 공약이 모두 실현된다 하더라도 미국 경제가 이미 완전 고용에 이른 상황에 단행되는 것이기 때문”이라며 “재정 확대를 통한 경기 부양은 기존의 경제 사이클의 진행을 재촉할 뿐 장기 전망을 개선시키지 못하는 실정”이라고 설명했다.
뿐만 아니라 트럼프 대통령의 부양책이 낮은 가능성을 뚫고 의회의 승인을 받아 추진된다 하더라도 실질 경제 성장률보다 인플레이션을 더 크게 끌어올리는 결과를 초래할 것으로 업계 이코노미스트는 내다보고 있다.
일부에서는 투자자들이 인프라 투자를 통한 생산성 향상보다 인구 고령화에 따른 인플레이션 및 성장률 하락 압박이 더욱 클 것으로 전망하고 있다는 의견을 내놓았다.
여기에 트럼프 대통령의 반이민 행정명령이 보호주의에 따른 충격에 대한 투자자들의 경계감을 크게 부추긴 것으로 판단된다.
유니크레디트의 에릭 닐슨 이코노미스트는 영국 파이낸셜타임즈(FT)와 인터뷰에서 “지난주까지만 해도 강한 내성을 보였던 금융시장이 포퓰리즘과 보호주의의 리스크를 반영하기 시작했다”고 말했다.
유럽 자산운용사 까미낙 게스통의 디디엘 세인트 조지 이사는 “정치적 영향력을 동원해 수출을 늘리고 자국 산업에 보호망을 치는 트럼프 행정부의 정책은 17세기 유럽에서 전개됐던 것과 흡사하다”며 “뿐만 아니라 세금 인하와 경기 부양에 적극적인 의지가 있는 것인지 여부도 장담하기는 아직 이르다”고 주장했다.
알리안츠의 모하메드 엘-에리언 경제 자문관은 트럼프 대통령의 승리 이후 빠르게 오른 자산일수록 커다란 하락 압박에 시달릴 것이라고 경고했다.
[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)
