[뉴스핌=배효진 기자] 중국 증시의 변동성이 갈수록 증폭되고 있다. 지난주 급락 사태에 이어 회복세를 보이는가 싶더니 주말까지 이틀 연속 급락세를 펼치면서 1년여 간 이어져 온 상승장이 막바지에 달했다는 주장이 힘을 얻는 분위기다.

26일 오후 거래를 재개한 상하이종합주가지수는 오후 2시5분 현재 200.23포인트, 4.42% 하락한 4327.62를 지나고 있다. 지수는 5주래 최저 수준까지 떨어졌다. 선전성분지수는 1013.37포인트, 6.46% 빠진 1만4678.71을 기록 중이다.

시장은 당국의 신용거래 규제와 유동성 고갈, 과열 경계감에 지난주 13% 이상 폭락했다. 

지수는 지난 23일 2% 이상 반등에 성공하며 폭락 후유증을 극복하는 듯 했다. 하지만 급등한 직후 현재까지 7% 가까이 미끄러지면서 투자심리가 급속도로 냉각되고 있다.

IG마켓의 버나드 오 전략가는 "신용거래가 경색되면서 중국증시가 수축되고 있다"고 진단했다. 

상승장을 견인해온 신용거래는 가파르게 줄고 있다. 전날 신용거래규모는 2% 줄어든 1조4400억위안으로 4개월 만에 최대폭으로 줄었다. 이번주 신규 개설된 증권계좌는 99만1000개로 직전주에서 29.8% 감소하며 금융위기 이후 최대폭의 감소세를 보였다.

위기마다 당국이 꺼내온 유동성 주입 카드도 효과가 나타나지 않고 있다. 

앞서 중국 국무원은 리커창 중국 총리 주재로 상무회의를 열고, 은행 대출 잔액이 예금 잔액의 75%를 초과해서는 안된다는 기존 예대율 제한 규정을 철폐하기로 결정했다. 

이 같은 내용을 담은 '상업은행법 개정안'은 전국인민대표대회 상무위원회를 거쳐 다음달 발효될 예정이다.

그러나 당국의 부양책에도 이날 지수가 수직 낙하하는 등 위축된 투자심리는 좀처럼 회복 가능성을 보이지 않고 있다.

스탠다드차타드 오드리 고 선임투자전략가는 "또 한번 대규모 신규상장(IPO)이 예정돼있어 유동성이 고갈돼 시장이 당분간 보합국면에 돌입할 것"이라며 "4200~4400이 상하이증시 지지선으로 이를 사수하지 못하면 보합국면이 장기화 될 수 있다"고 진단했다.

신용거래와 함께 시장을 주도했던 기술주들에 대한 고평가 경계감도 지수를 끌어내리고 있다. 현재 선전증시 소속 창업판 지수는 8.02% 하락한 2948.66을 지나고 있다. 지수는 이틀간 낙폭이 두 자릿수를 넘어선 상황이다.

한편 이날 투자은행 모간스탠리는 중국증시가 아직 바닥을 치지 않았다며 저가매수에 뛰어들 시기가 아니라고 조언해 이목이 집중됐다.

모간스탠리 조너선 가너 아시아 신흥시장 전략부문 헤드는 "아직 저가매수에 나설 정도로 떨어지지 않았다"며 "높은 밸류에이션과 신용거래 규모, 둔화된 경제, 주식 공급과잉이 위험 요소"라고 진단했다.

모간스탠리는 내년 중순까지 상하이지수가 3250~4600선에 머무를 것으로 예상했다. 당초 전망치 4000~4800선에서 42% 하향 조정된 수치다.

[뉴스핌 Newspim] 배효진 기자 (termanter0@newspim.com)