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[뉴스핌=강소영 기자] 중국의 돼기 고기 가격 상승세가 심상치 않다. 중국인의 식생활에 큰 비중을 차지하는 돼지 고기 가격 급등으로 서민 가계의 주름살이 깊어지고, 주식 시장도 '돼지의 위협'에 긴장하고 있다.

23일 중국 증권시보에 따르면, 돼지 고기 가격 추이와 중국 주식 시장 추이는 '반비례' 관계를 보이는 경향이 있다. 돼지 고기 가격이 오르면 상하이종합지수는 내려간다는 것.

최근 돼지 고기 가격 급등에 A주 투자자가 불안한 이유다. 시장에서는 주식보다 돼지에 투자하는 것이 수익률 측면에서 훨씬 유리하다는 자조섞인 반응도 나오고 있다.

◆ 공급 부족에 돼지 가격 천정부지...9월까지 계속 오른다 

올해 1분기 돼지 고기 가격 상승폭은 시장의 예상을 크게 웃돌았다. 2월 22일 이후 중국 전역 돼지고기 가격은 4주 연속 10%가 올랐다.

돼지고기 시장 관련 자료에 따르면, 이번달 22일 순살 돼기 고기 가격은 kg당 19.9위안에 거래됐다. 지난해 같은 시기보다 60%나 비싼 가격이고, 2011년 6월 이후 최고가다.

한 양돈 업자는 "한 달 동안 돼지 한 마리당 가격이 600위안에서 900위안으로 300위안이나 올랐다"고 밝혔다.

만약 어떤 투자자가 한 달 전 자본금 10만위안으로 돼지에 투자했다면, 한 달 만에 5만위안(약 897만원)의 수익금을 얻을 수 있었다는 계산이 나온다. 수익률이 50%에 육박한다. 반면 최근 한 달（2월 22일~3월 22일) 상하이종합지수는 2.4% 오르는 데 그쳤다.

최근 돼지 고기 상승의 원인은 공급 부족이다. 최근 3년 양돈 농가의 손실이 커지면서 사육하는 돼지의 수가 급감했다. 올해는 암퇘지 사육량이 큰 폭으로 줄면서 새끼돼지 공급량도 준데다, 양돈 농가에 전염병이 확산돼 생산량이 더욱 많이 줄어들게 됐다.

중국에서는 보통 2~3년을 주기로 돼기 고기 가격이 등락하는 현상이 반복되고 있는데, 이를 두고 '돼지 고기 가격 주기'라고 부른다. 

중국의 물가 지표에서 돼지고기가 차지하는 비중이 높아서, 돼지고기 가격의 변동이 소비자물가 상승률에 큰 영향을 주고 있다.

문제는 돼지 고기 가격이 아직 최고점에 도달하지 않았다는 것. 중신증권은 돼기 고기 가격 상승세가 6~9월까지 계속 이어질 것으로 내다봤다. 

◆ 돼지 몸값 올라가면 A주 가격 내려가

'돼지 고기 가격 주기'는 중국 A주 흐름과도 밀접한 관련이 있다. 역대 돼지 고기 가격이 오르면 상하이종합지수는 하락하는 현상이 반복돼왔다.

2009년 1월~6월 상하이종합지수가 46.01%가 폭락했는데, 이 기간 돼지(도살 전 살아있는 사육돼지)의 가격은 27% 하락하는 데 그쳤다. 2010년 4월~2011년 9월 상하이지수가 19.17% 내려갈 동안 돼지 가격은 106.28%나 급등했다. 2015년 6월부터 현재까지 상하이종합지수는 41.91%가 내려갔지만, 돼지 가격은 30.14%가 올랐다.

돼지 고기 가격와 주가지수가 반비례의 상관 관계를 보이는 것은 통화정책과 관련이 있다.

중국의 소비자물가지수(CPI) 집계 표본에서 돼지 고기 가격의 비중이 높기 때문에, 돼지고기 가격 상승은 물가상승률 상승을 촉진하게 된다. 물가가 가파르게 상승하면 중국 당국은 민생 안정을 위해 긴축편향의 통화정책을 쓸 수 밖에 없다. 긴축 정책으로 시중의 유동성이 줄어들면 가장 먼저 가장 크게 충격을 받은 곳이 주식시장이다.

최근 돼지 고기 가격 상승세를 자본시장이 예의주시하는 이유도 이때문이다.

중국의 기관투자자들은 돼지 고기 가격 급등세가 지속되면, 정부가 경기 부양을 위해 유지하고 있는 통화완화 정책에 손을 댈 가능성이 크다고 강조했다.

중국 정부의 고민도 커질 수 밖에 없다. 경제지표가 개선되지 않고, 뚜렷한 경기 부양 효과가 없는 상황에서 선뜻 긴축정책을 단행하기 쉽지 않기 때문. 그렇다고 천정부지로 치솟는 물가를 두고만 볼 수도 없는 상황이다.

◆ 양돈 업계 초호황...양돈 수혜주 각광 

돼지 고기 가격 상승이 A주에 악재로 작용하지만, 양돈 관련 종목은 수혜주로 떠오르고 있다.

돼지 고기 가격 상승과 함께 최근 사료 가격이 하락하면서 양돈 업계의 수익률이 큰 폭으로 늘 것으로 기대되기 때문.

현재 돼지 사료로 쓰이는 옥수수 대비 돼지 가격 비율은 7.42:1로 손익분기선(BEP)인 4.4:1보다 훨씬 높은 수준이다. 양돈 농가에서 사료로 쓰는 옥수수, 콩깻묵의 가격의 내림세가 지속되고 있어 양돈 업체의 수익성은 더욱 좋아질 전망이다.

양돈 업계의 호황에 증시에서는 관련 종목의 주가가 덩달아 상승세다. 대표적 양돈 관련주인 신오풍(新五豊)은 3월들어 주가가 39.34%나 올랐다.

돼지 가격 상승세가 이어질 전망이어서 양돈 관련주의 인기는 앞으로도 지속될 것으로 보인다.

 [뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)