[GAM] 8월 신흥국 통화 '각광'…엔·유로 '방황'

기사입력 : 2016년09월02일 17:59

최종수정 : 2016년09월06일 14:52

연준 정상화 재시동…BOJ·ECB 부양 강도가 관건

[편집자] 이 기사는 9월 1일 오후 4시39분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=김성수 기자] 8월 글로벌 외환시장에서는 미국의 9월 금리인상 가능성이 부상하면서 달러화 강세가 전개됐다.

또한 지난 6월 말 이후로 신흥국에 대규모 자금이 계속 유입되면서 터키·러시아·브라질 등의 통화 가치도 상승했다. 신흥국 자산의 투자 매력도가 높다는 점을 감안하면 추가 자금유입 가능성은 여전한 것으로 분석된다.

반면 엔화와 유로화의 경우 방향성이 모호하다. 달러가 추가 강세를 보인다면 엔·유로 약세 압력이 높아지겠으나, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)의 통화부양책이 이미 한계에 봉착했다는 게 대다수 외환 전문가들의 의견이기 때문이다.

◆ BOJ·ECB 부양 기대 후퇴로 엔·유로 '방황'

달러가 강세로 돌아서면서 엔·유로 등 주요국 통화의 향방도 주목되고 있다. 오는 2일 발표될 미국 고용지표가 예상보다 호조를 보일 경우 달러/엔이 103~105엔까지 오를 것이라는 전망도 나왔다.

다만 대다수 외환 전문가들은 BOJ와 ECB의 통화정책이 한계를 맞고 있기 때문에, 엔화와 유로화가 오히려 상승할 수 있다고 분석했다. 이는 최근 일부 중앙은행이 금리인하 등 통화완화책을 실시했는데도 해당국 통화 가치는 오히려 상승하는 기현상이 나타나는 것과 맞물린다.

일례로 뉴질랜드중앙은행(RBNZ)이 지난달 기준금리를 사상 최저 수준인 2%로 인하했으나 뉴질랜드달러 가치는 1년래 최고치를 기록했다. 전문가들은 중앙은행의 부양책이 시장 기대에 못 미치기 때문이라고 해석했다. ECB는 이번달 통화정책회의에서 양적완화 프로그램 연장, BOJ는 회사채 매입을 확대할 것으로 예상되고 있다. 과거에 비해 추가 완화조치의 강도가 낮은 편이다.

바클레이즈 캐피탈의 외환 및 금리 전략가 안드레스 제임은 "각국 중앙은행들은 시장이 기대하는 만큼의 정책을 내놓지 못하고 있다"며 "다만 차이점이 있다면 중앙은행들마다 제약이 다르다는 것"이라고 말했다.

RBNZ의 경우 기준금리가 아직 2%대로 여유가 있지만, 마이너스 금리를 실시 중인 BOJ와 ECB는 이미 금리인하 여력이 바닥났다는 뜻이다.

엔화는 최근 몇 달 동안 강세를 지속해, 연초 이후 상승폭이 18%에 이른다. 헤지펀드 등 많은 투자자들은 엔화에 대해 적극적인 매수 포지션을 유지하고 있다. 특히 헤지펀드의 매수포지션은 매도포지션의 3배에 이른다.

구로다 하루히코 BOJ 총재는 지난주 잭슨홀 심포지엄에서 2% 물가상승률 목표 달성을 위해 필요시 주저하지 않고 추가 금융완화를 단행하겠다고 밝혔다. 다만 BOJ가 이달 20~21일 통화정책회의에서 아무런 조치를 내놓지 않는다면 시장 참가자들의 실망감이 높아지면서 달러/엔이 다시 99엔대 이하로 떨어질 가능성이 제기되고 있다.

JP모간의 존 노만드 외환 부문 책임자는 "주요 중앙은행들이 현재의 통화완화 사이클을 몇개월 더 연장하겠다는 신호를 주지 않는다면 시장에선 금리를 지금보다 더 낮추는 게 불가능하고 진단해 통화 강세 쪽에 베팅하게 될 것"이라고 말했다.

