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[뉴스핌=황숙혜 뉴욕 특파원] 지난 6년간 투자자들에게 이렇다 할 수익률을 안겨 주지 못한 이머징마켓이 2016년에도 ‘재미’를 보지 못할 것이라는 의견이 지배적이다.
월가의 12개 자산운용사 가운데 10개 업체가 내년 이머징마켓의 비중을 늘리지 않거나 줄일 것이라고 밝혔다.
유가 하락부터 미국의 금리인상 사이클에 따른 리스크, 여기에 개별 국가의 지정학적 리스크까지 맞물려 신흥국의 투자 매력이 저조하다는 평가다.
다만, 예외가 없지 않다. 운용 자산 3조달러를 쥔 12개 운용사들이 이머징마켓에 잿빛 전망을 내놓고 있지만 인도를 포함한 일부 국가가 유망 지역으로 부상, 펀드매니저들의 관심을 모으고 있다.
21일(현지시각) 업계에 따르면 신흥국 주식시장은 올해 3년 연속 내림세를 기록할 전망이다. 이미 주가는 선진국 대비 10년래 최저치로 떨어진 상황. 최근 6개월 사이에만 주요 이머징마켓의 시가총액이 4조달러 증발한 것으로 집계됐다.
주가가 바닥으로 떨어졌지만 저가 매수 움직임을 엿보기는 어렵다. 거시경제 변수가 신흥국에 우호적이지 않은 데다 정치적인 사안까지 가세해 내년 주가에 하락 압박을 가할 것이라는 관측이다.
중국의 성장 둔화는 새로운 사실이 아니고, 브라질은 이미 침체를 맞은 데 이어 대통령 탄핵 위기까지 불거진 상황이다.
남아공은 정정 불안으로 인해 신용평가사 무디스가 등급 전망을 ‘부정적’으로 떨어뜨렸고, 터키는 러시아로부터 무역 제재를 받을 것으로 보인다.
이 때문에 최근 블룸버그통신이 12개 대형 자산운용사를 대상으로 실시한 조사에서 10개 업체가 내년 이머징마켓의 비중을 늘리지 않을 것이라고 밝혔다. 일부는 내년 포트폴리오의 신흥국 비중을 줄일 계획이다.
마이클 켈리 파인프릿지 인베스트먼트 자산배분 헤드는 “이머징마켓이 내년에도 글로벌 경제 성장을 압박할 것”이라며 “밸류에이션이 낮지만 펀더멘털 역시 악화될 것”이라고 내다봤다.
달러화 상승 흐름과 유가를 포함한 원자재 가격 하락 역시 신흥국의 기대 수익률을 떨어뜨리는 요인으로 꼽힌다.
이머징마켓 전반에 대한 월가의 시각이 회의적이지만 예외가 없지 않다. 인도가 대표적이다. 중국의 성장률을 뛰어넘은 데다 저유가로 인해 쏠쏠한 반사이익을 볼 것이라는 기대다.
데이비드 쿰스 라스본 인베스트먼트 매니지먼트 전략가는 “일부 아시아 지역의 경우 매수 심리를 자극한다”며 “밸류에이션이 상대적으로 낮은 한편 통화 가치 하락 리스크가 낮은 신흥국이 매력적이며, 인도가 특히 기대를 모으고 있다”고 전했다.
파인브릿지 역시 인도가 유망하다고 평가했다. 아울러 멕시코와 일부 아시아 신흥국의 비중 확대를 저울질하고 있다고 전했다. 그 밖에 신흥국은 내년 투자를 지양할 것이라고 파인브릿지는 밝혔다.
내년 전반적인 신흥국 투자를 확대할 것이라는 의견도 없지 않다. 루카 파오리니 픽텟 애셋 매니지먼트 전략가는 “이머징마켓 전반에 대한 비관론이 지나치다”며 “상품 가격이 내년 안정을 이룰 것으로 보이며, 이 경우 관련 국가의 성장이 반등할 여지가 높고 주가 밸류에이션 매력이 부각될 것”이라고 주장했다.
래리 헤더웨이 GAM 이코노미스트는 내년 신흥국에 대한 비중축소를 일정 부분 완화할 계획이다. 그는 “주가 밸류에이션과 투자 심리, 유동성 흐름까지 이미 반전 조짐을 보이고 있다”고 강조했다.
하지만 대다수의 투자자들은 이머징마켓 투자에 대해 경계감을 드러내고 있다. 무엇보다 애널리스트의 내년 이머징마켓 기업 이익 전망치가 2009년 이후 최저치로 떨어진 데 따라 투자심리가 냉각되는 상황이다.
마틴 얀 바쿰 NN인베스트먼트 파트너스 전략가는 “신흥국의 성장 모멘텀이 꺾였다는 사실을 부정할 수 없다”며 “앞으로 관련 지역의 비중을 줄일 것”이라고 말했다.
[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)
