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[뉴스핌=권지언 뉴스핌 특파원] 연방준비제도(이하 연준)의 올해 마지막 통화정책회의가 하루 앞으로 다가온 가운데 '금리 인상=달러 강세'라는 방정식이 틀릴 수 있다는 경고가 제기돼 관심이다.
미 주간 금융전문지 배런스(Barron's)는 15일(현지시각)부터 이틀간 진행될 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리 인상이 확실시 되고 있지만 내년에 슈퍼달러 흐름이 종료되더라도 놀라지 말라고 경고했다.
유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)의 통화완화 기조와 연준의 엇박자가 본격화하면 달러 강세가 심화될 것이란 전망은 오래 전부터 있어왔다.
지난 2013년 연준이 긴축 가능성을 처음 언급한 이후 이 같은 정책 '불일치(divergence)'에 기댄 환율 거래가 대세로 자리잡았고 그 기간 달러 가치는 20% 정도 치솟았다.
시장에서는 연준의 긴축이 본격 개시되는 지금서부터 앞으로 달러 강세 흐름이 이어질 것이란 데 여전한 무게를 싣고 있다.
블룸버그는 달러지수가 내년 말 101까지 올라 14일 종가 대비 3.5% 가까이 오를 것으로 내다봤으며, 전략가들 상당수는 유로/달러 환율이 내년 등가 수준을 찍을 것으로 점치고 있다. 뉴욕시간 기준 14일 종가인 1.0990달러 대비 9% 정도 떨어진(달러 강세) 수준이다.
하지만 배런스는 "슈퍼달러 전망은 수명을 다 했으며 통화정책 불일치가 드문 현상도 아니다"라고 주장했다.
토머스 리 펀드스트랫 글로벌 어드바이저스 창업자는 1971년으로 거슬러 올라가 지난 11번의 연준 긴축 사이클을 살펴보면 그 중 다섯 번은 ECB가 완화정책을 폈을 때며 유럽과의 정책 불일치가 평균 17개월이 지속됐다고 설명했다.
그는 다시 말해 통화정책 불일치는 서프라이즈가 아니며 그것이 반드시 달러 강세로 이어지는 것도 아니라고 주장했다. 오히려 연준이 긴축을 개시한 뒤 6개월 동안은 달러 가치가 오히려 평균 6.6% 정도 떨어졌다는 사실을 강조했다.
시장의 관심이 긴축 개시 자체가 아닌 그 이후 시점으로 옮겨가고 있고, 낮은 인플레이션과 국내외 취약한 경기 여건 등으로 금리가 다시 제로 수준으로 역행할 가능성이 불거지고 있는 점도 달러 강세에 브레이크가 될 것으로 보인다. 뿐만 아니라 그간 당연시 되던 ECB와 BOJ의 추가 완화 행보도 멈칫할 가능성이 충분히 있다는 지적이다.
◆ 달러 약세에 반색할 수혜주는?
추세를 거슬러 미국 달러가 약세로 돌아서면 어떤 상황이 발생할까.
펀드스트랫 리 대표는 당장 안도의 한숨을 내쉬는 미국 기업들이 많아질 것이라고 밝혔다.
올해 달러 강세로 S&P500 편입 기업들의 순익은 930억달러가 축소됐다. S&P500기업들의 주당 순익서 10달러가 빠진 것이나 마찬가지다. 리 대표는 달러 강세 여파를 감안하지 않을 경우 미국 기업들의 실적 성장세는 8%에 달했을 것이라고 추산했다.
그는 달러와 반대로 움직이며 무엇보다 잉여현금흐름이 양호한 기업들을 중심으로 내년 달러 약세 수혜가 기대된다고 밝혔다.
대표적인 종목으로는 석유 및 가스 시추전문 업체인 다이아몬드 오프쇼어 드릴링(종목코드:DO), 오일 서비스업체 FMC 테크놀로지(FTI), 반도체 업체 마이크론 테크놀로지(MU), 부품 납품업체 W.W.그레인저(GWW), 시계 제조업체 파슬그룹(FOSL), 주얼리 브랜드 티파니(TIF) 등이 추천 대상에 올랐다.
[뉴스핌 Newspim] 권지언 뉴스핌 특파원 (kwonjiun@newspim.com)