<자료=국제금융센터>

한편 이제는 중앙은행들이 발표하는 명목금리 대신 실질금리가 환율에 영향을 미치고 있다는 분석도 나왔다. 실질금리는 명목금리에서 물가상승률을 차감한 값이다.

일본과 유로존은 소비자물가지수(CPI) 상승률이 0% 내외로, 상대적으로 낮은 편이다. 일본·유로존이 제로금리를 유지하고 있음에도 이들 통화 가치가 오르는 것은 물가상승률이 명목금리보다 더 낮아 실질금리가 플러스(+)기 때문이라는 것이다.

크레디트스스위스(CS)는 "머니마켓펀드(MMF) 등 단기 투자자들에겐 투자의 기준이 명목금리지만, 장기 투자자에게는 물가상승률을 감안한 실질금리도 참고 대상"이라고 설명했다.

◆ 저금리 지친 투자자들, 신흥국으로 '컴백'

최근에는 신흥국 통화들도 재조명받고 있다. 선진국 국채의 40%가 만기수익률이 마이너스로 떨어지자, 고금리를 주는 신흥국 자산에 자금이 몰린 결과다.

국제금융연합회(IIF)에 따르면 글로벌 펀드들의 신흥국 자산 보유비중은 1년래 최고치를 기록했다. 지난달 19일까지 8주 동안 주요 8개 신흥국(인도 인도네시아 한국 대만 남아공 브라질 필리핀 헝가리)에 유입된 포트폴리오 자금은 144억달러로, 작년 4월 이후 최대 수준이다.

<자료=국제금융센터>

지난달 중순에는 태국∙대만∙브라질∙칠레 통화 값이 작년 7월 후 최고치를 기록했다. 이에 따라 환율 절상 압력이 높아진 일부 국가에서는 중앙은행들이 외환시장에 개입하기도 했다.

말레이시아는 지난 7월에 정책금리를 3.25%에서 3.00%로 25베이시스포인트(bp, 1bp=0.01%) 인하했으며, 터키는 지난달 한계대출금리를 8.75%에서 8.50%로 낮췄다. 터키 중앙은행은 전반적으로 긴축적 통화정책을 유지해 왔으나, 6개월 연속 한계대출금리를 인하해 긴축 강도를 완화하고 있다.

브라질·체코는 자국통화 강세를 방어하는 쪽으로 외환시장 개입 준칙을 강화했다. 태국·대만·인도 등도 달러 매수개입을 통해 통화절상 압력에 대응한 것으로 추정됐다. 해외 주요 기관들은 신흥국 통화가 여전히 저평가 됐거나 적정 수준이라 자금 유입세가 지속될 것으로 내다봤다.

HSBC는 "대다수 신흥국 통화들은 달러대비 적정 수준이거나 저평가 상태"라며 "남아공과 멕시코 통화는 최근의 절상으로 인해 저평가가 일부 해소됐을 뿐"이라고 설명했다. 이어 "최근 신흥국 경제성장이 안정되는 가운데, 원자재 가격 하락세도 둔화되고 있다"며 "신흥국 자산을 매수하기에 우호적인 여건이 조성된 것"이라고 덧붙였다.

국제통화기금(IMF)은 "선진국과 신흥국 간 성장률 차이가 5년 만에 확대될 것"이라고 예상했으며, 린드시 그룹은 "신흥국 금융불안이 부각된 지 4~5년이 지났기 때문에 반등을 모색할 수 있는 시점"이라고 강조했다.

골드만삭스는 "신흥국 자산은 밸류에이션이 낮고 수익률은 높다"며 "외국인들의 투자 비중도 전고점 대비 낮다는 사실을 감안하면 자금이 추가로 유입될 여지가 있다"고 진단했다. 다만 "최근 미국 금리인상 움직임 등 대외 불확실성이 증가하는 것은 신흥국 자산에 새로운 위협"이라고 지적했다.

2016년 8월 26일 현재 투자은행 환율 전망 <자료=국제금융센터>

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52